券商评级:两市回调 7股望受关注

1评论 2018-05-11 15:24:13 来源:金融界网站 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  光环新网(行情300383,诊股):收入利润高增长,云计算运营品质与安全等级进一步提升

  类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:陈宁玉日期:2018-05-11

  收入利润高增长,IDC业务保持高增长态势,云计算收入增长60%以上。公司预计2018年一季度业绩符合预期,收入利润均实现较好增长,扣非净利润同比增长59.08%,增长质量较好。分业务看:预计IDC及增值服务实现营业收入3.2亿元,其中中金云网实现营业收入1.69亿元,达到季度业绩增长预期。云计算及服务实现营业收入约9.9亿,其中无双科技实现收入约4.9亿,AWS云计算收入约4.9亿,同比增长60%以上。业务包括AWS云计算、无双科技SAAS、光环有云云增值服务、私有云和混合云,我们预计随着AWS云业务正常运营,全年收入有望实现翻倍增长达到25-30亿的规模。公司积极推进IDC全国战略布局,从2017年下半年到2018年上半年陆续有约7000新增机柜投入运营,目前可供出售机柜(包括已收费机柜)总数达2.3万,到年底机柜数有望达到3万,对2018年业绩形成重要支撑。未来两三年预计公司将每年新增投放约6000-7000个机柜,上述在建项目全部达产后,公司将拥有超过4-5万个机柜的服务能力,在IDC方面形成40-50亿的产值,为公司业绩形成强有力的支撑。

  云计算业务通过公安部“信息系统安全等级保护备案证明”,我们判断中美贸易战对公司云业务影响不大,云计算运营正式开启市场化发展新征程。由公司运营的AWS云计算服务获得了公安部颁发的“信息系统安全等级保护备案证明”,进一步提升了公司云服务运营品质与安全等级。我们判断中美贸易战对公司云业务影响不大,公司于2017年12月22日公告拿到云计算牌照,公司运营的AWS中国(北京)区域业务得以正式市场化运营,AWS中国云计算业务有数千家客户,随着政策障碍的扫除,我们预计2018年光环&AWS中国云业务收入有望达到25-30亿人民币。另外,公司投资设立了光环有云,在公有云和混合云方面持续研发,与光环云、AWS、阿里云等云平台完成了基础网络对接,推出了云备份、云扩展等多种混合云应用产品。致力于打造领先的、适合中国市场需求的基于AWS技术的云服务产品。国内企业使用云计算等新技术的比例在逐渐加大,国内云计算市场目前处于高速发展阶段。国内公有云龙头阿里云17Q4收入35.99亿元,保持翻倍增长,全年营收累计达112亿元。我们预计未来光环&AWS有望成为国内第二梯队的云服务商,到2020年公司IaaS和云增值服务总收入有望突破百亿元。

  收购科信盛彩,提升北京地区IDC服务能力和市场占有率。公司拥有较强的资本运作能力,中金云网和无双科技的收购成为业内通过资本快速成长的典范。公司与控股股东百汇达2015年共同投资收购科信盛彩建造太和桥数据中心,公司拟11.48亿元收购科信盛彩85%股权。科信盛彩拥有的北京亦庄绿色互联网IDC,建筑面积为4.95万平方米,规划标准机柜数量为8100个。业绩承诺方承诺2018-2020年,科信盛彩的扣非净利润分别将不低于9210万元、1.24亿元和1.61亿元。收购完成后科信盛彩将成为全资子公司,将明显提升公司在北京地区的IDC服务能力,增厚上市公司业绩。美国数据中心依然主要集中在大城市附近,我国一线地区开始对数据中心采取集约化管理,严控高耗能数据中心建设。一线城市具有能充足稳定供电条件、较低用地成本,规模化、集中化高质量的数据中心选址将成为稀缺的优势资源。

  投资建议:光环新网IDC布局一线城市及周边区域,运营机柜规模放量,业绩确定性较强。云计算牌照落地,承接AWS中国区(北京)云计算运营正式开启市场化发展新征程。目前公司云计算业务运营正常,运营品质与安全等级进一步提升。我们预计公司2018-2019年的净利润分别为7.14亿和10.22亿,对应摊薄后EPS分别为0.47元和0.67元,维持“买入”投资评级。

  风险提示:AWS中国业务受到政策压制/业务策略不适应中国竞争的风险;IDC建设和交付进度低于预期的风险。

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关键词阅读:券商评级

责任编辑:郭亮
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