申万:从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点来临

1评论 2018-02-13 13:52:39 来源:金融界网站 2018年A股放心王

食品饮料板块基本面依然坚实,前期的主要问题是“三高”,即涨幅高,预期高,机构持仓相对高。但经过近期的系统性回调后,板块重新变为“三有”,有业绩,有估值,有催化剂。

  食品饮料本周观点

  一周板块回顾

  上周食品饮料板块下跌8.77%,上证综指下跌9.60%,跑赢大盘0.82pct,在申万28个子行业中排名第19。跌幅居前的是其他酒类(-10.51%)、啤酒(-10.18%)、乳品(-9.52%)。个股方面,涨幅前三位为莲花味精(9.13%)、麦趣尔(行情002719,诊股)(3.49%)、汤臣倍健(行情300146,诊股)(0%);跌幅前三位为兰州黄河(行情000929,诊股)(-29.61%)、天山生物(行情300313,诊股)(-27.88%)和加加食品(行情002650,诊股)(-24.71%)。

  本周由于大盘出现系统性的大幅调整,食品饮料板块调整幅度较大,板块整体下跌8.8%,2月以来板块相对收益为-0.4%,白酒相对收益-1.5%,乳制品相对收益1.7%,白酒调整幅度较大,食品相对抗跌。白酒近期的调整除了系统性因素外,还有行业性因素。主要是发改委召集主要白酒企业开价格提醒告诫会,以及高端酒特别是茅台近期放量,价格企稳适度回落后引起市场担忧。我们在上周报提出“不以短期量价波动而担忧 但以行业真趋势做研判”,我们认为白酒行业的趋势不变,行业增长核心驱动力为消费升级和份额集中,品牌企业、龙头企业持续受益;2018-2019年,掌握行业定价权的茅台供求关系依然偏紧,价格趋势向上,行业景气向上;2018年龙头公司业绩仍将加速,企业动力足、增长基础在;2018年为改革推进年,五粮液(行情000858,诊股)、汾酒、沱牌迈出第一步,其他企业有望跟进,释放制度红利;临近春节,有关部门召集行业龙头开会,我们认为主要是为了防止恶意囤货炒作,防止价格虚高,有利于节日期间物价稳定,这不管对短期旺季销售,还是行业的长期发展均有利。

  食品饮料板块基本面依然坚实,前期的主要问题是“三高”,即涨幅高,预期高,机构持仓相对高。但经过近期的系统性回调后,板块重新变为“三有”,有业绩,有估值,有催化剂。板块的战略配置时点再次来临!梳理盈利预测表,有业绩,白酒龙头茅五泸汾水井沱牌等18-19年复合增长仍能达到30%以上,洋河、古井、今世缘(行情603369,诊股)等优质地产酒环比加速,大众品伊利、中炬预计保持20%以上增长,双汇、洽洽等环比加速;有估值,茅五泸洋估值回到20-23x区间,伊利24x,双汇17x;有催化剂,春节后的草根数据验证,3月底春季糖酒会,以及4月一季报开门红。

【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临

  历史经验表明,食品饮料特别是白酒在春节后的绝对收益和超额收益明显,2008-2017年,食品饮料板块整体和白酒有8年取得超额收益,仅有2年相对跑输(分别是2010和2015年)。

【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临

  此外,分季度统计,食品饮料在每年的2季度取得超额收益为大概率事件,2007-2017年,只有2007和2014年的二季度相对跑输。

【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临

  看好大众品需求端的进一步复苏,通胀背景下,大众品2018年将迎全面机会,从大行业的大龙头,到细分行业的隐形冠军。首推伊利股份(行情600887,诊股):看好乳制品行业景气复苏周期开启:1、原奶价格基本见底,促销力度已出现趋缓趋势、继续恶化的概率较小,龙头盈利能力环比改善;2、需求复苏,龙头渠道和品牌优势明显,市占率稳步提升,收入增速同样有望呈现出环比改善的趋势;3、伊利产品结构持续升级,豆奶新品植选已开始逐步铺向线下市场,豆奶将是公司2018年重点打造的新品,不论从品类的角度还是伊利自身的渠道优势和执行力,植选都具备成为下一个明星大单品的潜力;4、受益奶粉注册制新政,奶粉业务加速增长占比提升,提高整体盈利能力。看好中炬高新(行情600872,诊股)、绝味食品(行情603517,诊股)的持续稳定增长,以及双汇发展(行情000895,诊股)、洽洽食品(行情002557,诊股)的同比环比改善。

  白酒更新:

  茅台:各省区在春节期间推出1399元活动价格,但数量和活动时间均有限,非活动范围和时间的指导价仍为1499元,同时根据2月初市场工作会要求,所有经销商必须把库存的茅台酒全部投放到市场,近期进货的市场投放率不低于90%,茅台销售公司要在春节前保证7000吨以上茅台酒供应,我们了解目前一批价企稳略有回落,但仍在1600以上,市场供应仍然偏紧,需求旺盛,各地经销商普遍反馈供不应求。

  五粮液:预计一季度回款情况无忧,价格问题已有针对性措施落地,坚定看好改善,短期批价波动不足虑,莫低估企业自身调整能力,我们预计一季度可提前完成回款任务35%以上,批价环比稳定在810-830元。

  泸州老窖(行情000568,诊股):预计一季度国窖1573可完成全年回款任务接近40%,批价近一个月变动不大,在750-770元区间,实现顺价,终端表现价在800元以上。目前股价已回调超25%,2018年估值23x,距离去年定增底价仅溢价15%,建议买入,坚定看好!

  山西汾酒(行情600809,诊股):春节动销情况良好,预计1月份完成全年任务20%-30%,预计春节期间回款同比增长50%以上,山西省内青花大幅度增长,为全年百亿目标的完成提供坚实保障。18年公司实施精准营销,渠道共建,监控经销商销售、库存、价格等情况,严守价格刚性、费用落地、区域窜货三条红线,对渠道的管理进一步精细化。集团引入华润将发挥二者在行业资源上的协同性,同时有利于提升上市公司治理水平。转让价格52元,目前股价54.34元,我们认为当前即是绝佳买入时点!

  

  洋河:2018将是公司在本轮周期的加速元年。1、控制渠道库存,坚持不压货,根据渠道反馈,17年底库存处于低位,18年春节动销情况预期乐观;2、2017年海天梦终端价格全面提升,渠道盈利能力明显改善,施行配额制营销,进一步提升回款效率;3、产品结构继续上移,未来梦3、梦6、梦9分别占位500元、800元、1200元价位段,梦之蓝手工班参与1500元以上价位段竞争。梦之蓝是公司未来核心增长点,预计2017年梦之蓝全年整体增速超50%,收入占比超20%,预计2018年继续保持快速增长。

  成本变动回顾

  主产区生鲜乳平均价为3.48元/公斤,同比下降2.00%,环比下降0.30%。12月份奶粉进口平均价为3246.97美元/吨,同比上升18.15%,环比上升3.28%。上周仔猪价格30.70元/公斤,同比下降27.06%,环比持平;生猪价格14.98元/公斤,同比下降17.42%,环比下降1.19%;猪肉价格25.49元/公斤,同比下降12.62%,环比持平。

  板块估值水平

  目前食品饮料板块2018年动态PE23.98x,溢价率81%,环比上升0.3%;白酒动态PE23.76x,溢价率80%,环比持平。

  核心推荐

  泸州老窖、五粮液、贵州茅台(行情600519,诊股)、山西汾酒、洋河股份(行情002304,诊股)、水井坊(行情600779,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)、伊力特(行情600197,诊股);伊利股份、双汇发展、中炬高新、洽洽食品、绝味食品、安琪酵母(行情600298,诊股)

  本周重要公告及新闻

  克明面业(行情002661,诊股)(002661.SZ): 公司通过董事会审议,拟发行规模不超过人民币8亿元的中期票据,拟非公开发行规模不超过人民币20亿元的公司债券。

  克明面业(002661.SZ):公司确认筹划的重大事项构成重大资产重组,公司股票自2018年2月7日开市起转入重大资产重组程序继续停牌。

  贝因美(行情002570,诊股)(002570.SZ):公司控股股东贝因美集团补充质押其持有的本公司3000万股股票,占其所持本公司股票8.58%,截至目前,其累计质押本公司股票2.4亿股,占其持有的本公司股票68.60%。

  绝味食品(603517.SH):公司预计2017年实现收入38.63亿元,同比增长17.98%,实现净利润5.03亿,同比增长32.38%。

  广泽股份(行情600882,诊股)(600882.SH):截至目前,公司员工持股计划在上海证券交易所二级市场交易系统累计买入公司股票3107万股,占公司已发行总股本的7.57%,成交金额合计为2.86亿元。

  安琪酵母(600298.SH):董事长俞学锋,董事、总经理李知洪,董事肖明华本次合计增持公司28万股,增持股份占公司总股本的0.0338%,不排除未来有继续增持公司股份的行为。

  来伊份(行情603777,诊股)(603777.SH):公司控股股东爱屋企管拟自2018年2月7日起的6个月内增持公司股票不少于人民币1000万元,且不超过人民币5000万元。

  盐津铺子(行情002847,诊股)(002847.SZ):公司解除限售股份507万股,占公司股本总数的4.09%,本次解除限售股份上市流通日为2018年2月8日。

  百润股份(行情002568,诊股)(002568.SZ):公司本次授予激励对象1194万股限制性股票股份,占授予前上市公司总股本的1.70%,本次授予限制性股票上市日期为2018年2月9日。

  百润股份(002568.SZ):公司控股股东、实际控制人刘晓东质押其所持有的的本公司股份1342万股,占其所持本公司股份的4.3%,截至目前,刘晓东共质押本公司股份1.28亿股,占其所持本公司股份的41.07%,占本公司总股本的18.29%。

  顺鑫农业(行情000860,诊股)(000860.SZ):公司副总经理吕海江先生因工作变动原因提出辞职,辞职后将不再担任公司其他职务,截至目前,吕海江先生未持有公司股票。

  安记食品(行情603696,诊股)(603696.SH):公司因正在筹划发行股份购买资产的重大事项,申请公司股票自2018年2月8日起停牌不超过一个月。

  安井食品(行情603345,诊股)(603345.SH):公司解除限售股份68,839,400股,占公司股本总数的31.86%,本次解除限售股份上市流通日为2018年2月22日。

  维维股份(行情600300,诊股)(600300.SH):公司控股股东维维集团质押的本公司1750万股股票今日解除质押,占公司总股本的1.05%,截至目前,维维集团累计质押本公司股票5.09亿股,占其所持本公司股票的95.35%,占公司总股本的30.47%。

  维维股份(600300.SH):公司控股股东维维集团将2400万股股票解除质押,质押解除日期为2018年2月8日,截至目前,维维集团累计质押公司股票4.85亿股,占公司总股本的29.03%。

  好想你(行情002582,诊股)(002582.SZ):公司董事、高级管理人员及部分核心员工通过二级市场竞价交易增持公司股票64.95万股,占公司总股本的0.13%,增持价格区间为10.26-10.36元/股,增持金额约为669.8万元。

  迎驾贡酒(行情603198,诊股)(603198.SH):公司控股股东迎驾集团增持公司股份105万股,占公司总股本的0.13%,增持金额约为1610万元,截至目前,迎驾集团持有公司股份 6.36亿股,占公司总股本的79.50%,本次增持计划已实施完毕,且迎驾集团计划自2018年2月12日起6个月内增持公司股份,累计增持金额拟不低于2000万元,不超过4000万元。

  上海梅林(行情600073,诊股)(600073.SH):公司通过子公司鼎牛饲料的总投资金额为4737万元的项目投资的议案。

  三元股份(行情600429,诊股)(600429.SH):公司同意子公司艾莱发喜新建冰淇淋生产车间及冷库,预计总投资金额为9860万元,全部为艾莱发喜自筹资金。

  皇氏集团(行情002329,诊股)(002329.SZ):公司控股股东黄嘉棣近日质押1554万股公司股票,占其所持股份比例的5.91%,截至目前,其累计质押公司股票1.28亿股,占公司总股本的15.22%。

  皇台酒业(行情000995,诊股)(000995.SZ):公司于2018年2月9日收到公司证券事务代表杨新年的辞职报告,杨新年因个人原因辞去公司证券事务代表职务及公司证券部副部长职务。

  茅台开出了2018年首张罚单,对10家违约经销商进行了处罚通报,对遵义、上海、长沙、广州四地五家存在哄抬价格、搭售、转移销售的经销商进行取消经销计划,对河南、南京、上海和北京等四地五家违约经销商进行扣减合同处罚。

  五粮液在2018年2月将完成一千个终端俱乐部、一千个专卖店的建设,2018年6月将完成一万个终端的基础建设。

  英国品牌评估机构Brand Finance近期公布了2018年全球各国最具价值品牌排行榜,本次共有18个来自全球各地的食品饮料品牌入选,中国唯一上榜的品牌是乳业巨头伊利。

  国家食药监总局公布最新一批婴幼儿奶粉配方注册获批的名单,包括燎原、蒙原食品、雅培、百跃羊乳4家企业的8个配方,截至目前已批准了1094个配方。

  近日,衡水老白干一款67度新品悄然上市,这款产品是“冰峰67度”,规格为750ml,零售价方面省内128元/瓶,省外138元/瓶。

【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临 【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临 【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临 【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临 【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临 【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临 【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临 【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临

  食品饮料各版块市场表现

  18/2/5-18/2/9,食品饮料行业跑输申万A 指0.2 个百分点,子行业表现依次为:葡萄酒(跑赢5.9 个百分点)、调味发酵品(跑赢0.8 个百分点)、肉制品(跑赢0.4个百分点)、白酒(跑输0.5 个百分点)、乳品(跑输0.9 个百分点)、啤酒(跑输1.6个百分点)。

【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临 【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临 【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临 【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临 【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临

  下周重大事项

【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临

  食品饮料公司盈利预测表

【申万食品饮料-吕昌团队】周观点(2月第2周):从“三高”到“三有” 食品饮料战略配置时点再次来临   

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:食品饮料 白酒

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
8月20日涨停板预测:11股周一有望冲击涨停

2018-08-20 07:06:21来源:金融界网站

多项政策酝酿出台 新能源汽车再迎利好(受益股)

2018-08-20 08:11:18来源:金融界网站

王传福:造车新势力的窗口期越来越短

2018-08-19 17:30:00来源:证券时报·e公司

A股头条:上交所股票收盘集合竞价机制今日正式实施

2018-08-20 05:39:29来源:金融界网站

央媒社评:采取八大措施 维护股市稳定健康发展

2018-08-20 07:50:02来源:证券日报

上交所今起实施3分钟收盘集合竞价

2018-08-19 23:57:29来源:证券日报

周末上市公司晚间重要公告

2018-08-19 19:24:02来源:金融界网站

券商策略:A股正在磨第五次大底 重视科技类成长股

2018-08-20 07:12:08来源:金融界网站

社保私募都爱吃鸭脖!绝味食品半年净利增速快赶上茅台

2018-08-20 07:42:24来源:中国基金报

8月20日早间公告集锦:卓翼科技变更董事长、总经理

2018-08-20 08:28:37来源:金融界网站

周末晚间上市公司利空公告

2018-08-19 19:26:17来源:金融界网站

华为麒麟980芯片本月末亮相 相关上市公司受关注

2018-08-20 06:39:19来源:金融界网站

光启技术股价从70元跌到8元多 大股东质押率达97%

2018-08-20 06:54:47来源:证券时报

弱势大牛股出炉 谁有望成为下一个“高乐股份”?

2018-08-20 07:32:20来源:金融界网站

264只个股破净 估值底能否成为市场底?

2018-08-20 06:50:11来源:证券时报

国际巨头宣布锆英砂四季度再涨12% 相关公司有望受益

2018-08-20 06:38:22来源:金融界网站

深证成指涨近3%终结九连阴

2018-08-07 15:16:00来源:证券市场红周刊

知识产权军民融合试点地方公布 11股获超5家机构推荐

2018-08-20 00:10:40来源:证券日报

周末这些重要资讯或将影响股市表现(附机构策略)

2018-08-20 07:07:49来源:证券时报网

涤纶短纤创近四年高位 主流大厂减产加快涨价步伐(股)

2018-08-20 06:32:42来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
大冶特钢买入9.42--
鲁西化工买入15.98--
安琪酵母买入25.14--
安琪酵母买入25.14--
实时热点