粤泰股份:营收同比大幅增加 盈利能力增强

1评论 2017-11-14 01:49:19 来源:投资快报 作者:涂力磊 上市公司绝密调研报告

  粤泰股份(行情600393,诊股)前三季度营收同比大幅增长。公司17年前三季度营业收入为50.34亿元同比增长7.7倍。公司营业收入大幅增长的原因一是由于出让了淮南中校区的土地,转让价格约为22.28亿元;二是公司在淮南、海南和江门的房地产项目前期销售情况较好,结转收入同比提高。

  一、毛利率和净利率保持较高水平

  截至2017年第三季,公司毛利率为46.6%,同比增加1.9个百分点;净利率为29.58%,同比增加14.8个百分点。公司毛利率和净利率水平保持较高的水平。截至2017年第三季,公司净利润为14.89亿元,同比增长48.6倍;归母净利润为11.92亿元,同比增长14.3倍;每股收益为0.47元每股,同比增长5.4倍。

  二、账面现金充裕,流动性较好。

  截至2017年第三季,公司账面现金为6.77亿元同比增长112.5%;预收账款为2.68亿元,同比增长291%。公司账面现金较充裕。根据我们大致测算,截至第三季公司流动比率为2.58倍,速动比率为0.65倍,EBIT利息保障倍数为10.53倍,公司整体偿债能力较好,风险可控。

  三、通过收购方式继续拓展房地产项目

  公司17年前三季度通过子公司分别收购了海南琼州市滨江花园项目、福嘉花园项目、以及湖南郴州市的湖南华泰嘉德投资臵业有限责任公司55%的股权。华泰城是郴州市政府重点招商引资项目,占地面积660亩,建筑面积150万平方米。

  四、投资建议

  我们预计公司2017年EPS为0.54元每股。11月02日收盘价格为6.52元每股,对应2017年的PE约为12倍。大股东16年注入资产后,公司发展加速并尝试多元化发展,涉及养老、金融保险、产业投资、和跨境投资。公司17年前三季度业绩表现较好,我们给予公司2017年20倍的PE估值,对应六个月目标价10.80元每股。维持增持评级。

关键词阅读:同比增长 粤泰 福嘉 营收 盈利能力

责任编辑:付健青 RF13564
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