阿里巴巴上市首日暴涨38% 概念股有望爆发(附股)

2014-09-22 07:10:00 来源: 金融界股票

  阿里上市股价飙涨38%

  中国电商巨头阿里巴巴周五在纽交所上市首日股价飙涨38%,在中国中产阶层人口迅速膨胀之际,投资者都想抓住机会,在这一有望成为史上规模最大的IPO中分得一杯羹。阿里巴巴上市首日表现耀眼。马云1999年成立阿里巴巴,目前该公司占中国网络销售的80%。

图1:阿里巴巴估值图表

图1:阿里巴巴估值图表

  在纽交所外面的大街上聚集了约100人,其中许多是手拿相机的中国游客,在马云和功夫巨星李连杰走出纽交所时,他们高声欢呼并抢拍下那一瞬间。

  阿里巴巴股票在临近1600GMT时开盘报价92.70美元,之后迅速升至99.70美元的高位,收盘削减涨幅至93.89美元。成交约2.71亿股,是推特(Twitter)去年上市首日成交量的两倍多,不过低于通用汽车和脸谱(Facebook)IPO时的成交量。

  “这是我在纽交所20年职业生涯中见过的最令人翘首以盼的一件事,”J. Streicher &;;Co合伙人Mark Otto称。“我认为今天的涨势可以持续:该公司是盈利的,这与其他一些同行不同,并且这是交易员们从中国经济成长中获利的一个途径。”

  阿里巴巴周四将其首次公开发行价格定为每股68美元,筹资规模达218亿美元。纽交所全球上市业务部主管Scott Cutler对美国国家广播公司商业新闻台(CNBC)表示,承销商将行使超额配售权增发4,800万股,这样将使筹资规模达到约250亿美元,从而成为史上最大规模的IPO。

  但一位知情消息人士表示,承销商将在接下来的一两周对是否行使超额配售权做出最终决定,这要看未来几天股价表现如何。

  阿里巴巴对多数美国人来说几乎都算陌生,但在中国则是众所周知。该公司旗下运营著中国最大的线上销售平台淘宝和零售网站天猫,公司在2014年3月31日止的财年获利37亿美元,比上一财年增长约20亿美元。

  以周五收盘价计算,阿里巴巴市值达到2,310亿美元,超过美国两大电商亚马逊和eBay市值的总和。阿里巴巴股价是当前财年每股预估盈余的39倍。据汤森路透Starmine数据,这与脸谱39倍的市盈率一致,但与亚马逊264倍的水平相去甚远。

  股价未来走势难以估测

  阿里巴巴股价未来走势确实难以估测。晨星分析师RJ Hottovy称,尽管他预计阿里巴巴营收会进一步提高,但该公司正在进入一个积极的新投资阶段,这可能在未来几个季度压制其利润率。

图1:阿里巴巴估值图表

图2:阿里巴巴上市首日交易状况

  马云个人拥有140亿美元的账面财富,与比尔盖茨和亚马逊执行长贝佐斯等人同样跻身于科技业亿万富豪行列。此次上市料还将造就阿里巴巴高层、软件工程师和其他员工的百万身价。

  阿里巴巴股票涨幅超过近期美国证交所新IPO案平均涨幅。据Renaissance Capital IPO Intelligence,第二季新上市企业首日股价平均涨幅为9.2%。承销商一般都预期上市首日涨幅在10-15%之间。推特去年交易首日股价大涨73%。

  散户投资者需求旺盛。散户经纪商TD Ameritrade Holding Corp 的首席市场策略师J.J. Kinahan表示,该公司收到的客户订单数量相当于脸谱的70%,是推特IPO时客户订单数量的三倍左右。

  假设承销商选择出售超配股,那么阿里巴巴IPO规模将成为史上最大,超过2010年中国农业银行行情问诊)和2006年中国工商银行行情问诊)的筹资规模。

  纽交所迎接阿里纽交所已经装饰上阿里巴巴的橙色系标识,电脑屏幕打上阿里巴巴公司标志。当地时间上午9:30,马云注视著几位客户代表敲响开市钟。

  “我不想让股东失望,我希望确保他们可以赚钱,”马云在CNBC谈到股票定价时表示,并补充称他最关心的是让客户高兴。

  阿里巴巴网络有限公司2007年11月在香港证交所上市时也受到了同样热情的礼遇。上市首日股价涨两倍多,但五年后,由于该股表现未能让投资者满意,马云以IPO价格收购该股退市。

  随着阿里巴巴的上市,其基石投资者比如日本软银和雅虎为该公司的早期投资者,也从中获益。雅虎在IPO中出售了价值约80亿美元的阿里股票,持股比例降至16.3%。雅虎股价周五下挫2.7%。软银目前没有售股,持股比例为32%,成为阿里巴巴最大单一股东。

  【个股解析】

  恒生电子(行情,问诊):互联网金融大有可为

  研究机构:太平洋(行情,问诊)证券  撰写日期:2014-09-04

  恒生电子(600570)是中国领先的金融软件和网络服务供应商,马云的入股使公司可以对接阿里系的互联网资源,利好公司互联网金融市场的开拓。

  主要内容:

  面对行业转型,业绩稳定增长

  报告期内,公司实现营收4.63亿元,同比增长9.8%,实现净利润1.14亿元,同比增长42.97%,基本每股收益0.18元,同比增长38.46%,公司业务的增长主要受益于金融创新,其中银行业务营收1.04亿元,同比增长82.42%,毛利同比提高16.87%,其原因一方面是去年同期基数较低,另一方面是以余额宝为代表的金融创新促使综合理财业务取得了快速增长。

  互联网金融大有可为

  公司的互联网金融业务逐渐见到成效,以HOMS平台构建的金融云平台已通过ISO20000信息安全体系认证,截止6月底,HOMS客户数量突破120家,客户资产规模超过700亿元,虽然HOMS还未实现盈利,但前期的深耕细作使其变现只是时间问题;数米基金网开户数、交易用户数、日均基金保有量比2013年末分别增长165%、229%、225%,数米网仍处于市场投入期,但按目前的增长速度,用户数据等资源变现会是一个大概率事件。

  未来预期

  阿里系互联网资源的对接极易产生核反应,建议持续关注。

  给予“增持”评级

  我们预计14-16年归属于上市公司股东的净利润分别为3.77亿元、4.86亿元、5.63亿元,对应每股收益分别为0.61元、0.79元、0.91元,目前股价对应的动态市盈率分别为52倍、40倍、35倍。首次给予“增持”评级。

  风险提示

  市场开拓不及预期。

  华力创通(行情,问诊):股权激励合理,业绩迎来拐点

  研究机构:中信建投 撰写日期:2014-06-27

  事件

  公司公告股权激励计划

  6月23号晚,公司公布限制性股票激励计划,激励计划涉及股票数量为600万股,占到公司股本总额26800万股的2.239%,授予的限制性股票价格为10.05元。有效期为四年,考核条件为1)锁定期2014年净利润不低于最近三个会计年度的平均水平且不为负;2)2014年-2016年公司净利润不低于2100万、2415万、2777万。

  简评

  解锁条件合理

  我们认为公司股票激励计划对于净利润的考核目标较容易实现,能够有效激发管理团队的积极性,提高公司经营效率,降低代理人成本。本次股权激励总的摊销费用为1587万元,其中2014、2015、2016、2017年的摊销额分别为427、763、296、92万元,限制性股票费用的摊销对有效期内各年的净利润有所影响,但是程度较小。

  转型北斗,布局完整

  从业务占比来看,最近三年来公司北斗相关业务占比不断提高,2010、2011、2012、2013年的公司北斗业务收入分别为1772、2526、4248、7228万元,一年一个新台阶,北斗占总体业务的比例已经超过20%,预计未来占比会进一步提升。从业务布局来看,公司加大北斗领域研发投入,提高相关研发人员数量,完成了北斗领域较为全面的布局,包括北斗导航模拟器、北斗/GPS兼容芯片、北斗导航终端、导航天线,硅微陀螺仪等。公司在北斗领域辛勤耕耘,预计未来公司将成为北斗领域的领军企业之一。

  民用大斩获,军用大潜力

  去年11月,公司公布了与广东好帮手签订的关于北斗导航芯片订购的1.82亿元合同订单,这是上市公司在北斗民用领域获得的最大单体项目,说明公司在北斗导航民用领域已经走在了市场的前列,同时也说明公司的北斗芯片和相关技术已经获得了市场的认可,未来公司不排除和更多民用企业进行合作。军用领域,公司在2005年已拥有军工生产资质,是国内少数几家武器装备承制单位,公司在军用北斗芯片领域已有技术储备和相关研发进展。考虑到IT国产化,未来军用领域将是北斗芯片的刚需采用方。今年军方订单将迎来释放节点,公司凭借多年在军方领域的耕耘,相信会用相应斩获。

  盈利预测与投资建议

  公司今年北斗业绩将进一步明显提升,将对整体业绩起到明显提升作用,管理费用预计不会出现去年大幅增长情况,预计14、15年EPS分别为0.17元、0.45元,维持“增持”评级。

  拓尔思(行情,问诊):“软件+数据”,转型不停

  研究机构:广证恒生 撰写日期:2014-07-03

  投资要点:

  有别于市场观点:向“软件+数据”服务商转型,外延发展提升行业经验。

  建设大数据研发中心,由软件开发商向“软件+数据”服务商转型2014年4月公司用超募资金1.5亿及自有资金2.1亿,共计3.6亿在成都建立大数据研发中心和运营服务中心,公司的大数据战略进一步明确。公司最新的战略目标是从一家软件平台产品提供商升级成为软件+互联服务提供商,成为新形势下大数据时代的领导厂商,面向客户释放数据和信息价值的最终需求,提供软件+信息+服务的复合模式服务,通过大数据软件平台、SaaS服务平台、云计算平台、知识库搜索引擎、数据通道服务等多种模式满足用户需要,从而拓宽公司核心技术应用范围,深入客户信息处理应用的核心,从技术研发到终端服务的产业价值链上占据最佳定位,打造公司新的成长动力。成都大数据中心预计2016年开始投入使用,每年大数据业务预计将有1000万的收入,并有每年50%的增长率。

  收购天行网安,完善大数据战略布局,形成协同效应2014年4月公司通过定增加现金支付的方式收购天行网安100%股权,进一步完善公司的大数据战略布局。天行网安从事安全数据交换与处理,公司一直专注于政府、企业数据安全交换与应用领域,主营业务为向政府、企业提供安全数据交换与处理的成套软硬件设备及服务。随着今后大数据业务的深化,数据的安全传输与交换将至关重要,因此,对天行网安的收购在客户资源与业务方面均形成协同效应。天行网安承诺2014年、2015年和2016年扣非净利润分别不低于4,100万元、5,150万元和6,200万元。

  通过外延拓展,丰富行业经验,提升行业数据分析能力根据2014年6月的最新公告,公司计划使用超募资金700万元与北京汉宇投资有限公司、北京丽泽大数据投资有限公司共同出资设立北京金信网银金融信息服务有限公司,将开展金融大数据分析挖掘系统和风险管理综合服务平台的研发、销售,提升公司在金融信息技术服务领域的研发和服务实力,加速公司在金融行业的业务扩展,投资完成后,拓尔思(300229)公司将持有合资公司70%股权。公司过去的主要客户为政府类客户,客户量多但过于分散,导致谈判议价能力不强,但通过此次投资设立合资公司,将提升公司在金融行业的专业服务能力,进而提高议价能力。合资公司成立后,预计2014年将实现200万营收和50万的净利润,并在形成规模化服务后,预计年收入将实现50%以上的增长率,净利润率可达50%。

  盈利预测:预计公司2014~2016年EPS分别为0.54,0.60,0.67,对应PE分别为48,43,38倍,公司由软件开发商向“软件+数据”服务商积极转型,首次覆盖给予“谨慎推荐”评级50倍PE,目标价27元。

  风险提示:业绩不及预期,转型进度不及预期。

  中储股份(行情,问诊):出售非核心资产助力转型平稳过渡

  研究机构:长江证券(行情,问诊) 撰写日期:2014-09-01

  事件描述

  中储股份(600787)公布2014年中报,公司上半年实现营业收入118.65亿元,同比减少14.6%,其中第2季度实现收入62.26亿元,同比减少18.4%,环比增10.4%;支出营业成本114.44亿元,同比降14.6%,其中第2季度支出60.06亿元,同比降18.6%,环比增10.4%;实现归属母公司净利润4.03亿元,同比增106.5%,对应EPS为0.217元。

  事件评论

  工业走弱,消费长,坚定转型物流地产。公司原主营业务工业品贸易仓储,特别是钢材贸易和物流仓储受到行业不景气影响,销售收入明显下降,质押业务收入同比下降48%,质押量下降58.5%,现货市场收入下降3.02%。而与消费品相关业务快速增长,拉动仓储收入同比增长3.7%,配送业务收入增长12.1%,货运代理业务收入增长28.2%。同时其首个物流地产项目完成并贡献3.57亿利润总额,后续项目将积极跟进。

  非经常项助力转型平稳过渡。公司原有的物流业务依然面临盈利困境,毛利率延续多年下降势头,今年上半年毛利率同比下降2.32个百分点,而贸易业务毛利率保持稳定。在公司转型物流地产服务消费品仓储物流的关键时点,公司同时出售了非核心资产的南京房地产子公司,在地产低迷时及时出手套现资金,获得3.57亿投资收益,占今年上半年净利润的88.6%。保证了公司在转型年的业绩。

  国企改革与引入业界领先者,活力释放可期。公司在8月5日引入物流地产领先企业普洛斯投资20亿,就未来物流用地开发深度合作,普洛斯作为领先的物流地产商在进入中国11年间保持65%以上的年复合增长率,目前在全国拥有已初步形成网络的1200万平米的现代物流仓库,是众多世界500强企业和新兴电商的仓储合作伙伴。中储强于本土资源弱于物流地产开发经验,本次定增项目为公司迈向物流地产的首次尝试,与普洛斯合作可以一定程度上保证公司项目的顺利实施。普洛斯则可以利用中储现有资源和未来开发能力,更快完成全国仓储网络建设。公司目前物流地产项目已经开始贡献盈利,随着更多项目展开,未来增长潜力将得到释放。我们预计2014-16年,考虑定增(假设2015年完成定增)在内的全面摊薄后EPS分别为0.328,0.172和0.201元,维持“推荐”评级。

  金证股份(行情,问诊):中期净利增速略低不改全年高增长预期

  研究机构:华融证券  撰写日期:2014-08-18

  事件

  金证股份(600446)8月14日晚间发布半年度业绩报告称,2014年半年度归属于母公司所有者的净利润为4432.49万元,较上年同期增20.36%;营业收入为10.14亿元,较上年同期增20.87%;基本每股收益为0.1686元,较上年同期增19.74%。

  下游需求提升带动营收高增长

  金融创新及互联网金融的发展,打开金融IT 的需求空间,带动公司上半年营收实现20.36%的增长,比去年同期的增速高出10.66个百分点。分业务来看:1)来自券商和基金的定制软件收入同比增长39%,毛利率同比提高1.42个百分点;2)由子公司主营的商品销售业务同比增长13%,毛利率同比下降0.1个百分点;3)系统集成业务同比增长122%,毛利率同比提高3.97个百分点;4)建安工程业务同比下降43%,毛利率同比下降1.05个百分点。

  费用压力拉低净利增速

  上半年毛利较高的定制软件业务收入高增长却没有带动公司净利大幅增长,主要因为:1)由于BT 项目利息收入同比减少,而通过银行贷款对洪雅县及眉山BT 项目进行投入使得利息支出同比大幅增加,导致财务费用同比增长40%;2)与腾讯合作开发互联网金融服务平台,导致研发支出大幅增加。

  首次给予公司“推荐”评级

  我们预计金融IT 行业未来3-5年会保持旺盛的需求,金证股份作为龙头企业之一,将大幅受益。就下半年来看,我们认为公司营收将继续保持高增长,高毛利业务的营收占比将进一步提升,而上述压制净利增速的费用压力将减弱,因此我们预计公司全年业务仍将实现高增长。

  我们预计公司2014-16年的EPS 分别为0.59、0.83、1.14元/股,对应8月14日收盘价的PE 分别为51.87、36.93、26.98倍。综上所述,首次给予公司“推荐”评级。

  风险提示

  大盘系统性风险;IPO重启及新股发行制度改革或拖累板块估值水平;人力成本上升的风险及核心人才流失的风险。

  方直科技(行情,问诊):业绩符合预期,外延整合是看点

  研究机构:国金证券(行情,问诊)撰写日期:2014-07-15

  事件.

  方直科技(300235)于7 月12 日发布2014 年上半年业绩预告:上半年公司实现净利润942 万-1151 万,同比增长-10%到10%,符合预期。

  评论.

  K12 教育和职业教育是在线教育两大重要市场:从用户购买力角度来看,K12 教育和职业教育是在线教育中最有希望发展起来的两个子领域,也是一级市场投融资最多的两个领域。职业教育的目标用户是已经毕业的学生,为了增强职场竞争力而再次学习,这部分人群由于已经工作,所以具备了一定的购买力。K12 用户则是家长,家长对于孩子的教育支出从来都不是吝啬的。

  垂直型的公司有大的发展机会:市场并不会完全被巨头吃掉。垂直型的,扎根于自身所在客户群体的互联网公司有大的发展机会。方直科技,聚焦于面向中小学同步教育市场,有自身固定的用户群体,且线下光盘的覆盖面已经达到700-800 万量级,这是往线上延伸用户的基础。同时,公司线下用户贡献的ARPU 值只有10 块钱,往线上导用户,ARPU 值提升空间大。

  外延发展是公司的重要战略:公司也在年报中披露,外延整合是公司今年的重要战略,方向是在教学管理软件、考试阅卷软件、评测系统、在线教育和个性化服务等。随着在线教育这股风的不断吹动,公司市值也不断增长,因而外延并购的条件逐渐具备。

  通过做同步教育软件积累,内容端在逐渐丰富,增加线上互动:公司做同步教育软件多年,与出版社等机构合作多年,版权资源丰富;公司以内容作为优势起点,特别是中小学英语同步辅导在业内独树一帜,这为软件销售带动的客户端铺建打好基础。同时,公司也在丰富内容,开展线上英语互动口语教学等。

  投资建议.

  维持“买入”评级,由于目前股价已经突破了我们前期的目标价,因而上调目标价至21 元,维持14-15 年EPS 分别为0.21 元和0.25 元。

(责任编辑:李欣)

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