天风证券:住房租赁资产证券化进入快车道

1评论 2018-05-02 11:01:02 来源:金融界网站 打板族爽了!

  资产证券化市场动态

  1、住房租赁资产证券化进入快车道

  4月25日下午,证监会、住建部联合印发《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》(证监发[2018]30号),对开展住房租赁资产证券化的基本条件、政策优先支持领域、资产证券化开展程序以及资产价值评估方法等做出明确规定。

  住房租赁ABS业务的开展条件:主要包括物业已建成并权属清晰,工程建设质量及安全标准符合相关要求,已按规定办理住房租赁登记备案相关手续;物业正常运营且产生持续、稳定的现金流;原始权益人公司治理健全且最近两年无重大违法违规行为等。

  重点支持领域:优先支持大中城市、雄安新区等国家政策重点支持区域、利用集体建设用地建设租赁住房试点城市的住房租赁项目及国家政策鼓励的其他租赁项目开展资产证券化;鼓励专业化、机构化住房租赁企业开展资产证券化;试点发行房地产投资信托基金(REITs)。

  完善工作程序、设置绿色通道,:交易所对住房租赁资产证券化项目设置绿色通道,专人专岗负责,提高审核、发行、备案和挂牌的工作效率。

  另外,《通知》要求对加强住房租赁资产证券化监管管理,提出要营造良好政策环境,培育多元化投资主体,支持开展住房租赁资产证券化。

  2017年中央经济工作会议提出加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,随后国务院、住建部也出台了相关配套文件予以支持,“房住不炒”是大势所趋。

  推动证券化融资符合本轮监管“去杠杆”的基本精神。发展住房租赁市场,首要的问题是资金来源,目前的政策导向由传统的信贷、债券向资产证券化转型。证券化的手段进行融资有助于降低房地产行业杠杆率,实现金融和实体的良性循环。

  当前房地产企业常规融资渠道持续受限,资产证券化是目前房地产企业唯一相对畅通的融资渠道。因此我们也可以看到17年以来房地产类ABS的发行规模突飞猛进,目前存量我们粗略估算已接近四、五千亿规模(包括非地产企业的商业物业类ABS等)。

  在中央大力推动租购并举、去杠杆持续推进的背景下,住房租赁资产证券化迎来了重要发展契机。实际上,在《通知》发布之前,交易所已有多个住房租赁ABS项目成功发行,如魔方公寓、新派公寓、招商蛇口(行情001979,诊股)等。

  银行间市场

  1、本周市场回顾

  本周银行间市场共有3期信贷资产支持证券公开发行,包括1期车贷ABS和2期RMBS,总规模239.27亿元。

  18瑞泽1优先A档、优先B档发行利率分别为5.35%、5.68%,与可比短融中票利差分别为96bp、104bp;18建元6优先A1档、优先A2档、优先A3档发行利率分别为4.40%、4.69%、5.06%,与可比短融中票利差分别为26bp、29bp、38bp;18建元7优先A1档、优先A2档发行利率分别为4.69%、5.03%,与可比短融中票利差为20bp、33bp。

  2、下周发行信息

  2.1 发行计划

  下周银行间市场共有1期信贷资产支持证券公开发行,为兴业银行(行情601166,诊股)发起的兴元2018年第二期个人住房抵押贷款资产支持证券(“18兴元2”),总规模94.16亿元。

  2.2 产品信息

  (1)18兴元2

  发起机构:兴业银行股份有限公司

  基础资产:18兴元2基础资产为发起机构向24,273名借款人发放的24,273笔个人住房抵押贷款,资产池未偿本金余额941,621.66万元。入池贷款最大未偿本金余额占比0.10%,分散度很高;借款人集中度最高的前三大地区分别为福建、江苏、浙江,贷款占比44.70%;入池抵押住房一、二线城市占比分别为3.43%、71.07%,抵押房产价值大幅下行风险较小。资产池加权平均利率较低(4.82%),可能形成负利差,优先级本息偿还受实际发行利率影响较大。

  3、银行间成交统计

  交易所市场

  1、基金业协会备案信息

  本周共有11期资产支持专项计划在基金业协会备案,本次备案产品中,基础资产包括租赁租金、应收账款、不动产投资信托REITs、基础设施收费、融资融券债权。

  2、交易所挂牌信息

  本周有11期资产支持专项计划在交易所挂牌,本次挂牌转让产品中,基础资产包括保理融资债权、基础设施收费、小额贷款、应收账款、租赁租金

  3、项目进度信息

  根据上交所、深交所公告,本周共有7期资产支持专项计划通过交易所审核,其中3期在上交所,4期在深交所。

  4、交易所成交统计

  风险提示

  基础资产现金流风险,信用增级有效性风险。

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关键词阅读:住房租赁 资产证券化

责任编辑:周壮 RF12883
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