汽车胎压强制标准有望近日出台 传感器类公司望受益(股)

2014-09-10 06:21:00 来源: 中国证券报

  编者按:中国证券报记者从业内人士处获悉,最新的汽车胎压相关法规已经进入酝酿尾声,有望近日出台。该人士透露,新法规中制定了胎压的强制标准,即汽车生产企业必须按照相关要求在汽车上安装轮胎气压的监测系统。业内预计,车用传感器类上市公司订单有望因此大增。

  保证安全驾驶

  作为传感器、电子保护器等汽车电子的龙头企业,森萨塔电子技术有限公司中国及印度区总裁常旌对中国证券报记者解释说,在汽车上安装轮胎气压的监测系统,一方面是为了轮胎和汽车使用过程中节能的需要,另一方面也是出于保证行车过程中安全的考虑。

  常旌说,胎压不仅关系到驾乘的舒适度,更关系到驾乘的安全。胎压过高,轮胎的摩擦力、附着力就会降低,还会形成爆胎的隐患,影响行车安全;胎压过低不仅会造成方向沉,跑偏等不利驾乘安全的因素,也会对轮胎造成损害。

  根据公开数据,由爆胎引起的车祸在恶性交通事故中所占的比例非常高,而造成爆胎的因素中胎压不合适当属首要原因。

  据了解,汽车胎压监测系统作为我国汽车业的推荐标准已实施三年多,在高端及部分中档车中有安装,但总体装配率较低。数据显示,2012年装配率仅为9.65%。因此,业内人士认为有必要对相关胎压标准进行规范。

  传感器类公司有望受益

  业内人士介绍说,目前中国的胎压监测系统主要包括“直接式胎压监测系统”和“间接式胎压监测系统”两种。其中,直接式胎压监测装置是利用安装在每一个轮胎里的压力传感器来直接测量轮胎的气压,利用无线发射器将压力信息从轮胎内部发送到中央接收器模块上的系统,然后对各轮胎气压数据进行监测。当轮胎气压太低或漏气时,系统会自动报警。即便是车胎慢撒气,直接式胎压监测系统也能透过行车电脑感知到,直接让驾驶者从驾驶座上检视四只轮胎胎压数字,从而实时了解到车轮的真实气压状况。

  而间接式胎压监测的工作原理是,当某个轮胎的气压降低时,车辆的重量会使该轮的滚动半径变小,导致其转速比其他车轮快,这样就可以通过比较轮胎之间的转速差,达到监视胎压的目的。

  市场人士对中国证券报记者表示,车用传感器中的胎压传感器主要用于轮胎压力测量和传输的汽车电子零部件,航天电子(行情,问诊)、飞乐股份(行情,问诊)等公司都有汽车传感器业务。

  常旌介绍说,倘若胎压监测作为汽车强制标准实施,相关传感器市场的需求有望出现较大幅度增长,汽车后市场方面的空间也有望借此打开。随着新标准的出炉,汽车轮胎企业也有望与相关传感器企业合作谋求更大的利润空间。

  中航电测(300114):营收增长较快,成本上升带来净利润微幅下滑

  来源:国海证券行情问诊)撰写时间:2013-11-06

  三季报主要内容:

  2013年1-9月公司实现营业收入5.07亿(YoY26.89%),归属上市公司股东净利润为3700.94万(YoY-4.62%);三季度单季度营收2.01亿(YoY21.60%),归属上市公司净利润1274.40万(YoY-0.66%),EPS0.0816元,符合我们的预期。

  点评:

  1)营收增长较快,成本上升导致利润微幅下滑公司前三季度营收同比增加26.89%,Q3单季营收同比增加21.60%,略超我们预期,呈现出良好的增长态势。营收增长较快的原因是传统产品的正常增长加上新产品的快速放量:公司传统主力产品传感器增长速度超预期,原因是部分竞争对手倒闭,市场竞争降低,个别产品毛利率提高,未来产品毛利率有提升的趋势;驾考系统、机动车检测设备等新产品高速增长;此外,公司医用电磁阀等新产品的市场推广顺利。前三季度归属于上市公司股东净利润较上年同期略有下降,主要是因为人工成本同比上涨较多,导致净利润率微幅下降。

  2)资产收购进行外延式扩展,切入航空核心领域公司通过收购汉中101厂,成功切入航空制造业核心领域。公司原本以非航空民品为主(占比95%),航空产品占比较小;而汉中101则以航空军品为主,军品收入占比超95%,毛利高,增速快且稳定,获益于直升机和特种飞机高速发展,可为公司创造高速且稳定的利润增长。两家公司文化同源,产品、技术互补,主要客户市场相同,整合后公司主营业务结构将从5%的军品转化到50%军品,未来将会重点打造航空核心产品,公司估值提升。我们认为资产注入完成后,公司将呈现一加一大于二的协同效应,前景值得期待,也是公司主要投资看点。

  3)未来资产注入仍可期,关注由此带来的投资机遇公司在2011-2013年已连续收购多家企业,体现了公司做大、做强上市公司的强烈意愿,公司作为传感器龙头企业,外延式增长将是公司主要选择的战略发展方向,且公司是中航工业旗下唯一创业板公司,平台带来的创新机制优势明显,预计公司会继续不断收购优质资产并注入上市公司,关注由此带来的投资机遇。

  风险提示:

  1)资产注入进程晚于预期。

  2)军品订单的大幅波动。

  3)新注入资产业绩未能兑现承诺业绩。

  估值与投资评级根据目前公司基本面情况,我们预计公司合并报表前2013-15年EPS为0.32元、0.38和0.45元;经初步测算,合并报表后2013-2015EPS分别为0.25元、0.50元和0.65元,对应PE为50、25和19倍,公司产业龙头地位显现,考虑到公司2014并表后的低估值、高成长性、未来并购预期和目前的股价,给予“买入”评级。

  安科瑞(300286):14年仍会处于高成长期,维持买入评级

  来源:申银万国撰写时间:2013-12-25

  公告:公司公布两市首份年报业绩预告及利润分配方案,预计2013年全年实现归属于上市公司股东的净利润为6008~6898万元,比上年同期增长约35%~55%。同时,拟10转增10派4元。

  行业高景气,公司强执行力,13年完美兑现预期。我们在前期报告中始终强调,根据对下游企业的产业链调研,智能建筑高景气,预计公司全年净利增速会高于前三季度,此次业绩快报印证了我们前期的判断。随着国家对节能支持力度的增强,预计合同能源管理项目的补贴标准未来会逐渐放松,行业高景气度的假设在未来两年仍能持续。同时,基于我们对公司销售人员的调研,我们认为公司渠道扩张和成本控制的执行力很强,预计公司13年高毛利率维持(这也是我们前期深度报告的预期差,得到了印证),除财务费用外的期间费用率也能基本持平。

  成长进行时,14年仍能延续。我们重申下前期深度报告及点评中的公司“三段论”投资逻辑,这是近几年公司的投资主轴:第一个阶段为对公司属性定位偏差带来的估值修复,第二阶段为成长性的确认和外延并购的践行,第三阶段为解决方案的深化,我们对公司14年的定位为第二阶段,除行业景气外另两大成长动力启动:(1)产品线和区域覆盖的不断扩充:公司原有产品集中在能耗监测和管理类产品这一细分领域,区域分布上也主要集中于江苏与上海。通过外延并购,公司可以快速地丰富可实现协同销售的关联产品线,也可以实现区域的扩张(2)往解决方案集成的发展:公司收购嘉塘电子卖出了往解决方案战略的第一步,预计后续在智能建筑三大重点节能环节(空调、电机动力、照明)的布局会深化。

  上调盈利预测,维持“买入”评级。我们上调利预测,不包含未完成的嘉塘电子并购假设下预计公司13-15年EPS为0.90/1.20/1.62元(上调前0.87/1.11/1.41元),对应估值分别为42/31/23倍,我们认为公司充分受益于智慧城市建设中的智能建筑与工业节能两大驱动力,维持“买入”评级。

  东华测试获武器装备科研生产单位三级保密资格证书

  东华测试(300354)20日晚间公告,公司近日收到江苏省武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会下发的《关于批准江苏东华测试技术股份有限公司为三级保密资格单位的通知》。

  通知主要内容为:“依据国家保密局、国防科工委、总装备部关于《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》的规定,经江苏省审查认证机构审查和江苏省武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会审议,批准公司为三级保密资格单位,并报请认证委列入三级保密资格单位名录,有效期为2013年12月30日至2018年12月29日。”

  东华测试表示,此次取得三级保密资格认证,是公司能够在许可范围内承担军工产品科研和生产任务的必要前提,为公司进一步开拓军队军工市场奠定了良好基础。

(责任编辑:周壮)

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