大盘连续回调 7股望受关注

1评论 2017-11-15 15:09:57 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

  春秋航空(行情601021,诊股):短期收益水平持续提升 长期等待行业改善

  类别:公司研究机构:国金证券(行情600109,诊股)股份有限公司研究员:苏宝亮日期:2017-11-15

  事件

  公司Q3录得上市以来单季最高归母净利润6.34亿元,我们对公司运营最新变化进行了跟踪,并对未来经营进行了展望。

  经营分析

  精细化管理效果显著,国际线回暖明显:今年旺季收益水平提升明显,成为三季度业绩大幅增长的主要原因,国内和地区的提升幅度均超过了15%。进入10月,国际航线回暖提供了业绩增长新动力,票价水平同比增幅超过10%,另外日本航线客座率同比已由负转正,韩国航线降幅已缩窄至5%以内,目前国际航线ASK占公司总体投入约30%,日韩航线占比超过10%,叠加去年下半年国际市场萎靡导致的低基数,国际航线的恢复对于公司全年业绩有明显增厚。

  运力引进收紧,有利于收益水平持续提升:明年公司已确定引进的飞机仅4架,还有2架在等待批文,这是公司未来3至5年运力引进最慢的一年,反而成为民航局准点率新政下,公司难得的喘息机会。预计明年公司ASK同比增速约为12%,意味着公司在增量市场上运力投放增速缩窄,因此在增量市场毛利的拖累有限;同时在存量市场有利于公司继续提升客座率,并发挥精细化管理优势,持续提高盈利能力。同时公司在逐步优化国际航线网络,并扩展国际航线覆盖面,分散航线风险。优化航线结构,公司可以有效提高飞机使用效率,进一步降低单位成本。

  中长期存在预期差,时刻放量迎来良好发展时期:目前由于机场时刻限制、高铁提速等利空因素,市场对于低成本航空在我国发展潜力较为悲观,全球低成本航空市场份额已增长至30%,我国只有约10%。但春秋航空凭借强大的成本管控水平和管理团队,运营效率维持高水平,在低成本航空领域发展势头良好。在2019年北京二机场等基础设施投入和时刻放量之后,低成本行业环境预计得到改善,航空需求不减,作为低成本航空龙头,春秋航空将迎来加速成长的发展机遇。

  投资建议

  春秋航空是我国低成本航空领军者,经营模式受到市场认可。国际线企稳回暖,集中运力引进逐步消化,营收开始高速增长。前期利空出尽,估值进入修复阶段。我们预测公司2017-2019年EPS分别为1.47/1.81/2.13元,对应PE分别为27/22/18倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  低成本航空政策推进不及预期,油价大幅上涨,疾病和恶劣天气影响等。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:券商评级 大盘 回调

责任编辑:郭亮
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周三上市公司晚间重要公告

2018-01-17 19:26:42来源:金融界网站

周三晚间上市公司利空公告

2018-01-17 19:28:23来源:金融界网站

1月17日:主力巨资出逃四大板块(15:00)

2018-01-17 15:07:38来源:金融界网站

申万:这就是牛市 300亿基金不是偶然也不是最后一个

2018-01-17 13:28:44来源:金融界网站

中证收评:金融板块发力 沪综指再创反弹新高

2018-01-17 15:02:00来源:中国证券报?中证网

【韭菜晚报】消费股杀跌小票抬头 敢死队就是敢往死了亏

2018-01-17 19:03:26来源:金融界网站

涨停复盘:区块链+消费股双杀 大盘换筹成功就有大牛

2018-01-17 16:53:15来源:金融界网站

拟240亿元收购成都会展 云南城投复牌涨停

2018-01-17 10:21:16来源:金融界网站

申万宏源:券商板块或成下一个地产 2018年具反转基础

2018-01-17 10:11:19来源:金融界网站

广州港收问询函:要求说明董事长向媒体透露的相关事项

2018-01-17 21:20:20来源:金融界网站

沪指再度冲高回落 钢铁行业异动明显

2018-01-17 14:11:52来源:金融界网站

资金流:券商7股中字头1股流入居前 两市净流出340亿

2018-01-17 15:57:07来源:金融界网站

宁波韵升:收到上交所高送转事项问询函 股票停牌

2018-01-17 21:30:49来源:金融界网站

蛮牛还是慢牛? 绩优+滞涨中小创个股更值得重视

2018-01-17 13:27:10来源:证券时报APP

股市万花筒:A股翻云覆雨港股创历史新高 警惕这类股

2018-01-17 16:30:22来源:金融界网站

明日股市三大猜想及策略:两市或将泥沙俱下

2018-01-17 15:13:57来源:金融界网站

三重利空砸停神雾双熊 “铁粉”华夏基金浮亏6.4亿

2018-01-17 18:48:40来源:金融界网站

机构看市:新高之后切勿追进 提防指数展开调整

2018-01-17 15:50:34来源:金融界网站

沪指现新高牛股却剧振20% 机构抛泰禾创史上最大成交

2018-01-17 21:58:48来源:金融界网站

A股头条:交易所向区块链炒作亮剑 乐视网已准备复牌

2018-01-17 05:23:50来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
上海环境买入25.5232.00
大禹节水买入8.0511.80
恒瑞医药买入54.1461.00
东方明珠买入21.1024.40
实时热点