光大证券:PA66和制冷剂持续上涨 逐步加码优质成长股

1评论 2018-02-27 14:16:00 来源:金融界网站 弱市唯一赚钱方法曝光(干货)

  报告摘要

  光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:

  电池级碳酸锂(+5.7%)、PA66(+5.2%)、天然橡胶(+4.3%)、苯胺(+4.3%)、二氯甲烷(+4.0%)、Brent原油(+3.8%)、PTA(+3.5%)、R22(+3.1%)、WTI原油 (+3.0%)、NYMEX天然气(+3.0%);本周跌幅靠前品种:合成氨(-8.3%)、聚丙烯(-3.5%)、甲醇(-2.5%)、石脑油(新加坡)(-1.3%)、汽油(新加坡)(-1.0%)、丙烷(-1.0%)、ABS(-0.5%)、乙烯(-0.4%)、环己酮(-0.4%)、丁苯橡胶(-0.4%)。

  行业动态及观点:

  PA66持续上涨:节后国内PA66价格继续冲高,周环比上涨5.2%至30500元/吨。2月16日索尔维Butachimie己二腈装置再遭不抗力,预计冲击下欧洲PA66供给继续收紧。目前国内货源供应紧张下聚合工厂低价惜售,而1月份索尔维、奥盛德和巴斯夫原料或聚合装置持续出现不可抗力后预期进口料市场也将面临偏紧,后期报价将继续上扬。制冷剂需求回暖叠加原料价格高位,有望继续上行:春节期间原料端萤石粉维稳运行、无水氢氟酸维持高位;受春节影响R22、R134a维持节前行情,R125、R32、R410a本周价格分别上涨3.8%、10%、2.4%,节后空调企业开工逐步高位,需求逐步回暖,叠加氢氟酸价格高位,制冷剂价格有望继续上行。本周电池级碳酸锂市场均价上涨10500元/吨至16.8万元/吨,工业级碳酸锂上涨5000元/吨至15.0万元/吨,氢氧化锂上涨3000元/吨至15.3万元/吨:供应方面青海、西藏方面盐湖锂基本停产,四川地区部分企业也在淡季停产检修,而江西、山东地区基本满产,国内碳酸锂总供应量较前期有大幅下降;需求方面一季度一般是新能源汽车生产淡季,且处于政策落实期,需求较弱,后市随着政策落地仍存上涨可能。原油带动PTA价格上涨:本周涤纶长丝POY价格上涨50元,FDY价格上涨135元,PTA价格上涨145元,MEG价格上涨120元,涤纶长丝价差缩小30-100元,PTA价差扩大68元。PTA会是未来两年聚酯产业链供需格局改善最明显的环节,有望成为2018年相应公司业绩上最大的增量。

  投资观点:

  我们认为偏价值蓝筹的逻辑主线未变,低估值兼具成长的龙头白马受益于集中度提高后的盈利能力提升,前期涨幅较大,未来仍是配置重点(扬农化工(行情600486,诊股)、万华化学(行情600309,诊股)、华鲁恒升(行情600426,诊股)、鲁西化工(行情000830,诊股));周期品中海外产能和需求占比较高的TDI、MDI和PC等已明显景气回升,建议关注尼龙66、丙烯酸和己二酸等仍存在较大预期差的品种;成长股方面重点关注业绩能够持续增长且18年估值低于30倍的公司和卡位较好的低市值公司。板块配置建议关注中国化工崛起组合:恒力股份(行情600346,诊股)、恒逸石化(行情000703,诊股)、荣盛石化(行情002493,诊股)、桐昆股份(行情601233,诊股)和卫星石化(行情002648,诊股);农药重点关注长青股份(行情002391,诊股)、辉丰股份(行情002496,诊股)、红太阳(行情000525,诊股)、苏利股份(行情603585,诊股)、利尔化学(行情002258,诊股)和利民股份(行情002734,诊股),尿素建议关注阳煤化工(行情600691,诊股),维生素关注浙江医药(行情600216,诊股)、新和成(行情002001,诊股),制冷剂建议关注巨化股份(行情600160,诊股)、东岳集团,染料建议关注浙江龙盛(行情600352,诊股),闰土股份(行情002440,诊股)。成长股关注锂电产业链和电子化学品,建议关注细分龙头:晶瑞股份(行情300655,诊股)、新纶科技(行情002341,诊股)、江化微(行情603078,诊股)、广信材料(行情300537,诊股)、当升科技(行情300073,诊股)、天赐材料(行情002709,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股)、星源材质(行情300568,诊股)。

  风险提示:下游需求下滑的风险;宏观经济大幅下滑的风险。

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关键词阅读:制冷剂 成长股

责任编辑:周壮 RF12883
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