广发策略:雄安风起 关注五大行业投资标的

1评论 2017-04-04 06:46:28 来源:微信公众号广发策略研 抢反弹首选这8只股!

4月1日,河北雄安新区设立,并被强调是“千年大计、国家大事”。京津冀2.0时代,雄安新区的设立将催生哪些投资机遇?

  前言

  4月2日下午,我们广发研究多个行业举行了“京津冀”第二波联合电话会议,主题是【雄安风起,京津冀2.0】。

  4月1日,河北雄安新区设立,并被强调是“千年大计、国家大事”。京津冀2.0时代,雄安新区的设立将催生哪些投资机遇?欢迎参加广发策略联合行业的雄安主题电话会议,这是继2.20日电话会议“多维度看京津冀”后第二波。电话会议将由多个行业,包括策略、地产、环保、建材、钢铁和电新行业的分析师分别从自上而下和自下而上的逻辑介绍及推荐相关标的。

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策略廖凌:聚焦雄安,京津冀战略升级

  我们策略这块,重点从京津冀一体化2.0版本的战略去理解雄安新区带来的巨大投资机遇。

  1、一个偏战略的视角:雄安新区,“千年大计、国家大事”,力度空前

  雄安新区定位是第三个国家级经济新区,位于河北省保定市雄县、容城、安新3县及周边区域,基本上围着白洋淀区域。雄安新区的设立,标志着京津冀一体化战略升级。以前两个特区的成功经验为鉴,雄安新区未来有望实现对外开放、产业升级等全方位提升。我们今天发布的报告里有一组数据,京津冀与珠三角、长三角地区GDP差异明显,并且雄安新区在面积、人口的对比上也是差距较大,发展空间非常大。

  从一个国家战略来看,本次可以看得出高层是高度重视雄安新区的,用的措辞是“千年大计、国家大事”,这一力度几乎是前所未有。具体来看,体现在选址、战略定位和建设重点方面的考虑:1)选址上,充分考虑基础条件和发展空间,地处北京、天津、保定腹地,交通便捷;环绕白洋淀,生态环境优良;人口聚集程度较低,开发程度不高;2)定位上,重在从发展资源禀赋和配合京津冀协同发展战略出发,一方面从生态建设上切入;另一方面,雄安新区重在配合京津冀一体化战略实现产业升级、对外开放的目标;3)建设上,具体提出了7项重点任务,包括智慧新城、发展高端高新产业等。

  2、从一个偏区域经济的视角:京津冀战略迈向2.0时代,雄安新区的设立助力京津冀战略实施

  我们今年2月份以来,一直在强调要重视京津冀一体化战略的历史性意义,那么雄安新区的设立对京津冀一体化有何意义?我们的观点是,雄安新区设立后,京津冀战略进入到2.0时代,产业承接与优化空间布局的速度会显著加快。

  分别来看,雄安新区未来起到2方面的作用:1)产业集中承接,雄安新区关键定位在于疏解北京非首都功能;2)优化京津冀“一核、双城、三轴、四区、多节点”以及河北省“两翼、四区、五带、多点”城市空间结构,来实现省重点城市间产业联动。所以,雄安新区的设立,将显著改善以往京津冀发展不协调,河北发展远远落后的局面,并且对北京非首都功能起到较好的承接。

  3、投资策略及重点标的推荐:关注雄安新区相关的地产、水泥、钢铁、环保等

  通过上面的分析,我们认为无论是国家战略还是区域经济的角度都验证了雄安新区的乐观发展前景。雄安新区设立作为京津冀一体化进程中的标志性事件,预示着京津冀一体化升级,具有重大战略意义。我们认为,本次国家战略层面高度重视雄安新区,未来雄安新区将在产业承接和优化空间布局两大维度助力京津冀一体化战略。

  落实到主题投资层面,雄安新区的重要性不用多赘述,我们已经在多篇报告里提到了京津冀的战略意义。雄安新区的设立又是一个标志性事件,京津冀一体化进入到2.0时代,我们策略上继续强烈推荐京津冀一体化及雄安受益板块。

  投资主线上,继续建议关注京津冀地区交通、环保、产业转移及医疗一体化“四维度”投资机会,这是我们之前多次强调过的,重点受益行业包括雄安新区内房地产、钢铁、水泥、煤改气、环保监测及治理等,受益标的包括:华夏幸福(行情600340,买入)、京汉股份(行情000615,买入)、冀东水泥(行情000401,买入)、河钢股份(行情000709,买入)、金鸿能源(行情000669,买入)、先河环保(行情300137,买入)等。

  具体细分受益方向即重点标的,由相关行业做具体介绍!

  地产乐加栋:关注资源价值和主业发展,推荐:华夏幸福、京汉股份、荣盛发展(行情002146,买入)

  1、建立雄安新区,浦东和深圳后的第三极

  中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区。涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域,起步区面积约100平方公里,中期发展区面积约200平方公里,远期控制区面积约2000平方公里。设立雄安新区,对于集中疏解北京非首都功能,探索人口经济密集地区优化开发新模式,调整优化京津冀城市布局和空间结构,培育创新驱动发展新引擎,具有重大现实意义和深远历史意义。

  2、政策长期引导,建立新产业聚集区

  雄安新区将成为继深圳、浦东新区之后第三个全国意义的新区,深圳经济特区在1980年成立,而浦东新区是在1990年由中共中央和国务院决策开发,由于这两个开发区建立的时间较早,当时我国开发程度较低,所以大部分优惠政策围绕“吸引外资”、“税收优惠”和“产业引导”三方面展开。时过境迁,尽管当时的政策按照目前的市场环境已经无法复制和借鉴,但是将雄安新区的建设高与浦东新区、深圳经济特区并列,可以看出中央对于该地区发展的重视程度,长期来看将在河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域将执行较大力度的产业和税收扶持,对于人口迁移和产业的聚集都会有良好的效果。

  3、关注资源价值和主业发展,推荐:华夏幸福、京汉股份、荣盛发展

  区域定位的提高,势必会带动整个区域的基础设施建设和政策优惠力度,而从地产开发的角度来看,主要企业受益于核心资源价值的提升以及未来人口和产业导入后的城市发展。

  华夏幸福作为深耕京津冀区域产业园区的龙头企业,除了布局环北京一线区域之外,从2014年开始,扩大了环北京都市圈的布局范围,根据公告披露,在雄安新区范围内已经进入安新县和雄县,在白洋淀周边合计获取委托开发面积共853.6平方公里,储备了大量的可开发资源。公司还在2016年牵头参与建设《固保城际铁路项目》,未来是首都到“雄安新区”的重要轨道交通项目,规划途径三个县,计划于2020年之前实施运营。

  地产公司中涉及相关资源储备的还有京汉股份和荣盛发展,京汉股份在资产注入方案中公告,安新分公司已经与保定政府签署1,500亩地的土地合作框架协议;荣盛发展2016年末在保定涞水通过招拍挂获得了土地规划建面109.8万方,成本仅464元/平米,2017年1月份又在临近“雄安新区”的霸州获取土地资源建筑面积26.5万方。

  环保郭鹏:雄安新区设立,环保关注金鸿能源、启迪桑德(行情000826,买入)、迪森股份(行情300335,买入)、先河环保、长青集团(行情002616,买入)

  4月1日中共中央关于设立雄安新区的通知中,其中对区域生态文明协同发展及环保提出较高要求,我们从年初一直强调,京津冀环保治理是今年全国环保治理的最重点区域,且2017年为该区域大气治理的考核年,目前区域空气不定期专项督察+网格化监控均已开展。投资方面,建议关注煤改气替代方向,如金鸿能源、百川燃气;城市固废、环卫如启迪桑德;壁挂炉、工业锅炉销售,如迪森股份;清洁煤替代,如长青集团;网格化监测+治理公司,如先河环保等。

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1、雄安新区规划出台,定位强调生态环保

  4月1日,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区,其定位为与深圳特区和浦东新区同等高度的全国意义新区,被描述为千年大计。我们通过解读发现,整个规划在强调的七大重点任务中,首要两项与生态环保有关,即:1)建设绿色智慧新城;2)打造优美生态环境,构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市。

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2、京津冀区域为2017年全国环保治理的重中之重

广发策略:雄安风起 关注五大行业投资标的

  雄安新区被定位为继深圳特区、浦东新区后又一国家级的战略定位,而在雄安新区的七大重点任务中,生态环保被突出强调。结合生态文明改革方案、政府工作报告和环保部2017年重点工作的表述,我们认为京津冀区域是2017年全国环保治理的重中之重,尤其是雾霾治理!随之而来的,多项针对区域的专项治理规划和监管措施不断推出。

  网格化精准治污+常态化核察,环保力度空前严格!环保部对京津冀及周边重点地区“2+26”城市进行网格化精准治污,以3km×3km划分网格(共计37000个左右),每个网格按照PM2.5排放量由高到低排序,对污染占比高的前400个、前3000个网格(分别贡献全区污染的40%、80%)重点监控。另一方面,环保核察常态化,2016-17年京津冀地区环保核察力度不断加大,从整个区域的专项核察到不定期抽查,再到网格化监测,将该区域环保治理力度提升到前所未有的严格程度。

广发策略:雄安风起 关注五大行业投资标的

  3、关注煤改气、固废环卫、清洁煤替代和监测、治理等标的(金鸿能源、启迪桑德、迪森股份、长青集团、先河环保)

  针对京津冀地区的环保治理现状,建议关注:1)清洁供暖,该政策首次纳入2017年政府工作报告的重点工作,包括煤改气(金鸿能源、百川能源(行情600681,买入)、迪森股份)、清洁煤(长青集团);2)固废环卫,在安新县等布局城市固废综合业务的启迪桑德;3)监测和治理,关注河北地区环境监测和治理业务占比高的先河环保。

  建材邹戈:不只是主题,更是基本面拐点,继续坚定看好京津冀水泥(冀东/金隅)

  1、京津冀水泥:不止是主题,更有基本面拐点

  我们在2016年10月底率先提出最看好京津冀地区水泥;重点推荐供需双拐点的冀东/金隅;对于水泥,京津冀不止是主题,更是有基本面拐点,抛开本次新区设立,京津冀目前已经迎来拐点,是我们2017年重点看好的水泥区域市场。

  从量价数据可以很明显地看到:2012年-2015年出现产量连降后,2016年京津冀地区水泥产量同比增长7.27%,已开始从底部强劲回升,全国范围内仅低于西南地区的产量增速7.83%;价格方面,京津冀地区水泥价格自去年底部持续上涨,截止到1季度末均价393元/吨;4月1日,河北石家庄、邢台、灵寿、深州和衡水等地水泥企业公布价格大幅上调50元/吨,4月2日唐山、北京地区同步上调50元/吨,相比去年全年均价296元/吨上涨了131元/吨,涨幅达到44%。

  背后的逻辑是,一来区域中线需求空间大,京津冀协同发展战略升级,前期项目已逐步落地,未来2-3年需求释放有保障;二来区域内龙头企业对熟料产能与石灰石资源拥有绝对优势份额,区域集中度很高;三来京津冀地区无论是从政策落地还是产能去化空间,都是供给侧改革最受益地区。

  此次雄安新区对标深圳和浦东新区,对应到水泥行业,可以看个数据,人均水泥消费量是衡量区域发展程度的重要指标,从2016年数据来看,京津冀地区人均消费量明显低于江浙沪(长三角)、广东(珠三角)。这次新区设立,京津冀区域优势不言而喻,和江浙沪和广东相比,京津冀人均水泥消费量和区位定位是相背离的,这也意味着中线来看京津冀地区水泥需求具备较大增长空间。雄安新区的设立,有助于进一步打开京津冀的中线水泥需求空间,尤其是交通建设这块,拉动效应会很明显。

  2、继续中线看好冀东水泥和金隅股份(行情601992,买入)

  目前我们继续中线看好冀东水泥和金隅股份。

  冀东水泥去年销量增长13%,回升明显,盈利也在持续改善,和金隅合并后,成为旗下唯一水泥业务平台,是京津冀绝对的水泥龙头,而且公司本身内部也将迎来改善,通过整合将提升经营效率,降低成本费用,业绩弹性巨大。

  金隅去年水泥业务同样回升明显,冀东集团并表,资产重组完成后,将直接持有冀东水泥45.41%股权,通过冀东集团间接持股冀东水泥13.2%股权,将明显受益京津冀水泥景气回升,同时具备丰富的工业用地储备,在京津冀一体化的大背景下,公司工业用地转化也将取得进展。

  钢铁李莎:区域基建及城市化进程推进,看好京津冀区域性供需格局改善

  1、中共中央、国务院决定设立河北雄安新区,为继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区

  新华社北京4月1日电:日前,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区,是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区,是千年大计、国家大事。

  雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域,地处北京、天津、保定腹地,区位优势明显、交通便捷通畅、生态环境优良、资源环境承载能力较强,现有开发程度较低,发展空间充裕,具备高起点高标准开发建设的基本条件。雄安新区规划建设以特定区域为起步区先行开发,起步区面积约100平方公里,中期发展区面积约200平方公里,远期控制区面积约2000平方公里。

  2、雄安新区要突出七个方面重点任务,努力打造贯彻落实新发展理念的创新发展示范区

  规划建设雄安新区要突出七个方面的重点任务:一是建设绿色智慧新城,建成国际一流、绿色、现代、智慧城市。二是打造优美生态环境,构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市。三是发展高端高新产业,积极吸纳和集聚创新要素资源,培育新动能。四是提供优质公共服务,建设优质公共设施,创建城市管理新样板。五是构建快捷高效交通网,打造绿色交通体系。六是推进体制机制改革,发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用,激发市场活力。七是扩大全方位对外开放,打造扩大开放新高地和对外合作新平台。

  3、事件点评:设立雄安新区将加快区域基建及城市化进程、推进京津冀协同发展,从供给和需求两端利好钢铁行业

  根据新华社新闻,“设立雄安新区,对于集中疏解北京非首都功能,探索人口经济密集地区优化开发新模式,调整优化京津冀城市布局和空间结构,培育创新驱动发展新引擎,具有重大现实意义和深远历史意义”。

  综合考虑雄安新区的定位和七个方面的重点任务,我们认为雄安新区的设立:

  1)建设绿色智慧新城、提供优质公共服务和构建快捷高效交通网的工作重点将加速河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域的经济发展,推动该区域加快基础设施建设及城市化进程,进而提振钢材需求,此外扩大全方位的对外开放也将助力京津冀区域钢企出口;

  2)建设绿色智慧新城及打造优美生态环境等工作重点将使得环保政策更趋严格、执行将更加到位,环保将成为雄安新区乃至河北等区域限制产能及产量的重要因素,加速不达标企业退出;

  3)将加快推进京津冀协同发展,进一步从供给和需求两端利好钢铁行业。我们曾在2017年2月20日发布的《供给侧结构性改革系列之二十六:京津冀一体化-交通、产业一体化提振钢需,去产能叠加环保治理优化供给,建议关注区域性受益龙头》中提到,从需求端来看,钢铁行业将直接受益于“京津冀一体化”进程,交通一体化等建设将提振钢需。从供给端来看,一方面,京津冀地区是钢铁行业去产能的主要战场,在去产能的过程中受到了显著的影响,未来去产能的空间和影响将仍然较大。另一方面,京津冀地区环境污染形势严峻,从近期政策发布频率来看,京津冀地区的环保力度持续加码。我们判断,京津冀地区更严格的环保政策落地以及环保加压将倒逼钢铁行业出清落后产能进程提速。随着去产能进程的持续推进,产能缩减对产量缩减的效应日益显著,规模较大的龙头钢企将受益于去产能带来的行业集中度的提高、市场定价权的加强等好处。

  4)推进体制机制改革的工作重点将有利于发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用,加快多形式的国企改革

  4、投资建议:雄安新区的设立将加快区域基建及城市化进程,看好京津冀区域性供需格局改善,建议关注河钢股份、首钢股份(行情000959,买入)和新兴铸管(行情000778,买入)

  综上,我们认为设立雄安新区将加快区域基建及城市化进程、推进京津冀协同发展,从供给和需求两端利好钢铁行业。区域基建、城市化进程的提速和“京津冀一体化”的推进将利好当地龙头钢企,具备产能体量大、产品结构高端、地理位置较佳等多重优势的钢企,有望在“京津冀一体化”的进程中处于有利地位,并最终享受行业需求提升、供给端优化的改革红利。建议重点关注京津冀地区两家龙头上市钢铁企业:河钢股份、首钢股份和球墨铸铁管行业寡头:新兴铸管。

  电新陈子坤、华鹏伟:三条主线寻找发展可能

  我们认为,打造绿色城市,生态城市,绿色交通等是建设雄安新区的重要任务,电力设备新能源主要从配网等基础设施的建设,新能源发电和新能源汽车爱基,净值,资讯的发展三个方面进行阐述。

  1)城市建设基础设施先行,配电网建设是基础设施建设的重要方面。根据中国招投标网显示,220千伏雄州东输变电工程已经于2016年8月进行了招标、该项目有望在2017年开工建设,后续随着基础设施的建设和产业的不断落地,配网的网架结构将逐步完善,电压等级也将得到提升,这将带动对相关一二次设备的需求。

  2)打造绿色生态城市,河北南部也将继续推进低风速风电,光伏电站等项目的建设,同时还将配套分布式电源,热电联产等项目,为新区提供足够的清洁能源。

  3)同时新能源汽车的发展也有望和新区的发展实现对接,推动绿色交通体系的建设,目前看来北汽新能源是京津冀区域内最具竞争力的新能源汽车公司,公司发展也将获得京津冀一体化的带动,北汽新能源推出了针对出租车市场的车型,推出的EC180等多款车型也在逐渐获得了市场的认可。

  重点推荐方面,配网领域我们推荐关注保变电气(行情600550,买入),新能源领域推荐关注东方能源(行情000958,买入),新能源汽车北汽产业链推荐国轩高科(行情002074,买入),宏发股份(行情600885,买入)。

关键词阅读:雄安

责任编辑:周壮 RF12883
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