海上丝绸之路带来的投资机会

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月04日 10:06   来源: 证券导刊   网友评论(人参与

  我们认为,随着自贸区升级以及重振海上丝绸之路等战略的逐步开展,在2014中国东盟友好年这个关键时点,将会有密集政策出台,近期很有可能出台“广西将成为西南中南地区战略地点”的详细内容,这其中我们认为直接利好广西区域产业发展,而北部湾的发展或将成为重点。

  海上丝绸之路在我国历史悠久,影响深远。“大海吞东南,横岭隔地维。百国共臻奏,珍奇献京师。”等诗歌都不同程度的记载了古时海上丝绸之路的繁荣程度。岁月如梭,光阴似箭,在世界格局复杂多变的今天,在中国东盟合作十周年之际,我国高瞻远瞩提出通过中国东盟自贸区的升级重振“海上丝绸之路”宏伟国家战略。

  现代的“海上丝绸之路”将中国和东南亚国家临海港口城市串起来,通过海上互联互通、港口城市合作机制以及海洋经济合作等途径,最终形成海上“丝绸之路经济带”,不仅造福中国与东盟,而且能够辐射南亚和中东。横贯欧亚的“丝绸之路经济带”与面向东盟的“海上丝绸之路”相得益彰,契合中共十八大确定的我国国内发展和对外开放战略,体现了我国外交战略布局。这两条“丝绸之路”连同不久前我国提出的“中缅孟印经济走廊”和“中巴经济走廊”,将极大地拓展我国经济发展战略空间,为我国经济的持续稳定发展提供战略支持,同时也会促进沿线国家的经济社会发展,这也将给我国带来巨大的地缘政治利益。这两条“丝绸之路”的构建,拥有“天时地利人和”的有利条件。

  中国与东盟建立战略伙伴关系10周年。在过去的“黄金十年”中,中国成为东盟第一大贸易伙伴,东盟成为中国第三大贸易伙伴。2012年,双方贸易额达到4000多亿美元,为10年前的5倍(未来2020年目标1万亿);相互累计投资超过1000亿美元,为10年前的3倍。在黄金10年合作之际,国家领导提出通过自贸区升级版进而重振海上丝绸之路的概念便被赋予了重大战略意义。

  万众瞩目的十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出“建立开发性金融机构,加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设,推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设,形成全方位开放新格局”,让我们使我们振奋鼓舞。坚定了我们对于中国东盟自贸区升级从而重振海上丝绸之路的信心,也验证了我们之前对于这一战略的重要性的判断,我们相信未来随着中国东盟自贸区的不断升级,重振海上丝绸之路雄风的理想指日可待。

  我们认为在明年中国东盟合作年中我国将不断释放政策红利,促进广西发展,促进中国东盟自贸区的升级,促进海上丝绸之路的重振,广西各相关行业将迎来崭新机遇,广西上市公司将不同程度收益,因此海上丝绸之路必将成为明年乃至今后几年的影响资本市场的重要主题。

  “千门日照珍珠市,万心烟生碧玉城。山海是为中国藏,梯航尤见外夷情。”

  中国与东盟建立战略伙伴关系10年来,双方携手开创了合作的“黄金十年”,我们在为“黄金十年”高兴的同时也更期待未来全新的“钻石十年”。

  海上丝绸之路开启中国东盟合作下一个“钻石十年”

  1.1携东盟之手,重振海上丝绸之路

  “大海吞东南,横岭隔地维。百国共臻奏,珍奇献京师”,这描写了我国在距今1000多年前的盛唐时期海上丝绸之路繁荣景象。海上丝绸之路,起点位于福建省泉州市,是陆上丝绸之路的延伸。形成主因是因为中国东南沿海山多平原少,且内部往来不易,因此自古许多人便积极向海上发展。中国东岸夏、冬两季有季风助航也增加了由海路通往欧陆的方便性。

  现代的“海上丝绸之路”将中国和东南亚国家临海港口城市串起来,通过海上互联互通、港口城市合作机制以及海洋经济合作等途径,最终形成海上“丝绸之路经济带”,不仅造福中国与东盟,而且能够辐射南亚和中东。横贯欧亚的“丝绸之路经济带”与面向东盟的“海上丝绸之路”相得益彰,契合中共十八大确定的我国国内发展和对外开放战略,体现了我国外交战略布局。这两条“丝绸之路”连同不久前我国提出的“中缅孟印经济走廊”和“中巴经济走廊”,将极大地拓展我国经济发展战略空间,为我国经济的持续稳定发展提供战略支持,同时也会促进沿线国家的经济社会发展,这也将给我国带来巨大的地缘政治利益。这两条“丝绸之路”的构建,拥有“天时地利人和”的有利条件。过去10年是中国与中亚国家关系加速发展的10年,在此次习近平主席出访之后中国与中亚五国已全部建立起战略伙伴关系,今后10年将是双方构筑全方位、高水平关系的“黄金十年”。中国与东盟建立战略伙伴关系10年来,双方携手开创了合作的“黄金十年”,今后也完全有能力创造新的“钻石十年”。

  中国与东盟国家山水相连陆海相通,作为战略伙伴,双方的互联互通将是全方位、深层次、战略性的。中国和多数东盟国家都是临海国家,开展海上合作优势得天独厚。随着中国和东盟国家广阔的“边海循环经济带”的形成,各国经济发展模式也开始转向“海陆综合发展新方向”。21世纪的“海上丝绸之路”将加快沿边开放步伐,允许沿边重点口岸、边境城市、经济合作区在人员往来、加工物流、旅游等方面实行特殊方式和政策,同时建立开发性金融机构,加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设,推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设,形成全方位开放新格局。我们相信,只要中国东盟一起努力,一定可以重振海上丝绸之路。

  1.2海上丝绸之路新支点——广西

  重振“海上丝绸之路”的实质就是合作共赢,中国其实一直以来都在努力。2011年11月18日,时任中国总理温家宝在印尼巴厘岛出席第十四次中国与东盟领导人会议时宣布,中方将设立30亿元人民币的中国—东盟海上合作基金,逐步形成中国—东盟多层次、全方位的海上合作格局。与此同时,中国致力提高中国-东盟自由贸易的水平,力争在2020年双方的贸易额达到1万亿美元。而在2012年,双方的贸易额已达到4000亿美元,比2011年增幅达10.2%,高于中国同期对外贸易平均增幅(6.2%)。此外,中国还倡议筹建亚洲基础设施银行,支持中国与东盟展开基础设施建设。

  领导的高瞻远瞩让重振“海上丝绸之路”从理想变为可能,而广西省这个战略支点则让这理想插上了羽翼飞向现实。

  近年来,广西充分发挥区位优势,提出了构建泛北部湾经济合作、南宁至新加坡经济走廊、深化大湄公河次区域合作,形成中国与东盟‘一轴两翼’区域合作新格局的构想,举全区之力承办中国-东盟博览会、商务与投资峰会,积极参与和推动中国-东盟自贸区建设,在加强与东盟国家在交通基础设施、市场开放的政策、机制、产业对接和社会人文交流等互联互通方面取得了积极成效,广西已成为连接多区域的国际通道、交流桥梁、合作平台。

  其中广西北部湾是西南出海最便捷的通道之一。2009年12月,经交通运输部批准,北海港(行情,问诊)、钦州港、防城港三港有效整合成“北部湾港”,港口发展迈上新台阶。2011年,北部湾港口吞吐能力达到1.37亿吨,首次超过亿吨。2012年,北部湾港口完成货物吞吐量1.74亿吨,货物吞吐量增幅跃居全国沿海港口的前列,再现古时“海上丝绸之路”的繁忙。我们相信未来随着广西在海上丝绸之路中的战略地位逐渐加强,在中国东盟自贸区不断升级的背景下,广西将不断发挥重要作用。下面让我们从中国东盟自贸区的成长、发展和现状来找寻未来广西省的产业机会和投资线索。

  中国东盟自贸区促海上丝绸之路重振雄风

  “海上丝绸之路”是中国古代与邻国贸易和文化交往的重要通道,当代再建“海上丝路”无疑将被赋予新的内涵和历史意义。在全球经济复苏一波三折的背景下,外习近平主席在印度尼西亚国会发表题为《携手建设中国-东盟命运共同体》的重要演讲时也表示,中国愿同东盟国家共同建设21世纪“海上丝绸之路”,商谈缔结睦邻友好合作条约,争取使2020年双方贸易额达到1万亿美元;李克强总理在第16次中国-东盟领导人会议上也详细阐释了“钻石十年”蓝图,并特别提出了启动中国—东盟自贸区升级版谈判的愿景,自贸区升级版将实现中国-东盟关系从“量的扩张”到“质的升华”,为地区经济可持续增长注入新动力,为分歧领域探索新平台,实现利益的深度共享和融合。以上种种迹象表明海上丝绸之路必将成为国家重要战略。

  具体来说今年是中国与东盟建立战略伙伴关系10周年。在过去的“黄金十年”中,中国成为东盟第一大贸易伙伴,东盟成为中国第三大贸易伙伴。2012年,双方贸易额达到4000多亿美元,为10年前的5倍(未来2020年目标1万亿);相互累计投资超过1000亿美元,为10年前的3倍。在黄金10年合作之际,国家领导提出通过自贸区升级版进而重振海上丝绸之路的概念便被赋予了重大战略意义。

  第一,目前国际形势错综复杂,中国东盟自贸区的升级可以迫使美国想通过TPP把中国出口的产品价格压制在低位,压低中国出口产品的附加值,以此达到抑制中国的崛起,保持“世界工厂”的低端制造业地位,继续为西方打工的目的不攻自破。

  第二,中国东盟地缘相接,通过自贸区的深化,打造开放的、大的经济区以适应双方经济发展的新阶段。中国需要转变发展方式,构建国际的产业链,而东盟正处于快速发展阶段,自贸区的升级有利双方进一步扩大和加深经贸关系,真正建成以开放为基础,以更紧密的产业合作以及综合的经济关系构造为基础的自贸区。

  第三,自贸区的升级可以使得双方开放的领域将更宽,力度更大,双方物流和人员往来更加便利。这会对自贸区各国的经济、社会、文化等领域都会产生积极影响,为自贸区各国人民也带来更多的实际利益。”

  在这样的背景下,我们在10月底调研了广西省,先后拜访了自治区商务厅、博览局、北部湾办公室、国资委、外事办等部门,并对广西省内重点上市公司进行了调研。在这次调研中,我们深切的感受到了国家对于打造中国东盟自贸区升级版重振海上丝绸之路的坚定决心,也感受到了广西政府、广西人民迫切意愿。

  此外近日党的十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出“建立开发性金融机构,加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设,推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设,形成全方位开放新格局”更加坚定了我们对于中国东盟自贸区升级从而重振海上丝绸之路的信心,也验证了我们之前对于这一战略的重要性的判断,我们相信未来随着中国东盟自贸区的不断升级,重振海上丝绸之路雄风的理想指日可待。

  海上丝绸之路的战略支点——广西

  在对广西调研之后我们深深的感觉到了广西省作为海上丝绸之路的战略支点有其独特的区位优势。

  第一,广西北部湾经济区处于华南经济圈、西南经济圈和东盟经济圈的结合部,是中国大陆东、中、西三大地带交汇点,东临粤港澳,背靠大西南,面向东南亚,沿海、沿边、沿江,是中国西部唯一沿海的地区,是最便捷的西南出海大通道,是中国对外开放、走向东盟、走向世界的重要门户和前沿,在重振海上丝绸之路中具有不可替代的战略地位和作用。

  第二,广西北部湾沿海地区拥有丰富的港口岸线资源、土地资源。广西省拥有大陆海岸线1595公里,其中规划港口岸线228公里,目前仅开发不到10%,沿海港口具有兴建年吞吐能力3亿吨以上的深水码头资源;可用于城市建设和工业开发的土地面积占经济区总面积的9%,目前只开发了2.18%,尚有2906平方公里可供开发

  第三,广西省丰富的淡水资源,生物资源,矿产资源,农业资源为北部湾(广西)经济区的加快发展提供了便利。广西省海洋生物、矿产资源丰富,是我国著名的四大热带渔场之一,海岸带已探明有钛铁矿、金红石、石英砂等28种矿产。水土热条件组合好,适宜种植亚热带农林作物,是全国南亚热带水果和速生丰产林基地。

  随着《广西北部湾经济区发展规划》的实施,钦州、北海临港工业的开发建设规模逐步推进和钦州保税港区建成使用,广西省尤其是北部湾经济区将成为中国与东盟双向交流合作的“制造业基地、物流基地、商贸基地和信息交流基地”。

  广西作为中国唯一与东盟国家既有陆地接壤又有还是那个通道的省区,作为中国对东盟开放合作的前沿和“桥头堡”,在中国—东盟自贸区建设进程中,即使自觉的参与者和推动者,同时也是直接的受益者。具体来说,我们认为有以下几个方面广西省将随着自贸区的升级、重振海上丝绸之路的逐步推行而受益:

  3.1与东盟国家经贸合作将越发成熟

  近年来,以自贸区降税为契机,广西不断加大对东盟市场的开拓力度,加快双向投资的互动交流,不断拓展合作领域和范围,着力促进双方贸易关系蓬勃发展,未来经贸合作将越发成熟,主要体现在以下三方面。

  一是双边贸易规模将不断扩大。2002年到2012年,广西与东盟贸易额从6.28亿美元增长到120.5亿美元,增长了18.2倍,年均增长34.3%;广西与东盟贸易额在广西对外贸易总额中的比重从25.9%上升至41%。东盟已经连续13年成为广西第一大贸易伙伴,未来潜力仍然巨大。

  二是东盟将成为广西更多企业“走出去”投资合作的首选地。2002年到2012年,广西对东盟的中方协议投资额由459.8万美元增至2.32亿美元,年均增长48%。特别是2009年到2012年广西对东盟协议投资额连续四年超过1亿美元。近年来,广西对东盟投资的重大项目包括中国印尼经贸合作区、广西投资集团印尼玛利瑙煤矿项目,广西过宏集团柬埔寨大米加工厂,中国柬埔寨农业促进中心等。2002年至2012年,广西对外承包工程实际完成营业额由741万美元增至2.84亿美元,年均增长44%。截至2012年底,广西对东盟承包工程完成营业额9.56亿美元,相信未来广西更多企业会将东盟视为“走出去”合作的首选地。

  三是广西将更积极有效利用东盟国家外资。广西利用东盟资金的规模不断扩大,2002年到2012年,广西实际利用东盟资金(商务部口径)从2133万美元增长到1.4亿美元,增长了5.56倍,年均增长20.7%;东盟外资占广西全区利用外资总额的比重由2002年的4.3%上升为19%。截至2012年,东盟国家在广西设立的合资、合作、独资(以下简称三资)企业489家,累计合同外资总额23.54亿美元,累计实际利用外资额15.51亿美元。东盟已经成为广西第二大利用外资来源地,仅次于香港。未来除了传统的交通运输仓储和房地产业,广西也将受益于东盟加大对广西制造业、农林渔牧业、服务业投资力度。

  4.2次区域合作将务实推进

  一是泛北部湾合作将全面推进。自2006年广西率先提出泛北部湾经济合作以来,得到了中国与东盟各国领导人的支持,泛北合作中方专家组和联合专家组相继成立,泛北合作中方秘书处也在南宁揭牌成立。2011年可行性研究报告经中国东盟经贸部长会议审核通过,并写入第14次中国东盟领导人峰会《主席声明》。目前,港口物流、陆上交通、农业、贸易便利化、投资便利化、经济合作区、私营部门参与等7个专项子规划和合作路线图基本完成,一批重点项目正在酝酿出台,一些领域和具体项目的合作也取得了积极进展,泛北合作开启了务实合作新篇章。

  二是大湄公河次区域合作将稳步实施。广西自2005年正式参与大湄公河次区域合作以来,始终把加快融入次区域和做作为扩大对外开放的重点之一。未来广西将充分利用中国东盟博览会等合作平台,务实推进与GMS国家在交通基础设施建设、交通运输服务、旅游、农业、贸易投资便利化及能源资源等领域的合作。

  三是“南新走廊”经济带合作将逐步推进。南新经济走廊以南宁为起点,以泛亚铁路和公路大动脉为载体和纽带,开展投资贸易及优势互补的产业合作,形成跨国通道经济带。国务院批准实施的《广西北部湾经济区发展规划》明确提出“推动南宁——新加坡通道经济带建设”。目前,南宁至新加坡公路道路已全线贯通,交通运输通道基本成型,构建走廊的经济条件基本具备,未来将逐步推进。

  4.3中国-东盟互联互通建设将重点发展

  一是未来将全面推动面向东盟国际大通道基础设施建设。首先广西高速公路将重点发展,目前参与互联互通重点项目已列入中越建设规划,河内-谅山高速公路、下龙-芒街高速公路项目、河内-同登铁路项目被列入《中越2012-2016年经贸合作五年发展规划重点合作项目清单谅解备忘录》。其次,广西将加快推进中越界河桥梁项目。中国拟在广西境内已有桥梁的基础上,与越南共建北仑河二桥、水口河二桥、峒中-横模大桥3座界河桥。此外广西将积极开展通边公路通道建设,广西境内通往越南等东盟国家的国际公路通道接点共12个,目前巳建成通车6个,在建4个,开展前期工作2个。

  二是国际道路跨境运输将实现直通服务。目前广西运输范围扩大到了两国非边境地区,运输方式由转运、换装改为点至点的直达运输,同时双方的公务车辆可以相互驶入。已开通客货运输线路11条,其中客运8条、货运3条。未来获批的国际(中越)道路运输线路共28条,其中客运15条、货运13条仍将继续建造直至直通。

  4.4广西与东盟合作平台将不断提升

  一是跨境经济合作区将成为中越合作新亮点。2011年6月,广西凭祥综合保税区管委会正式挂牌成立。同年10月,《中越联合声明》将建设中越跨境经济合作区作为重要合作内容写入联合声明。2013年10月,李克强总理出访越南期间,我国商务部与越南工贸部签署了《关于建设跨境经济合作区的谅解备忘录》,明确提出“双方通过交流磋商,选择具备条件的地区建设跨境经济合作区”。备忘录的签署标志着跨境合作区的建设迈出了历史性的一大步。2013年10月,国务院总理李克强对越南进行正式访问期间,中越双方签署了《关于建设跨境经济合作区的谅解备忘录》,明确提出“选择具备条件的地区建设跨境经济合作区”备忘录的签订,中越跨境经济合作区建设在两国层面达成共识,标志着跨境合作区的建设迈出了历史性的一大步。未来广西将积极开展与越南的交流研讨,尽快建设跨境经济合作区。

  二是中马“两国双园”开创国际(行情,问诊)区域合作新模式。2011年4月以来,中国-马来西亚钦州产业园区和马来西亚-中国关丹产业园区应运而生。“两国双园”建设与互动发展是我囯在国际区域合作模式上的实践创新,未来潜力巨大。

  中马钦州园区方面,国家已正式批准设立中马钦州产业园区并赋予优惠政策,建立了园区合作机制,确立了园区开发模式,《中马钦州产业园区总体规划》、《中马钦州产业园区产业发展规划》已通过专家评审并报自治区政府批准,园区已完成园区规划,合资公司协议巳签署,基础设施建设进展顺利,累计完成投资70623万元(其中1-9月完成30948万元)。5个项目正式签约入园,总投资额44亿元,年产值达191.5亿元。已经明确入园意向的项目16个,总投资143.4亿元,在谈项目18个,总投资578.9亿元。其中慧宝源生物医药、钦州中马粮油加工项目已开工建设,完成固定资产投资15000万元。

  马中关丹产业园区建设也取得重大进展。合作公司协议已签署,园区一期面积、范围和地价基本确定,马方支持政策即将出台,关丹港收购工作即将完成,园区规划正在抓紧编制。在2013年2月5日园区开园仪式上,中马双方企业签署了首批入园的钢铁、棕榈油加工和铝材加工项目协议,项目总投资额约105亿马币(约合33.6亿美元)。2013年10月,习近平主席出访马来西亚期间,中马双方签署了两囯双园联合合作理事会、马中关丹产业园区现代综合钢铁厂项目、关丹港股权转让协议等多项合作协议。

  海上丝绸之路带来的投资机会

  我们认为,随着自贸区升级以及重振海上丝绸之路等战略的逐步开展,在2014中国东盟友好年这个关键时点,将会有密集政策出台,近期很有可能出台“广西将成为西南中南地区战略地点”的详细内容,这其中我们认为直接利好广西区域产业发展,而北部湾的发展或将成为重点。

  北部湾地区的产业发展投资机会我们认为主要集中在以下3个方面:第一,受益于和东盟贸易发展且受地区政策大力扶植的交通运输行业。第二,北部湾地区经济发展和城镇化带来消费升级利好本地消费股。第三,区域优势产业如旅游、制糖等。

  交通运输:北部湾地区的功能定位主要是发展和东盟地区的贸易,因此交通运输和港口行业长期受益。从政府规划来看,在1.5万亿投资计划中,有2348亿元投资用于港口和交通运输。在细分子行业里面,我们最看好公路和港口运输,五洲交通(行情,问诊)和北海港未来的投资价值值得关注。在公路建设方面,广西地区有“八横五纵”公路建设规划。对于高速公路的建设更是不遗余力,2012年,广西高速公路通车里程达到5000公里,与周边国家、邻省建成14条高速公路通道,建成经济区完善的高等级出海出边出省公路网络。广西沿海港口是中国对东盟国家海上贸易的重要通道。随着北部湾与东盟贸易的快速发展,北部湾沿岸港口将迎来发展的黄金阶段。随着对防城港、钦州港、北海港三大港口的资源重整,三港合璧将会打造我国西南地区的沿海航运核心。

  消费:广西地区城镇化率较低,低于全国平均水平,北部湾地区虽然比广西平均水平较好,但是总体来讲城镇化率也较低。我们认为在西部大开发和北部湾区域经济振兴政策的刺激下,城镇化有较大的发展空间。随着城乡一体化程度的提高,就业的增加和居民收入水平的提高,相关的消费类企业直接受益。

  优势产业:2006年以来,“南北钦防”四市开工建设或开展项目前期工作的总投资超过1亿元的产业项目共306项,总投资4770亿元,形成以石化、钢铁、林浆纸、电子、能源、生物制药、轻工食品、海洋为主的产业布局。并形成了以石化、冶炼、农产品(行情,问诊)和医药等为主的产业园。但是,目前大部分产业尚处于初级发展阶段,综合来讲我们相对看好的还是其传统优势农产品加工的制糖业。广西制糖业在全国具有举足轻重的地位,无论是从糖料播种面积,还是从成品糖的产量来看,广西地区的制糖产业都是首屈一指的。广西制糖工业产业链较长,蔗渣造纸制板、糖蜜生产氨基酸、单细胞蛋白、酒精以及提取丙酮等有机化合物、滤泥生产复合肥等综合利用技术在世界也属领先水平。此外,广西的制糖成本也比国内其他蔗糖主产区低,平均单个制糖厂的产糖量达到9.7万吨,是全国平均水平的2倍左右,加上综合利用的效益,市场竞争力较强。

  对于具体广西区域内的上市公司,我们认为可以沿着两条线索展开:优势产业增长升级和国资整合。

  5.1区位优势下的选择

  广西是西南地区的唯一出海口,其未来的定位也会说西南中南地区开放开发的战略支点。从区位优势和战略定位两个角度来看,定位于窗口作用下的交通运输产业将会明显受益。这个领域的受益的标的主要有北海港、五洲交通,可以说这两个公司是广西交通陆路和水路的双子星座。

  北海港(000582.SZ)

  北海港历史悠久,100多年前的通商口岸,1984年的首批沿海开放城市,但进入90年代之后发展缓慢。上市公司由原港务局改制而来,事业单位企业化管理,是广西第二家上市公司,同时也是A股市场第一家有历史遗留问题而实现上市的公司。03年北海市成立了新的港务局,上市公司才真正成为了一家上市公司。

  北部湾开发区成立之后,在自治区的主导下,北海市将40%股权划给了北部湾国际港务集团,历史遗留问题也在这个过程中解决。北部湾国际港务集团隶属于广西国资委,其业务涵盖港口建设运营、临港工业、综合物流、贸易物流和物流地产五大板块,其定位在于面向中国-东盟的国际枢纽港。通过本次重大资产重组,港务集团将实现旗下四大港口防城港、钦州港、北海港、铁山港的整体上市,目前不具备上市条件的泊位区也交由上市公司托管,并在合适的时候注入到上市公司中。

  在目前几个港区中,上市公司的业务目前有商品贸易、物流劳务等板块,在整体上市完成之后,四大港口的运营是最大的业务,也是我们关注的重点。

  北海港目前港区较小,拥有生产性泊位10个,万吨级以上泊位5个,最大泊位吨级为3.5万吨,水深-12.5米,主要功能为件杂货、散货、客运码头。2012年,北海港实际吞吐量为638万吨,是涉及吞吐能力的3倍;2013年上半年实际吞吐量319.65%,同比增长7.39%。集装箱业务上12年完成8.02万标准箱,13年上半年4.26万,同比增长4.57%。北海港现有港区吞吐量增长平稳,受限于水域环境,未来增长空间有限。件杂货、散货码头目前位于市区范围内,对环境影响较大,在铁山港正式运行之后,将会移到铁山港区,集装箱码头保留。

  防城港目前下辖防城港区及铁山港区两大资产,防城港区运营规模较大。其主要优势在于靠近南昆线,对覆盖云南经济腹地有很大的优势。防城港目前拥有泊位46个,万吨级以上31个,最大靠泊能力20万吨,仓储能力1500万吨。煤炭、铁矿石、硫磺、化肥等是主要品种,拥有全国唯一的硫磷码头。2012年港区吞吐量6760万吨,同比增长9.6%;集装箱27.02万标准箱,同比增长2%;年实际吞吐能力1亿吨。

  钦州港目前拥有生产性泊位15个,最大泊位级别为10万吨。钦州港的特色在于临港产业腹地的支撑,中-马钦州产业园、保税港区、30万吨级石油减载平台等。拥有2个10万吨级的原油专用码头,是全国最大的锰矿集散中心,占全国进口交易量的30%。汽车、石化等产业支撑是钦州港特色。2012年钦州港吞吐量5622万吨,同比增长19.3%;集装箱吞吐量47.4万标箱,同比17.9%;目前钦州港的实际吞吐能力也达到1亿吨左右。

  铁山港目前拥有4个15万吨级深水泊位,主要是散货品种。为例规划同样是亿吨级的吞吐量。目前铁山港基建基本完成,但是只是临时运行,主要原因是水域开放问题没有得到解决(此水域需要与军方协调)。

  港务集团目前吞吐能力在2亿吨左右,实际吞吐量在1.3亿吨左右。集团规划是4大港在2015年形成3亿吨的吞吐能力。

  三港融合是北部湾总体建设下的产物,主要目的就是要形成协同化的北部湾港,消除内部恶性竞争,对外形成核心竞争力。由于各港区水域条件、区位条件不尽相同,功能定位也有所不同。北海港由于受水深条件限制,未来将以小部分的集装箱、件杂货、客运为主;防城港将发挥靠近南昆铁路的优势,对覆盖云南经济腹地有优势,同时作为柳钢等大型企业的铁矿石保障基地;钦州港的重点方向是覆盖腹地内的临港产业、石化产业内外贸易;铁山港将会是未来的一大重要新增点,未来的铁山港将会有四条铁路线交汇,经济腹地可以直接延伸到广东、湖南、贵州、川渝等地,在四个港口中未来的区位优势会更加明显。

  重大资产重组完成之后,公司将会择机启动再融资计划。置入资产价值51亿,未来融资规模可能也会比较大。盈利上,置入资产盈利能力较强,13-14年盈利承诺分别为51969万、56832万,上市公司4400万、4800万,13-14合计净利润规模约为5.6亿,6.1亿,对应摊薄后EPS分别为0.67元,0.73元。

  从政策层面出发,考虑到广西独特的区位优势和港口物流产业的特殊地位,我们认为北海港将会最为直接的受益。

  五洲交通(600368.SZ)

  五洲交通目前最大的收入贡献来自物流贸易领域,占据了80%的比重;但公司最大额利润来源是陆路交通的通行费收入,超过70%;房地产板块贡献了毛利的10%左右。

  公司目前管理的普通公路里程158.44公里,高速公路总里程256.36公里。

  高速公路收费在全国范围内的逐步取消给这个领域的运营带来了很大的不确定性,公司也正在寻找转型的方向。依靠公路运营板块所提供的稳定现金流,公司转型有了基础上的保障。除了房地产所带来的增量收益外,公司也在积极向矿业投资领域布局。公司拟收购控股广西成源,该公司主营有色金属冶炼,在河池市市场份额第一,12年实现净利润9789.57万元。丰富的矿产资源也是广西的一大优势,介入这个领域可能也会面临着较大的机会。

  从中国东盟自贸区的角度来看待,五洲交通子公司万通公司拟建的中国-东盟(凭祥)国际客运站项目值得关注。如果说北海港区主要解决中南西南地区的出海口问题,那么以凭祥为代表的中国-东盟陆上交通枢纽则会更大成都上促成中国与东盟之间的贸易、投资和人流往来。

  升级版的中国-东盟自贸区注重强调了加强双边投资,尤其是基础设施建设。中南半岛目前的交通设备较为落后,未来改善空间巨大。从目前的中越之间的贸易、人流往来关系上看,双边意愿强烈。因此,未来基于广西的陆上交通需求较大。

  中国东盟(凭祥)国际客运站项目预计投资6.55亿元,其中国际客运站(主站房)2.79亿元,国际客运站(配套工程)3.73亿元;项目建设地址位于凭祥市南大路以东,南环路以南,占地约111.4亩,项目按客运一级站的标准设定建设规模及功能用房;实施进度计划为38个月,时间从2012年8月至2015年10月;客运站(主站房)工程包含建设期的投资回收期为3.74年,配套工程包含建设期的投资回收期为6.71年

  预计五洲交通13-14年EPS分别为0.41元、0.48元。

  5.2国资整合下的选择

  在第二条思路之下,我们重点看好广西境内的国资整合。国资整合既契合了十八届三种全会提出的改革方向,也是广西国资必须要跨越的一道关口。从上市公司的层面上看,广西在A股的上市公司平台实力不突出,产业层次不够高。通过产业梳理、自治区内外的互动整合做大做强上市公司是突出任务。

  目前的广西国资可以分为两大层次:自治区层级和市层级。

  广西国资委直接下属的上市公司平台所属产业应当是广西的支柱性产业,不管是在利税规模还是在社会影响方面,柳工(行情,问诊)、柳钢、北海港、五洲交通所代表的方向可能是以上市公司为平台的做大做强。典型的案例就是围绕北海港所进行的三港合一。

  在市级国资层面,上市公司业务方向较为多元,整合方向可能也是多元的,既可以是内部资产的整合,也可能涉及到区内外之间的产业合作。广西的不少上市公司尤其是民营上市公司不少已经成为了自治区外的资产的上市平台,这是一种产融结合的新方向。我们预计,国资借鉴这种方式也未尝不可。

  在市国资层面,南宁国资的整合无疑走在了前列。11月6日,南宁国资委涉及的三家公司同时发布公告,股东层面的上的国资整合拉开了序幕:南宁市成立南宁产业投资集团,南宁糖业(行情,问诊)控股股东振宁资产并入其中;南宁百货(行情,问诊)控股东沛宁资产与威宁资产合并成立威宁投资集团;ST南化二股东南宁产业投资有限责任公司并入南宁产业投资集团。

  鉴于这三家公司是南宁市直属企业,可能先行先试速度较快,我们也会重点关注这三家公司最新动向。

  南宁糖业(000911.SZ)

  糖业是广西的一大支柱性产业,这种支柱性不仅体现在产值贡献上,更体现在其涉及到2000万人的就业。由于糖价的持续下跌,南宁糖业近几年的经营情况惨淡。

  基于目前的现状,公司制定了“稳糖调纸”的战略目标。在稳定制糖业务发展的基础上,大力调整纸制品结构,减少无竞争优势的纸制品产量,提高循环经济的效率。与此同时,公司也进行了新业务的投资。

  公司的甘蔗渣浆环保模塑制品项目是一个新增点,截止到13年中期,项目进度为35%。该项目拟采用蔗渣浆为主要原料生产纸浆模塑制品,项目投产将形成产能4500吨/年,约3亿只饭盒、碟、碗、托盘、杯子等纸浆模塑制品。从盈利向上来看,这个项目可能并没有想象的那么高,但或多或少这也是公司努力寻找的一个方向。

  公司此前的定增项目并没能顺利实施,资产负债率的高企是公司的一大掣肘,能否借助资本市场摆脱困境也是公司未来的一大关注点。

  南宁百货(600712.SH)

  南宁百货目前的经营情况同样不容乐观。电商对传统百货的冲击在持续上演着,而南宁市内地铁的修建对于公司核心门店的影响也在今年集中体现出来,公司朝阳店受到的影响尤为明显。

  为化解地铁修建带来的影响,公司进行了较大力度的促销,这也导致了毛利率的下滑。公司目前也进行了一些积极的调整,如大力拓展会员制,会员人数有了大幅的增长,上半年增幅达到100%;电商业务也在尝试中,成立了家电电商工作部,增强百货、家电实体店与线上营销的良性互动,上半年电商业务增速达到42.47%;汽车公司和超市业务也取得了快速的增长。公司南宁市外的门店建设如贺州门店等也在有序推进。

  公司作为广西地区商贸流通领域的老牌企业,在区内的声望较高,同时公司也对企业渠道、超市领域,以一个更加全方位的形式接入流通领域,这在中国-东盟自贸区下一阶段的发展中将会受益。另外随着股东方的整合,公司较好的财务状况,使其成为天然的资产整合平台,这点在整个国资体系内尤为突出。

  ST南化(600301.SH)

  ST南化原名南化股份,主营为液碱,盈利能力较弱。在整体的国资整合背景下,对南华的树立早已开始。确切的时候,南化目前不能算是南宁国资委旗下公司,因为其控股股东的股权已经无偿划转给北部湾集团,实际控制人变更为广西自治区国资委(股权划转尚未完成)。因此,在南宁市的国资股权调整中,并没有涉及到南化。

  北部湾集团是为整合三港而设立的,其业务涵盖五大板块:港口运营、临港工业、综合物流体系、商贸物流、物流地产五大板块。北海港、防城港和钦州港三港合一之后,北部湾集团实现了港口运营资产的整体上市,其他板块资产的证券化可能就成为了下一个方向。

  北部湾集团是广西国资委下的流通领域、园区建设领域的核心企业,南化的未来可能也会更多的与北部湾集团有所联系。

  注册地为广西的上市公司目前有30家,其中有不少公司实际已经不算广西的公司,如恒逸石化(行情,问诊)等。这种区内外的合作可能也是未来的一个方向。在广西面临新的发展机遇的情况下,我们也看好一些具备核心竞争力的民营企业,建议关注八菱科技(行情,问诊)、皇氏乳业(行情,问诊)等民营企业。但最为的直接的变化可能还是在于国资公司。

  代码 上市公司 所属行业 主营收入(亿) 营业利润(亿) 市值(亿)

  000528.SZ 柳工 工程机械 126.30 1.97 73.48

  000582.sz 北海港 港口 20.96 0.50 16.20

  600368.sh 五洲交通 交通物流 53.89 3.81 39.36

  601003.sh 柳钢股份(行情,问诊) 钢铁 372.76 0.45 56.38

  000911.sz 南宁糖业 农产品加工 33.12 -3.82 20.15

  600301.sh st南化 化工 8.07 -3.43 16.01

  600712.sh 南宁百货 零售 26.41 0.81 23.15

  000978.sz 桂林旅游(行情,问诊) 景点 5.02 0.61 22.22

  600249.sh 两面针(行情,问诊) 化学制品 12.28 0.38 25.43

  600423.sh 柳化股份(行情,问诊) 化学制品 28.19 0.37 18.49

  600310.sh 桂东电力(行情,问诊) 电力 41.87 1.22 28.14

(责任编辑:郭宗明)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播