新能源汽车:价值增长+需求放量 本土企业机遇显现

1评论 2018-05-16 14:23:12 来源:金融界网站 A股进入长线抄底区域

  光大证券(行情601788,诊股)

  什么是汽车热管理系统?热管理系统影响汽车安全/节能/舒适性。狭义汽车热管理是指对所有车载热源系统进行综合管理和优化;广义汽车热管理系统还包括空调系统。热管理在汽车节能、环保、安全、舒适性等方面具有重要作用。传统汽车热管理系统包括发动机冷却系统、润滑系统、进排气系统及驾驶室空调暖风系统等;新能源汽车热管理系统除了空调系统外,还包括电池热管理、电机电控热管理及其他设备的冷却。

  热管理子系统分析:新能源汽车单车价值较传统汽车明显提升。(1)空调系统:电动车空调系统由电能驱动,其制冷模式通常为压缩制冷,制热模式分为PTC加热/热泵加热等,后者能耗为前者的50%。电动车空调系统的单车价值约3500元,是传统汽车的2倍以上。(2)电池热管理系统(BTMS):是电动车热管理系统的核心构成之一,电池冷却方式包括自然散热/风冷/液冷/相变材料等,其中,液冷有望成为未来BTMS的主流解决方案。BTMS单车价值约1500元。(3)整体解决方案:从能量角度考虑,尽可能地优化能量利用。

  需求分析:汽车电动化驱动热管理需求高增长。2015/2016/2017年国内新能源汽车销量为33.1/50.7/77.7万辆,2015-2017年CAGR为 53.2%。随着补贴政策的逐步退出,新能源汽车行业正在由政策推动转换为市场驱动。新能源汽车热管理系统包括空调系统、BTMS、电机电控冷却系统及其他独立冷却系统等。根据我们的估算,电动车热管理系统的单台车价值量约6550元/辆;2020年全球电动车热管理系统需求约300亿元,CAGR约50%,其中,中国市场需求约125亿元(CAGR 44%),海外市场需求约175亿元(CAGR 59%)。

  竞争格局:技术变革期国内企业机遇显现。目前新能源汽车热管理行业的企业可分为三类:(1)国外热管理龙头企业,包括电装/法雷奥/翰昂/马勒等,CR4约55%。这类企业较早推出电动车热管理相关产品,技术水平突出,但成本比较高。(2)国内热管理领域的优质上市公司,包括三花智控(行情002050,诊股)、奥特佳(行情002239,诊股)、松芝股份(行情002454,诊股)、银轮股份(行情002126,诊股)等,这类公司大多主营热管理核心零部件,是相应细分领域龙头企业,部分企业正在成长为解决方案提供商。其优势是对热管理系统理解深刻,比较适应目前国内新能源汽车的开发节奏。(3)部分动力电池企业,包括CATL、国轩高科(行情002074,诊股)等企业也独立开发了电池热管理系统。在汽车电动化浪潮中,汽车热管理竞争格局已有松动迹象,国内企业存在弯道超车的可能性。

  投资建议:我们首次给予汽车热管理行业“买入”评级。建议关注以下企业:(1)A股:三花智控(002050.SZ)、奥特佳(002239.SZ)、松芝股份(002454.SZ)、银轮股份(002126.SZ)、中鼎股份(行情000887,诊股)(000887.SZ)等;(2)新三板:昊方机电(831710.OC)、瑞阳科技(834825.OC)。

  风险因素:新能源汽车政策变化带来负面影响;技术路线更替风险;市场竞争加剧风险等。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:新能源汽车

责任编辑:周壮 RF12883
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周三上市公司晚间重要公告

2018-12-19 18:18:36来源:金融界网站

晚间利空公告:精研科技股东拟合计减持不超3%股份

2018-12-19 18:12:13来源:金融界网站

【兑奖啦】紫金银行网上申购中签号出炉 共329481个

2018-12-19 19:02:30来源:金融界网站

关注一“重磅事件”靴子落地后的反弹机会

2018-12-19 17:18:32来源:金融界网站

“股神”炒股巨亏14亿:9天暴跌61% 市值没了600亿

2018-12-19 20:26:53来源:中国基金报

懵了!招商银行竟然离奇大跌 背后可能有两大原因

2018-12-19 19:09:04来源:中国基金报

95只个股股价创年内新低 7只绩优+低估值股被错杀

2018-12-19 01:29:47来源:证券日报

六大私募预言2019年A股将迎“春天” 看好这些板块

2018-12-19 06:51:41来源:中国证券报

华为5G商业合同全球领先 有望带热产业链小伙伴(股)

2018-12-19 06:52:42来源:金融界网站

上市公司明日停复牌(12月20日)

2018-12-19 18:43:47来源:金融界网站

免疫疗法新药获批备受市场关注 机构推荐3股

2018-12-19 01:30:26来源:证券日报

招商策略:静待政策性主题行情 关注三大板块投资机会

2018-12-19 07:08:50来源:金融界网站

资金流:5G3股房地产1股流入居前 两市净流出134亿

2018-12-19 16:08:45来源:金融界网站

多家公司宣布斥巨资入市 A股见底信号?

2018-12-19 06:49:52来源:e公司官微

海通:复盘历史发现 经济下滑期高股息个股优势明显

2018-12-19 08:26:45来源:金融界网站

华为自研光传输芯片获重大进展 未来市场空间巨大(股)

2018-12-19 06:46:33来源:金融界网站

涨停复盘:权重股低迷上证离前低只百点 通产丽星反包

2018-12-19 16:55:26来源:金融界网站

菏泽取消新房二手房限售!信号意义极强 地产股大涨

2018-12-19 11:52:00来源:中国基金报

沪市成交额再次缩至1000亿元以下 券商喊话地量见地价

2018-12-19 01:33:46来源:证券日报

2018年A股IPO:11省颗粒无收 中金成最大赢家

2018-12-19 17:55:02来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--
实时热点