上市券商11月业绩多数下滑 估值已回归绝对底部

1评论 2017-12-08 06:59:56 来源:中国证券报 抢反弹必备短线战法

  33家上市券商11月业绩出炉,仅11家环比上涨,券商却说投资机会已现!

  11月份两市整体呈现缩量冲高回落,成交的萎靡自然也影响了券商的业绩。

  截至12月7日,已有33家上市券商披露了11月的经营数据,结果不如人意。按母公司口径计算,33家上市券商11月合计实现营收146.47亿元,环比下降11.43%;净利润51.92亿元,环比骤降22.17%。

  对于11月业绩的下滑,分析师表示有三个因素,一是股、债11月走势较弱影响券商当月业绩;二是10月部分券商业绩激增导致11月环比有回落;三是部分券商年末计提财务费用影响单月业绩。

  参考2017年前三季度和2016年报经营数据,前述33家上市公司营收的季度均值在700亿元上下,对应净利润的季度均值为200亿元—250亿元。而今年10月和11月两个月的经营数据,上述33家上市公司的营收、净利润才达到311.83亿元、118.63亿元。若想要达到季度均值,12月份的业绩还需十分努力才行。

  展望未来业绩,分析师态度不一。招商证券(行情600999,诊股)判断券商全年业绩依然有改善空间,理由有两点:一是未体现进月报的并表直投子公司释放的投资收益;二是其它可供出售金融资产锦上添花的彩蛋。广发证券(行情000776,诊股)认为从基本面角度看,五大业务除自营外,变化尚不突出。华泰证券(行情601688,诊股)则表示,当前行业处于整顿规范环境下业务发展逐步回归正轨、多项业务经营环境边际改善的良性循环周期。

  券商股上演过山车行情

  业绩的起伏也直接影响到了券商板块指数的走势。如果全年持有券商股的投资者,投资收益就像在坐“过山车”。刚从底部“爬”起来,一不留神,券商板块又“滚”下去了。今年2月22日到5月22日,证券公司指数下跌13.44%;5月23日到9月1日,该指数上涨18.05%;结果9月4日到12月7日,该指数再次下跌10.47%。

  2017年券商板块指数走势图

  尽管从板指上,证券板块仅下跌了3.76%,但是具体到个股上,境遇千差万别。

  中信证券(行情600030,诊股)今年走出独立行情,表现远超过扳指。

  申万宏源(行情000166,诊股)中规中矩,与板指一样,走出过山车走势。

  然而持有太平洋(行情601099,诊股)的投资者则没有那么幸运了,股价横盘-下跌-横盘-下跌成为主旋律。

  整体来看,截至12月7日收盘,剔除4家次新股券商,在余下29家券商中仅中信证券、招商证券、华泰证券等7家上涨,23家下跌。其中,有14只券商股跌幅超过20%,有18只券商股跌幅超过10%。

  估值洼地特征明显

  随着券商股的回落,券商板块整体的估值也再次回落到了前期低点位置附近。

  落脚到投资层面,券商板块的估值修复被分析师看好。

  国信证券(行情002736,诊股)认为,目前板块整体PB估值为1.81倍,处于中枢偏下水平,板块风险收益比较高。广发认为,券商估值回落至低点,大型券商2018年PB估值1.28—1.49倍,与今年5月相当,估值洼地特征明显。

  招商证券则表示,券商估值已经回归绝对底部, 在市场、政策温和向上,业绩有保障的情况下看好估值修复。

关键词阅读:券商板块 业绩 估值

责任编辑:李欣 RF12607
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