券商评级:上证指数退守3200点 9股引关注

1评论 2017-08-13 07:44:14 来源:金融界网站 崔总直播:擒牛战法领跑行情

  嘉事堂(行情002462,诊股):药品业务增速加快 受益行业整合

  类别:公司研究机构:西南证券(行情600369,诊股)股份有限公司研究员:朱国广日期:2017-08-11

  事件:公司2017上半年实现营业收入65.4亿元(+27.8%),归母净利润1.4亿元(+23.1%),扣非归母净利润1.48元(+28.7%)。公司预计2017年1-9月归属上市公司股东净利润1.7-2.21亿元,同比增速0-30%。

  业绩符合预期,毛利率结构性下滑。占公司收入比重97%的药品批发业务实现收入65亿元(+29%)。其中,我们估计器械业务占比约2/3,保持30%左右较快增长;药品业务占比约1/3,保持20%左右稳健增长。由于耗材配送平台业务增速较快、北京地区药品药品配送业务增速加快(该两项业务毛利率较低),药品批发业务毛利率同比下降0.83%个百分点,整体毛利率下降1.45个百分点。

  药品配送:创新GPO、PBM等业务模式,受益北京阳光采购。1)先后与首钢总医院、鞍钢总医院、721医院、核工业医院、航空总医院开展药品、医疗器械供应链合作,实施统采统配;与中国人寿(行情601628,诊股)保险股份有限公司签署战略合作协议,试点推进药品福利管理(PBM)合作模式,成功与蚌埠、鄂州市人民政府签署合作协议。新业务模式将带动公司市占率进一步提升。2)公司药品批发业务集中于北京地区,优势为基药配送,从2012年起作为5家基药配送商之一覆盖8个区县(与海淀区签订独家配送协议)。在已开展的阳光招标采购中标品种近30000个,新标的执行将扩大公司在医院纯销的市场份额。

  器械流通的行业整合者,受益两票制、集采等行业政策。公司自2013年积极布局高值耗材配送企业,在全国心内科高值耗材市场处于领先地位,从2014年开始初步形成覆盖全国的配送网络,业务涉及27省的900多家三级医院。医疗器械行业增速约20%,为增长较快的细分市场,在两票制、器械耗材集中采购的行业背景下,公司作为龙头,增速有望维持在30%以上。

  盈利预测与投资建议。由于北京阳光采购药品降价幅度较大,我们下调了公司的盈利预测,预计2017-2019年EPS分别为1.16元、1.46元、1.84元,当前股价对应PE分别为32X、25X、20X。跟公司历史估值对比,目前处于中等水平,考虑到公司17年迎来北京市阳光采购、两票制的行业整合等催化剂,维持“买入”评级,给予2018年32倍PE,目标价46.72元。

  风险提示:药品降价超预期风险,医疗器械降价超预期风险。

关键词阅读:上证指数 00点

责任编辑:李欣 RF12607
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
乐视网连续11日跌停股价跌破5元 封单超400万手

2018-02-07 09:28:07来源:金融界网站

狗年最靠谱投资策略!新财富冠军们最新观点一览

2018-02-20 08:21:15来源:Wind资讯

商务部与上海签署合作框架协议 六股有望受益

2018-02-16 08:52:07来源:证券时报

2018年钢铁行业春季策略:业绩夯实 估值待提升(附股)

2018-02-20 20:14:35来源:川财证券

源达投顾:上证指数强势收复3200点 红包行情开启

2018-02-13 11:48:59来源:金融界网站

节后有哪些交易机会? 北上资金看好这些个股

2018-02-20 14:34:15来源:数据宝

钴相关公司股价飙涨20倍 中企将占据90%的市场

2018-02-15 07:36:34来源:Wind资讯

A股、港股2018年春节休市安排

2018-02-15 09:01:21来源:金融界网站

狗年春节过成电影节 香港市场影视股今集体大涨

2018-02-20 20:51:08来源:每日经济新闻

从370多亿跌到不足30亿 聚美优品陈欧只用了3年!

2017-06-24 11:32:43来源:华商韬略

鸡年沪指涨超1%人均浮盈2.7万 辛苦1年败给最后13天

2018-02-15 06:55:11来源:凤凰网

2017各行业龙头股名单

2017-12-26 09:25:54来源:璞醴投资

节后市场会怎样?看大咖们怎么说!

2018-02-20 08:03:24来源:金融界网站

四分之三定增已破发 这些股票解禁后机构会护盘吗?

2018-02-15 06:58:55来源:中国证券网

过去15年A股春节后5天上涨概率87% 节后坐等红包?

2018-02-17 06:55:35来源:券商中国

“智慧养老”进入京郊寻常百姓家

2018-02-20 20:40:00来源:证券时报·e公司

春节返程模式开启 北上资金看好的股票名单奉上

2018-02-20 12:51:15来源:数据宝

“过山车”后A股怎么走?但斌等八大私募的最新研判

2018-02-20 21:30:51来源:中国基金报

新华社:道指再现千点大跌 全年市场仍谨慎乐观

2018-02-09 14:45:00来源:证券时报·e公司

道指再度暴跌千点 富时中国A50指数期货开盘跌2.26%

2018-02-09 09:01:23来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中国平安68.892.79%54910.39
太钢不锈6.7010.02%52450.19
格力电器54.243.51%51199.86
赣锋锂业66.386.46%45420.65
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    蓝帆医疗买入14.53--
    鲁西化工买入21.28--
    *ST华菱买入9.43--
    浪潮信息买入17.13--