中科曙光:精准发力高端可控市场

1评论 2017-09-11 02:09:01 来源:投资快报 作者:郑宏达 上市公司绝密调研报告

  三年营收增速稳定,17年中报业绩加速。公司是以高端计算机和存储为基础的综合信息服务商,连续三年复合增速约30%,研发费用连续三年保持7%-7.5%。2017年上半年,实现收入21.59亿元同比增长29.15%,归母净利润0.68亿元同比增长10.05%,扣非净利润0.59亿元同比增长169.64%。

  报告期内,主营业务加大技术投入,推进“数据中国”战略,上下游产业延伸,突破核心技术,高端计算机、存储业务和软件开发系统集成机服务均有加速趋势。

  精准发力高端可控市场,卡位高端计算机存储需求。公司发力高端可控市场,超算市占保持第一,存储毛利率提升,合作乔鼎资讯打造存储全覆盖体系,根据IDC报告,曙光高端服务器保持高增速。高端计算机市场属于“国之重器”,对于计算和存储都有更高的要求,高端场景上的卡位将为AI领域的基础变革提供稳定的需求。

  可控智能芯片的崛起,中外技术强强联手。合作国外巨头,成立合资子公司和先进微处理器国家工程实验室,为公司突破核心技术提供良好条件。云和端再平衡,人工智能芯片已经为信息基础设备带来了变革,计算能力在云端和终端都将走向通用化和专用化。中科院计算所寒武纪IP成为了国内一大亮点,对标TPU在云端的应用,人工智能芯片将大大改变现有云计算基础架构,我们认为同出自计算所的中科曙光(行情603019,诊股)先发优势明显。

  大数据+智能应用,转型综合信息服务商。“中科院智慧城市产业联盟”正式成立,中科曙光作为理事长单位,将加强数据中国战略。转型综合信息系统服务商提供高端服务器,存储,虚拟化和芯片等整体解决方案,为大数据沉淀和发展提供了核心竞争力。重点行业应用合作拥有深度行业积累的战略伙伴,将云计算、大数据技术渗透细分领域,比如环保大数据中科三清、面向孔田大数据的航天星图等,大数据细分领域深入成为公司发展方向。

  盈利预测与投资建议。我们预计公司2017年-2019年的EPS分别为0.52元、0.76元和0.99元。考虑到公司在超级计算机领域长期领先,在高端服务器、自主可控芯片以及人工智能领域的重点布局,以及合作伙伴和股东背景的优势,我们认为公司能够享受一定的估值溢价,给予2017年75倍PE估值,6个月目标价39元,维持“买入”评级。

关键词阅读:芯片 数据 高端服务器 发力 可控

责任编辑:付健青 RF13564
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