房地产:利空难言出尽 看好年报季行情及结构性机会

1评论 2017-03-20 09:27:52 来源:长江研究 三大美女投顾视频诊股

  调控升级:效果不达预期,销量跌价却涨

  2017年春节后,短短18天时间内共有16个城市出台、升级房地产市场调控政策,调控城市数量已超30,并且近期新增的调控城市中,一二线热点城市周边的强三线赫然在列,此次尤以京津冀地区三线城市居多。除资金端,此次调控升级力度超越2013年,突破“史上最严”。

  究其原因,虽然在930调控后热点一二线城市的销量有所缩减,但价格依然处于上涨通道,且部分城市面临着加速上涨的压力,例如北京2017年1-3月二手房价格环比涨幅分别为1.0%、3.3%和3.8%;新房价格2017年1-2月环比变化分别为-6.7%和6.3%。南昌、郑州、涿州、张家港等2月房价环比涨幅分别高达14.5%、7.4%、5.2%和6.6%。

  影响研判:基本面冷暖对冲,板块行情下行有限

  基本面方面,房地产市场分化势头将加剧,一二线城市与三四线城市将呈现冷暖对冲局面,预计总体量缩价稳,全年销量下行幅度在8%以内。板块行情方面,短期内将受到调控后市场情绪压制,而且长期面临基本面下行压力,不过当前板块PE为21.23倍,相对万得全A的PE仅为0.96倍,仅高于2014年上半年,处于历史较低水平;并且2016年4季度,基金重仓房地产板块市值比例下降至1.23%,再次创下2010年以来的历史新低,因此综合来看板块下行空间有限。

  未来展望:政策稳中偏紧,利空难言出尽

  2017年,房地产行业政策基调为“因城施策去库存”,预计政策环境总体仍然偏紧。本轮调控过后,房地产调控政策难言利空出尽,如果供需矛盾导致的房价过快上涨的问题不能有效解决,未来部分城市仍然不排除调控政策升级扩容的可能性。

  投资建议:看好年报季行情及结构性机会

  板块承压,可紧抓年报季行情和结构性机会。政策依然收紧,基本面继续向下,板块难现趋势性行情。但从板块历年复盘情况来看,在具有充足业绩保障的年报季,地产大概率走出一波行情。在2016年房企高业绩以及当前板块较低估值的情况下,建议紧抓年报季行情。建议关注:1)强者恒强,土储优质丰厚、估值较低的龙头房企,重点推荐招商蛇口(行情001979,买入);2)增长性强且确定性高,持续受益于长三角三四线城市销售回暖的成长房企,重点推荐新城控股(行情601155,买入)。

关键词阅读:房地产

责任编辑:周壮 RF12883
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