13家公司重组折戟 标的资产盈利能力是关键

1评论 2018-03-08 09:17:15 来源:大众证券报 作者:张曌 账户深套?试试这四个方法

  去年11月以来,IPO审核尺度收紧,发审委的审核愈发严格,IPO通过率越来越低。相比IPO的审核,发审委对重组资产质量的要求也趋于严格。据数据统计,今年以来已有13家公司重组折戟,其中长城影视(行情002071,诊股)、国旅联合(行情600358,诊股)、中环股份(行情002129,诊股)在发审委环节未通过,而去年未获审核通过的公司有仟源医药(行情300254,诊股)、东方市场(行情000301,诊股),其中东方市场是在去年12月被否,且是新一届发审委在并购重组审核领域首家被否的公司。

  今年2月23日,证监会通过问答形式表示,将对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目加强监管,对于重组上市类交易(俗称借壳上市),企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。华泰证券(行情601688,诊股)研究员孔凌飞认为:“该政策将提升IPO申报的机会成本,在IPO严审,过会率偏低的政策环境下,IPO被否带来的成本提升,或挤出部分未完全做好上市准备的IPO申报,缓解IPO堰塞湖压力。”

  受到IPO监管加强的联动,上市公司进行包括并购重组在内的资本运作也变得更加规范化,而在重组审核上,标的的盈利能力仍为审核重点。

  今年以来,已经有长城影视、国旅联合、中环股份三家公司重组方案未获发审委审核通过。其中,长城影视经过14个月的筹划,向发审委报送了两份发行股份购买资产并募集配套资金的方案,但第二份方案显示,标的首映时代2016、2017年的经营业绩并未达到前次申请预测业绩。对此,发审委的审核意见称,“标的资产会计核算基础薄弱,持续盈利能力具有不确定性,且重组完成后上市公司关联交易增加,不符合 《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条和第四十三条相关规定。”今年2月9日,经证监会并购重组委2018年第10次会议审核,长城影视发行股份购买资产未获通过。

  在长城影视之前,发审委1月10日审核3家公司的发行股份购买资产事项,其中两公司获通过,而国旅联合的重组方案未能通过,原因是并购重组委在审核中关注到,公司存在申请文件对标的公司持续盈利能力披露不充分的情形。不过,在证监会决定不予核准国旅联合重组一个月后,国旅联合将重组度势体育再次提上日程。截至当前,公司尚未确定方案。

  针对IPO公司及重组公司的过会情况,市场人士表示,去年11月以来,不少排队到“上会”关键期的IPO公司纷纷主动撤回申请,并被终止审核,而同样标的存在明显缺陷的重组公司也有不少主动撤回重组申请,最终也没有进入“上会”的大门。

  另据统计,今年以来重组申报公司中,中光防雷(行情300414,诊股)、雅克科技(行情002409,诊股)、鹏欣资源(行情600490,诊股)、康盛股份(行情002418,诊股)、华铭智能(行情300462,诊股)、东阳光科(行情600673,诊股)、东诚药业(行情002675,诊股)、云南能投(行情002053,诊股)、盛讯达(行情300518,诊股)、罗顿发展(行情600209,诊股)、蓝帆医疗(行情002382,诊股)、快乐购(行情300413,诊股)、井神股份(行情603299,诊股)、金通灵(行情300091,诊股)、海兰信(行情300065,诊股)收到证监会反馈意见;运达科技(行情300440,诊股)、银星能源(行情000862,诊股)、新宏泰(行情603016,诊股)、霞客环保(行情002015,诊股)、西部黄金(行情601069,诊股)、田中精机(行情300461,诊股)、乐视网(行情300104,诊股)、科恒股份(行情300340,诊股)、冀东水泥(行情000401,诊股)、风神股份(行情600469,诊股)10家公司重组已终止。

关键词阅读:重组 盈利

责任编辑:周壮 RF12883
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