4月17日午后行业关注

1评论 2018-04-17 13:18:00 来源:中国证券报?中证网 "A股豪门"操盘术曝光!

  提示声明:

  本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业及个股的个人观点,不代表中证网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。

  国防军工行业:一季度业绩预告符合预期,看好军工全年业绩表现

  申万宏源(行情000166,诊股)

  本期投资提示:一季度军工上市公司业绩预告符合预期,看好军工股全年业绩表现:受益于军工压制因素消失及军费增长,部分军工上市公司一季度业绩表现向好。截止目前,共40家军工上市公司公布一季报业绩预告,其中业绩预增28家,业绩预减5家,业绩预亏有5家,业绩存在不确定性的有2家。考虑到军工行业的特殊性,建议更加关注后续业绩表现,我们坚定看好全年军工行情。

  军工央企集团旗下上市公司:军工央企集团下属上市公司中,共7家公布了业绩预告,其中1)5家业绩预增,均由营收增加等内因驱动:华舟应急(行情300527,诊股)(64.93%,88.5%)、航天发展(行情000547,诊股)(28.67%)、中航电测(行情300114,诊股)(37.38%)、中航机电(行情002013,诊股)(115%,145%)、航发控制(行情000738,诊股)(45%,64%);2)2家业绩预亏:成飞集成(行情002190,诊股)是由于在建转固增加费用导致;北化股份(行情002246,诊股)由于硝化棉相关产品销量下降而亏损。

  地方国有参军公司:地方国有军工企业中共3家公布了业绩预告,其中1)2家业绩预增:海格通信(行情002465,诊股)(20%,50%)是由用户装备采购合同陆续签订等外因导致;西部材料(行情002149,诊股)是由于订单情况有所好转外因导致;2)1家公司业绩不明:钢研高纳(行情300034,诊股)(-11.83%,8.92%)属于正常经营所致。

  民营企业参军公司:民参军公司中共30家公布了业绩预告,其中1)21家业绩预增:7家公司业绩增长由营收增加等内因驱动,12家公司由合并报表、订单增加等外因驱动,2家公司由营收增加+非经常性损益+合并报表等内外因共同驱动;2)5家公司业绩预减企业:2家公司均由签订的军品合同没有达到收入确认条件等外因所致;3)3家预亏企业由内部管理不当以及汇率波动因素等内外因所致;4)1家公司业绩变动方向存在不确定性。

  一个中心、三元共振,底部支撑,看好军工。一个中心:强军新目标是国家的核心意志体现,内外部环境出现新变化催化迫切性;三元共振:1)政策改革突破且加速落地,支撑行业估值中枢。2)需求动能扩大且资金保障,倒逼企业业绩释放;3)军工热点事件不断,使得军工风险偏好不断提升;底部支撑:军工仍处于历史估值中枢以下,军工配置正当时。

  我们通过对118个军工核心标的的PE统计,可以得出当前军工:平均PE(TTM)为73倍,一年移动平均PE为79倍,军工当前估值处于历史估值中枢水平以下,已经回落至2014年三季度的同期水平;看好军工:我们认为,军工中长期基本面向好,短期情绪催化带来反弹,未来有望在军工龙头及白马股带动下走出中长期行情。

  建议配置一些成长确定或估值较低的标的:1)估值与业绩增速较一致:如内蒙一机(行情600967,诊股)、中航机电、中航光电(行情002179,诊股)、航天电器(行情002025,诊股)等;2)估值略高,但产品周期与需求完美匹配:中直股份(行情600038,诊股)、中航沈飞(行情600760,诊股)、中航飞机(行情000768,诊股)、航发动力(行情600893,诊股)等。

  风险提示:1)军品采购进程不达预期;2)政策改革落地进度缓慢;3)热点事件催化不及预期;4)部分获利盘回吐带来军工短期波动。

  

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