中金公司:乘胜追击 继续坚定看多A/H房地产板块

1评论 2018-01-11 09:28:20 来源:金融界网站 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  投资建议

  我们自去年10月提示市场或再次全线低估2018年房地产市场,并在今年1月初基于政策定调、预期差逐步兑现、仓位低,提示两地板块将迎开门红。

  月初至今,A/H地产板块已上涨近10%/15%,不断印证我们的判断。

  当前时点,我们继续坚定看多两地板块,重申推荐逻辑:销售、盈利预期将进一步上修,估值亦将继续扩张。

  理由

  销售预期将进一步上修,一二线龙头开年将迎来销售亮眼增长。我们判断2018年全国商品房销售面积月度同比走势将呈现“斜向上M型”,全年累计实现0-5%正增长(超出目前-5%的一致预期),其中1月及1季度预计同比仅下跌5%。一二线和三四线销售走势的“剪刀差”将更加显著,预计1月一二线销售同比增速将超过10%,而三四线同期将下跌超10%。叠加低基数,一二线龙头开年将延续20%销售增长,全年增速将进一步走高至30%-40%。

  盈利预期亦将上修。预计龙头房企2017/18年盈利将分别增长30%,超出目前一致预期(2017/18/19分别+30%/23%/20%)。

  估值继续扩张。两地板块目前交易于2010-17年平均水平,预计估值中枢将向历史均值+1倍标准差移动。

  2010年开始的非市场化行政调控政策给板块估值带来一定压制,而政策未来更趋合理化的预期将逐步解除压制。

  集中度提升将为龙头公司估值扩张提供额外支撑。预计Top10/20/50/100市占率将从2017年的26%/36%/46%/53%进一步提升至30%/40%/50%/55%。

  盈利预测与估值

  A/H板块交易于10.9x/7.8x FY18e P/E,8%/25% NAV折让。我们看好两地板块一季度收益。

  风险

  信贷收缩超预期引致销售表现低于预期。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:房地产

责任编辑:周壮 RF12883
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
8月17日午盘两市机构大单抢筹40股(名单)

2018-08-17 11:30:26来源:金融界网站

8月17日午盘两市机构大单抛盘40股(名单)

2018-08-17 11:30:26来源:金融界网站

午间公告集锦:一股被纳入国企改革“双百企业”名单

2018-08-17 12:42:15来源:金融界网站

深证成指涨近3%终结九连阴

2018-08-07 15:16:00来源:证券市场红周刊

午评:两市高开低走沪指再失2700点 创业板指跌超1%

2018-08-17 11:30:23来源:金融界网站

全国首批齿科精密部件3D打印加工中心将在西安等地开建

2018-08-16 14:30:00来源:证券时报·e公司

职业年金入市又有新进展 超7000亿资金将涌入A股?

2018-08-17 06:47:41来源:中国证券报

8月17日午盘两市净流入前20股(名单)

2018-08-17 11:30:27来源:金融界网站

港股“集资王”中国铁塔盘中破发 最低探至1.24港元

2018-08-15 14:45:00来源:证券时报·e公司

《财经天眼》独家:路雷"奇"人 黄晓明身后的股神

2018-08-16 13:39:01来源:金融界网站

8月17日午盘主力巨资出逃四大板块(附股)

2018-08-17 11:30:29来源:金融界网站

两百余只股票跌破每股净资产 “捡便宜”机会是否来临

2018-08-17 02:18:17来源:中国证券报

春兴精工:实控人涉嫌内幕交易 证监会拟10年市场禁入

2018-08-17 12:24:44来源:金融界网站

完美世界闪崩跌停 股价创两年半新低

2018-08-17 10:31:03来源:金融界网站

A股继续震荡探底 长期资金流动性并不悲观

2018-08-17 02:18:42来源:中国证券报

ST长生连续24日跌停 公司提示退市风险

2018-08-17 09:25:22来源:金融界网站

[解密]吉利1800亿"高负债"之谜和出乎意料的"沃尔沃"

2018-08-16 19:17:17来源:金融界网站

长生问题疫苗近50万支! 多名省部级官员被问责

2018-08-16 22:00:40来源:中国基金报

巨额罚款或导致ST长生面临暂停上市或退市风险

2018-08-17 01:54:38来源:中国证券报

致死率100%非洲猪瘟杀到!双汇发展跌停 券商火速发声

2018-08-17 06:49:18来源:中国基金报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
万润股份买入8.16--
平安银行买入8.78--
鲁西化工买入16.17--
中南建设买入5.689.00
实时热点