多地出现禽流感病例 生物疫苗概念股引关注(附股)

2015-01-19 07:23:00 来源: 金融界网站

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  周末,上海、广东深圳、汕尾等地分别报告1例人感染H7N9病毒确诊病例,山东临沂的首例H7N9患者病重身亡。多省市采取了扑杀染病家禽、以冷链配送取代活禽交易等应对措施。近日台湾地区猪肉价格大涨,部分生产消毒液、防护服的台股公司出现涨停。

  点评:今年以来影响我国的冷空气偏弱,气温总体偏高。若暖冬天气延续,伴随而来的空气干燥和野生禽类频繁活动都不利于疫情防控。在防治人感染禽流感方面,以岭药业(行情,问诊)的连花清瘟胶囊入选了国家卫计委公布的诊疗方案;禽用疫苗方面,中牧股份(行情,问诊)是首家获农业部批准的禽流感疫苗企业。

  个股点将台

多地出现禽流感病例 生物疫苗概念股引关注(附股)

  联环药业(600513)

  公司目前A股市场上唯一一家可生产黏菌素的上市公司。也是每每有流感爆发,都会受到市场热捧的公司。统计显示,在4月初H7N9首次暴发时,股价在短短4个交易日一度大涨超过27%。

  今年二季度,公司完成了以10.58元/股向大股东联环集团发行460万股购买其持有的扬州制药股权。分析认为,公司彻底解决同大股东之间的关联交易,或是公司做大做强生物医药的第一步,未来发展值得关注。

  二级市场上,股价呈现出放量拉升的良好态势;历史上表现较为活跃,此次H7N9卷土重来,或将刺激再度爆发。

多地出现禽流感病例 生物疫苗概念股引关注(附股)

  普洛股价(000739)

  公司是我国最大的抗禽流感方面药物金刚烷胺和金刚乙胺原材料和制剂生产企业,是目前市场唯一能够生产此片剂药物的公司,该药品已被列入国家流感防治储备药品。抗病毒药品金刚乙胺和金刚烷胺列入了卫生部门公布的人禽流感诊疗方案。

  近日公司公告,子公司得邦制药受让海正药业行情问诊)所拥有的抗感染药物技术58个,受让金额为4300万元。分析认为,通过这一技术转让,普洛药业行情问诊)获得大量头孢制剂品种,跨越式发展从中间体、原料药,到制剂的一体化产业链,提升制剂业务比重,表现出公司强烈做大制剂业务的决心!

  公司近期价涨量升;此外,公司中报显示,上半年实现净利润同比增长33.3%,持续保持较快的增长势头有利股价进一步走高。

多地出现禽流感病例 生物疫苗概念股引关注(附股)

  科华生物行情问诊

  公司是诊断试剂行业龙头,其中禽流感检测试剂是政府拨款项目。分析指出,诊断试剂行业不受降价控费政策影响,是以防御性见长的医药行业中的防御性子行业,公司产品线全、试剂仪器协同发展,新管理层上任激励机制改善,在研品种丰富,长期前景明朗。

  前不久,公司研发的梅毒螺旋体抗体检测试剂盒,取得了国家食品药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》。据介绍,此前公司传染病的快速检测产品已有乙肝、艾滋病毒的检测试剂盒,梅毒检测试剂获批会进一步丰富POCT的产品线。经销商在代理及推广该产品时,可以借用已有的乙肝、艾滋渠道,使产品迅速产生收益。

  二级市场上,公司近期震荡向上。券商研报表示,公司基本面复苏趋势明确,全年业绩增长有望超越半年报。

  中牧股份(行情,问诊)(600195):兽用疫苗业务具有竞争优势 持有

  核心观点:

  公司是我国畜牧行业的龙头企业,公司的主要收入和利润来自定点生产的国家强制免疫动物疫苗。公司生产的国家强制免疫疫苗有禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、猪蓝耳苗和猪瘟疫苗四个品种,公司这几类产品的市场占有率均较高。公司生物制品增长的推动因素依次主要有以下几方面:国家强制免疫疫苗品种的增加、畜禽的存栏量及规模化养殖率。由于国家强制免疫品种的调整难以预期,我们暂不考虑。考虑到公司的产品具有一定优势,同时畜禽的存栏量和规模化养殖率长远来看仍将持续上升,我们认为公司的生物制品业务将保持稳定增长。

  兽用疫苗品种丰富,优势品种竞争力强

  公司的生物制品涵盖了四种国家强制免疫疫苗:禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、猪蓝耳苗和猪瘟疫苗,以及一些市场上比较看好的常规疫苗,例如狂犬疫苗、猪伪狂犬苗、猪乙型脑炎活疫苗。

  兽药销售力度加大,今年有望扭亏

  为了一扭过去两年连续亏损的局面,公司加大了技术培训力度,实施了专人专攻的销售策略,公司在兽药销售上的一系列举措有望助其扭亏为盈。

  盈利预测和投资评级

  我们预测公司未来三年将实现EPS 分别为0.69 元、0.80 元和0.93元,以7 月6 日收盘价22.74 元计算,对应的动态市盈率分别为33倍、28 倍、24 倍。我们暂时给以公司“持有”的投资评级。考虑到公司拥有优秀的动物疫苗及兽药产品,及良好的行业环境,我们将对公司保持跟踪,及时调整公司的评级。(广发证券(行情,问诊) 葛峥)

  金宇集团(行情,问诊)(600201):疫苗业务将重回增长 目标价12元

  投资要点:

  09 年收入下降,毛利率上升。生物制品、房地产、纺织等三大主业收入都有下降,营收下降16%;由于房地产毛利率上升,综合毛利率提高1.9 个百分点;净利润6647 万元,降幅小于收入,下降7.9%。

  生物制品近两年收入下降。由于猪蓝耳疫苗的价格下降,金宇集团疫苗业务收入自07 年之后连续两年下降,09 年由于进口助剂成本上涨,毛利率也出现下降。

  定增将启动疫苗新一轮增长。公司去年公告了非公开增发预案,计划以不低于8.08 元/股发行不超过5000 万股,募集资金不超过3.7 亿元。其中悬浮培养项目将使疫苗产品达到品质提升、成本下降的双重效果,将使公司的疫苗产品领先行业2-3 年,进入新一轮的增长。

  地产与羊绒业务。公司将地产业务作为第二主业,未来计划适时持有优质商业物业,获取稳定的现金流;公司的羊绒业务历史包袱已经基本处理干净,预计2010 年将实现盈利,不再对公司的盈利形成拖累。

  谨慎增持评级,目标价12 元。我们对金宇集团2010-12 年EPS 预测为0.39/0.49/0.61 元,对疫苗、地产业务分部估值,目标价12 元,“谨慎增持”评级。(国泰君安 秦军)

  大华农(行情,问诊):受让番鸭细小病疫苗 兽用疫苗业务更上一层楼

  我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.57、0.70、0.83元,对应11月21日收盘价PE分别为29、23、20倍。此次专利转让短期内对公司业绩无影响,我们给予公司"增持"的投资评级。

  重点关注事项

  股价催化剂(正面):主要动物疫苗增长超预期;业务多元化发展进展顺利;新产品研发。(湘财证券 李晓彬)

  智飞生物(行情,问诊):中期稳定增长,和默沙东合作更加紧密

  销售布局加强的效应在逐步显现:中期业绩稳步增长,预计今年从中期至年底,业绩增速将逐步加快;今年业绩增长重点仍然是23价肺炎的推广,Hib及ACYW135四价流脑稳定增长。6月初四川疫苗事件显示公司23价推广力度很强,服务能力和应急处理能力也很强。

  和默沙东的合作更加紧密:续签合同及新增甲肝灭活苗表示公司和默沙东的合作顺利且进一步加强,为后续拿下更多优势的品种比如HPV做准备;后续新产品进展顺利,在研产品丰富,未来将形成一系列的产品梯队:自产Hib的GMP认证已经现场检查,等待公示中,AC-Hib预计年底可获得生产文号。目前已经申报临床和即将申报的,如ACYW135四价结合、痢疾结合、EV71手足口病疫苗、23价肺炎、15价肺炎结合、13价肺炎结合等将形成一批产品梯队。

  投资建议:我们坚持前期看法,看好疫苗行业随着新品种出现的大发展,公司是疫苗行业中的优秀公司可以长大,是个长期品种,预计12-14年EPS分别为0.7、1.05、1.48元,对应PE36、24、17倍,维持强烈推荐评级。(中投证券 周锐)

  中源协和(行情,问诊)(600645):产业链逐步完善,期待干细胞研发利好消息

  通过收购和泽生物,产业链向下游延伸。公司的主要收入来源为干细胞检测与存储服务,处于整个干细胞产业中的上游位置。通过收购和泽生物,不仅可以进一步增强本公司在干细胞技术领域的研发实力,还可以使公司干细胞业务向干细胞研究及产业化方向延伸,形成较为完整的干细胞产业链工程,完成公司对干细胞产业的布局,从而极大提升公司的核心竞争力。

  受“十二五”规划利好政策支持。生物及医药工业“十二五”规划中均明确指出要积极开展干细胞等细胞治疗产品的研究,重点研发针对恶性肿瘤、自身免疫性疾病等重大疾病的干细胞和免疫细胞等细胞治疗产品。未来公司仍以干细胞存储为主要收入来源,但在此基础上,公司将依托和泽生物,深化拓展干细胞下游领域,加大研发力度,干细胞下游业绩增长可期。

  预计公司2012年-2013年EPS为0.099元、0.128元,对应2012年2月20日收盘价25.63元,PE分别为259倍和200倍。2012年2月20日申万生物制品行业PE为31倍,公司估值明显高于行业水平。建议暂时回避,给予中性评级。(航天证券 姚凯)

  天坛生物(600161):蓄力亦庄基地,血制品助推增长

  横跨疫苗、血液制品两大领域。公司主营疫苗、血液制品等生物制品的研究、生产和经营,在我国卫生防疫系统中占有重要地位。2011年疫苗、血液制品业务销售收入占比分别达52%、47%,是公司收入和利润的主要来源。

  疫苗业务:进入平稳期,蓄力亦庄基地。2011年水痘疫苗的量价齐升是驱动疫苗业务的主要因素,受价格因素影响,本部疫苗收入则略有下降。鉴于麻疹系列疫苗产能接近上限以及水痘疫苗所面临的价格压力,我们认为疫苗业务将进入平稳发展阶段。一类苗生产供应的规模化、集中化是必然趋势,亦庄新基地的建设契合行业发展方向,预计2013年建成后将为公司打开新的成长空间,有望为疫苗业务腾飞奠定坚实基础。

  血制品业务:资源优势保障分享行业高景气。2011年公司投浆量近400吨,同比增幅超过10%,量价齐升带动收入同比增长38%。两个新建浆站己于去年年底正式开始采浆,预计达产后将超出公司年采浆60吨的预期;营养费的提升短期内将形成一定成本压力,但对现有浆站的采浆有望形成显著刺激,现有浆站采浆量的内生增长和新建浆站的增量血浆将使公司在景气周期中获得充分的发展动力。同时公司产品仍有一定的提价空间,我们预计未来两年公司血制晶将保持25%左右的增速,成为驱动公司增长的主要力量。

  在研产品短期内尚无法贡献业绩。在研产品线主要包括重组人干扰素D、手足口病灭活疫苗、水痘一麻腮风四联疫苗等产品。进展最快的9干扰素适应症为多发性硬化,德国先灵单品年销售额达12亿欧元,目前国内仅德国先灵获准进口。D干扰素已于去年底报SFDA审批,预计最快可能年内获批。(中信证券(行情,问诊) 李朝)

  华兰生物(行情,问诊):研发力量加大,看好公司长期发展

  我们认为公司是血制品企业的龙头企业,随着重庆与河南地区浆站逐步成熟,短期看,公司的业绩具有较大的弹性;长期看,公司在生物制品领域的战略布局也将为公司在市场的发展中赢得先机。我们看好公司的长期发展,预计公司2012-2014年EPS为0.784元、0.924元和1.115元,维持“增持”的投资评级。(国金证券(行情,问诊) 李敬雷 黄挺)

  兰生股份(行情,问诊):中信国健单抗药物爆发性增长

  中信国健单抗药物爆发性增长目前兰生股份合计持有中信国健股份为15.18%。中信国健是我国生物医药单克隆抗体的领军企业,其具有国内最强的抗体规模产业化能力,有以第二军医大肿瘤所所长郭亚军领军的接近100人的科研团队,单抗在研产品多达16个,多数为国际市场规模数十亿美元的重磅产品。中信国健2010年收入规模4亿元,同比增长40%,净利润接近2亿元,同比增长118%,过去两年收入和净利润复合增长率分别为75%和117%,这种业绩增长只是由“益赛普”和“欣美格”两个产品完成的。(东海证券 李伟志 袁舰波)

  沃森生物(行情,问诊):由疫苗到单抗和血液制品 内生外延齐头并进

  大安制药是河北省唯一一家拥有单采血浆站的血液制品企业,并拥有年处理能力达200 吨血浆的GMP 生产车间。从浆站资源上看,大安制药现有正常运营的三个单采血浆站(河间、怀安、邢邑),并已形成年100 吨左右的采浆能力,另在筹建2 个单采血浆站(魏县、栾城)。从产品品种看,大安制药拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白(肌注)、人乙肝免疫球蛋白、人破伤风免疫球蛋白等产品,目前主要产品人血白蛋白正在等待生产批件,静脉注射人免疫球蛋白处于生产批准文号审评阶段,在研品种有人凝血因子VIII、人凝血酶原复合物等。

  从收购价格看,大安现储备有180 吨血浆,按照60 万元/吨的净收益来计算,储备血浆价值1.08 亿元。公司现有100 吨的采浆能力,未来可能扩展到200 吨左右,相当于年利润在6000 万元-12000 万元,给予10 倍PE,价值当在6 亿元-12 亿元,因此只要大安制药能正常复产, 当前的收购价格还是比较合算的。

  投资建议:公司在二类疫苗领域储备产品较多,近两年估计会有6 种疫苗产品上市。除了疫苗的内生增长外,公司超募资金较多,还积极开展外延式并购,在涉足单抗药物领域不久,本次又进入血液制品领域。我们预计公司2012 年的EPS 为1.41 元,对应PE 为30.10 倍,估值优势虽在降低,但新品上市进程在加快,且外延式并购增强了公司的中长期发展潜力,因此维持其“推荐”评级。(东北证券(行情,问诊) 周思立)

  莱茵生物(行情,问诊)(002166):小型民营植物提取物企业

  公司主要从事植物提取物的生产、销售,发行前全部由管理层及其亲属持股。董事长秦本军持有公司发行后29.8%股权,为公司实际控制人。

  植物提取物为新兴行业,在下游天然药物、食品等行业拉动下,全球市场增长速度保持在10%以上。我国植物提取物品种繁多,95%出口,虽然近十年年均增幅超过20%,05、06 年的出口增长率更是达到26%和46%,但由于缺乏行业标准,市场集中度非常低,近年国外市场对植物提取物标准不断提升,因此行业增长逐步走向规范,预计未来几年我国植物提取物行业增速将维持在30%以上。公司在我国植物提取物行业排名第十位,2006 年收入1.12 亿元,净利润2230 万元,04-06 年复合增长率21%和20%,市场份额不足3%,尚未形成规模竞争优势。9 种主要产品收入约占公司总收入的75-80%,产品丰富但单品种销售规模较小。罗汉果、枸杞提取物市场占有率70%、50%,由于在原料、市场等方面具有优势,国外需求高,未来增长潜力较大,2-3 年内可能成为公司的拳头产品。(申银万国 张寅 罗鶄)

(责任编辑:周壮)

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