钯金供应短缺价格再创纪录高位 4股受益

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-07-28 17:20:12 来源: 汇金网

  钯金供应短缺价格再创纪录高位

  据28日消息,钯金价格突破880美元/盎司。

  分析师表示,南非矿工持续五个月的罢工导致南非产量减少,今年钯金市场进一步陷入供应短缺境地,汤森路透黄金矿业服务公司分析师去年预计市场短缺100万盎司。分析师还担心,俄罗斯与西方在乌克兰问题上的对峙将影响俄罗斯的钯金产量。

  同时,市场需求显示出增长的迹象,因美国和中国的汽车销量增加。

  资料显示,钯金与铂金、黄金、银同为国际贵金属现货、期货的交易品种,且历史上曾一度比铂金价格还高。钯金是一种不可再生的稀缺资源,随着不断的开采和市场需求的提高,其未来价值还将逐渐体现出来。

  分析称,钯金主要用于生产汽车催化剂等方面,其次是首饰品种。钯金又是世界上最稀有的贵金属之一。当前钯金价格创下新高水平,库存需求急剧下降,会使得汽车催化剂等工业用品行业带来成本稀缺型的价格上涨。

  今年以来,钯金涨势如虹,成为投资领域的新贵。A股上市公司中,株冶集团(行情,问诊)、贵研铂业(行情,问诊)、吉恩镍业(行情,问诊)、怡亚通(行情,问诊)涉足钯金生产,值得关注。(汇金网)

  株冶集团

  公司位于中国“有色金属之乡”的湖南省株洲市,是国内锌冶炼龙头。公司以生产火炬牌铅、锌及其合金产品为主,并综合回收铜、金、银、铋、镉、铟、锗等多种稀贵金属和硫酸等产品,其中锌产量占全国总产量的12.8%,世界总产量的3.5%,为全球第九大锌生产企业,铅、锌出口占全国出口总量的20%,是中国主要的铅锌生产和出口基地之一。公司锌锭、铅锭、镉锭、热镀锌合金锭4种产品曾获国家金质奖,精铋获国家银质奖,“火炬”牌铅锭、锌锭、银锭先后在伦敦金属交易所认证注册,是中国唯一铅、锌、银三种产品均获国际认可的企业,锌及锌合金产品是中国有色行业唯一一家出口产品免验单位,公司是中国海关总署进出口红名单企业。

  贵研铂业:双轮驱动 贵金属新材料龙头稳健前行

  贵研铂业 600459

  研究机构:长城证券 分析师:耿诺 撰写日期:2014-07-17

  预计2014-2016年EPS分别为0.41元,0.52元和0.68元,对应PE分别为39X、31X和24X。公司是“资源-深加工-贸易”产业链一体化的贵金属材料龙头企业,贵金属二次回收及汽车尾气催化剂业务是中长期公司业绩增长的主要推动力。

  贵金属新材料行业龙头。公司主营贵金属系列功能材料研究、开发和生产经营,以贵金属产业产品、贸易、资源为三大核心业务,目前已形成“贵金属资源--深加工--贸易”为一体的完整产业链,当前公司最大看点有两个:贵金属二次回收业务及汽车尾气催化剂业务,这也是公司中长期业绩增长主要推动力。

  铂族金属行业景气持续攀升。受前期南非矿山罢工的影响,铂族金属价格呈现快速攀升,我们预计今年在需求重拾增长、供应端缺口已形成的行业背景下,铂族金属价格在未来几个月仍将继续上涨。首先,尽管矿山罢工结束,但由于南非矿山的产出损失以及产能完全恢复仍需较长时间,占全球供应70%的南非矿山铂族金属年产出率或将大幅度下滑,同时由于罢工期间生产商库存已被大量消耗,因此我们预计今年铂族金属整体供应缺口已成定局。第二,全球对铂族金属的需求仍在稳步增长。1)首饰需求已重拾增长,预计增速约1.5%;2)工业需求继续稳增,最大应用端仍来自于汽车催化剂领域的需求增长,全球最大需求方--欧洲是最大的柴油汽车市场,铂族金属需求正在回升,而中国作为第二大需求方,铂和钯需求进口逐年递增的状态依然未变;3)快速增长的投资需求将加剧需求缺口。2013年ETF铂持有量上涨了55.4%,同时南非钯金ETF的推出后,全球钯金持有量已至历史新高。

  贵金属二次回收业务发展迅速:公司凭借其在贵金属领域多年的技术积累,已成功抢占国内铂族金属回收的市场先机,无论是回收渠道还是提取技术,公司优势地位均相对突出。随着中国贵金属废弃物高峰的到来及年回收5吨贵金属募投项目的逐步投产建成,贵金属再生业务将成为公司业绩增长的最大动力。公司2013 年其它二次物料(主要是来自失效石化催化剂和失效精细化工催化剂等)共回收铂族金属3 吨,实现净利润1700 多万元,但由于国内报废汽车状况相对不佳,公司在失效汽车催化剂领域的回收并不理想,今年公司已经引进两台等离子炉,目前失效汽车催化剂回收也已进入调试阶段。此外,公司已同德企展开合作,预计将对公司在汽车催化剂领域的回收形成有效突破。随着二次回收项目逐步投产建成,预计今明两年铂族金属回收量将进一步增长,公司将形成全年贵金属回收总量达5-6吨的总产能。在铂族金属需求景气持续上行的运行背景下,二次回收业务的快速增长无疑将形成公司业绩增长的最大推力。

  汽车尾气催化剂业务稳步增长。汽车尾气催化剂用途占到铂需求的近一半。随着新兴市场国家汽车尾气排放规定的增强,全球汽车数量不断增长,铂和钯等金属的需求正在持续增长。公司汽车尾气催化剂总设计产能为400升,其中在建产能为250升,生产线为全自动化设计,目前设备已安装完成,部分样品已交给包括大众等在内的合资汽车厂商做认证。此外,公司原有生产线供货通用五菱、东南汽车、神龙等合资品牌的催化剂产品也将转至新的生产线。公司2013年汽车尾气催化剂销量达到120多万升,今年汽车销量仍在保持平稳增长,但由于增速变动有趋缓的迹象,公司预计今年汽车催化剂产品不会呈现快速增长趋势,而是继续保持平稳增长。目前公司在汽车催化剂领域的销售开拓重点仍是瞄准合资品牌,预计客户认证的突破将直接拉动公司汽车催化剂销量的大幅增长。此外,我们认为在大气污染治理当中,柴油车尾气催化剂市场一旦取得突破,也将大幅度加速公司汽车催化剂的销售。

  其他业务发展相对平稳。公司其他主要产品还有特种功能材料、信息功能材料和贵金属贸易等,目前这几项业务处于平稳发展状态。1)特种功能材料:用户覆盖航空、航天、船舶、汽车和建材等军民行业,民用产品如空调、电扇用的接触点,产量相对较小;2)信息功能材料:主要产品是应用于电脑的贵金属浆料,技术含量相对不高,业务发展相对平稳;3)贵金属二次贸易。公司在上海成立的贸易公司主要做套期保值业务,目的是控制铂族金属价格大幅波动带来的风险,同时帮助公司开拓二次资源渠道。 维持“推荐”评级:预计2014-2016年EPS分别为0.41元,0.52元和0.68元,对应PE分别为39X、31X和24X。公司是“资源-深加工-贸易”产业链一体化的贵金属材料综合龙头企业,贵金属二次回收及汽车尾气催化剂业务是中长期公司业绩增长的主要推动力。随着募投项目的投产及销售渠道的逐步打开,预计未来两年公司仍处于复合增速30%以上的高速增长通道中。

  风险提示:募投项目进度不达预期。

  吉恩镍业

  公司是国内目前最大的镍盐生产基地,亚洲最大的硫酸镍生产商,主要从事电镀、化学镀等行业用的镍、铜、钴盐以及有色、化工产品的生产。公司主营产品有硫酸镍、氯化镍、硫酸铜等,主导产品在国内市场占有率一直处于领先地位,其中硫酸镍在国内市场占有率第一。公司是国内唯一能以高冰镍为原料采用内循环自平衡选择性控压精纯浸出新工艺生产硫酸镍的企业,产品质量和相关技术不仅国内领先,并有与国外知名品牌相抗衡的实力。公司2010年增发募集资金将投入加拿大皇冠矿业镍资源勘探等项目,加拿大皇家矿业公司具有雄厚的资源储量,本次收购的成功将大大提高公司资源储量。

  怡亚通:传统渠道供应链革命先锋

  怡亚通 002183

  研究机构:宏源证券(行情,问诊) 分析师:瞿永忠 撰写日期:2014-07-15

  和电商发展平行的是传统消费渠道整合空间巨大,即供应链一体化。在惊叹于电商业务飞速发展的同时,不能忽略的现实是:传统零售还占据90%以上市场空间,并且电商发展有极限。我们研究表明-传统渠道整合具有广阔市场空间,在中国,渠道整合升级换代的速度正在加快。怡亚通正是消费渠道整合领军企业。

  380平台建设进入“少年期”,具有先进供应链管理的巨大优势。公司建设的380深度供应管理平台,将商流、物流、信息流和资金流整合在一起,直接将品牌商和各类销售终端连接,具有提高效率、降低存货及损失、大幅改善服务KPI的功效,具有变革性的替代作用。怡亚通380平台经历探索期和系统建设期,目前已经进入快速爆发期。

  我们预计3年内380平台业务量将达到100亿、200亿和300亿元。

  宇商网(Esunny)依托公司供应链能力,具有较大发展空间。公司的宇商网既有B2B也有B2C功能。B2B方面能够提升客户服务价值。B2C方面,具有巨大平面电商发展空间。

  预计公司14-16年EPS分别为0.26,0.31和0.38元,同比分别增长26.87%,21.95%和22.09%。考虑到在消费升级和快消渠道下沉加速推进下,公司380平台未来有望超预期爆发,同时股权激励将为公司业绩的快速增长加码,我们维持公司“增持”评级,目标价10元。

(责任编辑:郭艳艳)

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