机构推荐:周三具布局潜力金股

1评论 2018-05-30 07:25:03 来源:金融界网站 低吸也能抓涨停!

  深南电路(行情002916,诊股)(002916.SZ):三大业务齐发力,发展步入快车道

  事件:2018年一季度,深南电路营业收入14.77亿元,同比增长14.76%。归属于上市公司股东的净利润1.17亿元,同比增长15.13%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.07亿元,同比增长13.34%。

  点评:开发5G无线通信基站用PCB产品,驱动公司营收增长。公司PCB业务产品主要集中在通信行业,为迎接5G时代,公司着力开发5G无线通信基站用PCB产品。随着5G投资高峰期的到来,产品需求会进一步释放,公司有望获得巨大发展。

  定位高速通信及存储领域,助推公司业绩。封装板业务是公司的第二大主营业务,受益于声学类微机电系统封装板产品需求提高,拉动了封装板业务收入的增长。同时,无锡基板工厂建设启动,定位高速通信及消费类领域,有望成为新的业绩增长点。

  电子装联业务营运能力提升,主力产品领先业界。电子装联业务持续开展精益改善及TPM(全面生产保养),运营能力有所提升。业务目前已具备加工各类高精度、高复杂性电子装联产品的工艺技术能力,其中4G射频组装产品目前已成为电子装联主力产品,在业界率先实现了烧结技术的成熟运用。

  维持“买入”评级。公司作为国内PCB产业龙头企业,受益于5G时代投资高峰期到来以及无锡、南通工厂陆续投产,未来产能将进一步释放。公司有望步入业绩增长快速通道。预计公司2018-2020年EPS分别为2.52/3.10/4.01元,对应PE分别为30/24/19倍,维持“买入”等级。(东北证券(行情000686,诊股))

  青松股份(行情300132,诊股)(300132.SZ):行业景气长期向上,樟脑龙头业绩暴增

  松脂资源萎缩,行业格局短期难以改善:根据连清统计数据,我国松树资源自2002-2012年出现了大幅的萎缩,尤其是幼、中龄林的可采脂面积几乎腰斩。而前些年乱采滥割松脂的现象严重,不仅透支了松林的产脂能力,还使各地政府出台了禁采树脂的保护政策。多方面因素导致我国目前松脂供应萎缩,短期之内难以缓解。

  供给收缩,松节油产业链景气向上:上游松脂供给收缩,下游松香和松节油的产量也相应减少。而受到近年来国外低成本松脂的挤压和石油松脂的替代,国内松脂生产意愿进一步降低,从而影响到松节油的产量。用于樟脑等高端产品的主要是优质的脂松节油,虽然国外脂松节油产量逐渐增加,但还是无法补足国内产量下降的缺口,导致松节油产业链产品价格大幅提升。

  公司产品下游刚需稳定增长:公司主要产品樟脑和冰片,下游广泛应用于医药、香精香料、工业、日化等领域。樟脑在驱虫领域可以替代有致癌作用对二氯苯,在印度祭祀焚烧也对樟脑有稳定的需求。整体来看公司产品在下游的作用难以替代,单位产品使用量较小,价格可以顺利传导到下游。

  打造林化工航母,更换大股东增添想象空间:受国内供给侧改革的影响,樟脑行业进一步出清,目前公司占到全国产能78.95%,占全球产能的44.78%,能够最大限度的受益于此轮行业景气向上。公司在完善α-蒎烯产业链的同时,也进军β-蒎烯产业链,将使得松节油得到更完全的利用,产品附加值得到进一步提升。杨建新入主公司,将给公司未来外延发展带来无限的遐想。

  盈利预测:预计公司2018-2020年归母净利润4.33/4.85/5.05亿元,对应PE分别为10/9/9倍,给予“买入”评级。(东北证券)

  中新赛克(行情002912,诊股)(002912.SZ):虚拟世界“安防”的弄潮儿

  公司是网络可视化设备龙头厂商,占据信息安全这一重要下游应用赛道,成长和网络流量的爆发增长以及网络内容安全需求直接相关,技术(通信)+需求(信息安全)双驱动的虚拟世界安防“摄像头”,首次覆盖,给予强烈推荐评级。

  虚拟世界“安防”高景气,网络“摄像头”强增长。随着网络流量和数据体量指数级增长,信息安全和数据潜在价值越来越得到政府、运营商和企业重视,网络可视化产业快速发展。下游应用以信息安全为主的网络可视化类似于虚拟世界的“安防”,而赛克提供重要的前端架构设备,相当于网络端的“摄像头”。公司正值快速成长阶段,一方面网络内容安全及大数据运营下游需求高景气度,并且持续受流量爆发增长推动;另一方面通信技术的更迭持续驱动产品的换代及升级。

  市场空间从百亿向千亿跃进。互联网尤其移动互联网用户数量持续增长,未来针对移动端的安全防护、行业垂直安全防护、基于云计算和大数据的安全防护、网络内容的监管与网络环境的维护将成为信息安全领域的重点和焦点。公司宽带网产品需求影响因素包括:1)互联网流量大小;2)新应用、协议等带来的流量复杂程度的变化;3)政府有关部门对网络信息安全的监管需求力度以及相应各部门预算情况。综合技术更迭、流量增长及新增需求测算宽带固网产品市场未来几年将实现50-75%的增速,中期市场空间上限为280亿元。移动网产品需求影响因素包括:1)移动互联网流量大小;2)通信协议技术更迭;3)各地公共安全程度及相关预算情况。根据省—市—区县渗透程度测算移动网产品市场空间约240-272亿元。从目前公司中标重大合同情况预计赛克市占率约为30-40%,未来网络内容安全和行业延伸的大数据业务将打开更广阔成长空间。

  四方角逐,赛克一枝独秀。目前行业供应商主要有中新赛克、恒扬数据、迪普科技和恒为科技(行情603496,诊股),四方核心技术人员分别曾就职于中兴通讯(行情000063,诊股)、华为、华三和龙林通信。四家业务产品构成及定位略有差异,赛克主要针对高端运营商市场并且纵向深挖信息安全和业务智能等深度应用,营收增速和毛利率水平显著高于同业,产品性能深受下游厂商认可。预收及存货等均表征高景气订单需求,强增长可期。

  “强烈推荐-A”投资评级。预计18-20年EPS为1.74/2.85/4.75元,技术(通信)+需求(信息安全)驱动下的优质网络可视化设备提供商,流量爆发持续驱动公司产品业务更迭增长,首次覆盖,给予“强烈推荐-A”评级。(招商证券(行情600999,诊股))

  好想你(行情002582,诊股)(002582.SZ):好想你本部改善,百草味爆品可期

  事件:于2018年5月24日参加好想你2017年度股东大会,与公司管理层就公司经营情况、行业趋势及未来发展规划进行了深入交流。好想你本部产品、渠道均有大幅改善,百草味今年拟推两款独家新品,借助新零售布局线下终端。好百联姻,未来将在更多领域有所合作。

  投资要点:百草味:零食电商竞争进入下半场,爆品可期。行业上,零食电商线上红利逐渐消失,单位获客成本逐渐攀升,线上已形成三只松鼠、百草味、良品铺子为首的寡头竞争局面。公司上,1)产品:2016年百草味实行超级大单品战略,成功打造了“抱抱果”、“90日鲜”每日坚果两大单品。今年公司将研发百余款新品,预期2款爆品出现,在双11期间大力推出。2)渠道:百草味成立线下团队,运用阿里零售通等新零售方式布局商超、便利店等线下终端。

  好想你本部:新品、渠道、营销改善向好。1)产品:新推FD系列,主打清菲菲。2017年9月,公司推出首款FD产品“清菲菲”,2018年公司将推出新品FD果蔬系列、果果茶等。截至目前,在未进行广告投放情况下,清菲菲已实现销售收入(出厂口径)4000万元,今年公司将加大“清菲菲”产品的推广力度,兼具“健康+方便+代餐”特性单品有望迎来高增长。2)渠道:未来拟打造四大门店形态:专卖店、社区店、商业组合体店、商超店中店,其中专卖店将从目前的1.0-3.0升级到4.0版本。3)营销:公司聘请国际知名广告公司,对公司部分产品包装进行升级。好百牵手后,本部新品推出、门店及包装升级,改善向好明显。

  未来趋势:好百联姻,协同效应日渐凸显。2016年好想你收购百草味,休闲食品线上渠道与线下渠道形式上实现联姻。经过两年的磨合,双方已在人员、物流、资金、生产等后端支持方面实现了协同。目前公司实现双品牌运作模式,未来双方将在更多方面进行尝试。

  盈利预测和投资评级:维持“买入”评级。预计2018-2020年EPS分别为0.37元、0.53元、0.70元,对应PE分别为38X、27X、20X,好想你本部产品、渠道均有大幅改善,百草味今年拟推两款独家新品,好百联姻,未来合作可期,维持公司“买入”评级。(国海证券(行情000750,诊股))

  龙马环卫(行情603686,诊股)(603686.SH):装备服务协同并进,环卫一体化龙头起航

  龙马环卫成立于2000年,于2015年主板上市,成国内首家以环卫装备及服务为主营业务的主板上市公司。

  环卫装备行业稳定增长,公司中高端市场地位稳固。预计2022年,环卫装备市场销售规模将达到595亿元,年均增长率约为16.86%。2017年,公司整体市场占有率为5.85%,中高端市场占有率达到12.16%,稳居行业前三。随着公司新厂房投产,产能瓶颈解除,龙马在环卫装备的中高端市场地位将得到进一步巩固。

  环卫服务市场规模超2000亿,市场化率仍有较大提升空间。环卫服务行业迎来全面发展期,预计到2020年末,我国环卫服务市场容量可达2307.40亿元,市场化率将达到60%左右,对应的环卫市场化规模将相应增长到1384.44亿元,16-20年年均增速达40.53%。

  公司环卫服务板块在手订单充足,保障业绩增长。截至2018年一季度,公司环卫服务在手订单总金额为118.05亿元,年化金额约10.68亿元。2017年中标的六枝特区城乡生活垃圾收运和处置PPP项目,涉足后端垃圾焚烧处置业务,标志着公司成功向环卫服务后端产业链延伸,开启了龙马环卫一体化的篇章,未来联合体模式有望在全国大范围复制,引领环卫一体化龙头起航。

  公司盈利预测及投资评级。预计公司2018-2020年主营收入分别为42.58亿、57.01亿和73.43亿元,归母净利润分别为3.44亿、4.71亿和6.25亿元,对应EPS分别为1.15元、1.58元和2.09元,对应PE分别为21倍、15倍和11倍。给予公司2018年25倍估值,对应目标价28元,维持公司“强烈推荐”评级。(东兴证券(行情601198,诊股))

  卫星石化(行情002648,诊股)(002648.SZ):烯烃原料轻质化大势所趋,公司勇立潮头

  公司简介:C3产业链龙头,进军C2:公司拥有完善的C3产业链,目前产能包括上游的丙烷脱氢(PDH),中游的丙烯酸及酯行业,以及下游的高分子材料行业。2018年底至2019年上半年,将陆续有PDH二期、丙烯酸及酯及下游高分子材料扩能项目,届时公司将实现现有产能接近翻倍。公司还在积极谋求C2产业链进军,2020年预计乙烷裂解一期项目(125万吨乙烯)投产,后续规划有乙烷裂解二期及下游配套项目。

  核心逻辑:符合烯烃原料轻质化大浪潮,路线优势决定盈利空间巨大无论是公司现有的丙烷脱氢,还是规划中的乙烷裂解项目,都体现了全球烯烃行业未来最重要的趋势:原料轻质化。美国页岩革命开始于页岩气,继之以页岩油,中间过度阶段可以成为“NGL革命”。富含NGL的区块开发,导致NGL产量大幅增加,NGL定价体系从接近油价转变为接近气价。低价的NGL引发了美国乃至全球烯烃原料从石脑油向低碳烷烃迁移的趋势。

  PDH:原料路线优势,盈利有望长期保持高位:公司二期45万吨丙烷脱氢项目有望2018年底投产,届时公司PDH总产能将达到90万吨。考虑到PDH路线相对MTO(甲醇制烯烃)路线具有2000元/吨成本优势,假设MTO路线作为边际供给长期0利润,则PDH合理利润水平可以达到1500元/吨(税后净利)。

  丙烯酸业务:受益景气回升期:预计丙烯酸未来3年需求有望保持8%以上增长。供给端,过去两年小产能陆续退出。未来新增产能方面,预计近诺尔和美华两套分别8万吨、6万吨有望2018年内投产,且为自身SAP作为原料配套,不形成商品量。2018年行业开工率有望继续小幅回升。

  未来乙烷裂解制乙烯项目:走向轻质化源头,盈利较PDH更为可观乙烷在页岩气革命的影响下产量得到快速提升,目前美国乙烷产量约在4000万吨/年,存在大量回注。乙烷潜在供给量极大,储运设施是瓶颈。预计到2021年,可供出口至中国的量约300万吨/年。预计发改委在审批示范项目中会考虑新增产能对产品市场和原料市场的压力,因而有所控制,第一批入围名单不会超过2-3家,合计产能不超过200-300万吨加工能力。中性情形下,公司两期250万吨乙烯净利润55~63亿元(未考虑乙烯下游环节利润)。

  盈利预测、估值及投资评级:预计公司18/19/20年归属上市公司股东净利润8.4/13.2/18.0亿元,对应EPS0.79/1.24/1.70元,当前股价对应PE19/12/9倍。看好公司C3链扩能以及进军C2带来的成长性。2017~2020年业绩CAGR=24%,按照2017年1倍PEG(即2017年24倍PE),给予目标价21.4元,首次给予“买入”评级。(天风证券)

  威创股份(行情002308,诊股)(002308.SZ):投资芝麻街英语,持续完善幼教产业链

  公司传统主业为超高分辨率数字拼接墙系统业务,2015年积极转型至幼教领域。公司传统主业为超高分辨率数字拼接墙系统的研发、制造、营销和服务,其产品主要应用于公共安全、能源、交通、金融等行业的信息中心,以用于集中管理和监察各种业务。2017年,该板块实现营收6.6亿元,同比增0.41%,贡献公司58%的收入比重。公司在大屏拼接业务领域积累了较多的技术、营销、品牌和管理等方面的优势,目前该板块处于平稳发展阶段。2015年公司开始转型至教育领域,先后收购了红缨教育和金色摇篮,并于2017年完成了对可儿教育和鼎奇幼教的收购。截至2017年底,公司旗下的幼教品牌共拥有幼儿园近5000家。幼教板块2017年实现收入4.8亿元,同比增21.3%,贡献公司42%的收入比重。幼教成为公司业务的重要组成部分。

  幼教产业链不断布局完善。公司旗下目前拥有金色摇篮、红缨教育、可儿教育和鼎奇幼教四大品牌,拥有近5000所加盟幼儿园,在幼教领域市占率居前。在教育科研方面,红缨教育和金色摇篮均拥有自主研发的幼儿园课程体系,教育科研实力强劲。除此之外,公司还与幼师口袋、睿艺、咿啦看书、华蒙星体育、WonderWorkshop、CloudSchool等各细分领域的专业公司建立战略合作伙伴关系。2017年,公司通过非公开发行股票募集资金9.18亿元,将用于儿童艺体培训中心的建设。公司近期投资凯瑞联盟获得芝麻街英语35%股权,进一步夯实了幼教产业链布局。

  凯瑞联盟主营少儿英语培训。凯瑞联盟成立于2013年,主要运营“芝麻街英语”品牌的少儿英语培训业务,是“芝麻街英语”在中国大陆(除台湾及福建)及港澳地区的独家被许可人,其目标客户为3-12岁儿童。截止至2017年底,凯瑞联盟旗下共拥有6家直营店及348家签约加盟校(197家已经开始运营),累计学员超过5万人。根据公告,凯瑞联盟2016和2017年扣非后的净利润分别为1384万元和4695万元,其承诺2018~2020年的净利润分别不低于5000万元、6100万元和7400万元,按此承诺,凯瑞联盟2017~2020年业绩CAGR为16.4%,业绩目标相对合理。芝麻街英语具备较强的品牌知名度,创始人具备丰富教育行业运营经验。分析认为此次投资有利于提升公司品牌知名度,完善充实幼教产业链布局。

  盈利预测和投资评级:公司目前已经形成超高分辨率数字拼接墙系统业务和幼儿园运营管理服务双主业格局。原有主业在既有优势基础上,将倾向向软件和服务方向拓展,致力于成为控制室综合方案解决者。教育板块则逐渐完善既有幼教产业链,强化品牌管理,搭建教育服务平台系统和产品体系,丰富幼童产业生态。预计公司2018、2019年EPS分别为0.28元和0.33元,对应的PE分别为38倍和32倍。随着二胎政策放开和教育早龄化趋势,幼儿教育的相关需求有望获得持续提升,公司将从中受益。首次覆盖,给予买入评级。(国海证券)

  诺力股份(行情603611,诊股)(603611.SH):主业触底反弹,智能装备多元驱动

  公司智能物流装备多元化发展,多项业务创新高。公司近年来主营业务收入稳健增长。2017年轻小型搬运车辆营业收入达到9.52亿元,电动步行式仓储车辆收入达到3.06亿元,电动乘驾式叉车收入达到1.15亿元,停车设备收入达到6709万元,均创近年来最高水平。随着公司并购无锡中鼎,以及电动仓储物流车辆的发展,公司营业收入结构更加均衡,智能物流装备多元化发展趋势明显。2017年公司轻小型搬运车辆业务占比将至45%,智能物流系统业务占比达到22%,电动步行式仓储车辆(占比14%)和电动乘驾式叉车(占比5%)占比均快速提升。

  原材料汇率等成本端压力有望纾解。公司2018年一季度毛利率达到24.82%,较2017年(23.90%)小幅改善。2017年受原材料大幅涨价,行业竞争加剧,以及汇兑损失影响,公司销售毛利率和净利率有一定程度回落。认为,进入2018年随着原材料价格回落,以及人民币升值趋缓,公司成本压力有望得到一定程度纾解,公司盈利能力有望触底回升。无锡中鼎订单饱满,打造智能物流装备一体化供应商。公司2016年以5.4亿元的价格,收购无锡中鼎90%的股权。无锡中鼎2016年-2018年利润承诺分别为3200万元、5000万元、6800万元。2016年及2017年无锡中鼎实均超额完成利润承诺。2017年无锡中鼎接单业绩达到10.03亿元,再创历史新高。公司还在高位拣选车、高空作业平台、AGV车辆、立体车库等领域有所布局,有望成为一站式智慧仓储物流整体解决方案提供商。智能物流装备市场空间超千亿,发展空间巨大。2018年国内智能物流系统的市场规模将超过1000亿元,未来几年年均增长速度将达到20%。1991年到2017年间,我国物流费用占GDP的比重从23.67%将至14.60%,但我国整体物流成本仍然偏高,甚至远高于巴西、印度、印尼等发展中国家。

  公司盈利预测及投资评级:预计公司2018年-2020年实现营业收入分:别为26.58亿元、32.02亿元和38.01亿元;归母净利润分别为2.24亿元、2.78亿元和3.49亿元;EPS分别为1.17元、1.44元和1.82元,对应PE分别为20X、16X和13X。给予公司2018年25倍合理估值,目标价29.25元/股,维持“强烈推荐”评级。(东兴证券)

  康拓红外(行情300455,诊股)(300455.SZ):航天五院资产注入,智能装备平台腾飞

  业绩简评:康拓红外公告拟发行股份购买航天五院502研究所全资资产轩宇空间和轩宇智能100%股权,交易作价共9.68亿元,募集配套资金不超过7.94亿元。

  经营分析:注入航天五院卫星技术应用资产,智能装备平台浮出水面:康拓红外公告将以现金%2B股权方式收购航天五院卫星技术应用子公司轩宇空间和轩宇智能100%股权,并募集配套资金。收购完成后,公司主业将从铁路车辆检测拓展至工业智能装备领域,形成铁路运行安全检测系统、智能测试与仿真系统、微系统与控制部组件、核工业自动化装备等四大产品系列。两家标的公司2017年合计收入和净利润分别为3.76亿元、0.43亿元,是上市公司的1.27倍、0.60倍,判断将为上市公司带来较为明显的并表利润,同时,公司在航天五院体系卫星技术应用平台地位将日渐凸显。

  资产证券化势在必行,关注航天科技(行情000901,诊股)集团后续资本运作:航天科技集团由于体制受限,资产证券化程度远远落后于其他军工集团。2017年,集团实现净利润196.5亿元,上市资产总利润不足20亿元,总市值约1317亿元(不含中国卫通)。航天科技集团已明确提出“十三五”末资产证券化率提升至45%的战略目标,考虑到集团作为科研院所比例最高的军工集团之一,具有极优质的航天科研技术和丰富的产业化转化成果,认为现有上市平台将有望在军工院所分类方案及转制配套政策落地后获得可观的资产注入弹性。

  军工改革走向落地,关注院所改制和集团资产整合:继“十九大”及“两会”之后,军工部门领导班子相继完成更替或落定,认为,2018-2020年将是“十三五”军工改革的落地期。各大军工集团为实现“十三五”期间的改革规划与目标,将有望通过集团兼并整合、科研院所改制、资产证券化等方式加速改革。认为两大船舶集团的整合、航天系、电科系科研院所资产改制上市,将是未来军工行业的重要变革和看点。

  盈利调整与投资建议:将轩宇空间、轩宇智能并表业绩考虑在内,并假设重组资产于2018年下半年起并表,预计公司2018-2020年有望实现营收5.65/8.76/12.00亿元,同比+92%/55%/37%;归母净利润1.12/1.57/1.84亿元,同比+56%/40%/17%;摊薄EPS0.202/0.283/0.332元(不含配套募资备考)。维持对公司的“买入”评级,6-12个月目标价20元/股。(国金证券(行情600109,诊股))

  华宇软件(行情300271,诊股)(300271.SZ):拟非公开发行股票募资10.55亿,法律AI等板块有望加速发展

  拟非公开发行股票募集资金10.55亿元,发行股票数量不超过6500万股,将用于建设“华宇新一代法律AI平台建设项目”、“华宇安全可靠软件适配研发及集成测试中心建设项目”、“基于数据驱动的智慧市场监管平台建设项目”、“补充流动资金项目”,拟投入募集资金金额分别为5.4亿、1.5亿、049亿及3.16亿元。

  评论:5.4亿投资法律AI平台建设,迎接智能大时代。人工智能大势所趋,国家相继出台一系列政策支持我国人工智能的发展,推动人工智能行业步入新阶段。法律服务等领域是人工智能落地的重要场景,公司作为法律科技领域龙头公司,在人工智能领域已有深厚积累。此次投资5.4亿建设AI平台,有望打造新一代法律AI平台产品,客户群体有望从法院、检察院、司法行政、纪检监察、政法委等法律机关扩展至企业和个人层面,同时有望为子公司提供AI能力复用,在市场监管、教育等行业形成协同效应,看好公司在“人工智能+法律服务”领域的持续拓展。

  1.5亿投资自主可控项目,把握自主可控发展机遇。全球频现重大安全事件,如“斯诺登”事件、“RSA后门”,信息安全和自主可控刻不容缓。国家层面也先后出台相关的政策,把自主、创新提升到国家安全层面,习近平总书记亦强调加快推进国产安全可靠替代计划,构建安全可控的信息技术体系。公司在党政办公等领域已经积累丰富的技术和行业经验,此次投资1.5亿元建设费用有望进一步完善产品体系和服务能力,增强在自主可控领域的实力,把握行业发展机遇。

  0.49亿投资智慧监管平台,夯实市场监管领域实力。18年4月份,国家市场监督管理总局正式挂牌,新的市场监管机构改革之后,急需构建一体化、智能化的市场监管信息化应用平台,从而带来新的信息化建设需求。同时,智慧市场监管平台是公司在大市场监管市场的重要布局,此次拟投资4900万元建设智慧监管平台,有望充分把握行业发展机遇。

  3.16亿补充流动资金,进一步满足营运需求。公司主营业务快速发展,2017年公司资产总额51.31亿元,较2015年初资产总额增长186.84%。随着法律科技、教育、自主可控等业务发展,公司的资产、业务、机构和人员规模等持续扩张,对于营运资金的需求持续增加。此次非公开发行拟使用3.16亿元补充流动资金,有望进一步满足日常营运需求,优化资本结构,降低财务风险,从而促进各项业务快速健康发展。

  投资建议:预计公司2018-2020年净利润分别为5.07/6.63/8.44亿元,不考虑此次非公开发行股票摊薄,预计2018-2020年估值分别为26/20/16倍,维持“强推”评级。(华创证券)

  深信服(行情300454,诊股)(300454.SZ):信息安全龙头,云业务表现亮眼

  信息安全巨头,逐步向云计算和企业级无线业务领域拓展。公司以信息安全业务起家,包括上网行为管理、VPN、应用交付在内的多项产品和服务市场占有率多年第一。2014年到2017年四年间,公司营收年复合增长率达37.54%,净利润年复合增长率达35.06%,综合毛利率处于同行业上游水平。公司十分注重自主研发,每年研发费用营收占比稳定在20%左右,2015年获CMMI5权威认证,获专利190项、计算机软件著作权188项。公司坚持渠道化战略,已为全球近4万家企业级用户提供了产品和服务,包括世界500强和政府部委以及三大运营商等。2012年开始拓展云计算和企业级无线业务,并取得明显成效。

  网络安全迎来黄金发展期,公司作为行业龙头有望充分受益。云计算、物联网等新技术新模式的涌现将拓展信息安全的应用场景,从而加速信息安全需求释放;2010年以来国家出台多部产业政策支持网络安全发展,而近期的中美贸易摩擦更加凸显自主可控和信息安全的重要性,判断未来几年行业将迎来黄金发展期。公司作为信息安全领域龙头,专注信息安全产业多年,技术优势和客户优势领先,有望充分享受行业红利。

  云计算业务高速发展,成为新的业务增长点。全球云计算市场增长强劲,国内云市场尚处于起步阶段,中国云计算市场仅占全球市场规模的5%,与我国人口、商业规模和GDP占全球份额不相匹配,未来成长空间巨大。随着工信部《云计算发展三年行动计划(2017-2019)》等相关政策落地,国内云计算市场有望保持高速发展。公司云业务竞争力突出,增长势头迅猛,2014年到2017年,云计算业务收入由不到800万元增长到5.45亿元,年复合增长率高达309.74%,后续成长值得高度期待。

  投资建议:受益于网络安全和云计算行业高速发展,公司作为龙头有望充分享:受行业红利,其中,在信息安全业务方面,包括上网行为管理、VPN、应用交付在内的多项产品和服务市场占有率多年第一,有望充分享受行业高景气;云计算业务领域,超融合国内第三,且在中小型需求领域具备独特优势,在云架构不断取代传统IT的趋势下,快速增长值得期待;企业级无线亦有望凭借产品和渠道优势进一步提升市占率。预计公司18年/19年/20年净利润分别为7.62亿元/10.01亿元/13.43亿元,对应估值分别为44倍/34倍/25倍,首次覆盖,给予“强推”评级。(华创证券)

  比亚迪(行情002594,诊股)(002594.SZ):爆款潜力股来袭,元EV360正式上市

  事件:5月27日,比亚迪公布元EV360上市,补贴后售价7.99~:9.99万元。

  公司首款纯电动A0级SUV,享受双重1.1倍补贴。云EV360长4.36米,轴距2.54米,电机最大功率160kw,工况续航里程305公里,搭载三元电池容量43.2kwh。根据6月11日后新的国补考核标准来看,元EV360整备质量1495Kg,电池系统能量密度146.27wh/kg,百公里耗电13.6kwh,单车补贴可拿到5.445万元(4.5*1.1*1.1),相对2017年补贴标准不降反升,提高了12.5%!

  高颜值,高性价比。云EV360采用家族式的Dragonface设计语言。Dragonface设计已得到消费者的大力认可。采用该设计语言的宋MAX(燃油版,MPV)自去年9月份上市后,目前月销量已经稳居行业前五。此外,云EV360提供电芯终身保修,整车6年或者15万公里质保,并配有全景天窗、8英寸中控屏、360°全景影像等。

  元EV360有望成为今年的爆款车型。2017年我国纯电动乘用车销量45万辆,其中A00级占比68%。在补贴标准和消费市场的双重驱动下,今年A0级纯电动车型有望成为新的主战场。从竞品车型上来看,元EV360定价与北汽EX360(补贴受售价7.99~9.89万元)基本重合,低于奇瑞瑞虎3xe(8.98~10.68万元)、江淮IEV7S(11.95万元)、长安CS15EV(11.9~12.6万元,2017款)、广汽传祺GE3(15~17万元,2017款)。

  投资建议。在国家政策引导下,我国新能源(行情600617,诊股)汽车产业朝着高质量:方向发展。今年车企供应的产品在多元化与性价比上都有大幅提升,消费者的认可度也会逐步增加,市场逐步形成正向循环。今年是比亚迪汽车产品大年。公司新能源车与传统车同时发力:新能源车市场有8款车型上市,目标销量20万辆,同比基本翻番;传统车市场宋MAX持续热销,并且新一代唐也将上市。首次覆盖,给予“买入”评级。(太平洋(行情601099,诊股)证券)

  利亚德(行情300296,诊股)(300296.SZ):四大业务板块协同增长,小间距、文旅和VR构建盈利新思路

  稳扎稳打,成为小间距LED行业巨擘。“四轮战略”到“文化科技+金融”,战略升级路径清晰。2016-2018年战略为“文化科技+金融”,主营业务为智能显示、夜游经济、文旅新业态和VR体验四大板块。其中,智能显示中的小间距电视全球第一且地位稳固,文化领域和VR技术为今后两大发展重点。收入利润稳增长,研发投入与现金流改善助推可持续。四大业务增长可期,研发主要集中于更小间距产品以及推动小间距产品走向家庭。

  小间距LED行业爆发增长,产业链景气度提升。小间距LED增长势头强劲。小间距LED显示具有无拼缝、亮度高、刷新速度快、低功耗等优势。国内小间距LED基本为利亚德、洲明科技(行情300232,诊股)、强力巨彩、联建光电(行情300269,诊股)、艾比森(行情300389,诊股)四巨头所垄断,市场份额合计达到80%以上。其中利亚德作为行业龙头,公司的LED小间距产品为首创的原发技术,全球市场份额更是接近50%,优势极为明显。小间距LED将受益于芯片价格下降和规模效应红利。同时,下游将由专用大幅转向商用领域,海外市场前景广阔。

  智能显示为本,文化引导,加码科技。智能显示稳定发展,渠道推广与研发创新驱动未来增长。小间距产品增速最快,未来将会逐步替代LCD大屏拼墙,公司今后智能显示业务板块的主要发力点也将在于小间距产品。积极布局文旅演艺领域,深耕“幸福城市”。公司率先开展“旧城改造与城市更新、景区提升与产业升级、公共文化与产业融合”的面向文化旅游新兴消费产业集群的商业模式创新,并已逐渐形成较为成熟的文化产品。发展景观照明,发力夜游经济。利亚德通过外延并购积极布局景观亮化领域,在全国范围内形成区域型布局。持续加码AR/VR领域,构建盈利新思路。

  预计公司2018/2019/2020将实现归母净利润17.72亿元/22.79亿元/27.93亿元,未来2年CAGR达25.55%,对应的EPS为0.7元/0.90元/1.10元。公司所处的行业,市场可对比的公司较多,采用洲明科技等标的作为估值对比,采用相对估值法所选取的2018年行业PE水平约为22倍。看好利亚德在传统主业方面,小间距行业公司占据现阶段的龙头,千店计划的实施会保证公司在分销渠道方面非常具有优势,与此同时供应商结构转向国内,芯片价格的下降会显著带来公司出货量的大幅增长,同时公司在未来小间距行业保持更高的市占率。在夜景照明、文化旅游行业,利亚德两项业务的协同效应会非常显著,有效地放大公司的经营规模,VR业务未来预计也会成为公司的全新增长极。考虑到公司在17年-20年净利润三年复合增速为32.16%,给予公司2018年32倍的PE估值,首次覆盖,给予买入“评级”。(申万宏源(行情000166,诊股))

  安图生物(行情603658,诊股)(603658.SH):流水线赋能平台价值,IVD龙头崛起正当时

  立足研发,锐意进取,成就化学发光国产龙头。经过20年潜心钻研,公司成为国内唯一有实力在化学发光“正面战场”和外资品牌竞争的企业。同时,在提高化学发光业务综合竞争力的过程中,自然衍生出生化、流水线、渠道等协同业务,“高端化+平台化”战略清晰且长远。

  化学发光:唯一有能力和外资全面对抗的国产品牌。化学发光满足医院检查技术升级等诉求,17年行业规模约200亿,将保持20%以上高增长。外资品牌依靠主流项目和流水线占据80%以上的份额。公司凭借优质自产生物原材料和一流的流水线,成为唯一有能力和外资全面对抗的国产品牌。看好公司该业务受益于分级诊疗和进口替代,持续放量。

  流水线:国内首家,抢滩2500家核心目标医院,平台价值显著。公司成功发布国产首款流水线,抢占IVD行业制高点,将率先圈地众多试剂采购量不及外资门槛的2500家二级医院。认为流水线将是IVD行业下一阶段各大厂商竞争的核心战场,远期平台价值显著。

  生化:借渠道放量,初步验证公司平台价值。生化仪和生化试剂业务在17年整合进公司之后迅速放量,均超额完成高额业绩承诺。认为,行业相对成熟的生化业务的高速增长,充分说明了公司依托免疫业务构建的渠道延伸价值,远期通过流水线构建起的检验科平台价值更加值得期待,生化业务借助现有渠道和远期流水线平台,将持续放量。

  微生物:从产品到平台,讲述同样的故事。公司自02年开展微生物业务,产品线逐步升级,质谱仪的推出标志着公司开始向高端化迈进。同时,公司在各环节积极补充自动化设备,为将来推出微生物流水线做准备。从产品到平台,同样的故事在微生物业务领域再次上演,证明公司的优秀能力。

  盈利预测与投资评级:公司化学发光业务有望持续高增长,流水线赋能平台价值,远期发展空间大。预计18-20年EPS为1.41、1.82、2.37元,分别同比增长32%、30%、30%,现价对应18年PE为52倍,PEG为1.70,参照可比公司平均PEG为1.72,认为龙头公司应享受溢价,给予其PEG为2.00,目标价86元,首次覆盖,给予“买入”评级。(光大证券(行情601788,诊股))

  百润股份(行情002568,诊股)(002568.SZ):竞争格局优化+产品力提升双轮驱动预调酒之王者归来

  竞争格局优化+产品力提升双轮驱动预调酒之王者归来一、受益于KA渠道、电商、餐饮终端增长,17年收入保持较快增长,Q4收入大幅增长。收入增长、运营效率提升带动利润扭亏为盈。

  公司2017年营收11.72亿,同比增长26.6%,主要受益于深耕KA渠道,KA终端销量大幅提升;电商业务快速发展;加强城市餐饮终端布局,在重点城市进行深度营销推广等。公司2017年归母净利润1.83亿,扭亏为盈。Q1~Q4归母净利润分别为0.21、0.41、0.56、0.66亿,实现扭亏为盈,季度利润全部为正,逐季提升。

  竞争对手减少,行业竞争格局改善,RIO锐澳作为国内预调酒龙头地位愈发稳固。2015~2016年行业的竞争加剧,市场不断洗牌,目前众多新品牌已经销声匿迹,冰锐掉队,与第一名RIO拉开差距,行业格局呈现RIO占据龙头地位。行业竞争格局改善有利于公司获取竞争对手退出后的市场份额,同时预调酒市场规模依然保持稳步增长态势,有利于公司收入端稳步增长;竞争强度降低有利于公司保持并提升毛利率水平,提升公司盈利能力。

  加强渠道布局,预调酒存货下降,2018年轻装上阵。2017年公司加强电商渠道、餐饮终端布局,成为公司新增长点。至2017年底,预调酒渠道库存比16年下降26%,终端销售有望回升。

  公司产品力持续提升,“微醺”等系列品牌口味改善,提高产品复购率。公司产品系列可以满足不同消费者和不同消费场景的需求。2017年对原“微醺”系列进行升级,提升产品复购率。

  盈利预测:维持“买入”评级:预计公司2018-2020年收入分别为12.5、:20亿、净利润分别为2.25、3.3、4.8亿,若不考虑公司股份回购对应eps为0.32、0.46、0.68元;对应PE为43、29、20倍。考虑巴克斯酒业业绩不达承诺,回购并注销1.81亿股应补偿股份的影响,公司总股本减少至5.32亿股,对应18~20年EPS为0.42、0.62、0.9元/股,对应PE为32、22、15倍。公司作为预调鸡尾酒龙头,受益场景消费和酒精消费低度化趋势,通过加强电商、餐饮渠道带来新增长点,预调酒库存量较16年下降26%,2018年有望保持较快增长势头。考虑股本回购注销影响(4月10日已经公告),给予公司19年36倍市盈率,目标价22.3元。(天风证券)

  分众传媒(行情002027,诊股)(002027.SZ):楼宇广告市场份额领导者,渠道下沉为新动能

  预计18年中国广告营业额超7,000亿,1Q18同比增长14.6%:2017年全国广告营业额6,896.41亿元。14-17年CAGR为7.15%。在经历了连续两年的下降后,2017年广告刊例费实现4.3%的正增长,1Q18增速继续扩大至14.6%。电视广告明显止跌回升,增速从2016年的-3.7%逆转为2017年的1.7%,1Q18增速达16.5%;互联网数字媒体增速回落,2017年为12.4%,1Q18为5.4%;户外生活圈媒体继续保持20%以上的增速。

  分众传媒定位为“广告公司+渠道商”,媒体和客户资源先发优势明显,主营业务护城河深厚截至2018年一季度,公司自营电梯电视媒体约为31.3万台,覆盖全国约93个城市和地区以及韩国的15个主要城市,加盟电梯电视媒体约1.1万台,覆盖全国30个城市和地区;自营电梯海报媒体约128.6万个,覆盖全国117个城市,外购合作电梯海报媒体覆盖145个城市,超过22.4万个媒体版位;影院媒体的签约影院超过1750家,合作院线37家,银幕超过11,800块,覆盖全国约300多个城市的观影人群。

  2017年公司营收CAGR为18%、净利润CAGR为33%,“500城、500万”的渠道下沉计划为新动能:公司17年营业收入120.14亿元,同增17.63%;归母净利润60.05亿元,同增34.9%。1Q18营业收入29.6亿元,同增22.28%;归母净利润12.07亿元,同增9.1%。主营业务方面,2017年公司楼宇媒体业务营收占比上升1.3pcts至78.1%,影院媒体业务占比下滑0.6pcts至19.42%,合计占总收入比重达97.26%。现金流方面,公司连续三年现金余额均超30亿元,公司17年ROA与ROIC分别为43%和60%。2018年“覆盖500城、500万终端和5亿新中产”的扩张目标、屏幕与海报的升级换代为新动能。

  盈利预测及投资建议:看好分众传媒,理由为,(1)公司定位为广告公司+渠道商的商业模式清晰,两大主营业务壁垒坚固,媒体和客户资源拥有垄断性优势和较高议价能力,理应享有较高估值;(2)公司2017年和2018年一季度通过营收增长带动净利润健康增长,2018年全新业务扩张计划有望维持公司基本面向好的态势,30亿股份回购计划和3年现金计划彰显公司经营管理的信心。

  预测公司2018/19/20年净利润分别为63.5/74.5/88.4亿元,分别对应EPS为0.52/0.61/0.72元,分别对应2018/19/20年的PE为22/19/16倍,给予2018年PE28x,目标价设定为14.56元,首次覆盖给予“买入”的投资评级。(联讯证券)

  迪安诊断(行情300244,诊股)(300244.SZ):乘长风破万里浪

  过往:IVD服务龙头,业绩保持6年高速增长:迪安诊断以医学诊断服务外包为核心业务的IVD服务公司,2011年率先登陆A股上市后通过自建或收购的方式基本实现了全国范围第三方独立医学实验室(ICL)覆盖,同时战略投资整合了多个省份的IVD产品代理商,实现了省内各级医院的渠道布局。上市至今业绩保持高速增长,归母净利近6年复合增速42%。

  未来:ICL完成全国省级布局,未来3年或将再次迎来业绩爆发期:至2017年底,公司已建成实验室38个,完成第一轮对全国所有省会城市的实验室网络全覆盖,并计划从2018年开始重点推进合作共建、二级实验室以及区域检验中心的建设,通过下沉式布局推进基层医疗机构的资源集中和共享,从而带动区域外包检验的释放,进一步提高市场渗透率。未来3年新设实验室将陆续进入盈利期,诊断服务业务将迎来业绩爆发期。

  扩展:借助连锁实验室平台,打造“诊断+”生态公司依托现有连锁实验室平台,致力于打造全产业链生态圈,目前已形成以诊断服务及产品代理为主,涉及司法鉴定、诊断产品和服务营销、诊断技术研发生产、司法鉴定、健康管理、CRO、生物样本库等领域的“诊断+”生态圈。

  争议:渠道代理商并购整合,商誉减值风险可控:自2015年下半年开始,公司先后与10家渠道商展开战略合作,并推动各地区组织架构的重组整合。2017年所并购的渠道代理商业绩承诺基本完成,2018年业绩压力较小,整体商誉风险可控。代理产品业务与诊断服务业务协同性高,渠道代理商的并购整合为各省第三方实验室业务开展开拓了医院资源。

  投资建议:产业集中度提升龙头价值凸显,ICL业态中长期趋势明:确前景广阔,股价调整充分,短期低谷带来中长线“买入”机会中国检验科流通和服务领域已到政策推动集中度提升的关键时点,龙头企业必将受益;从海外分级诊疗普及经验来看,ICL业态具有长期竞争力,龙头公司持续走牛。国信预计2018-2020年迪安收入约为66/86/113亿元,归母净利润约4.41/5.85/7.80亿元,增速26/33/33%。当前股价对应PE29/22/16X。公司股价经过深幅调整已具备相当安全边际,考虑产业中长期发展趋势和龙头公司发展空间,给予2019PE27-32x,未来一年期合理估值29-34元,较当前股价23元存在26-48%估值空间,维持公司“买入”投资评级。(国信证券(行情002736,诊股))

  新大陆(行情000997,诊股)(000997.SZ):支付业务单月流水突破1000亿元,商户运营推广加快

  2017年业绩基本符合预测,2018年一季度剔除房地产业务后实际高速增长。公司2017年内实现收入48.56亿元同比增长37%,净利润达到6.54亿元同比增长42%,公司业绩基本符合之前的预测。2018年公司一季度实现收入11.59亿元同比下滑0.69%,净利润为1.94亿元同比增长2.02%。剔除地产后收入为10.93亿元同比增长42.63%,剔除地产后净利润为1.65亿元,同比增长60.65%。

  公司支付服务业务2018年3月份单月流水突破1000亿元。2017年商户运营服务与物联网设备两大业务集群实现较快增长,2017年公司商户运营服务集群营业总收入15.41亿元,同比增长611.10%,成为公司利润贡献占比最大的业务,存量商户已经超过300万。公司定增计划3年内推广216万商户,预计商户数及流水持续保持快速增长。

  移动支付逐渐成为主要支付方式。2017年条码支付快速普及,推动移动支付从线上向线下场景渗透。2017年移动支付规模达202.9万亿元,较2016年增长28.8%,全年非银行支付机构共办理条码支付业务73亿多笔、金额9100亿元。新大陆支付技术公司日前推出智能新设备智能迷你收银机N850。N850支持银行卡大额支付、微信支付宝等扫码支付、云闪付、ApplePay等多样化支付方式。产品应用场景广泛,适用于各种大型商超、高端餐饮、行政窗口、银行营业厅等。公司产品快速推出积极抢占新增支付市场。

  发布首颗数字公民安全解码芯片。根据公司公开披露新大陆推出了数字公民安全码及全球首颗数字公民安全解码芯片,是新大陆在通用二维码上创新“复合赋码”技术研发的防篡改、防伪造、防抵赖的安全二维码;数字公民安全解码芯片是从底层奠定二维码安全基石,与数字公民安全码共成一套安全体系。

  下调2018-2019年盈利预测,维持买入评级。考虑到POS机行业竞争加剧,同时房地产收入贡献占比逐渐下降,下调2018-2019年收入5.9%和4.2%由60.81和70.38至57.22和67.39亿元,下调净利润11.4%和17.2%由9.04和12.35至8.01和10.23亿元。新增2020年收入和净利润预测分别为82.01和13.26亿元。2018-2020年每股EPS分别为0.79、1.01和1.31元。(申万宏源)

  一心堂(行情002727,诊股)(002727.SZ):医药零售企业中的价值洼地

  医药零售长期逻辑最为确定,一心堂有价值洼地:医药零售行业的长期投资价值在各个医药细分领域中最为确定,受益于处方外流、药店分级管理、并购整合带来的行业集中度上升。本质上上市的四家医药零售企业差别并不大,不过是在投资并购战略上的激进与稳健;所处地域经济生活水平因素的差别;即使管理上有一点差距,但差别很小。一心堂的估值明显低于行业平均水平,有赚取估值和利润乘数的戴维斯双击效应,在药店上市公司中有赚取超额收益的机会。从市场给出的一致预期来看,另外三家上市公司平均估值在50倍,公司在35倍;从未来两年预期利润增速来看,老百姓(行情603883,诊股)、大参林(行情603233,诊股)和一心堂在25%、益丰在30%以上,也显示出一心堂的高性价比。

  新建并购门店开始进入快速增长期。

  公司2017年增加门店1110家,其中,自建门店662家,并购448家,保持增长势头;通过外延并购方式大力拓展川渝、华南地区,华南地区门店数增长至703家,同比增长42.89%,川渝地区门店数增长至736家,同比增长73.17%。随着并购和新增门店特别是川渝等省外地区开始盈利,未来利润率水平将上升,目前投资正是站在盈利能力加速上升的拐点中。另外,公司采用城乡一体化发展的店群结构,在中心城市建立商圈中心店、医院院边店、DTP药房、社区中心店、社区店;在城市店群完善的基础上,在县城建立中心店群,并以此为基础建设乡镇门店,从而形成城乡一体,店群相宜。县级以下市场虽小些,但是盈利能力较省会地区城市更强,近两年县级以下地区布局也将带来利润率上升。根据模型测算,未来两年营收复合24%,利润将复合25-30%。

  预计公司2018-2020年净利润为5.51/6.86/8.62亿元,同比增长30.3%/24.5%/25.6%,EPS为0.97/1.21/1.52元,对应PE27/22/17倍,维持“买入”的投资评级,给予2018年40倍PE,对应目标价为38.8元。(财通证券(行情601108,诊股))

  华宇软件(300271.SZ):定增加码法律科技,推动创新业务快速发展

  事件:公司5月26日公告发布定增预案,拟募集10.55亿元,扣除发行费用后分别投入于法律AI平台(5.4亿元)、安全可靠领域(1.5亿元)、智慧市场监管平台(0.49亿元)项目,并补充流动资金3.16亿元。本次募集计划定增对象5名,锁定期12个月。

  加码法律科技,打造新一代法律AI平台:新一代法律AI平台建设项目投资总额5.51亿元,是本次定增中金额最大的项目。项目在公司现有业务基础上,融合云大物移等新技术,力争打造能够支撑面向政府、企业和个人消费者层面智能应用的行业信息化人工智能能力和专有云资源池的IT基础环境。根据华宇软件公众号新闻,公司5月23日发布“智慧法院产品”,包含法律人工智能平台、智慧审判等八大应用场景、电子卷宗等七个业务支撑服务、以及人机交互智能助手等。在经历22年对法院检察院行业服务后,公司已经形成了面向法院全业务、全流程的信息化服务和技术支撑。认为本次募投的新一代法律AI平台是在公司已有的成功服务政府行业经验之外,对企业和个人消费者在法律领域开展规模化服务的一次新的尝试,尤其其中的人工智能认知平台、法律知识图谱、通用法律知识管理平台及相关产品的研发,展现了公司从专业IT服务商到向面向更广泛客户的平台化服务商的探索,也是公司不断扩展目标客户群,扩展至商业法律服务领域战略的具体体现。

  投入安全可靠和智慧市场监管,把握政务信息化核心机会:公司“安全可靠软件适配研发及集成测试中心建设项目”将在党政办公领域已经积累的技术和行业经验进行产品化,形成符合安全可靠相关要求的完整党政办公应用软件、应用支撑平台和基础支撑平台。“基于数据驱动的智慧市场监管平台建设项目”着眼新一轮组织机构改革,对已有的食药监领域产品和解决方案进行整合和升级,为新机构提供基于人工智能、大数据的智慧市场监管平台。认为公司从政府部门对自主可控以及新一代信息化产品的需求出发,提升已有产品对政府的持续服务能力,有助于把握“十三五”期间政务信息化的核心机会,持续深耕政务服务。

  投资建议:看好公司在法检领域保持优势,同时围绕泛政务领域开展布局,深耕行业,拓展以人工智能、大数据为核心的运营和智能数据服务。预计2018/2019净利润5.01/6.56亿元,暂不考虑增发摊薄,EPS0.66/0.86元,对应PE26.57/20.29倍。维持“买入”评级。(天风证券)

  航锦科技(行情000818,诊股)(000818.SZ):强化资金支持,加快军工发展

  强化军工化工协同,加大军工发展投入。母公司航锦科技为军工业务子公司长沙韶光和威科电子提供授信担保,主要用于高性能图形处理器的研发和投产、现有产品产能扩大、产业链整合以及新品研发。公司充分发挥化工和军工业务的协同效应,借助化工业务的资金优势加大对军工业务发展的支持,实现化工军工共同发展,协同共进的良好格局。

  军工半导体核心供应商,关注新产品进展。公司产品主要包括反熔丝FPGA、非易失存储器、总线接口以及54/4000系列中小数字集成电路,广泛应用于航空装备和地面兵装等军用领域,部分产品为公司独家供应。在扩大现有产品产能的基础上,公司积极开展新品研发,进一步丰富公司产品种类。公司与中船重工709所联合研发的高性能GPU已成功流片,有望1-2年内形成规模销售,成为公司发展新动力

  双向发力提升公司业绩,股份回购彰显发展信心。公司对外加大业务拓展力度,对内强化公司管理,双向发力提升公司业绩。2018年第一季度公司营收同比增长30%,管理费用同比下降39%,归母净利润同比增长338%。同时,公司拟回购总价值不低于20000万元的股票并注销,提升公司股票价值的同时更彰显对未来发展的信心。

  盈利预测和投资评级:买入评级。公司强化化工和军工业务的协同,借助化工业务的资金优势加大对军工业务的发展投入,形成化工军工协同共进的良好发展格局。暂不考虑未回购股份的影响,预计2018-2020年归母净利润分别为5.12亿元、6.11亿元及6.62亿元,对应EPS分别为0.74元、0.88元及0.96元,对应当前股价PE分别为18倍、15倍以及14倍,维持买入评级。(国海证券)

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关键词阅读:金股

责任编辑:周壮 RF12883
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2018-12-10 07:49:32来源:上海证券报

三桶油业务重组并成立新公司 利好管道设备制造商

2018-12-10 07:02:58来源:金融界网站

落榜“4+7”带量采购 乐普医疗连续三日跌停

2018-12-10 09:25:35来源:金融界网站

钴价2个月内跌近3成 多家A股公司业绩增速下滑

2018-12-10 01:54:29来源:每日经济新闻

12月10日涨停板预测:8股有望冲击涨停

2018-12-10 07:09:31来源:金融界网站

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