周三机构一致最看好的十大金股(名单)

1评论 2017-09-13 06:49:45 来源:金融界网站 这只股身材相貌都一级棒!

  浪潮信息(行情000977,诊股):浪潮和IBM成立合资公司 共谋POWER服务器未来

  类别:公司研究机构:太平洋(行情601099,诊股)证券股份有限公司研究员:王文龙,徐中华日期:2017-09-12

  事件:公司于近日发布公告,与IBM中国签署了合资经营企业合同,共同出资在中国设立合资公司,其注册资本10亿元人民币,其中浪潮信息出资5.10亿元人民币,占合资公司51%的股权,IBM中国出资4.90亿元人民币,占合资公司49%的股权。公司主要投资目的是:通过研发、生产、销售基于开放的POWER技术的服务器,完善服务器的生态系统,建立可持续发展的服务器业务,为用户提供先进的、多样化的信息产品和解决方案,推动社会发展和进步。

  服务器持续领先国内市场,毛利率降低急需高端产品:据相关第三方数据显示,在浪潮服务器2016年出货量市场份额超过20%,2017Q1浪潮X86服务器销售额居国内市场第一,公司在中国服务器市场上地位稳固,但服务器产品的毛利率下降较快,从2015年15.24%到2016年的13.45%,进一步下降到2017上半年的10.52%,因此公司急需高端产品来提振服务器产品的毛利率。

  合则双赢,共谋POWER服务器未来: POWER系列服务器一直是高端服务器的代表,尽管X86服务器发展迅猛,但由于POWER服务器系统性能及稳定性突出,因此在诸多IT的核心业务系统POWER服务器仍占据一定优势。IBM于2013年成立了OpenPOWER联盟,开始了POWER平台的开放之路,浪潮已于2014年接受IBM邀请加入OpenPOWER基金会。我们认为这次合作的可能形式是浪潮负责在POWER芯片上基于浪潮目前操作系统、数据库进行研发POWER服务器产品,IBM则负责提供技术支持。同时在研发完成后,鉴于浪潮的在国内销售渠道能力强大,产品销售可能主要由浪潮来负责。这次合作我们认为对双方意义重大:对IBM,可以借助浪潮的强大研发能力和渠道销售能力,拓展POWER服务器的应用范围,以此对冲去IOE的影响;对浪潮,可以借此进入POWER服务器这个毛利率相对较高的服务器市场,进一步扩大公司在服务器市场的影响力,提升服务器产品的毛利率。

  投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.84元和0.90元。基于以上判断,给予“增持”评级。

  风险提示:合资公司落地时间及方式存在不确定性等。

  道明光学(行情002632,诊股):高端产品有序放量 公司业绩后续可期

  类别:公司研究机构:渤海证券股份有限公司研究员:张敬华日期:2017-09-12

  公路用反光膜用量增速稳定

  2016年底全国公路总里程达到469.63万公里,比上年末增加11.9万公里,按照公路标志标牌设置密度要求,预计新增膜用量需求近300万平米,而存量市场增量预计超过1,300万平米。目前公司拥有公路用普通反光膜(玻璃微珠膜)产能4,000万平方米左右,当前产能利用率75%左右;目前该产品售价每平米在35元左右,毛利率35%左右,盈利稳定,每年产品的出货量增速在10-15%,预计2018年公司玻璃微珠膜销售收入将超过1亿元,整体增速稳定。

  车用膜出货量增长稳定,公司销售区域逐步扩大

  车用膜主要分两种,一是工程车、货车等大型车辆的车身用警示反光膜,二是车牌膜;从盈利能力上看,车用膜的毛利要高于公路用膜。2017年1-7月,共销售汽车1,532.52万辆,同比增长4.10%,预计全年有望超过2,900万辆。目前公司车牌膜销售市场已进入12个省份,2016年该产品的销售收入6,000多万,随布局的完善,未来不排除公司将介入车牌市场,切入车用膜盈利高点。

  微棱镜膜生产逐步放量,进口替代已形成,助推公司业绩增长

  公司微棱镜型反光膜产品整体设计产能为1,000万平方米,目前产能为700万平米左右,预计18年上半年总产能够达到1,000万平米。公司成为国内首家突破微棱镜膜反光膜技术壁垒的公司,突破3M、艾利、瑞飞等三家国外公司的垄断,实现进口替代。目前该产品平均售价70-80元,毛利率高达50%以上,与竞争对手相比,公司产品具有较强的价格优势和盈利优势,2016年四季度公司微棱镜型反光膜实现营收5,600万,预计2017年该产品销售将超过300万平方米,营收将超过2.5亿元。从下游市场应用情况看,目前每公里高级高速路大概需要60平方米左右的微棱镜膜,但是随着公路标牌配置密度新国标的推出,将会对每公里标牌密度进行规定,预计届时每公里需求量可能会达到100平方米左右。整体上看国内市场规模预计百亿左右,较好的支撑公司产品市场空间的提升。

  铝塑膜产品的推出,占领锂电池关键材料中另一盈利高点

  铝塑膜是软包装锂电池电芯封装的关键材料,技术难度远超隔膜、正极、负极、电解液等材料。目前国内锂电池总产量中,铝塑膜软包电池占比已超过43%,且比例仍在不断提升。由于技术壁垒较高,目前全球锂电池用铝塑膜生产厂家主要集中在日本和韩国。目前国内电池企业铝塑膜需求量约780万平方米/月左右,主要被DNP、昭和电工以及凸版印刷所垄断,对外依存度超过90%。而公司是国内少有几家通过自身技术攻关切入铝塑膜产业,并进入锂电池供应链体系的厂家之一,且公司与国产膜竞争对手相比,具有技术和品质领先优势。目前公司铝塑膜产能在500万平米左右,但另有500万平米产能的新生产线也基本投建完毕,预计2018年能够达到1,000万平米,18年底、19年初总产能将会达到1,500万平方米,但随着生产控制技术水平的提高,产品产能弹性空间有50%左右的提升空间。目前该产品售价23-26元/平米,毛利30%多,因为铝箔、CPP、粘结剂等原料都来自日本进口,所以国内产品的盈利能力弱于昭和等国外产品,但随着原材料逐步国产化,该产品的盈利必会进一步增强。该产品终将成为公司的另一盈利热点。

  华威新材收购完毕,有效拓宽了公司的产业链,助力公司业绩提升

  华威新材主要产品是LCD用多功能复合型增亮膜卷材及光学膜片材。公司在增亮膜市场具有较高的知名度,客户群体较好,产量持续放大,为完成业绩承诺提供了有力的支撑。

  业绩预测:预计公司17年的EPS为0.20元

  公司业务发展稳定,新产品盈利能力强,且不断放量。公司长期看点在于微棱镜膜产品出货量的逐步释放以及铝塑膜生产线的逐步完善、出货量的不断提高和客户群体的有序开拓。在考虑到17年定增以及华威新材并表的情况下,我们预计公司17~19年EPS0.20、0.28、0.39元,给予“增持”评级,可择机介入。

  风险提示

  汇率波动风险;原料价格的波动风险;行业政策风险;以及新产品开拓不及预期。

  康得新(行情002450,诊股):携手三星打造裸眼3D新时代

  类别:公司研究机构:上海证券有限责任公司研究员:邵锐日期:2017-09-12

  公司动态事项

  康得新发布公告称,2017年9月6日与三星在北京签订裸眼3D业务全面合作的战略合作协议,并隆重举行发布仪式。该协议约定,康得新与三星将在全球展开深度战略合作,共同推进裸眼3D技术的研发及应用,并将于近期逐步退出搭载裸眼3D解决方案的系列终端产品。

  事项点评

  深耕行业多年,铸造裸眼3D技术领军者 裸眼3D显示材料包括2.5代技术和3代技术,公司自2011年起开始裸眼3D技术研发,2.5代技术利用光学膜一期设备能够生产,3代技术是2016年公司自主创新、协同全球一流设备厂商共同开发的全球首条智能化产线。并且随着技术的提升,公司在裸眼3D下游应用方面的努力也初见成效,在广告墙、博彩机、消费电子终端产品等方面已经成功进入,并在持续进行市场挖掘和生态平台的打造。公司目前是世界领先的裸眼3D产业领导者和解决方案提供商,与飞利浦共建专利池,掌握过千项核心专利,是全球唯一裸眼3D全产业链技术专利持有者。

  裸眼3D市场持续拓展,应用前景日益广阔 在3D图像领域,康得新与分众传媒(行情002027,诊股)、城市传媒(行情600229,诊股)等多家主流媒体达成合作,推广楼宇、地铁、高铁、机场等裸眼3D广告,与佳能、柯尼卡等打印公司合作,拓展打印成像产品;消费电子领域,公司2016年Q4季度联合中兴推出7max产品,并在2017年5月宣布与京东在京东游戏手机产业联盟发布会上签署《战略合作协议书》。目前多款和国际国内一二线客户共同打造的终端产品已经亮相,预计将于今年Q3、Q4季度上市。

  盈利预测与估值

  我们预测公司2017、2018、2019年营业收入分别为118.46、151.58和196.78亿元,增速分别为28.30%、27.96%和29.82%;归属于母公司股东净利润26.68、34.72和45.34亿元,增速分别为35.91%、30.16%和30.57%;摊薄每股EPS分别为0.76、0.98和1.28元,对应PE为25.7、19.8和15.1倍,未来六个月内,维持“增持”评级。

  风险提示

  新产品销售不及预期;下游市场拓展不及预期。

  太阳纸业(行情002078,诊股):再推更大规模限制性股票激励 彰显公司信心

  类别:公司研究机构:申万宏源(行情000166,诊股)集团股份有限公司研究员:周海晨,屠亦婷,范张翔日期:2017-09-12

  事件:公司公布新一轮限制性股票激励计划。拟向7名高管及667名核心业务人员共授予限制性股票不超过5677万股,授予价格为4.65元/股,锁定期1年,三年解锁比例分别为40%、40%、20%。业绩考核目标为以2016年扣非归母净利为基数,17-19年扣非归母净利增长分别不低于60%、80%、100%(其中17-20年经常性损益含摊销费用分别为2833.22万元、9363.63万元、2762.86万元、512.74万元)。

  再推限制性股票激励,覆盖人员更广规模更大,进一步绑定员工利益,彰显公司发展信心。

  公司2014年曾推出限制性股票激励计划,最后一期限制性股票9月9日锁定期届满已全部解锁。公司接连再次推出本轮激励计划,规模和覆盖人数提升(本轮面向674人授予5677万股,2014年面向179人授予3146万股),深度绑定广大员工利益。业绩考核方面,本次在2016年扣非归母净利基数上考核17-19年业绩,17-19年扣非归母净利分别不低于16.71亿元、18.80亿元、20.89亿元,YOY分别为60.0%/12.5%/11.1%,三年CAGR为26.0%,考虑高基数(14-16年扣非归母分别增长55.7%、62.6%、40.6%),叠加考虑非经损益和费用摊薄,本次考核要求并不低。17H1公司扣非归母净利同比大增150.5%,我们预计未来几年实际经营情况将优于考核标准,公司整体盈利受益造纸行业景气提升高速增长通道打开。

  产品线丰富,箱板瓦楞新产能释放贡献增量;文化纸旺季提价贡献业绩弹性。1、文化纸、生活用纸、新增箱板瓦楞纸和溶解浆产品线丰富。公司现有版纸、文化纸、生活用纸等纸产能合计300多万吨、溶解浆50万吨、化机浆70万吨;2016年8月邹城新建年产50万吨低克重高档牛皮箱板纸(可生产80万吨箱板瓦楞纸)项目正式投产。增量产能投放和存量盈利提升共振!9月文化纸进旺季+前期纸浆涨价1500元/吨,我们预计文化纸将开启新一轮提价,公司稳定盈利能力获保障。箱板瓦楞纸受益中国禁止进口混合废纸政策持续发酵,利于行业集中度持续提升。2、环保治理趋严与供给侧改革,龙头对价格主动权掌握力度更强,业绩弹性更大。习 近平主席在省部级会议强调治理环境污染和供给侧改革,第四批全国性环保督查启动;2018年环境保护税正式实施,排污费向环境保护税平移,加大遏制企业排污力度,伴随龙头掌握价格主动权,盈利能力和稳定性加强。

  机制纸、溶解浆、生活用纸构建四三三战略,18年项目持续落地贡献业绩增量,公司持续成长可期。公司作为造纸龙头企业之一,构建机制纸、生物质新材料和生活用纸构建的四三三战略。机制纸:2018年公司采购紫兴设备改造的20万吨高档特种纸预计18Q1投产、邹城工业园新的80万吨箱板瓦楞纸项目预计18Q3投产。生物质新材料:公司现有50万吨溶解浆产能,目前溶解浆价格反弹至7600元,下游粘胶8月进入旺季将持续到年底,溶解浆价格预计将持续反弹。老挝30万吨溶解浆项目预计18Q2投产,同时公司拟公开发行12亿可转换债券用于老挝项目和补流正稳步推进中。美国70万吨生物精炼项目(可生产溶解浆和绒毛浆)争取17年完成环评,预计18年进入实施阶段。生活用纸:目前已投放生活用纸和的Suyappy舒芽奇空气纸尿裤,公司生活用纸主打高端无添加和差异化,未来将有望持续在高端母婴生活用品等领域推出新品。

  公司管理能力和激励水平为行业标杆,浆纸丰富产品线保障业绩持续高增长,维持增持。

  公司是具有成长股属性的周期造纸龙头企业,同时也是造纸企业管理和激励标杆,2013-2016年归母净利复合增速达到57%,浆纸丰富品类和盈利水平提升保障业绩持续高增长,机制纸、生物质新材料和生活用纸构建的四三三战略正稳步推进中,18年新项目持续落地提供新的增长动力!维持17-19归母净利预测18.5亿元、22亿元和25亿元的盈利预测,考虑本次限制性股票激励增发、暂不考虑可转债摊薄对应17-19年EPS分别为0.71元、0.85元和0.97元(现有股本摊薄为0.73元、0.87元和0.99元),目前股价(9.38元/股)对应17-19年PE分别为13.2倍、11.0倍和9.7倍,维持增持!

  日发精机(行情002520,诊股):传统业务订单恢复增长 航空航天产业培育成长

  类别:公司研究机构:光大证券(行情601788,诊股)股份有限公司研究员:赵晨日期:2017-09-12

  公司简介:

  公司主要从事数控机床先进技术的应用和研发,处我国中高端机床制造行业领先地位。12年起切入航空航天领域,实施航空产品全产业链布局,目前客户有成飞、洪都、天津空客等客户。业务范围涵盖金属切削整体解决方案、飞机数字化装配业务、航空航天零部件加工及工业领域的管理软件四大板块。

  传统业务订单恢复增长

  受益于汽车零部件及工程机械行业需求旺盛,公司金属切削机床及轴承磨超生产线业务订单激增。17年半年报显示,数控车床销售收入同比增长321.93%,磨超自动生产线销售收入同比增长43.55%。

  国际化战略优势凸显

  14年起公司分步实现对意大利MCM公司的100%控股。此次收购从技术、品牌、渠道等方面快速提升日发精机核心竞争力,并实现航空领域协同发展。公司引进MCM公司自主开发系的JFMX系统,并在中标陕飞飞机自动化装备线项目中得到首次应用。MCM公司斩获成飞订单,正式打开国内市场。

  深耕航空细分领域,未来转型方向明确

  在国内机床行业景气度持续走低的背景下,公司积极略部署航空航天细分领域。外延式收购意大利航空数控机床龙头企业MCM公司并设立子公司日发航空装备。公司将深度受益产业结构调整及我国军民航空资本投入的快速增长。

  估值与评级

  我们认为公司是潜在的能实现数控加工设备国产化的公司之一,中长期受益国内航空产业大发展。预计公司2017-2019年EPS分别为0.15/0.18/0.25元,参考军民融合相关设备企业估值,我们给予公司6个月目标价11元,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示:

  主机厂设备投入不及预期;航空产业发展不及预期;新竞争对手的出现导致竞争加剧;工程机械及汽车零部件行业固定资产投资下滑的风险。

  拓斯达(行情300607,诊股):中报业绩表现抢眼 机器人(行情300024,诊股)主业引领未来增长

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:王书伟日期:2017-09-12

  中报业绩表现抢眼,机器人营收占据半壁江山。公司发布2017年半年报,上半年实现主营业务收入3.19亿元,同比增长104.58%,实现归母净利润5468.23万元,同比增长82.54%,扣非净利润5208.39万元,同比增长211.46%。机器人及配套应用方案领域实现收1.56亿元,占据主营业务收入54.09%,增速显著。

  公司的技术优势明显和行业积累深厚,公司营销网络持续开发优质客户。这些优势将持续发挥作用,增厚公司业绩。

  机器人高度景气和下游3C行业需求爆发,双轮驱动有望贡献业绩弹性。据IFR统计,我国工业机器人销量近年来一直保持约15%的复合增长率。2016年中国工业机器人全年累计销售88992台,同比增长26.6%,其中,国产机器人销售29144台,同比增长30.9%,高于外资品牌同比增速。据工信部统计,2017年上半年,我国工业机器人销量增长53%。我国机器人行业的持续高景气和国产机器人的进口替代使公司显著受益。而iPhone10周年及iPhone8的推出将再次引爆3C市场的需求,下游3C行业的繁荣带动公司工业机器人业务增长。双重利好叠加,公司机器人业务弹性大。

  拟收购野田股份20%股份,模块化通用工艺做大做强。据公司公告,公司拟受让野田股份20%的股权,野田主要产品为汽车超声波焊接机、汽车热铆焊接机、汽车热铆超声波焊接机,是上海大众、一汽奥迪、广汽、长城汽车(行情601633,诊股)等知名汽车制造企业直接供应商。而汽车制造是工业机器人应用最广泛、最成熟、数量最多的工艺领域,通过受让野田20%股权,公司将拓宽其机器人在汽车制造领域的应用,使其下游应用行业更全面,成为一家智能制造的综合全能型服务商。综合服务商最困难的就是难度在于下游 行业众多,业务无法标准化。公司掌握了大量的终端客户数据,通过提炼非标业务中的通用工艺,形成标准化模块,从而减少每次为客户提供服务中的非标部分设计时间,提高了的综合服务效率和质量。积极地外延并购和模块化的技术整合将助力公司业绩持续增长。

  投资建议:我们预计公司2107年-2019年收入分别为6.67亿元、9.65亿元、13.57亿元,净利润分别为1.21亿元、1.63亿元、2.41亿元;维持买入-A的投资评级,6个月目标价为68.87元。

  帝王洁具(行情002798,诊股):亚克力卫浴龙头 拟并购切入瓷砖领域

  类别:公司研究机构:广发证券(行情000776,诊股)股份有限公司研究员:邹戈,徐笔龙日期:2017-09-12

  亚克力卫浴龙头,拟收购欧神诺切入瓷砖领域:经过20多年发展,公司已经成长为国内亚克力洁具行业的细分龙头,2009年收购成都亚克力板业,向产业链上游进一步延伸,目前主营业务为亚克力板和亚克力卫生洁具;公司拟以19.7 亿收购欧神诺98.4%的股权,目前收购已经获批,收购完成后,将切入中高端建筑陶瓷领域。

  亚克力卫浴行业发展潜力大,龙头开启新一轮扩张:卫浴市场空间大,城镇化驱动下继续保持增长。亚克力洁具性能突出,能满足消费者对洁具产品色彩和造型多元化的要求,目前在卫浴市场中占比较低,顺应消费升级,渗透率有望逐步提升。作为国内亚克力洁具的倡导先驱,公司目前业内规模最大,作为细分龙头,在产品、渠道、品牌等方面竞争力突出,随着产能扩张投放、渠道拓展完善,将进入新一轮快速成长期。

  拟进军中高端瓷砖行业,”1+1>2”大有可为:瓷砖行业市场容量大,根据中国建筑(行情601668,诊股)卫生陶瓷协会公布数据显示,2016年规模以上建筑陶瓷企业收入亿;瓷砖行业装饰性强,消费升级驱动中高端需求占比提升,行业格局迎来变革,品牌集中度逐步提升。欧神诺品牌竞争力强,在中高端瓷砖市场成长快速,完成收购后卫浴、瓷砖两大主业有望产生持续的协同效应。

  投资建议:首次覆盖,给予“谨慎增持”评级:公司是亚克力洁具龙头,竞争力突出,随着上市后在产销两端的布局扩张持续推进,洁具主业已开启新一轮快速增长。同时拟收购的欧神诺品牌竞争力强,在中高端瓷砖市场也处于快速成长轨道。后续随着卫浴、陶瓷双主业协同效应显现,公司增长有望进一步加速。不考虑并购,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.67、0.85、1.06元,最新收盘价对应PE分别为64倍、51倍、41倍;收购及配套募资完成后,按欧神诺2018-2019业绩承诺分别为1.92亿、2.28亿(2017年上半年欧神诺净利增速59%,超预期完成概率较大),预计公司8-2019年EPS分别为1.91、2.3元,最新收盘价对应PE分别为22倍、18倍,由于此次收购尚未完成,首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。

  风险提示:需求大幅下滑风险,原材料价格大幅上涨,业务整合低于预期;

  象屿股份(行情600057,诊股):立足供应链 服务产业链

  类别:公司研究机构:川财证券有限责任公司研究员:邱瀚萱日期:2017-09-12

  聚焦供应链一体化,业绩维持稳定增长。

  象屿股份是国家5A级物流企业,公司以物流网络为支撑,主营业务包括大宗商品采购供应、综合物流和物流平台建设运营,并已初步构筑起以农产品(行情000061,诊股)、金属矿产、能源化工为核心的供应链体系,公司集供应链管理、投资、运营为一体,为产业型客户提供全价值链流通服务,包括原辅材料与半成品的采购供应、产成品的分拨配送等,通过组织协调供应链过程中的商流、物流、资金流和信息流等,与客户分享供应链价值的增值收益。公司从2011年借壳夏新电子上市以来,营业收入从339.34亿元增长到2016年的1190.67亿元,CAGR28.5%;实现归属于母公司所有者的净利润从1.77亿元增长到4.26亿元,CAGR19.2%。

  贸易商转型为服务商,立足供应链、服务产业链。

  2017年,农副产业、金属矿产、能源化工三块主营业务重新启动。农副产业链应对临储取消,2017没有开展订单种植,从10月份开始的新产季计划收粮是400-500万吨,2018年计划开展订单种植。今年上半年,基本金属价格与去年同期相比出现了约20%-50%的涨幅,公司把握时机,金属矿产和能源化工两大板块进一步向产业链上下游延伸,实现在部分产品上的营收大幅增长。金属矿产品营收增幅超过100%,预计全年营收约1050亿元。能源化工方面,根据公司贸易商转型供应链服务商的战略,预计实现同比增长约50%,另外林业、汽车、外贸、及物流平台等项目预计全年收入约200亿。

  首次覆盖予以“增持”评级。

  2017年公司调整业务结构,实现商流、物流、资金流和信息流的无缝对接。预计2017-2019年营业收入为1547.87、1954.84、2418.55亿元,EPS为0.50、0.62、0.83元/股,对应PE为22、18、13倍。根据相对估值法测算公司2017年可实现营收增长30%以上,首次覆盖予以“增持”评级。

  风险提示:政策风险、行业风险、市场风险、经营风险等。

  精测电子(行情300567,诊股):LCD+OLED投建高潮 面板检测龙头腾飞

  类别:公司研究机构:东吴证券(行情601555,诊股)股份有限公司研究员:陈显帆,何京鸿日期:2017-09-12

  国内最强面板检测龙头,进口替代空间较大,盈利成长优势突出。

  1、精测电子是国内稀缺的完整覆盖面板“Array→Cell→Module”三大制程的检测设备商:Module段国内市占率第一,Cell段订单顺利增长,Array制程已产品化,AOI光学自动检测收入和OLED检测设备收入显著增长,“光、机、电”一体化综合检测解决方案竞争力突出,且具备苹果供应商资质,是国内最有能力在占面板检测设备投资比例95%且高利润率的Array和Cell段制程逐步实现进口替代突破的厂商。

  2、过去三年收入复合增速54%,净利润复合增速26%:受益国内面板建厂投资大扩张周期,精测电子成功开发了京东方、明基友达、富士康、中电熊猫、中电彩虹、华星光电(TCL)等主要客户,前五大客户收入占比超90%;我们预计未来上述大客户的多条10.5~11代LCD面板线和6代OLED面板线的持续投建都将为公司带来饱满订单。

  3、维持全年公司业绩高增速预期:公司预告2017年1~9月累计利润1.05亿~1.2亿元,同比增长109.81%~139.78%,预计三季度单季净利润为5255万元~6755万元,同比增长156.26%~229.41%;根据中国招标网数据,公司上半年中标高增长,Cell段订单量略超预期,而随着2017年下半年数条在建面板线厂房封顶,设备厂商的下游招标将保持景气。

  预计公司2017~2019年收入复合增速43%,净利润复合增速46%

  盈利预测与投资评级:

  我们预计公司在2017/2018/2019年营业收入有望达8.7亿元/12亿元/16.3亿元,分别同比增长66%/38%/35%,归母净利润为1.6亿元/2.28亿元/3.29亿元,分别同比增长62%/43%/44%,对应EPS为1.95元/2.78元/4.02元,PE为53倍/37倍/26倍,基于精测电子的检测设备龙头地位,给予2018年业绩40倍估值,对应6~12个月目标价111元,维持“买入”评级。

  风险提示:

  面板投资增速不达预期,收入确认进度延后。

  中国国旅(行情601888,诊股):景区业绩依旧抢眼 酒店业务开始放量

  类别:公司研究机构:东北证券(行情000686,诊股)股份有限公司研究员:刘立喜日期:2017-09-12

  事件

  8月29日公司发布半年报,营收和利润稳步增长。公司2017年上半年实现营业收入125.68亿元,同比增长22.46%,实现扣非归母净利润12.87亿元,同比增长16.76%。公司上半年的业绩增长主要是由于公司免税业务的快速增长和日上免税集团的并表。

  点评:

  免税业务增长亮眼,为公司贡献主要业绩。公司2017年H1报告期内公司免税商品销售业务实现营业收入66.04亿元,同比增长44.25%,其中三亚海棠湾免税购物中心免税商品销售业务实现营业收入31.34亿元,同比增长24.22%,占免税业务47.46%;通过收购日上免税行(中国)有限公司增加免税业务收入13.62亿元。其全资子公司中免集团报告期内实现归母净利润12.82亿,其全资孙公司中免三亚市内免税店有限公司实现归母净利润4.66亿,成为公司主要利润来源。

  三亚景区逐渐回暖,带动公司离岛免税业务快速增长。在离岛免税业务方面,实现销售收入31.34亿元,同比增长24.22%。一方面来自于三亚客流量回暖,外加离岛政策放宽将海南铁路离岛旅客纳入政策适用对象范围;另一方面,公司引进了APM等6个免税品牌,推进Gucci、YSL、Zegna等品牌店面改造工作,基于以上两方面的激励,三亚海棠湾免税购物中心经营业绩持续增长。

  中标多个免税商店,显著增厚公司未来业绩。上半年,中免公司控股子公司中免-拉格代尔有限公司中标香港机场烟酒产品经营牌照,同时中免公司及其控股的日上免税行(中国)有限公司又分别获得首都机场T2和T3航站楼国际隔离区免税业务经营权,此次两个重要交通枢纽免税业务的中标大大提升了公司免税业务在国内和国际的影响力和竞争力。同时在境内免税店招标方面,公司成功中标昆明、广州、青岛、南京、成都、乌鲁木齐6家机场进境免税店,进一步稳固了公司在国内免税市场的地位。

  盈利预测与投资建议:看好公司在免税业务的龙头地位,拥有目前全球最大的免税商业综合体,配合中标的多个免税商店,未来业绩可期。我们预计公司未来三年EPS分别为:1.10元、1.36元、1.54元,对应PE为27×、21×,19×。给予“买入”评级。

  风险提示:自然因素影响,宏观经济影响。

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