农业部出台加强农产品安全监管意见 受益股解析

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月08日 19:57   来源: 证券时报网   网友评论(人参与

  农业部研究出台加强农产品(行情,问诊)安全监管意见

  据中国政府网消息,8日下午,农业部农产品质量安全监管局局长马爱国接受专访,就“如何加强农产品质量安全监管工作”与网民在线交流。马爱国表示,中央农村工作会议结束后,农业部先后召开党组会、常务会,传达学习会议精神,研究部署贯彻落实的具体措施,决定把2014年定为全国农产品质量安全监管年,把加强农产品质量安全监管摆在全年工作更加突出的位置。

  马爱国透露,今天下午,农业部又召开常务会议,研究出台《关于加强农产品质量安全全程监管的意见》,将以确保不发生重大农产品质量安全事件为目标,坚持严格执法监管和推进标准化生产“两手抓”、产出来和管出来“两手硬”,在保安全、建体系方面采取8项具体措施,力求取得新突破。

  一是严格农业投入品监管,强化登记管理,推行定点经营、实名购买制度,加强对经营门店及生产企业的监督检查和质量抽检。

  二是严格生产管控和生产记录,推广控肥、控药、控添加剂等农产品质量安全管控措施,大力推进绿色生产。

  三是严格监测抽查制度,深入推进专项整治,扩大监督抽查范围,加强检打联动,集中解决突出问题和隐患,严厉打击违法行为。

  四是推行产地证明和追溯管理制度,实现产地准出和市场准入有效衔接,搭建农产品质量追溯信息平台,逐步实现上市农产品全链条可追溯。

  五是严格畜禽定点屠宰和奶站许可管理,严厉打击私屠滥宰、使用“瘦肉精”、注水和注入其他非食用物质等行为,建立病死畜禽无害化处理机制,强化生鲜乳收购运输环节监管。

  六是大力推进农业标准化,开展农产品质量安全监管示范县创建,扩大“三园两场”建设规模,推行全程标准化管理和农产品认证,大力培育扩大优质安全农产品品牌。

  七是畅通投诉举报渠道,设立投诉举报电话和处理平台,推行有奖举报制度,及时处理和反馈公众的投诉举报,营造良好的信用环境和信用秩序。

  八是建立严格的案件查处移送和责任追究制度,认真贯彻“两高”司法解释,加强农业行政执法与刑事司法衔接,依托公检法的力量,严惩违法分子,发挥震慑作用。对农产品质量安全监管工作中的失职渎职、徇私枉法等行为,依照有关规定移送纪检监察机关依法依纪进行查处。

  数据显示,近几年我国主要的粮食作物进口数量逐年攀升,并且有加速的趋势;尽管主要口粮进口量相对偏小,但是仍然是危险的信号。我国是粮食需求端大国,粮食安全问题不容出现闪失,粮食自给是唯一的出路,也是我国实现可持续发展的前提。

  中央经济工作会议提出保障国家粮食安全作为今年经济工作的首要任务,指出以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略,要依靠自己保口粮,集中国内资源保重点,做到谷物基本自给、口粮绝对安全,更加注重农产品质量和食品安全,转变农业发展方式,抓好粮食安全保障能力建设。粮食进口不断增加、粮价上涨带来输入型通胀、以及国际政治环境的不确定性可能引发局部冲突等因素,使得粮食安全问题凸显。

  分析人士认为,民众对食品安全事件的关注度提高,A股相关领域个股值得期待。

  生物育种:隆平高科(行情,问诊)、神农大丰(行情,问诊)、荃银高科(行情,问诊)、登海种业(行情,问诊)、敦煌种业(行情,问诊)等

  种植业服务标的:大禹节水(行情,问诊)、新界泵业(行情,问诊)、吉峰农机(行情,问诊)、新研股份(行情,问诊)等

  食品安全检测标的:美亚光电(行情,问诊)、天瑞仪器(行情,问诊)、华测检测(行情,问诊)、大恒科技(行情,问诊)等

  食品安全追溯:远望谷(行情,问诊)、新大陆(行情,问诊)、华宇软件(行情,问诊)、中瑞思创(行情,问诊)等

  生态化肥:芭田股份(行情,问诊)、司尔特(行情,问诊)、史丹利(行情,问诊)、新都化工(行情,问诊)、江山化工(行情,问诊)等

  生态农药:诺普信(行情,问诊)、新安股份(行情,问诊)、联化科技(行情,问诊)、雅本化学(行情,问诊)等

  生态饲料:新希望(行情,问诊)、海大集团(行情,问诊)、金新农(行情,问诊)、大北农(行情,问诊)等

  农业标准化:亚盛集团(行情,问诊)、雏鹰农牧(行情,问诊)、华英农业(行情,问诊)、民和股份(行情,问诊)等

  中央农村工作会议点评:疏、导结合解决粮食安全问题

  研究机构:申银万国日期:2013-12-25

  本期投资提示:

  中央农村工作会议讨论粮食安全等核心问题,推荐大北农等三类公司。城镇化背景下,农村人口向城市转移,导致粮食等农产品供给形势更为严峻,对此,国家或推出两类手段缓解供应压力:1)加快土地流转,培养以农户为核心的农村新经营主体,加强农户职业化意识和创业者心态,并通过多种手段提高农民生产积极性,推进农业生产效率和现代化水平的提升,从而确保粮食等农产品产量的稳定增长,农业污染的持续降低;2)对部分非口粮农作物适度放开进口,同时鼓励农业“走出去”获得新资源。对此,在此主线下推荐三类标的:1)农业土地资源的拥有者,受益于资产升值预期,关注北大荒(行情,问诊)、亚盛集团等;2)适应“消费者”需求变化,为农村新经营主体提供优质产品与服务的企业,推荐大北农、大禹节水、隆平高科等;3)农业走出去的先行者,可关注通威股份(行情,问诊)、东凌粮油(行情,问诊)的境外扩张潜力。

  统筹解决城镇化背景下的“三农”问题,聚焦粮食安全议题。12月23-24日,中央农村工作会议于北京召开,国务院7位常务委员集体出席会议,习近平、李克强发表重要讲话。从相关资料分析,本次会议旨在讨论统筹解决城镇化与“三农”问题,其核心课题在于“粮食供给”的问题:随着城镇化的推进,大量农民涌入城市后,他们在农业生产关系中扮演的角色由“生产者”,转变为“消费者”,造成农业从业人口的进一步减少和农产品需求量的加速增长,从而加重了国内粮食供给安全问题。对此,通过对相关文件的解读,我们认为国家或将通过“疏、导”两条途径解决该问题:

  对内要“导”:以生产效率提升为导向,加快土地流转步伐,培养农村新经营主体。首先强调坚守18亿亩耕地“红线”,通过土地承包经营权流转,为规模化、集约化经营创造先决条件,同时合理定价,首先满足转让方(离开农村的农民)的利益。对于土地承包经营权的受让方,由政策扶持家庭农场、农业合作社、现代化生态农庄等以农户为核心的农村新经营主体,加强农户“创业者、职业化”意识,改善农村民生,探索与产量挂钩的补贴机制,提高其生产积极性,直接保证粮食种植面积的稳定性;并通过加强更有针对性的科技服务,提升农作物亩产,降低农业生产环节的污染,确保农户获得合理收益,农业生产环境得以改善,使务农成为体面的工作。同时,加快推进农业生态补偿与修复机制建立、现代化农资、农具推广和普及,以及农产品生产源追溯体系的建立,从而确保粮食产量稳定增长和产品质量安全。

  对外要“疏”,对部分比较优势较低的农作物适度放开进口,同时鼓励国内农业企业“走出去”。国家近期对小麦、水稻、玉米三大主粮的自给率做出调整,要求口粮(水稻、小麦)自给率基本达到100%,谷物(主要是玉米)自给率基本保持在90%以上,中国粮食总体自给率长期要保持在80%以上,同时移除对大豆自给率的要求。上述标准低于《国家粮食安全中长期规划纲要(2008-2020年)》中,“中国粮食自给率需维持在95%以上”的要求。

  我们认为,面对持续增长的需求,国家或将通过适度放开非核心,同时相对国外不具备比较优势的农作物适度放开进口,以缓解国内供需及价格压力。

  但同时鼓励国内农业企业参与到国际竞争中,一方面推进优质农产品走出国门,另一方面帮助农业企业境外获得生产资源。

  农林牧渔行业:保障国家粮食安全是主题

  研究机构:华融证券日期:2013-12-24

  事件

  12月10-13日,中央经济工作会议在北京举行,会议中强调要切实保障国家粮食安全,并明确提出了“以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略”

  点评

  农业问题作为第一个问题论述,体现了对农业的重视.

  在以往10年的中央经济工作会议公告中,农业问题一直放在第二或第三个问题予以论述(仅2009年作为第三个问题论述,其余年份均为第二个问题),此次将农业问题和粮食问题放在第一个问题,体现了新一届政府对此的重视程度有所增加。

  明确提出“国家粮食安全问题”以往的中央经济工作会议几乎每次都讨论保障粮食供给的问题,如近三年表述分别如下:要千方百计确保主要农产品供给安全(2010年);增强农产品供给保障能力(2011年);我国有十三亿人口,只有把饭碗牢牢端在自己手中才能保持社会大局稳定(2012年)。这三次都在讨论保障粮食供给,但并没有明确提出粮食安全问题。本次会议明确提出切实保障国家粮食安全尚属首次,体现了国家对粮食安全问题的重视。

  另外,2010年到2012年三年关于保障粮食供给的表述中语气最强的一次,也是论述与本次会议表述最接近的一次是2012年,而2012年的中央经济工作会议是由中央新领导班子主持的,这实际上可以帮助我们确认这就是新一届领导班子在此问题上的明确态度。

  明确论述国家粮食安全战略.

  本次会议不但强调国家粮食安全问题,而且给出了明晰的粮食安全战略,那就是“以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略”。这是新一届领导班子首次明确提出我国的国家粮食安全战略。

  此战略前四句强调保障国内供给,第五句依然承认了进口在满足我国粮食需求方面的作用,但强调进口要适度。第六句实际上是给出了保障供给的重要思路,那就是科技支撑。

  投资建议

  粮食供给立足国内利好北大荒(600598)等粮食种植公司.

  黑龙江是我国粮食产量和商品粮供给的第一大省,去年粮食产量1152.3亿公斤,居全国首位。其商品粮调出量更是占到全国商品粮的1/4以上,对保障我国粮食安全有举足轻重的地位。

  北大荒(600598)是位于黑龙江的我国第一大粮食生产上市公司,拥有拥有936万亩耕地和360万亩可垦荒地,如果国家的保障粮食安全的思路是“依靠自己保口粮,集中国内资源保重点”的话,北大荒就是要保的重点,预计公司将受益于国家对粮食安全的投资。

  重视科技,利好育种企业.

  实际上,早在11月27日调研山东农研院时,习近平总书记就强调过科技对解决粮食安全问题的重要性,为此次把“科技支撑”列为国家粮食安全战略的重点做了铺垫。

  我们认为,借助科技来发展农业是解决粮食安全问题的重要抓手,必将取得显著效果。我国农业中的科技最直接最必不可少的就是育种科技,我们认为这将利好隆平高科(000998)、登海种业(002041)等育种公司发展节水农业利好大禹节水(300021).

  要提高土地的产量和农产品质量,就要加大水利建设,而我国水资源缺乏的现状短期内难以改变,这就会产生对节水灌溉的大量需求。

  此次会议明确提出要“注重永续发展,转变农业发展方式,发展节水农业、循环农业”,我们认为我国节水灌溉龙头大禹节水(300021)将会因节水农业的发展而受益。

  风险提示:政策不达预期的风险

  隆平高科:继续强化“聚焦种业,淡出延伸产业”战略

  研究机构:海通证券(行情,问诊)日期:2013-12-25

  事件:袁隆平农业高科技股份有限公司于近日与湖南华升集团公司(以下简称“华升集团”)和湖南人健企业集团有限公司(以下简称“人健集团”)签署了《股权及债权转让协议书》,约定将本公司持有的湖南隆博投资有限公司(以下简称“湖南隆博”)2,400万元股权(占湖南隆博注册资本总额比例为80%)转让给华升集团和人健集团,转让价格为10535.512万元,并同时将对湖南隆博765.67万元债权转让给华升集团和人健集团。本次股权转让和债权转让的总价格为11301.182万元。

  点评:

  继续强化“聚焦种业,淡出延伸产业”战略.

  湖南隆博系一家成立于2011年的有限责任公司,该公司注册资本为3000万元,住所位于长沙市芙蓉区远大二路,企业法人营业执照核定的经营范围为实业投资(不直接参与经营管理),主要从事房地产相关业务。本次出售资产增值较多,主要也是因为土地升值。出售湖南隆博股权符合公司关于集中精力做大做强杂交水稻等种子核心产业、收缩与公司主导产业关联度不大的产业的发展战略。如公司能在2013年12月31日前完成按照相关协议约定足额收到首笔款项并办理完毕股权过户手续,则预计将为公司2013年度净利润增加4270.60万元。

  这两年,公司对于非主业资产的剥离一直在持续,我们相信未来仍会继续,米业公司,红安公司都在考虑之列。

  l2012年6月26日,公司将持有的新疆银隆农业国际合作股份有限公司1,567.5万股股份(占银隆农业股本总额比例为16.41%)转让给信达股权投资有限公司,转让价格为13,114.10万元。

  l2013年3月26日,转让江西明月山隆平高科生态农业有限公司16%股权,转让价格480万元。

  l2013年3月26日,转让湖南隆康农资有限责任公司50%股权,转让价格392万元。

  总体上,我们认为,公司成立农业投资公司、尤其是剥离明月山隆平和湖南隆康公司股权的决议,彰显了其继续强化“聚焦种业,淡出延伸产业”的战略目标,即:进一步聚焦种子,并按重要性划分为3个层级(同时收缩非种子业务):首先是水稻和种子业务(level-1),做大做强,两头兼顾;其次是小麦、蔬菜和棉油(level-2),有选择的规划和重整;最后是合理范围内的其他种业(level-3)

  隆平高科的长期发展令人期待

  1)水稻品种储备丰富,新四小花旦即将绽放.

  尽管1128的推广受阻导致2013年公司业绩承压,但其原有的“四大金刚”保持前期运行态势:Y1作为目前国内推广面积最大的水稻品种,将保持其稳定而缓和的增长,广两优2010较快增长、C两优608和准两优608小幅增长,亚华种业的5814快速增长、更重要的是凭借在水稻种子上的多年积累,公司又推出了以1128系列、深08S系列,1813S系列,H638S系列为主的四小花旦,并且每个系列里面又有8-9个品种,产品线更加丰满。从公司规划看,后续仍有大量新品种可推广上市。我们预计公司在中国水稻种子市场上的份额将不断提升。

  2)玉米种子隆平206持续放量,后续品种新销售季表现良好.

  玉米种子隆平206逆势快速增长。虽然12/13年度玉米种子行业库存较多、供大于求,但隆平206在2012年的推广面积仍达到1000万亩。除了其本身超强的抗病、抗倒性(现阶段农民最看重的因素)之外,出色的营销是其快速增长的最大推手(我们在河南、山东、河北等多地草根调研时,经销商普遍反映隆平206的营销是区域内做的最好的)。从我们前期到安徽隆平调研的情况来看,我们认为其13/14的增速仍然会较快,预计其2013~2015年的推广面积分别可达1360、1550和1730万亩。从后续储备来看,206之后的潜力品种包括208、211、以及243。目前情况是,208的销售已经初具规模,而隆平243则有望通过国审(隆平206并非国审品种)。

  3)政策层面:种子行业正处在行业变革时期,政策扶持力度不断加强。

  从十八届三中全会精神以及最新农村工作会议精神,土地流转的速度会加快,意味着种植业规模化的速度会加快,种子行业将成为变化最快的子行业之一,而隆平高科将是当仁不让的受益者。

  盈利预测与投资建议。

  根据公司公告,我们预计本次资产出售将分别增加2013和2014年EPS0.09和0.06元,预计公司2013和2014年EPS分别为0.72和0.87元,2013年数据的假设基础是收回少数股东权益。维持“增持”评级,目标价30元,对应2014年35x的PE估值。

  风险提示。

  行业供过于求越发明显,自然灾害。

  大禹节水:高效节水进入收获季,土地流转带来市值空间

  研究机构:申银万国 日期:2014-01-07

  市场空间巨大,专利技术有望带动公司市占率提升,前期产能投入未来进入订单收获期。“十二五”期间,喷、微灌市场规模有望达到813亿元,未来生态农业政策驱动下节水灌溉市场空间巨大。公司系国内节水灌溉龙头企业,具备设备生产,设计、施工、安装和技术服务的全产业链优势,自主研发地埋式滴灌带和内镶贴片式紊流压力补偿滴灌带等核心技术作为全国重点课题项目未来有望大面积推广,有望显著提升公司未来市场占有率。公司前期投入较大目前已完成全国性市场布局,预计13-16年收入有望达到7.3、9.5、11.8和15.3亿元,进入高速增长期。

  公司扩张期结束,规模效益+产品结构优化将提升毛利,资金周转加快费用率有望下降。公司大规模扩张期结束后,未来随着公司订单规模和产能利用率的逐步提升可有效摊薄成本;加大高盈利产品比重的同时进一步优化市场布局,毛利率有望提升。扩张结束后管理费用有望得到控制。未来随着三中全会结束及农业一号文出台后,项目审批和资金落实有望加快,公司应收和存货有望减少,财务费用有望下降。

  向设计服务业务转型发展,毛利率高达80%。公司13年底完成收购杭州设计院,我们预计公司设计服务业务13年可实现收入1600多万元,14年考虑杭州子公司并表保守估计可实现收入4000万,权益利润贡献超过2000万元。

  暂不考虑广西崇左项目收益,也不考虑其他地区扩张,我们预计公司13-16年EPS分别为0.12、0.36、0.51、0.70元/股,业绩复合增速接近80%,14年PE36倍,在生态农业1号文政策推动下未来高效节水市场空间巨大,未来公司市占率、毛利率提升以及费用控制有望带来公司高速业绩增长,公司在广西崇左市土地流转具备排他性优势,未来有望形成区域扩展将带来较大市值想象空间,按照完成流转的规模(保守、中性、乐观)有望分别增厚业绩0.30、0.75、1.37元/股,广西项目作为一个期权提供了较强的安全边际,随着项目的推进公司市值有望逐步提升,我们按照60亿市值估算未来6个月目标价21.5元,首次覆盖给予买入评级。

  新界泵业:保障粮食安全,建设高标准农田

  研究机构:广发证券(行情,问诊)日期:2013-12-16

  核心观点:

  中央经济工作会议提出了明年经济工作的六条主要任务,其中第一条为:切实保障国家粮食安全,其中强调“注重永续发展,转变农业发展方式,发展节水农业、循环农业。抓好粮食安全保障能力建设,加强农业基础设施建设,加快农业科技进步。”

  农业政策提升到新高度:此次中央经济工作会议将农业发展提到了新的高度,而农业基础设施建设投入为主要的解决措施。12月9日,国家发改委发布了《全国高标准农田建设总体规划》,提出到2020年建成旱涝保收的高标准农田8亿亩。高标准农田建成后,灌溉保证率达到50%以上,排灌标准达到5-10年一遇,农田防洪标准达到10-20年一遇,田间工程配套率达到80%以上,根据测算,每亩所需投资为1000-2000元。我们认为,高标准农田建设基本围绕着“水”进行投入,而无论是灌溉、排涝、防洪等,都离不开以农用泵为主的各类农用机械设备。

  泵业迈向收获期,环保布局刚开始:新界泵业今年在杭州建立了研发中心,推出了循环管道泵等多款新产品,通过技术追赶和产品创新,在巩固农用泵优势的同时,向生活泵领域延伸的战略已经非常明晰。公司上马新厂区、江苏基地、江西基地均已投产,销售渠道遍布全国主要市县,为泵产品延伸发展提供坚实基础。公司通过收购杭州博华环境工程进入环保领域,目前以水处理工程为主,未来还可以向项目咨询、运营管理、环保设备等延伸发展。公司的泵业具有良好的现金流,为环保业务发展提供资金支持。

  盈利预测和投资建议:我们预计公司2013-2015年分别实现营业收入1,178、1,505和1,939百万元,EPS分别为0.781、1.015和1.354元。公司在农用泵领域市场地位稳固,并逐渐拓展到生活用泵和控制设备领域,环保业务布局展开,参考可比公司估值并结合业绩增长水平,我们继续给予公司“买入”评级,合理价值为28.43元,相当于2014年28倍PE。

  风险提示:钢材等原材料价格大幅上涨将导致公司利润率存在下滑的风险;人民币美元汇率变化导致远期外汇合约公允价值变化的风险。

  美亚光电:色选机受益国家第一任务-粮食安全

  研究机构:平安证券 日期:2013-12-16

  事项:2013中央经济工作会议召开,提出六大任务,其中“切实保障国家粮食安全”名列第一,在历史上为首次;会议要求,必须实施以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略。

  另外,会议还强调“大力调整产业结构”和“着力做好保障和改善民生工作”这两大任务;提出大力发展战略性新兴产业,加快传统产业优化升级,以及统筹医药卫生、食品安全等,切实做好改善民生各项工作。

  平安观点:

  粮食安全为2014经济工作第一要务,公司将充分受益:会议提出:要依靠自己保口粮,集中国内资源保重点,做到谷物基本自给、口粮绝对安全。坚持数量质量并重,更加注重农产品质量和食品安全,注重生产源头治理和产销全程监管。注重永续发展,转变农业发展方式,发展节水农业、循环农业。抓好粮食安全保障能力建设,加强农业基础设施建设,加快农业科技进步。

  我们认为粮食安全有两层含义,足额供给与健康保障并重。公司色选机及未来的重金属检测仪都应用于粮食加工领域,对口粮的稳定供给和品质保障有至关重要的作用。在主要口粮中,目前国内大米(水稻)色选检测率较高,而麦类(小麦等)、粗粮(玉米、高粱等)的检测率较低,杂粮色选机的广阔市场空间(10亿元以上)有望真正打开;同时公司产品的检测能力不断提升,公司的黄曲霉素色选机(此前公告专利)、重金属检测仪有望明年上市,售价和毛利率远高于现有产品。

  《大米色选机》国家标准近日发布,该标准由公司主持,国储局科学院等单位参与,显示公司的行业地位。我们认为公司主业粮食机械将充分受益于2014年国家第一任务:粮食安全,为国民健康保驾护航;我们预计公司大米色选机收入增速回升,杂粮色选机加速成长,同时产品结构持续提升,毛利率预计将持续提升。

  牙科行业空间广阔、景气持续,公司向全产业链延伸:2014年另一大任务,改善民生将促进公司牙科业务的发展;我们认为随人均收入及医疗保障支出提升,牙科诊疗的需求将持续涌现。中国牙科市场面临巨大市场空间,2012年全国种植牙共28万颗,而台湾地区人口2400万,种植25万颗,韩国人口5000万,种植125万颗,我们预测大陆地区未来十年种植牙数量将保持50%的CAGR。

  牙科行业景气度较高,明年9月的中华口腔医学会口腔展(上海)目前展位已经预定完毕;各牙科展遍布全国,较往年有明显提升。公司近日修改《公司章程》,经营范围新增“6830医用X射线设备制造与销售,二类(含医用X射线附属设备及部件,口腔科设备及器具,软件)、三类(口腔科材料)医疗器械销售”,显示公司牙科全产业链延伸的意图。我们认为面对如此广阔的市场,长期看,公司作为上市公司,拥有平台、资金优势,可充分吸纳人才拓展业务;短期看,公司口腔CBCT机在近两年已经取得快速突破,在国内市场占一定份额,并有望走出国门。我们对公司牙科业务前景乐观,建议投资者密切关注。

  轮胎检测机受益下游景气,成为另一突破点:国内轮胎X光自动检测设备市场容量约2000台,但2012年全行业仅销售20~30台,主因国家仅对全钢子午线轮胎有强制检测要求,而半钢轮胎未强制检测。从轮胎产量看,半钢轮胎市场规模为全钢轮胎的8~10倍,半钢轮胎全行业检测率约为5~10%,因此该行业仍有极大潜力(50~60亿元)。近年轮胎行业景气度较高,厂商资本开始动力强,检测设备新增及更新需求旺盛,而公司业务也取得较大突破,有助于营收和毛利率的提升。另外轮胎检测机也有望走向前端,以类似色选机的方式筛选原材料,从源头控制轮胎的质量,市场空间有望再次翻番。

  维持盈利预测及“推荐”评级:我们维持盈利预测,预计公司13/14年收入5.8/6.6亿元,净利润2.1/2.6亿元,EPS为0.81/1.00元,对应PE为47X/38X;我们认为公司此次受益泛粮食安全主题,色选机作为粮食加工在线检测主力设备,此业务业绩可以获得切实提升,而食品安全检测也有望受益民生工程,我们继续看好公司的长期增长逻辑和短期爆发潜力,维持“推荐”评级。

  风险提示:新品推出时间低于预期,传统产品毛利率下滑的风险

  荃银高科:研发能力突出,待涅槃重生

  研究机构:中投证券日期:2013年10月27日

  事件:公司公布2013年三季报。1-9月实现营业收入2.06亿元(-9.64%),归属母公司股东净利润为-1350万元(-266%),对应EPS-0.13元;7-9月实现营业收入7130万元(-5.64%),归属于母公司股东的净利润-355万元(-212%),对应EPS-0.04元,业绩低于预期。

  投资要点:

  单季业绩下滑源于前期新设子公司费用及营业外收入减少。三季度为水稻及玉米的销售淡季,公司的收入主要来自小麦种子,预计小麦种子业务的收入同比持平。

  业绩下滑主要是公司新设的三家种业子公司三季度开始前期运营投入,以及处置陕西荃银登峰种业有限公司股权产生投资损失和收到政府补贴收入减少等所致;

  内忧外患,目前为业绩低点。上半年,水稻种子方面,新两优6号老化、新两优343由于抗性表现一般使得推广低于预期,而种子出口由于巴基斯坦及越南皆库存高企亦出现下滑;玉米种子方面,去年子公司辽宁铁研因种子冻害,导致新品种无量可卖、老品种被拖累,同比大幅下滑。分析师认为,公司的业绩已迎来低点,本轮制种减产将有助于缓解行业的库存压力,利好公司业绩改善;

  管理运营变革持续进行中。前期的并购扩张后,公司对各子公司的管理尚缺乏清晰思路。今年以来,公司强调渠道建设,通过与经销商等种业经营人才共同投资设立合资公司的方式将产品有效延伸至客户端。在经营模式上,公司逐步建立起覆盖母、子公司生产经营、产品质量和财务管理等方面的一体化管控体系,进一步强化集团公司管控,荃银高科本部将逐步转变为管控中心;

  研发能力突出,待涅槃重生。公司在两系水稻种子上的研发能力突出,12、13年连续有多个品种通过国审(12年:中稻新华两优9号、晚稻金优88、子公司华安种业中稻品种徽两优6号;13年:晚稻新两优917、中稻两优8106、中稻两优383)。公司当前的困境在于渠道及子公司的管控,对此公司已积极调整。分析师认为,公司的底子良好,特别是研发能力突出,并且当前11亿的市值规模极小,因此无论从经营管理还是从资本运作的角度,皆有巨大的改善空间,涅槃重生可期;

  维持“推荐”评级。今年以来,公司一直在探索创新经营模式,管理变革的决心明显。此外,公司在两系种子的研发能力突出,未来的潜力空间巨大。分析师预测13-15年EPS0.10/0.25/0.32元,对应PE101/42/32倍,目标价12.50元。

  风险提示:行业进入去库存期导致行业的景气度低于预期、新两优6号及新两优343等品种的推广低于预期、天气异常。

  神农大丰:世界级水稻种业企业

  据中证报报道,公司曾公告,使用自筹资金60638.73万元,以全资子公司保亭南繁种业为实施主体,在海南省保亭黎族苗族自治县七仙岭地区建设南繁种业基地。

  据介绍,南繁种业基地的建设主要包括:水稻南繁育制种国家地方联合工程研究中心(海南);杂交水稻种子国际培训中心;南繁种业产业化示范工程(包括高通量生物育种基地、良种繁育基地、新品种展示中心);种子博物馆以及农作物良种交流交易中心。

  项目建设期为2年,采取边建设边服务,第3年起开始产生效益,第3年生产负荷为50%,第4年生产负荷为80%,第5年开始达标达产。

  据测算,南繁种业基地2016年-2018年实现新增净利润分别为3944万元、5283万元和8037万元,年投资回报率分别为6.50%、8.71%和13.25%。

  公司表示,本次投资的目的之一是全面推动海南“种业硅谷”发展战略的实现,同时也推动公司发展成为“拥有大科研、大基地、大网络、高速成长的世界级水稻种业企业”。

  民和股份:静待行业景气复苏

  研究机构:西南证券(行情,问诊)日期:2013-10-28

  报告摘要:公司2013年第三季度实现营业收入25233.91万元,同比减少8.15%,归属于上市公司股东净利润-5857.59万元,同比增长7.6%,实现基本每股收益-0.19元;前三季度实现营业收入73197.51万元,同比减少18.60%,归属上市公司股东净利润-13651.17万元,实现基本每股收益-0.45元。

  全年巨亏已成定局:公司前三季度归属母公司股东净利润为-1.37亿元,由于公司受到拆迁补偿款和CDM减排资金增加取得2309万元的营业外收入,扣除非经常性损益,归属公司的净利润为-1.59亿元。分季度来看,主营业务一季度亏损相对较少,为4024万元,二季度、三季度亏损都在6000万元左右,乐观估算,四季度盈利将扭亏为盈,全年亏损在1.3亿元左右。

  行业景气持续低迷,持续深度亏损已达五个季度:从2011年商品代鸡苗价格最高超过6元/羽后,商品代鸡苗价格一路走低,且长期在成本线下方震荡。这波行业景气持续长期低迷一方面来自于反复爆发的禽流感,导致下游需求不足,另一方面主要是上游祖代白羽鸡苗进口逐年增长,供给远大于国内需求,理论上讲,我国祖代白羽鸡需求量在70万套左右,而实际进口量在120万套以上。我们判断,在经历长期行业低迷之后,上游产能在逐步消化,小规模孵化场将逐步退出市场,2014年初有望迎来行业景气回升。

  公司放缓白羽鸡产业链扩张速度,水溶肥将成为公司近期发展重点:受行业景气度影响,公司定增投建的商品鸡养殖建设项目和商品鸡屠宰加工建设项目,截止2013年二季度末,投资进度均低于10%,显示公司为了规避投资风险,大幅放缓投资进度;目前公司重点发展水溶肥项目,10月份公司全资子公司已经收到农业部关于公司“新壮态”水溶肥的肥料登记证,标志着公司水溶肥的全国推广销售工作即将铺开,据我们草根调研了解到,公司“新壮态”使用效果反应较好,未来市场前景值得期待。

  盈利预测及评级:预计公司2013-2014年EPS分别为-0.43元、0.46元,对应2014年动态PE19.57倍,鉴于我们看好2014年白羽肉鸡产业链景气回升以及公司水溶肥的销售前景,给予公司“增持”评级。

  风险提示:大规模疫情;水溶肥销售不及预期。

  芭田股份:业绩符合预期,成本下降推动盈利延续增长

  研究机构:信达证券日期:2013-10-23

  事件:公司发布2013年三季报,1-9月实现营业收入16.76亿元,同比下降2.99%,归属于上市公司股东的净利润9671.92万元,同比增长30.82%,基本每股收益0.11元。公司预计2013年归属于上市公司股东的净利润增长10%-35%。

  点评:

  营收持平,净利润大幅增长30%。公司1-9月实现营业收入16.76亿元,与去年同期基本持平,今年来原材料价格下跌导致公司复合肥产品价格下降,但公司产品销量增长基本抵消了价格下降的影响。实现归属于母公司股东的净利润9671.92万元,同比增长30.82%,三季度净利润延续了上半年的增长势头,主要原因为受益于原材料价格下跌,公司毛利率由去年同期的14.41%上升至16.38%,提升了1.97个百分点。

  复合肥行业行情较差。受化肥原料市场低迷的影响,今年以来复合肥市场行情较差,行业开工率及产品售价较去年同期下降。尿素、磷酸一铵及氯化钾等原料价格均出现下滑,对复合肥行业的业绩影响较大,对公司业绩增长构成一定压力。

  静待公司增发项目及瓮安磷矿项目发力。按公司预计,缓释肥、灌溉肥项目将在2014年全面投产,在此之前,部分装臵会有小部分的量产,对业绩有一定贡献。并通过打造瓮安的磷资源产业链,实现磷矿资源的低成本直接的综合利用以及磷肥原料的自给,并向上游延伸产业链,降低公司生产成本,提升在复合肥行业市场占有率以及盈利水平。

  盈利预测及评级:我们预计公司2013-2015年的EPS分别为0.14、0.22和0.34元,维持“增持”评级。

  风险因素:磷化工项目的不确定性以及和原生态项目进展对公司业绩影响明显。

  华英农业:行情低迷和费用增长继续拖累业绩

  研究机构:国联证券日期:2013年10月28日

  公司发布2013年三季报,单季度实现营业收入4.47亿元,同比下降4.21%,实现归属上市股东净利润-2927万元,同比下降42.9%,实现EPS为-0.069元;前三季度实现营业收入12.49亿元,归属上市股东净利润-9663万元,实现EPS为-0.286元。

  点评:

  行情低迷和费用增长,仍然是拖累业绩的主要因素。从三季度来看,禽肉的消费需求恢复有所起色,但并不是很明显,冻品需求上升有限,价格依然低迷;由于种鸭存栏量减少导致的鸭苗供给减少,鸭苗价格在八月份开始维持了较好的行情,但仍然敌不住整体冻品行情的低迷,并且三季度获得了2300多万的补贴,但由于管理费用和财务费用的大幅增长,两项费用涨幅都超过了20%,使得三季度依然亏损接近三千万。

  收购兽药项目将进一步完善公司产业链,增强食品安全控制力度。公司发布了对外投资公告,公司拟联合收购河南鑫利来生物科技有限公司55%的股份,预计收购价格为5000~7000万元,此次收购可以拓展公司兽药板块业务,鑫利来公司主要从事兽药生产和经营,将进一步完善公司产业链,增强食品安全环节的控制。通过合作各方的资源整合、优势互补,将提升公司整体竞争力及盈利能力。

  鸭苗毛鸭价格回暖明显,期待行情持续。8月以来,鸭苗行情较为乐观,价格一直维持在3元/羽以上,鸭苗业务盈利大为增长;毛鸭价格也较高的,近期已经上升至3.9元/斤。考虑到前期种鸭存栏量的下降,导致鸭苗的供给量减少,如果毛鸭行情能够继续延续,后期的行情持续是仍然可以期待的。随着冬季肉类消费旺季临近,近期补栏正好是元旦左右出栏,关注四季度价格情况。

  盈利预测和投资评级:13~15年EPS分别为-0.101元、0.27元和0.41元,研报判断四季度行情要大幅好于上半年,公司业绩有望好转,研报维持“推荐”评级。

(责任编辑:郭宗明)

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