电子行业:最悲观的时候已过去 今年手机仍然充满看点

1评论 2018-02-12 10:55:05 来源:金融界网站 作者:张立新 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  东吴证券(行情601555,诊股)

  过去几个月,手机产业链各种“砍单”消息不断,究其原因,是国产手机库存较高以后,12月开始手机厂主动去库存。经历数月的去库存之后,目前行业库存进入到正常水平,未来数个季度有望逐渐恢复到正常,未来手机行业仍然有较多的看点。

  手机厂强者恒强,集中度提升将减少供应链波动,提升行业自动化水平,从而供应商的利润率得到改善。乐视和金立的风波以后,手机厂将进一步集中化,未来华米欧维的话语权将进一步提升,品牌集中度提升后手机型号、设计等将更加简化,有助于减少供应链的波动,提升整体自动化水平,从而提高供应商的利润水平。在去年小米成功之后,低价手机也开始成为手机厂新的战场,为了更好的控制成本,手机品牌厂将把更多的订单交给ODM厂,后者拥有更好的成本控制和响应能力。

  创新仍然是重点,今年创新重点:3Dsensing、无线充电+玻璃后盖、异形屏。手机行业一直竞争充分,手机设计如同逆水行舟,不进则退。iPhoneX诸多创新也将成为今年安卓手机模仿的重点,在中高端手机领域,我们今年将看到很多新的变化。其中异形屏将成为中高端手机的标配,无线充电+玻璃后盖也将大面积推广。另外,3Dsensing成为了展示各家品牌厂研发能力的重点功能,预计将在上半年开始,陆续成为各旗舰机型的主打卖点,而从目前的进度来看,安卓阵营在应用创新上非常灵活,今年开始的3Dsensing也非常值得期待。

  电子行业选股将更为严格,优中选优。电子行业经过本轮调整之后,我们认为市场在标的选择上将会更加严格,行业逻辑、公司质地上都会优中选优,倾向于确定性更大、创新增量更显著、预期兑现程度更高的标的,可以关注水晶光电(行情002273,诊股)、立讯精密(行情002475,诊股)、信维通信(行情300136,诊股)、东山精密(行情002384,诊股)、蓝思科技(行情300433,诊股)、欧菲科技(行情002456,诊股)、德赛电池(行情000049,诊股)、欣旺达(行情300207,诊股)、超声电子(行情000823,诊股)、闻泰科技(行情600745,诊股)。

  风险提示:消费电子行业景气度下滑,行业制造管理成本上升。

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