政策利好不断 国产软件概念股走势强劲(附股)

2015-01-13 11:14:00 来源: 金融界网站

国产软件板块

国产软件板块

  周二上午,国产软件板块相关个股表现抢眼,截至发稿时,板块平均上涨6.95%。个股方面,中国软件(行情,问诊)、华胜天成(行情,问诊)、润和软件(行情,问诊)、太极软件四股涨停。

  在过去的一周中,计算机板块整体涨幅达5.51%,跑赢创业板指数及沪深300指数。

  “本周我们继续看好板块走势。”安信证券计算机研究小组在最新发布的一份研究报告中预测“国家对于IT产业的高度重视有望再度点燃市场热情。”

  引爆机构对于这一板块热情的由头正在慢慢发酵。刚刚过去的1月9日,一年一度的极具权威的国家科学技术奖励大会隆重举行,国家领导人习近平、李克强、刘云山、张高丽出席大会并颁奖。

  历史数据显示,去年,计算机板块获得了较好的涨幅。2014年上证综指上涨52.87%,牛冠全球;按申万一级行业分类,2014年全年所有板块都在上涨,其中计算机板块上涨40.31%,在行业指数中涨幅排名中游。个股方面,全年涨幅达50%以上的个股有66只,其中中科曙光(行情,问诊)以458.14%的涨幅名列榜首,而全年本板块仅12只个股出现下跌。从市盈率来看,近两年计算机行业估值处于领先状态。

  消息面上,国务院办公厅近日下发通知批复同意《深入实施国家知识产权战略行动计划(2014-2020年)》,该计划首次明确提出了“努力建设知识产权强国”的新目标。

  分析人士表示,“棱镜门”事件后,网络安全信息安全业景气度提升,禁用Windows8给国产操作系统带来新的机遇,在我国加快经济转型的大背景下国产化替代已成大势所趋,尤其是国产软件业在“努力建设知识产权强国”的新目标下将迎来巨大发展空间。

  虽然如此,但是市场还是看好计算机板块未来的上涨空间,有分析指出,在当前大蓝筹降温的同时,拥有清晰产业成长前景和产业成长亮点的计算机板块有望成为A股市场新热点。

  近几年以来,国产软件领域的政策利好不断,2014年5月20日中央国家机关政府采购中心发布通知,要求采购的所有计算机类产品不允许安装Windows8操作系统。2014年9月份,银监会网站发布《关于应用安全可控信息技术加强银行业网络安全和信息化建设的指导意见》,要求安全可控信息技术2019年在银行业总体达到75%左右的使用率。2014年11月份国家集成电路产业基金成立,千亿元资金将投资到集成电路领域,这些政策给国产软件业发展带来良好的宏观面支撑。

  值得一提的是,当前年报披露已经开始,分析人士认为,绩优国产软件概念股更容易受到资金青睐,迎来补涨行情。截至目前,有7只国产软件概念股披露了2014年年报预告,其中净利润同比预计实现增长的个股有6只,分别为:新世纪(行情,问诊)(630.96%)、海隆软件(行情,问诊)(280%)、中科金财(行情,问诊)(50%)、东华软件(行情,问诊)(40%)、石基信息(行情,问诊)(30%)和久其软件(行情,问诊)(26.19%)。

  宏源证券(行情,问诊)表示,目前我国信息化基础设施建设相对落后,核心技术自主创新能力相对落后,这些都极大的威胁了我国国家安全和未来经济增长质量,因此信息化建设的自主可控将是国家网络安全和信息化的重中之重。国家必然从软件、硬件等领域加速独立、创新的自主知识产权信息安全体系构建,预计IT基础设施领域去IOE、应用软件领域去SOA国产化进程将进一步加速,国产软件的大时代已经到来。从投资策略来看,看好自主可控相关标的:太极股份(行情,问诊)、东软集团(行情,问诊)、用友软件(行情,问诊);信息安全相关标的:启明星辰(行情,问诊);交易性标的:中国软件(行情,问诊)、北信源(行情,问诊)、绿盟科技(行情,问诊)。

  “透明计算”样本调研报告 500亿级空间引凤机构调研团

  2014年度国家科学技术奖励共授奖318项成果、8位科技专家和1个外国组织。其中,国家最高科学技术奖1人;国家自然科学奖46项,其中一等奖1项、二等奖45项;国家技术发明奖70项,其中一等奖3项、二等奖67项;国家科学技术进步奖202项,其中特等奖3项、一等奖26项、二等奖173项;授予7名外籍科学家和1个外国组织中华人民共和国国际科学技术合作奖。

  从此次获奖名单上看,此次科技奖在计算机信息领域取得多项突破性成果,战略性新兴产业势头强劲,占据很大比例。

  而其中备受关注的则是被授予国家自然科学奖一等奖的“透明计算-网络计算的模式及基础理论研究”,这不仅仅是历年来自然科学一等奖第一次授予网络计算和计算机科学,更是在该奖项连续空缺九年之后的首次授予。

  机构调研旋即启动

  500亿级别的市场空间——这是来自于最新出炉的新财富计算机行业排名首位的最佳分析师胡又文对“透明计算”说带来的市场规模测算。

  “透明计算终端相比于同配置的传统计算终端,具有小、便宜、无需升级等优势,随着产业化进程的深入、网络的发展以及云计算基础设施的完善,其对传统计算机终端设备的替换将是未来的趋势。”胡又文坦言:“我们参考2016年智能手机、平板电脑以及PC这三个终端设备总共约6.4亿台的出货量,假设其中10%将是以透明计算终端形势出现,考虑到透明计算终端价格低于传统设备价格,我们以平均800的售价,这将是500亿级别的市场空间。”

  作为“透明计算”概念的最大受益者和龙头企业,1月9日上午十点半,国家自然科学奖甫一揭晓,中科曙光(行情,问诊)便突然盘中异军突起,短短几分钟内便被“直线”拉起封死于涨停板之上。

  1月12日,中科曙光(603019.SH)再度盘中大涨,一度上涨至几欲涨停,最高攀至49.4元,随后大盘深跌,但其最终依然报收于47.8元,涨幅达6.22%。

  据绿靴资本获悉,1月12日,就在国家科技奖颁布后的第一个工作日,对资本动向嗅觉敏锐的数家投资机构便已经对“透明计算”概念先知先觉,计划准备远赴该计算团队的所在地——中南大学进行实地调研。

  对于许多投资者而言,虽然“透明计算”已经荣获国家级大奖,但到底何谓透明计算,则知之者甚微。

  据绿靴资本获得的有关资料显示,透明计算是一种用户无需感知计算机操作系统、中间件、应用程序和通信网络的具体所在,只需根据自己的需求,通过网络从所使用的各种终端设备中选择并使用相应服务的计算模式。而其主要特点则是“存储和计算分离”以及“软件和硬件分离。”

  简单来说,透明计算就是通过网络,把存储、运算、管理进行物理或逻辑上的分离,将应用和硬件分开,实现个人在任意地点的同一体验。

  用透明计算概念发明人中国工程院院士、中南大学校长张尧学的话说,“我们希望通过我们的研究,计算机的用户端不仅‘瘦身’了,而且能做更大的事,即通过网络无障碍获取不同操作系统的各种服务。这些软硬件、操作系统对用户都是透明,不是封闭的,所以取名透明计算。” “透明计算即自由、兼容、穿越、跨平台、打破壁垒、共应用、共操作系统。”

  从应用和功用来看,“透明计算”在概念上与之前备受行业热捧的“云计算”有一定的相似。

  实际上由张尧学团队率先提出的“透明计算”,被国外同行称为“先于云计算、包含云计算”的网络计算模式。

  从计算机诞生起,“冯·诺伊曼结构”就“一统天下”。由此带来的问题,例如网络安全性低,存在病毒、后门、监控;操作系统、芯片、中间件构成的产业链也受制于人;用户很难在同一电脑终端上实现跨平台操作。手机不断更新换代,个人电脑、平板电脑同样推陈出新,一个软件被破坏了,安装起来麻烦。计算机都是厂商安排好的,买手机、PC机,软件也都是厂商搭配好的。这些费钱又费事。

  “透明计算”针对的就是上述问题。希望通过这种方法,使用户有权利选择不同的软件和服务。

  而目前透明计算操作系统已经在企业、部队、教育等多个领域广泛应用。透明计算已成功应用到我国大型冶金企业的工控系统与工程设计部门,如广西有色华锡集团和中金岭南(行情,问诊)凡口铅锌矿。腾讯则成功将这项成果应用于手机定位和微信等方面。阿里巴巴、华为、联想等企业也开始关注并使用该成果。

  全新产业链下的机会

  “‘透明计算’将成为国之重器。”在安信证券发布的一份名为《透明计算——划时代的IT技术革命》的研究报告中如此定位“透明计算”的战略定位,其认为透明计算的意义主要体现在三个方面:

  第一,透明计算是首个由中国推动的计算技术。在世界计算机研究领域,第一次出现由中国科学家原创成果引领研究方向的潮流。与“云计算”的舶来品身份不同,透明计算却是地道的“中国货”。多年来跟着国外走的中国IT行业,有望在透明计算时代实现领跑。

  第二,透明计算是实现信息安全的利剑。透明计算将网络互联平台由较高网络层下降到计算机芯片和操作系统间的接口层,打开了被国外厂商控制的芯片与操作系统间的“黑匣子”,它还能在接口层设计保护程序,防止上层软件系统受到攻击和安全漏洞威胁。

  第三,透明计算将是实现物联网的最佳途径。

  “从‘棱镜门’事件爆发后,我们就反复强调‘军工是打仗的武器,国产化信息安全是虚拟战争的支柱’。我们也已经看到了政府出台一系列政策来推进国产化和信息安全。”胡又文表示。

  “透明计算是中国科学家对当前世界主流计算模式的革命,具有重大的划时代意义。”安信证券在上述《透明计算——划时代的IT技术革命》的报告中称,“这一重大技术革命将开辟一个新的计算时代,并有可能开创一个全新的产业,建立新的产业链。”

  “透明计算目前处于产业化的萌芽阶段,其产业链有望包括透明计算操作系统、透明计算终端设备、透明计算服务器端(可以认为是云端)和透明网络。”胡又文分析认为。

  那么在这一全新产业链或将开启之时,哪些行业或公司则将直接受益呢?

  “拥有前端VDI产品技术、销售客户和云端运营中心的公司在未来透明计算时代将具有先发优势。”安信证券在上述有关研究报告中指出,布局“透明计算”概念的资本机会逻辑还包括:“同时在发展初期,政府的推广以及扶持将具有非常重要的作用,尤其是考虑到透明计算独具的信息安全特点,在某些保密性要求高的单位进行优先推广的可能性很大,具有政府背景的云计算产业国家队将享有政策上的优势,同时拥有信息安全技术以及客户资源的企业也具有一定的优势。”

  按照这一逻辑,包括中科曙光(603019.SH)、浪潮软件(行情,问诊)(600756.SH)、天玑科技(行情,问诊)(300245.SZ)、华胜天成(行情,问诊)(600410.SH)、中国软件(600536.SH)、卫士通(行情,问诊)(002268.SZ)、东方通(行情,问诊)(300379.SZ)等上市企业则将成为“透明计算”的最直接受益者。

  国家科技奖驱动A股价值发现

  虽然1月12日当日大盘再次陷入了深度调整,最低点甚至跌破3200点,但计算机应用板块却依然以接近2%的涨幅成为当日表现最为亮眼的板块。

  这只是计算机板块在近日来接连跑赢大盘的其中一天。

  在过去的一周中,计算机板块整体涨幅达5.51%,跑赢创业板指数及沪深300指数。

  “本周我们继续看好板块走势。”安信证券计算机研究小组在最新发布的一份研究报告中预测“国家对于IT产业的高度重视有望再度点燃市场热情。”

  引爆机构对于这一板块热情的由头正在慢慢发酵。刚刚过去的1月9日,一年一度的极具权威的国家科学技术奖励大会隆重举行,国家领导人习近平、李克强、刘云山、张高丽出席大会并颁奖。

  而根据绿靴资本了解到的情况,部分机构已经针对相关获奖项目,启动新一轮的项目调研和上市公司调研。

  获奖名单为A股2015年提供了新的“故事素材”,带来上述资本冲动的即是,获得国家自然科学奖一等奖的“透明计算-网络计算的模式及基础理论研究”,部分上市公司在收益榜单上赫然在列。

  而在其他领域,既有石油石化系统直接参与的元坝超深层生物礁大气田高效勘探及关键技术项目、基于巨磁阻效应的油井管损伤磁记忆检测诊断技术及工业化应用项目,带给“两桶油”的技术升级联想;又有中兴通讯(行情,问诊)(000063.SZ)、海康威视(行情,问诊)(002415.SZ)和勤上光电(行情,问诊)(002638.SZ)在新兴产业技术环节上的突围;加之海大集团(行情,问诊)(002311.SZ)、西王食品(行情,问诊)(000639.SZ)、宏大爆破(行情,问诊)(002683.SZ)和科伦药业(行情,问诊)(002422。SZ)在传统领域的研究成果,这份关于国家科学技术奖励榜单,在一定程度上勾画了国内产业突围中,下一步的想象空间。

  之于资本市场而言,2015年A股的价值发现,既包含以“混改”为主线的资本驱动图谱,又包括以“创新驱动”与“产业升级”为主线的业绩驱动图谱。在此前的绿靴资本调研中,已经就“国”字头的混改主线进行了系统的梳理。本期报告,即是以后者为研究中心,以2014年度国家科学技术奖励作为标的,对于A股2015年度上市公司价值演变进行样本式研读。

  导读

  根据绿靴资本了解,部分机构已经针对“透明计算”组成机构调研团。可以预见,在接下来的时间内。包括“透明计算”、“高端容错计算机”等等概念股,将成为A股市场资金关注的焦点,并可能掀起一波又一波的热捧之潮。

  绿靴资本·A股研究团队 出品

  本文撰写 罗诺

  318项成果、8位科技专家和1个外国组织,共同分享了2014年度国家科技奖,作为最权威的国家级科技奖项,每一次的奖项揭晓,都因其技术的含金量和权威度,都将成为来年行业中资本热捧的风向性标杆。

  国家科学技术奖包含5个奖项:国家最高科学技术奖、国家自然科学奖、国家技术发明奖、国家科学技术进步奖和中华人民共和国国际科学技术合作奖。其中,国家最高科学技术奖1人;国家自然科学奖46项,其中一等奖1项、二等奖45项;国家技术发明奖70项,其中一等奖3项、二等奖67项;国家科学技术进步奖202项,其中特等奖3项、一等奖26项、二等奖173项;授予7名外籍科学家和1个外国组织中华人民共和国国际科学技术合作奖。

  从2012年的获得国家科学技术进步奖特等奖的 “特高压交流输电关键技术、成套设备及工程应用”所引发的特高压板块的上涨热情,再到2013年“3D打印”获得国家技术发明一等奖,并由此引发了3D打印整个产业链的投资热度。都无不彰显出资本市场中对于国家科技奖“概念”的重视。

  1月9日,随着2014年度国家科技奖的揭晓,又一批“高、精、尖”项目载誉而归,其中更包括原本已经空缺九年的国家自然科学奖唯一一个一等奖也终于“名花有主”,由来自于中国工程院院士、中南大学校长张尧学领衔的“透明计算-网络计算的模式及基础理论研究”项目摘取。

  在这一领域,按照绿靴资本与相关机构的沟通,后者认为,包括中科曙光(603019.SH)、浪潮软件(600756.SH)、天玑科技(300245.SZ)、华胜天成(600410.SH)、中国软件(600536.SH)、卫士通(002268.SZ)、东方通(300379.SZ)等上市企业,则可能将成为“透明计算”的最直接受益者。

  其他主要奖项还包括,获得年度国家最高科学技术奖的著名核物理学家、中科院院士于敏,获得科技进步特等奖“天河一号高效能计算机系统”项目,而浪潮集团的高端容错计算机获得科技进步奖一等奖。

  可以预见,在接下来的时间内。包括“透明计算”、“高端容错计算机”等等概念股将成为A股市场资金关注的焦点,并可能掀起一波又一波的热捧之潮。

  实际上,除了相关行业可能因此带来资本盛宴外,在2014年的获奖名单中,更有数起项目则与上市公司直接关联,其直接或是通过控股股东、控股子公司等方式直接参与到了项目的研究完成之中。

  用友软件:“友金所”正式上线,P2P正规军来袭

  用友软件 600588 计算机行业

  研究机构:长江证券(行情,问诊) 分析师:马先文 撰写日期:2014-10-17

  报告要点

  事件描述

  用友软件7月1日与深圳力合金融控股等三家公司共同发起设立的深圳前海用友力合金融服务交易所有限公司(简称“友金所”,用友软件控股60%,www.yyfax.com)于10月16日在深圳盛大开业,正式上线对外运营。

  事件评论

  “友金所”独具天然优势,在P2P行业马太效应显现之际,有望快速挤入前十席位。我国P2P行业处于高速发展初期,过去5年市场规模CAGR为240%,预计2014年将达到2500亿元。平台数量多达1400家良莠不齐,仅上半年就有27家跑路,涉及金额超过6亿元。因此,在P2P监管细则出台的窗口期,具有安全性、公信力的平台将脱颖而出。我们认为,“友金所”独具天然优势,为投融资筑起极高的安全护城河:1、用友的客户资源、数据资源、品牌影响力,用友过去26年积累了40万大中型、160万小微企业客户,并掌握其财务数据,基于此,“友金所”有望低成本、快速复用客户资源,并提供征信评审和综合授信;2、力合金控在互联网金融的丰富经验,力和金控背倚清华大学研究院,董事长具有30年金融机构从业经历,在小贷、融资租赁、基金等业务的产品设计、风险管控、平台运营等方面积累了丰富管理经验;3、引入银行管理思维,“友金所”引入了一支资深银行专家团队掌舵,融入了银行的风险全流程管理、第三方资金托管、资金流向控制、本息保障计划、担保公司代偿、平台资讯可视、金融信息安全认证等业务元素;4、产品设计极具吸引力,初期推出的“友金-e富”产品设定了1000元低门槛、10%的固定年化收益率(陆金所为8.61%)、100%本息担保、逾期65天立即执行担保代偿等安全机制,同时推广活动力度空前,注册帐号、安全认证、充值投资、推荐好友均可获得与现金价值1:1的“友金币”。综上,我们认为,随着P2P行业加速洗牌,市场集中度将快速提升,“友金所”必将发展成为网贷行业的引领者。

  P2P是用友互联网金融战略落地的关键一步,未来将为公司贡献可观的利润。

  P2P的实质是投融资双方的撮合者,实现资本的直接证券化,未来46万亿元银行存款必将被多元化的互联网金融产品分流,4600万家小微企业和工薪阶层融资难的问题亟待解决,可见用友切入了一个前景广阔、需求迫切的行业。

  根据公司对“友金所”产出的初步规划,今年计划实现13.53亿元的贷款发放额,预估亏损877万元。2015-2016年分别预计发放21亿元、29亿元贷款,分别盈利9415万元、14890万元,大大地增厚公司业绩。

  公司“支付平台+大数据分析+金融服务”各项业务协同发展,共同推进互联网金融战略落地。第三方支付平台的落地,不仅打造了“线下POS 收款、线上收付款、工作手机移动支付”一体化支付平台,还承担了P2P 网贷交易的支付重任,实现资金在“友金所”平台体内循环,使资金明细、交易明细、分帐明细等金融数据获取和存储更加清晰,加之公司财务管理软件、资金看板、POS 伴侣以及外部银行、工商、税务、公积金等大数据来源,可创新出新的产品形式,挖掘客户ARPU值。另外,公司正在搭建供应链金融、网络银行等业务框架,有望年内初步完成。

  用友正加速推进“软件及IT 服务 + 数据服务 + 金融/电信服务”战略的全面落地,我们看公司互联网金融价值,维持“推荐”评级。预计公司2014~2016 年EPS为 0.53、0.66、0.83 元,对应的PE 为30、24、19 倍,维持“推荐”评级。

  华胜天成:开放合作+自主研发,双轮驱动自主可控升级

  华胜天成 600410 计算机行业

  研究机构:招商证券(行情,问诊) 分析师:郝彪 撰写日期:2014-09-01

  与本土厂商开放合作成为国际巨头解决信息安全限制的有效模式:随着自主可控重要性的提升以及我国IT产品审查制度的逐步确立,国际巨头迫切需要解决自身产品的安全问题,通过向本土合作伙伴开放源代码和架构一方面可以建立产品生态圈,一方面也可以解决安全问题。而对于政府,本土企业与国际巨头的开放合作一方面有利于及时引进国际长期的研发积累以及新兴技术,一方面又可以消除非自主可控带来的对国家安全的担忧,因此,与完全自主研发相并行,开放源代码的合作将成为政府解决信息安全的又一大途径。

  牵手IBM技术合作不断深化:华胜与IBM的合作始于 2010年,合作历经云计算联盟、蓝云实验室、天合计划;2012年公司成为IBM的首个CAMP Box开发伙伴和总代理;2013年推出CAMP大数据机型、中间件机型、安全机型等;2014年与IBM的合作进一步深化,3月双方签订战略合作协议,华胜将投资CAMP方案工厂,与IBM合作推广CAMP系统产品和整合的解决方案,并在智慧城市、存储、管理服务等方面全面合作;4月双方成立合资公司新云系统,华胜与IBM各占56%和19%的股权,4月底华胜加入OpenPOWER基金会,未来双方的合作有望从虚拟化软件、存储等向其它领域进一步深化。

  自主研发与开放合作实现自主可控升级:华胜2011年投入虚拟化软件iVCS的自主研发;2012年推出自主研发的云计算五大产品天成云机等;2014年旗下飞杰信息发布“飞杰青云?”FS6000四大系列存储产品,是国内具有自主知识产权的三家存储商之一,已通过国家电网全新标准的测试。2014年国内存储市场预计145亿,国产化率仅15%左右,打开百亿全新市场。公司采用自主研发和开放合作的模式有望实现从纯系统集成到自主可控产品的升级。

  强烈推荐-A评级:预计 2014-2016年EPS分别为0.21元、0.48元、0.65元,现价对应14/15/16年62倍/27倍/20倍PE,考虑到公司自主可控战略转型升级有望继续获得突破,目标价19.58元,首次给予强烈推荐-A评级。

  风险提示:与IBM的合作进度具有不确定性。

  荣科科技:员工持股彰显信心,积极转型智慧医疗

  荣科科技 300290 计算机行业

  研究机构:安信证券 分析师:胡又文 撰写日期:2014-09-30

  事件:公司拟向付艳杰、崔万涛、荣科科技第1期员工持股计划、财通基金、浙江海宁嘉慧投资合伙企业(有限合伙)非公开发行不超过2457.47万股,发行价15.87元/股,募资3.9亿元,投向基于大数据应用的医疗卫生服务云平台建设和研发中心及综合办公楼建设等项目。

  点评:

  大股东和员工参与定增,彰显公司发展信心。此次参与定增的特定对象中,公司实际控制人付艳杰、崔万涛将认购不超过630.12万股;员工持股计划参与者都为公司的董事、监事、高级管理人和核心骨干员工,将认购不超过378.07万股。控股股东和核心管理团队高比例参与充分表明了其对公司未来发展的信心。

  定增募集资金重点投向智慧医疗,行业前景广阔。智慧医疗事关民生,C端变现能力强,是智慧城市景气度最高的细分领域之一。目前,公司已在智慧医疗领域建立了从卫生厅到医疗服务机构的多层级的客户资源体系,拥有辽宁省卫生厅、沈阳市卫生局等优质客户,与阜外心血管病医院、吉林大学第二医院等建立了合作关系。同时,公司开发的健康档案系统、新农合系统已覆盖了超过600万人,具备医疗大数据平台整合的用户基础。此次募集资金重点投向基于大数据应用的医疗卫生服务云平台建设项目,将显著增强其在智慧医疗领域的市场竞争力。

  立足东北,积极转型“民生领域领先的应用与运营服务提供商”。公司深耕东北市场多年,在该区域积累了包括医疗、卫生、金融、社保、交通、电信等领域在内的广大客户群。未来公司定位于“民生领域领先的应用与运营服务提供商”,逐渐将市场拓展的重心转移到智慧医疗等民生领域,我们看好公司的转型方向和发展前景。

  投资建议:公司此次定增募集资金将重点投向智慧医疗,是其为积极转型成“民生领域领先的应用与运营服务提供商”迈出的重要举措,控股股东和核心管理团队的参与则彰显了公司转型的决心和信心。我们预计2014-2016年EPS分别为0.4、0.57、0.79元,给予“买入-A”投资评级,6个月目标价28.5元。

  风险提示:智慧医疗项目进展不达预期风险,回款风险。

  润和软件:业绩环比回升,全年高增长确定

  润和软件 300339 计算机行业

  研究机构:长江证券 分析师:马先文 撰写日期:2014-10-13

  报告要点

  事件描述

  润和软件发布 2014年三季报业绩预告,公司前三季度实现归属于上市公司的净利润为5,518.65万元–6,569.83万元,同比增长5%-25%。

  事件评论

  业绩大幅回升,主业稳定增长及捷科智诚并表贡献是主要因素,股权激励条件锁定2014全年50%以上高增长。润和2014年前三季度净利润同比增长5%-25%,相比中报-11.47%的增速,净利润增速环比大幅回升,其中,三季度单季净利润同比增长34%-94%,环比二季度单季增长57%-126%。公司业绩大幅回升的主要原因在于:1、公司传统主业智能终端、电力信息化软件及供应链管理业务保持稳定增长;2、捷科智诚并表贡献。公司收购的捷科智诚将贡献8月及9月两个月的净利润,根据捷科智诚2014年4850万的业绩承诺,且捷科智诚下半年收入确认高峰的经营特点,我们预计捷科智诚贡献的净利润在800万-1000万左右。公司于9月份推出的限制性股票激励2014年的行权条件是营收和扣非后净利润同比增速均不低于50%,且未来三年扣非后净利润复合增长41.42%,从而锁定了公司全年及未来几年的高增长。由此可以推测,公司四季度将迎来业绩增长高峰。

  公司未来看点在于:1、“内生+外延”,强势进军金融IT 领域。2014年公司将眼光瞄准最具发展前景的金融IT 领域,并于2014年4月宣布7.2亿元并购金融IT 测试龙头捷科智诚100%股权,由此获得进入银行IT 领域的入场券。之后公司又聘请叱咤金融IT 领域十多年、具备丰富行业经验和管理经验的钟峻先生担任公司高级副总裁,负责公司金融IT 业务,并设立子公司上海润和专注开拓金融IT 业务。未来公司将通过“内生+外延”的方式由软件测试业务向银行核心系统及外围系统领域不断延伸,从而驱动公司保持持续快速增长态势;2、延伸产业链,积极布局B2B 模式的移动互联网业务。润和B2B 模式的移动互联网业务由原来的智能终端业务延伸而来。公司移动互联业务定位于行业客户个性化、定制化的移动互联网解决方案市场,该领域具备定制化、附加值高等特点,属于尚未被充分挖掘的“蓝海”市场。润和布局该领域的优势在于能为企业客户提供包括定制化智能终端产品、软件开发、与企业原有信息系统对接等一揽子的整体移动端解决方案,未来还有望通过B2B2C 的方式拓展到终端用户领域。3、参股中晟智源,未来将充分受益于服务器芯片国产化浪潮,后续重点关注国产服务器进展情况。

  重申推荐。考虑捷科智诚并表8月中旬至12月份,预计公司2014-2016年EPS分别为0.46元、0.73元、1.00元,重申推荐。

  东软集团:中国最大的it解决方案提供商之一

  东软集团 600718 计算机行业

  研究机构:瑞银证券 分析师:周中 撰写日期:2014-09-04

  东软集团:国内规模最大的解决方案提供商之一

  东软集团正在逐步从软件外包公司转型成为综合性行业解决方案提供商,业务覆盖政府、电信、金融、医疗卫生等各行各业。201 3年公司国内解决方案业务占总营收比重已经超过60%。我们预计公司的软件和系统集成业务未来还将稳定增长,预计201 7年收入将突破1 00亿元。驱动公司解决方案业务收入快速增长的动力: (1)智慧城市建设的市场机遇; (2)医疗信息化和汽车电子等新兴业务需求旺盛,有望获得快速的增长。

  医疗信息化:未来的明星业务

  我国医疗信息化市场正处于起步阶段,行业空间比较广阔。一方面,公司在传统医疗信息市场继续发力,包括医疗信息设备、医院信息化系统和公共卫生信息系统;另一方面,公司通过熙康这一全新平台进入健康服务市场。

  汽车电子:业务的价值在提升

  公司的汽车电子业务的价值逐步提升。借助公司长期的车载系统外包开发的经验,东软正在着力提升该业务的盈利能力。作为车载电子系统整体供应商,公司目前已经拥有一批国内一流的汽车厂商客户。同Harman成立合资公司后,公司在汽车音响、信息娱乐导航系统等领域具有较强的竞争力。

  估值:首次覆盖给予”中性”评级

  我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.37元,0.43元和0.53元,3年复合增速为20%。目标价14.4元基于瑞银VCAM工具(WACC=8.3%)通过现金流贴现推导,对应2014年39倍PE。

  浪潮信息:910补全K1产品线、盈利能力进一步提升

  浪潮信息 000977 计算机行业

  研究机构:广发证券(行情,问诊) 分析师:刘雪峰,康健 撰写日期:2014-09-25

  事件:浪潮信息于9 月23 日发布高端服务器新品K1 910,并完成对关键业务市场高中低产品的全线覆盖。

  点评:

  910 填补K1 产线空白,拓宽应用市场.

  近日发布的K1 910 是国内第一款使用英特尔安腾芯片的8 路64 核UNIX 服务器。尽管同为8 路服务器,K1 910 使用安腾9500 芯片明确将其与使用至强系列芯片的TS850/860 区别开来,产品定位明显高于TS 系列。910 有望作为关键领域高性能主机K1 系列的中低端产品,填补此前由高端机型930(32 路126 核)与950(32 路256 核)构成的K1 系列产品线空白,并大幅拓宽K1 系列应用市场、改善现有产品结构,提升整体盈利能力。

  接连斩获大客户,关键领域替代渐入佳境.

  据公开报道,自今年1 月全面启动K 迁工程起,K1 已成功进入金融、能源、交通、公安、财税等12 大关键行业,并在建设银行(行情,问诊)、农业部等客户的核心系统中成功替代进口小型机。随着K 迁工程在全国范围的持续推进和基础架构国产化的战略意义继续强化,我们相信未来K1 在更多机构的落地和替代将明显加速。

  910 有望助力业绩超预期,维持“买入”评级.

  随着公司自主研发的K-UNIX 操作系统兼容性与下游产业链日臻完善,K1 对进口厂商替代的客观条件日益成熟,相信910 的推出能够大幅拓宽K1 在关键领域渗透的客户范围和层次,同时势必加速K1 的推广速度。我们继续强调对公司K1 系列产品战略地位和意义的强烈看好。由于K1 910新晋推出,出于谨慎性原则,我们暂不上调盈利预测,维持2014~2016 年EPS 预期为0.45 元、0.70 元、1.02 元。但在K1 910 的助力下,公司收入和毛利率的提升将明显加快,明年起业绩有大概率超出我们预期,维持“买入”评级。

  风险提示.

  互联网产品对综合毛利有一定影响;香港浪潮下半年业绩仍有可能低于同期。

(责任编辑:周壮)

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