成飞集成重组“猝死” 13亿融资或再引多头踩踏

2014-12-15 07:29:00 来源: 每日经济新闻 作者: 王一鸣 刘灿邦

  成飞集成重组“猝死” 13亿融资或再引多头踩踏

  [“因为军工资产注入的预期,成飞集成股价已经炒得很厉害了,现在重组失败,复牌之后肯定少不了几个跌停。”]

  继昌九生化(600228.SH)引发两融“第一惨案”后,因重组被迫终止的成飞集成(002190.SZ),或将酿出融资融券更大的“惨案”。

  成飞集成12月12日晚间公告称,收到其控股股东中国航空工业集团公司(下称“中航工业”)通知,其重组方案实行后,将消除特定领域竞争,形成行业垄断。为此,国防科工局建议中止重组。

  今年1月24日,成飞集成因重大事项停牌,并在5月19日披露重组方案。之后其股价一路飙升,涨幅高达300%以上。重组失败对其投资者来说,不啻于当头一棒。目前,买入成飞集成的融资盘超过13亿元,且有部分军工B基金持有该股。

  “现在重组失败,复牌之后肯定少不了几个跌停。”有业内人士向《第一财经日报》称,成飞集成重组失败将重创军工股。但亦有观点认为,成飞集成只是个案,对军工板块整体虽有影响,但程度可能有限。

  迟来一个月的否决批复

  成飞集成公告显示,12月12日收到中航工业书面通知,国防科工局11月17日的复函抄送件认为,该方案实行后,将消除特定领域竞争,形成行业垄断,建议中止本次资产重组。中航工业认为,该方案属于内部重组,预计无法在成飞集成股东大会之前获得主管部门批准,建议终止本重组。为此,公司取消召开2014年第三次临时股东大会,并终止本次重大资产重组事项。同时股票自12月15日开市起复牌。

  今年5月19日,成飞集成上演“蛇吞象”式重组方案,拟以16.6元/股的价格,发行9.55亿股,用于收购沈飞集团、成飞集团和洪都科技100%股权,标的资产预估值达158.47亿元。同时向中航工业、华融公司等10家投资者发行股份,募集配套资金不超过52.82亿元。

  按照中航工业的说法,重组被否是因为主管部门对成飞集成重组后形成的垄断,但问题也正在这里。按照公告内容,早在11月17日,国防科工局就已否决此次重组。然而,已经获知这一信息的中航工业,不仅未将这一重要信息告知成飞集成,亦未进行任何披露。截至12月12日,这一信息已经姗姗来迟26天。

  而成飞集成此前是否已知悉上述信息,目前也存在疑问。此后在11月22日、11月29日、12月6日的重组进展公告中,成飞集成一直声称,该公司尚未收到国防科技工业主管部门批复意见,股票将继续停牌。

  《第一财经日报》查阅深交所互动平台内容发现,早在12月8日,就有投资者要求成飞集成就重组一直未能获批的原因、股东大会能否如期召开等作出明确回复。但成飞集成回复称,重组仍在国防科技工业主管部门及国资委等相关部委审核中,但对重组未能获批原因未予回复。

  13亿融资盘何去何从?

  筹划将近一年的重组告吹,无疑将使成飞集成股价承受重压。今年1月24日,成飞集成因重大事项停牌,今年5月19日重组预案发布后,其股价便扶摇直上。从15.1元连续飙升,最高时曾一度达到72.6元高位,涨幅接近380%,此后虽有所回落,但截至11月17日停牌,且股价仍然高达54.29元。

  “因为军工资产注入的预期,成飞集成股价已经炒得很厉害了,现在重组失败,复牌之后肯定少不了几个跌停。”深圳某大型公募基金人士向《第一财经日报》分析,成飞集成主业只有每股几元钱的价值,如果没有军工资产注入,无论如何涨不到目前高位。复牌之后,股价将面临极大压力。

  公司三季报显示,今年前三季度成飞集成实现营业收入4.53亿元,净利润521.5万元,扣除非经常损益后,则亏损719.9万元,每股净利润仅为0.02元。

  这也使得成飞集成的融资买入的投资者危如累卵。公开信息显示,作为军工板块明星,成飞集成融资余额一直居高不下,最高时曾突破21亿元。而在停牌前,仍有超过13亿元的融资盘买入成飞集成。

  重组失败导致股价暴跌,进而引起融资爆仓已有先例。2013年11月,威华股份(行情,问诊)(002240.SZ)宣布,将与赣州稀土进行重组。消息公布后,一直存在稀土资产注入预期的昌九生化,此后六个交易日连续一字跌停,累计跌幅40.93%,部分融资盘也因此爆仓。且昌九生化当时的融资余额仅有3亿元,不及成飞集成的四分之一。

  而受到波及可能将不止于融资客和散户。受成飞集成重组消息的影响,军工板块今年亦表现抢眼。在军工资产证券化的预期下,军工板块5月份以来持续上涨,整体涨幅高达80%,其中多只个股位列年度牛股行列。

  “作为军工股,成飞集成重组失败会对整个军工股造成重大打击,且军工B分级基金估计也会跌停。”上述深圳公募基金人士称,这会对投资者信心形成重大打击,认识到“重组股不是那么好做”。

  三季报显示,截至9月底,富国中证军工指数分级爱基,净值,资讯华夏中小板ETF爱基,净值,资讯分别持有其135.76万股和50.42万股,分列其第四、第十大流通股股东。若上述基金至今仍持有股份,其损失将不可避免。

  不过,亦有观点认为,成飞集成重组失败对军工板块影响有限。“一个成飞集成倒下去,更多军工股站起来。”某上市券商军工板块分析师对《第一财经日报》称,成飞集成重组方案设计超前,重组失败对军工股的负面影响肯定存在,不排除近期舆论升级,导致军工股下跌,但下跌程度要看市场反应。

  在该人士看来,从历史情况来看,在大方向不可逆转的情况下,军工资产证券化“进二退一”已是常态。从国外的情况来看,美国军工企业调整和改革,也都与政府推动密不可分,目的是将军工企业内耗降至最低点。而平台化、一体化的研制路径,也是军工企业的正确选择。

  “从公告内容来看,成飞集成重组终止有复杂的原因和背景,没有普遍性,只是个案,不代表军工资产证券化方向发生变化,也不意味着军工股的走势发生逆转。”该人士称。

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(责任编辑:周壮)

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