华域汽车:收购上海小糸 有望提升竞争力

1评论 2017-10-09 01:38:42 来源:投资快报 作者:姜雪晴 新零售还能炒多久

  华域汽车(行情600741,诊股)公告:收购上海小糸车灯有限公司50%股权。

  一、盈利能力有望得到提升

  收购上海小糸,有望实现对小糸车灯业务的整合和自主掌控,盈利能力有望得到提升。上海小糸车灯拥有自主的技术开发体系、独立的市场客户体系和完善的运营管理体系,在国内车灯产品技术、业务规模、市场占有等方面一直保持领先地位。通过收购小糸,将掌控自主车灯技术并对小糸车灯业务进行整合。今年1-7月上海小糸收入70.32亿元,净利润2.93亿元,净利率4.2%,低于同行如星宇股份(行情601799,诊股)的净利率水平(净利率在10%以上),通过收购整合,未来存在提升上海小糸车灯盈利能力的空间,未来车灯业务也有望成为公司盈利增长点之一。

  二、车灯业务竞争实力得到加强

  收购上海小糸,公司车灯业务竞争实力得到加强。上海小糸车灯在车灯领域行业内领先,收购完成后,公司有望整合内部自由,发展智能车灯,加快技术创新,完善车灯国内外生产经验布局,做大做强公司车灯业务。

  收购上海小糸,实现对上海小糸的控股及对上海小糸盈利合并报表,估值有望提升。公司出资17.1625亿元收购日本小糸持有的上海小糸45%的股权、丰田通商持有的上海小糸5%的股权,收购完成后,公司持有上海小糸100%的股权,实现对上海小糸的控股及对上海小糸盈利合并报表,公司在车灯业务竞争实力有望得到提升,进而有望提升公司估值水平。

  三、加快公司国际化战略

  收购上海小糸,有望加快公司实现零级化、中性化、国际化战略。实现对上海小糸控股后,有望对车灯业务进行国内和国外业务的再布局;公司在收购延峰内饰后,此次再收购上海小糸,有望加快公司国际化战略的布局。

  四、财务预测与投资建议

  预测公司2017-2019年EPS分别为2.11、2.30、2.46元,参照可比公司平均估值水平,给予2017年12倍PE估值,对应目标价25.32元,维持买入评级。

关键词阅读:小糸 车灯 估值水平 买入评级 华域

责任编辑:付健青 RF13564
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