半导体行业:国之重器、拥抱芯片科技红利(附股)

1评论 2018-02-14 11:41:52 来源:金融界网站 作者:郑震湘 新能源汽车产业链炒作路线

  中泰证券

  2018年半导体超级周期持续,我们2017年3月份提出的全球半导体超级周期体系:“硅片剪刀差”+“第四次硅含量提升”得到充分验证,并在持续加强,全球产业进展超过我们预期,基于人工智能、汽车电子、物联网工业控制、5G通信等创新持续,从全球龙头近期财报及展望来看,还将持续,全球半导体产业第四次转移大势所趋,中国半导体产业崛起天时、地利、人和!

  全球超级周期持续,“硅片剪刀差”+“第四次硅含量提升”!

  “硅片剪刀差”是本轮半导体景气周期核心驱动因素,愈演愈烈,缺口到2020年!我们自2017年3月份开始提出硅片剪刀差逻辑,半年后获得整个产业链认可。从目前来看剪刀差将愈演愈大,硅片大厂sumco等2018年报价提高,且2019年还会继续涨价;第三大厂环球晶2019年产能被包完,2020年产能已有大单,剪刀差至少持续至2020年。硅片涨价最先传导到前端制造环节,再依次传导到后端制造的封装和测试环节,看好存储器、晶圆前端制造、易耗品,以存储器为代表的通用型芯片将成为最受益品种。

  2017-2022年,全球半导体第四次硅含量提升。从工业、互联网、移动互联网延伸到泛物联网,此次创新以AI引领的高性能运算、物联网、汽车电子、5G通讯等新型需求。这一轮提升周期中,数据是核心,存储器是主要抓手。

  中国半导体崛起:天时、地利、人和!

  天时:全球超级景气度周期,硅片剪刀差+第四次硅含量提升,摩尔定律放缓!由硅片剪刀差推动的全球超级周期至少持续三年,而历史上第一次叠加硅含量提升,汽车、人工智能、5g、物联网等给了国内企业更多新的机会,而摩尔定律放缓,28/14nm作为长期性价比节点有利于中国企业更长的时间窗口,缩小与领先者的距离!

  地利:任何一次半导体产业转移背后都是决战大国市场纵深,此次中国半导体崛起本土作战!2016年,中国大陆生产了3.3亿台电脑,15亿台智能手机,1.8亿台平板电脑,占全球80%以上,且第四次硅含量提升的消费市场主体是在中国本土!

  人和:本土百万半导体人才基础+第三次回国潮!中国大陆高素质人才占比不断提高,保障了充沛的人才供给。大陆仅研究生毕业就达到60万人左右,其中理工科达到40%以上,十年增长5倍;海外人才第三次回国浪潮,梁孟松17年到smic振奋人心,更多优秀海外人才回归支持;

  国家半导体大基金引领第二次产业大投入!继九零工程后第二次大投入,国家集成电路大基金第一期1400亿初显成效,第二期规模有望在第一期基础上继续提升,并引领社会投资近万亿投资,瞄准细分核心产业做大做强,尤其探索以市场化的方式支持战略性强、重资产和具有长远发展前景的领域:存储器、化合物半导体、特色工艺、先进工艺、IoT芯片、嵌入式CPU、通信芯片、先进封测和一般装备/材料

  深度拥抱芯片科技红利,把握产业型成长机会!国家战略聚焦、庞大市场空间、产业资本支持,中国半导体产业黄金十年到来!随着大基金二期到来,地方资本有望进一步加大投入、加速布局,整体产业仅以线性变化测算成长有望达5-10倍。存储、汽车、IoT及消费电子庞大市场空间推动芯片需求提升,国家战略政策聚焦+产业资本支持驱动中国半导体产业发展,从设计、制造、封装到设备、材料,产业链上所有环节企业有望迎来产业型成长机会!

  半导体板块型配置重点推荐标的

  设计:兆易创新(行情603986,诊股)(停牌)、景嘉微(行情300474,诊股)、扬杰科技(行情300373,诊股)、紫光国芯(行情002049,诊股)、华灿光电(行情300323,诊股)、北京

  君正、中科曙光(行情603019,诊股)、中颖电子(行情300327,诊股)、富瀚微(行情300613,诊股)、圣邦股份(行情300661,诊股);

  制造:三安光电(行情600703,诊股)、士兰微(行情600460,诊股)(IDM);中芯国际(港股)、华虹半导体(港股);

  设备:北方华创(行情002371,诊股)、至纯科技(行情603690,诊股)、晶盛机电(行情300316,诊股)、长川科技(行情300604,诊股)、精测电子(行情300567,诊股);

  材料:晶瑞股份(行情300655,诊股)、鼎龙股份(行情300054,诊股)、江丰电子(行情300666,诊股)、南大光电(行情300346,诊股)、江化微(行情603078,诊股);

  封测:长电科技(行情600584,诊股)、华天科技(行情002185,诊股)、通富微电(行情002156,诊股)、晶方科技(行情603005,诊股);

  风险提示:经济景气度不达预期;公司研发进度不达预期

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关键词阅读:半导体 芯片

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