双十一交易数字应把地产价格打下去(附股)

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年11月12日 07:01   来源: 新华网   网友评论(人参与

  编者按:阿里“双十一”的交易额目前已突破270亿元。这一数字远远超过去年双十一全天的交易额。阿里集团董事局主席马云在发布会现场表示,“双十一”的关键不是交易额数字,而是应该思考这一数字如何把商业地产的高价打下去。

  刺激消费:光棍节打败圣诞节

  在刺激人们花钱的欲望这一点上,完全中国制造的“光棍节”显然已经打败了舶来的圣诞节。

  11月11日,这天的中午1点,淘宝网用13个小时实现200亿成交额,相当于传统零售业一个黄金周的销售。“今天你买了吗”成为微博和微信上刷屏的问候。在11日零点过后的头几分钟,淘宝网卖出160万个文胸和200万条内裤,以及各种五花八门的商品。

  当天的购物冠军可能是一位姓黄的消费者,她花2000多万元买下一颗13.3克拉的钻石。当天的销售冠军是被外媒称做雷布斯的雷军,他的小米手机到中午销售就超过五亿元。有中国网民给国务院假日办写信,建议将这一天设为公共假日——理由是网民无心工作,都想淘到打折商品。巧合的是,11日,中共十八届三中全会正在召开当中,人们一方面期待改革的关键举措出台,一方面也对中国经济如何走出低谷实现转型充满疑惑。

  2008年金融危机以来,拉动中国经济快速奔跑的三驾马车——外贸,固定资产投资和内需都放慢了脚步。海外需求的低迷使得中国的对外贸易明显放缓——以外贸大省浙江和广东为例,每年的增速从30%左右跌至不到10%。而为了扼制高房价而出台的房地产调控措施,已经对涉及固定资产投资的全产业链带来了深冬的寒意。

  据了解,光棍节这天预计成交额将超过300亿元。涌入光棍节的巨大现金流显然让全世界的商人都感觉到了,中国尚有巨大的内需等待启动。在谈到光棍节是如何诞生时,马云说了自己的观点。“中国一直缺少一个自己的消费节日,315是打假日,但是中国需要一个消费的狂欢节。”

  五年前,淘宝网的小编辑们,希望模仿实体零售业的做法,寻找一个特殊的日子来“制造”消费气氛。在中国,10月份的黄金周和12月的圣诞,都是商家们严阵以待的重要节日,而11月没有任何的节假日。现任天猫CEO的张勇此前根本没有听说过“光棍节”,但是他采纳了这个想法——双十一就这样被制造出来了。

  双十一的第一年,由于许多商家准备不足,导致喷墨打印连续工作太久最后自燃——这是2009年,圣诞节和情人节仍然是中国用来刺激内需最重要的节日之一,媒体上还在长篇大论地讨论中国人为什么热衷过洋节的问题。假如仅仅是把消费者积聚在圣诞节的消费潜力提前激发出来,那么电子商务只是把左口袋的钱放到了右口袋。但事实并非如此。“表面上是很多人买到了便宜的东西,但实质上,中国在物流,诚信建设,电子商务上的发展让全社会都分享到了其中的红利。”马云说。曾经有著名的消费品牌做过测算,在中国,要拥有一个全国知名的品牌,大概需要一亿元的投入和十年的时间。但是在电子商务平台上,这个成本被大大缩小。双11这天,上海收视率最高的电视台,一天的广告都被各种在淘宝上成长起来的网商品牌包下了;而深圳的地标建筑双子大楼,巨幅的广告位也被双十一的商家占领。这些品牌都只花了几年的时间就占领了全国市场。

  “传统的商城打折是商家为了促销自己的产品,而光棍节是通过释放消费者的消费快乐来引导商家进行价值创新生产。”马云说。(新华网)

  双11交易数字应把商业地产价格打下去

  11月11日晚间消息,阿里“双十一”的交易额目前已突破270亿元。这一数字远远超过去年双十一全天的交易额。阿里集团董事局主席马云在发布会现场表示,“双十一”的关键不是交易额数字,而是应该思考这一数字如何把商业地产的高价打下去。

  对于以平台思路做电商的淘宝网和天猫来说,这两者相当于网络上的商业地产,商家在这两个聚集人流的平台上开店交易。马云此言也显示出其希望用线上零售改造线下零售的意图。

  昨晚,在“双十一”开始前出现,马云曾短暂出现阿里总部的发布会现场。但他的出现立即引来大量媒体“堵截”采访。马云被记者们的阵势吓到,转身就“跑”,最终消失在阿里园区的夜色里。

  今天下午,马云再次出现在发布会现场,并且与阿里集团CEO陆兆禧共同回答记者提问。

  马云表示,双十一的交易数字不是关键,卖家卖货卖的好也不是关键,“我们希望有更多线下的商家参与进来。”今年开始,淘宝、支付宝业务就不断向线下渗透,显示出阿里撼动线下零售和支付的决心。今年双十一,天猫动员了优衣库、鄂尔多斯行情问诊)等线下品牌参与线上线下互动,即用户在实体店可通过扫码等方式下单购物。

  随着国内房价的攀升,国内商业地产的价格也节节走高。店铺租金成本成为品牌商的最大负担之一,并且直接拉高所售商品的价格。而在国内电商发展初期,零实体店面租金成本成为网店的优势。“双十一的数字背后,我们应该关心的是,如何用这些数字把商业地产的价格打下去。”马云这样说道。

  今年年初,马云曾与万达集团董事长王健林对赌一亿元,讨论10年后电商是否会占到国内社会零售总额的一半以上。众所周知,万达是国内最大的商业地产集团。谈到这个对赌,马云这样说道:“如果王健林赢了,那我们整个社会就输了,是一代年轻人输了。”

  不过马云和阿里的努力目前已遇到了障碍。双十一前夕,红星美凯龙、居然之家等家居卖场联合抵制天猫双十一活动,而天猫也被迫终止了家具O2O的活动。对于家具卖场来说,他们的收入来源于商家入驻租金和交易佣金,如果商家允许用户线下体验线上下单,将直接威胁到家具厂商的生存。

  马云同时认为,国内的电子商务行业还很不完善,有很多的发展空间。但如果新入场者一开始就想和天猫淘宝竞争,可能是不理智的选择,“他们应该去做天猫淘宝做的不足的地方。”

  现场,马云再度被问到阿里集团上市问题。他表示,上市对阿里来说并不是最重要的事情,最重要的是如何将业务做好。

  阿里今天全天在其位于杭州西溪的新总部园区会议室内布置了巨型电子屏幕,实时公布交易额、订单笔数及分布、全国物流路况等信息。

  根据电子屏显示的信息,阿里双十一第一分钟交易额破亿,交易笔数接近34万笔。一小时内,阿里“双十一”的成交额总共为67亿,交易笔数超2500万笔。早上 5:42,阿里“双十一”的交易额突破百亿元大关。去年双十一超过100亿则用了13小时38分。

  最新的交易额刚刚已达到270亿,交易笔数超1.2亿笔。这一交易额已超过去年双十一全天的交易额。按照目前速度计算,今年阿里双十一的交易额预计将是去年的两倍。

  去年“双十一”,阿里的淘宝网和天猫创下了191亿的销售成绩,其中天猫132亿,淘宝59亿。天猫方面不久前曾表示,如果“双十一”的销售额超过300亿,有可能会超过社会物流系统的承载能力而出现快递爆仓和用户收获延迟等问题。而阿里集团董事局主席马云也表示,由于担心网络堵塞,天猫淘宝可能在“双十一”当天适当限制网购流量。

  而目前,除了凌晨零点过后由于流量过大而造成轻微网络拥堵外,淘宝网和天猫的访问一直较为稳定。天猫总裁兼聚划算总经理张建锋今天下午在接受媒体采访时表示,按照目前的情况看,今年双十一交易额肯定会超过300亿。

  马云昨晚在接受央视主持人王小丫采访时则表示,目前中国快递在数量上已经跟美国相差不多,无论是服务还是各方面都有非常大的进展。他坚信再过两三年,中国快递行业一定会成为全世界最先进的代表。

  来自于阿里无线事业部的数据则显示,双十一开场一个小时后,有超过 1400万的用户通过手机完成购买,成交额超10亿元。这一金额超过了去年手机淘宝双十一全天的9.6亿成交总额。目前,手机淘宝成交额已超36亿,订单数占比达到整体的24%。此前手机淘宝相关负责人也表示,预计今年11.11在无线端的成交额将会达到去年的5-10倍。(新浪)

  新宁物流行情问诊):江苏地区下滑,西南网点开始盈利

  新宁物流 300013

  研究机构:宏源证券行情问诊) 分析师:瞿永忠 撰写日期:2013-08-22

  投资要点:

  新宁物流H1营收18,053.53万元,同比增长19.3%,实现归属净利733万元,对应EPS0.08元,同比增长28.6%,扣非后业绩同比2.6%,符合我们预期。

  报告摘要:

  仓储相关业务整体保持增长,毛利率基本稳定,但昆山地区下滑,西南地区开始盈利。公司H1仓储及仓储业务营收1.95亿,同比增长37.4%,实现毛利润3,565.79万,同比增长29.4%,毛利率维持在37.4%,其中江苏核心地区受整个IT制造业大环境影响出现下滑,H1江苏地区毛利润下滑24%,毛利率下滑12个百分点,主要增量来自西南地区的四川、贵州和重庆,三地毛利润同比均大幅增长,并且都开始实现净利,弥补了江苏地区的下滑。

  代理类业务受环境影响出现下滑,代理送货下滑明显。公司代理类业务受宏观经济下滑,物流需求下降的大环境影响亦出现下滑,H1代理业务合计贡献毛利2291万元,同比下滑约29%,毛利率下滑11个百分点至27%,其中代理送货业务下滑超50%,经济持续下滑冲击影响明显。

  非经常性损益仍为增长主要贡献力量。公司H1非常性损益贡献净利约330万,其中政府补助约550万,比去年同期高出约一倍,为公司上半年业绩增长主要贡献力量。我们预计下半年主业仍然可能同比持平或略有增长,非经常性损益将影响今年全年业绩。

  预计公司13-14年EPS分别为0.14和0.15元,目前股价对应摊薄后122x13PE/109x14PE,估值为行业最高水平。我们认为宏观经济当前虽有筑底迹象,但缺乏明显回升动力,公司主营业务不确定性仍大,毛利率难以维持稳定,继续维持公司“中性”评级。

  飞马国际行情问诊):费用结构性改善补偿业绩,难掩主业模式低盈利本质

  飞马国际 002210

  研究机构:长江证券行情问诊) 分析师:韩轶超,张明淇 撰写日期:2013-10-23

  事件描述

  飞马国际(002210)今天公布2013年三季度报告,前三季度公司实现营业收入166.05亿元,同比增长154.38%;其中第三季度实现营收167.57亿元,同比增长149.76%。前三季度公司营业成本支出为164.57亿元,同比增长60%;其中第三季度支出营业成本为66.56亿元,同比增长152.67%。报告期内公司实现归属母公司净利润为8929.71万元,实现EPS为0.22元,同比增长46.67%;其中第三季度实现归属母公司净利润为2953万元,实现EPS为0.07元,同比增长133.33%。

  事件评论

  转口贸易监管短时利好,营收增速依然似强。转口铜贸易和转口铝贸易是三季度公司强劲增长的主要支撑。短期刺激或源于转口铜和转口铝交易进入新的监管周期,小型机构在银行合作上出现问题,促进客户流转至飞马国际等国际进出口和资金结算业务历史较悠久的公司。

  薄利多销,毛利润负增长显示业务低盈利性。煤炭和转口贸易均是持续拉低毛利率的业务,1)煤炭价差的缩小进一步压缩公司煤炭贸易执行业务的毛利率空间。2)转口贸易业务因为公司不是实际融资需求方,转接服务费利差空间极小,主要依靠交易量,因此,虽然公司收入增速极其高,但是毛利润项目的下滑无法制止。

  煤炭业务收缩减少销售费,转口金融服务保证金增加利息收入,造成业绩短期同比改进1亿。公司期间费用合计-1454万元,同比减少78.34%。公司今年的转口贸易不需要销售费用,同时多存的大量保证金增加了利息收入,和去年同期的业务现金流方向完全不同,促进费用大减,明年无同比效用。

  新转口贸易模式不持续,新项目业绩贡献不明,维持“谨慎推荐”。我们认为,公司近两年业绩的增速偶然成分较大,12年的成长一半来自于11年的调节,13年同样存在部分调节。目前转口贸易的商业模式不确定性较高纯融资功能性较大,实业客户太少导致其类似于通道业务,再加上监管继续加强,我们认为这种毛利润绝对额下滑的情况在明年还有持续,但是费用上的同比减少却不会出现,同比业绩高增长在目前的基本面下难以预见。预计2013年至15年EPS分别为0.26元,0.29元及0.38元,维持评级“谨慎推荐”。

  天奇股份行情问诊):自动化设备稳健,风电业务减亏

  天奇股份 002009

  研究机构:广发证券行情问诊) 分析师:汤俊 撰写日期:2013-10-25

  自动化设备稳健,风电业务减亏推动业绩超预期

  2013 年1-9 月公司实现营业收入11.46 亿元,同比下滑1.91%,实现归属于母公司净利润6777 万元,同比增长40.6%。利润大幅增长的主要原因在于收到政府产业发展专项扶持资金2579.57 万元,扣非后公司净利润同比增长15.09%。

  公司预计2013 年全年归属于母公司净利润同比增长90%-135%,超出市场预期。主要原因在于自动化装备业务保持稳定增长,风电零部件业务出现好转,以及政府补助增加。

  自动化仓储与汽车拆解业务是未来的业绩增长点

  我们认为虽然汽车行业投资高峰已过,但是随着公司产品线的拓展以及汽车行业设备升级的需求将支撑公司汽车物流输送设备保持稳定。自动化仓储设备则随着全国物流零售物流网络的发展将保持较高的增速。公司募投项目布局汽车拆解与回收项目将是公司未来的看点,虽然短期难以贡献业务,但是会给公司带来估值的提升。

  从目前国内的汽车拆解情况来看,主要是回收废钢,自动化程度低。

  公司募投的生产设备是做自动化、精细化分解,能够粉碎回收钢铁、有色金属、塑料粒子、橡胶等各类原料,我们预计一台车的回收收入在6000 元-1 万元,那么对应未来的汽车拆解回收行业的需求将超过700 亿。我们看好未来汽车拆解与回收市场的广阔空间。

  我们预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.34 元、0.43 元、0.52 元。基于公司未来汽车拆解业务的看点,以及公司风电业务出现好转,带来短期刺激,给予公司“谨慎增持”的评级。

  风险提示

  公司汽车拆解业务进展低于预期。风电行业的好转程度低于预期

  罗莱家纺行情问诊):加盟商信心仍待恢复,q3营收低于预期

  罗莱家纺 002293

  研究机构:华泰证券行情问诊) 分析师:程远,朱丽丽,丰婧 撰写日期:2013-10-29

  公司公告2013年前三季度业绩:1-9月实现营业收入17.2亿元,比上年同期下降6.8%;利润总额2.75亿元,同比下降6.9%;归属于上市公司股东的净利润2.37亿元,同比下降6.3%。公司预告全年净利润增长-15%~15%。业绩低于预期,主要是Q3单季情况不及上半年(收入增长4.0%,净利润增长2.6%):收入同比下降20.5%,净利润下降16.2%。

  营收情况低于预期。我们认为,公司营收情况和家纺消费平淡大环境是一致的,加盟商信心仍处于修复中,几无补货,公司Q3单季收入情况基本和秋冬订货反馈差不多。另外,Q3也是公司去年基数高点(收入增长28.6%)。考虑到后期家纺市场回暖无大起色,公司今年重视渠道去库存和拉动终端零售的主导向,而Q4基数仍较高(收入增长17%),我们预计公司Q4收入改善有限。

  公司1-9月毛利率42.68%,较去年同期增加0.89个百分点。其中,Q3单季毛利率较同期增加2.73个百分点。我们预计公司全年毛利率将保持稳中有升。

  我们认为,公司今年费用把控情况尚好,在营收不佳情况下,对整体盈利并无太大负面影响。1-9月份公司销售费用同比下降6.9%,费用率为21.19%,较去年同期略降0.03%,管理费用同比增长5.6%,费用率为6.64%,较去年略增0.8%。其中,Q3单季:销售费用同比下降15.8%,管理费用下降7.9%。这表明公司下半年对费用支出已做相应下调,我们认为,公司全年的控费压力主要在营收层面的改善程度。

  投资建议:鉴于家纺销售仍较平淡,加盟商对后期整体经营信心仍较谨慎,且考虑到公司今年秋冬订货情况和去年下半年较高的基数,我们预计全年收入改善有限,今年业绩弹性主要在于费用的把控上。

  中长期角度:公司作为规模最大的家纺龙头,在经销商体系中品牌话语权毋庸置疑,目前主动收缩调整,配合渠道去库存,内部精细化管理、供应链和多品牌战略上也在做梳理。今年情况看,主要是主品牌“罗莱”在调整中,其余小品牌增长良好。如果后期消费回暖,业绩弹性空间较大。我们暂维持公司13-15年EPS为1.52、1.78和2.12元,目前股价对应估值分别为15X、13X和11X。维持“增持”评级。

  风险提示:消费回暖长期无起色;高新技术企业资格复审未通过。

  富安娜行情问诊):第三次股权激励,解锁条件更低、激励面更广

  富安娜 002327

  研究机构:光大证券行情问诊) 分析师:李婕,谢宁铃 撰写日期:2013-11-04

  事件:公司发布限制性股票激励计划(草案)富安娜公布上市后第三次股权激励计划:公司拟激励对象990万份限制性股票,占13年6月30日股本总额32,163.76万股的3.08%。其中首次授予894万份(占本计划授予总量的90.30%)、预留96万份。授予价格:8.78元/股。解锁安排:自授予日起有效期6年,授予日起12个月为禁售期,之后48个月为解锁期,激励对象可按25%、25%、25%、25%分四次申请解锁。解锁条件:以13年净利润为基数,14-17年净利润增长不低于15%、27%、35%、42%(4年复合增长率9%),且归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率不低于12.5%、13%、13.5%、14%。激励对象:包括公司高级管理人员、中层管理人员以及公司认定的核心技术(业务)人员,共计340人(占员工总数的7.5%)。

  上市后第三次股权激励,解锁条件更低、激励面更广本次限制性股权激励计划为公司近5年来第三次推出的股权激励计划,此前公司于2010、2012年分别推出了两次股权激励计划。与前两次相比,本次股权激励计划最大特征是:解锁条件要求下降、激励对象面广。回顾首次、第二次股权激励计划,首次股权激励计划解锁条件为2011-2013年净利润较2010年增长不低于20%、50%、80%,激励对象175人;第二次股权激励计划解锁条件为2013-2015年净利润较2011年增长不低于60%、90%、120%(即11-15年复合增速不低于21.8%),激励对象199人。与此相比,本次推出的限制性股权激励计划解锁条件要求更低、激励对象面更广,旨在激发中层人员的工作积极性,提高工作效率,稳定公司整体团队。

  全年业绩预期稳健增长,维持增持评级值得一提的是,此前公司的主要竞争对手梦洁、罗莱也于今年发布了股权激励计划。目前三大家纺公司14春夏订货会增速都回升至10%上下(其中,富安娜为个位数),鉴于家纺行业仍然相对处于生命周期前端,行业集中度不高,目前龙头公司的竞争优势仍非常明显。公司1-9月实现营业收入12.55亿,同比增5.28%;净利润2.11亿,同比增29.32%,符合预期。公司预计2013年全年净利润增长10-30%。维持公司13-15年EPS0.97、1.13和1.31元的预测及“增持”评级。

  格力电器行情问诊)2014冷年第1季:较快增长与产品结构高端化

  格力电器 000651

  研究机构:招商证券行情问诊) 分析师:纪敏 撰写日期:2013-11-07

  相较2013年1-7月的出货平缓,低库存周期下的2014冷年第一季(即2013年8-10月)的销量增速提升明显。家用和中央空调的产品结构则延续高端化趋势。

  2014 新冷年以来家用空调出货表现稳定,渠道库存低位运行。预计2014 新冷年开盘以来(8-10 月)空调销售额实现+20%,较上半年明显提速,销量增长(预计10%+)与均价提升双轮驱动。受益于酷热天气与刚需拉动,5-8 月终端零售出色,预计2013财年迄今安装卡+20%表现强劲,渠道库存目前7月以来保持低位运行。

  2013.Q3“预收款+收入”达488亿,较2012年同期+15%,亦预示经营仍然向好。

  家电行业格局稳定,公司盈利继续向好。公司Q3 单季毛利率33.3%,为历年来新高。Q3 其他流动负债244亿元,环比继续提升,体现财务稳健性的同时亦预示企业实际盈利仍然向好。产品均价的提升、原材料价格的下降以及经营管理效率的提升是毛利率提升的主要因素。未来行业领跑者计划或将呈现“门槛高、力度大、监管严”特征,强调稳结构而非促消费(或着重补贴超能效产品且单台补贴力度或高于节能惠民)。格力近年来高端化定位十分成功,加之美的战略转型,中小企业得以良好生态市场份额有所提升;在掌控行业定价权的同时,格力未来依然具备以高性价比机型挤占其他细分市场的能力。高度市场化的家电行业,盈利能力与市场份额之间的动态平衡亦是经营之必要权衡。

  中央空调及其他精品生活家电快速增长,渠道建设亦关注电商业态。 预计2013 年1-10 月中央空调实现逾80 亿销售额,全年百亿计划完成在即;产品力与渠道力结合,格力市占率有望持续提升,预期2014 年中央空调仍有望实现30%以上高增。纵观2013,受益于多联机与大型冷水机组比重提升,格力中央空调盈利能力亦有望提升至15-20%净利率水平(预计往年12-15%)。在消费认知加强和大厂商的推动之下,格力旗下其他家电品类如净水机(预计销售逾30万台)热泵热水器(预计年销售额逾十亿)等亦发展迅速。

  盈利预测与投资评级。预计2013-2015年EPS分别为3.33、3.90和4.50元,当前股价对应2013年9.3xPE, 维持“强烈推荐-A”投资评级。

  风险提示:A股市场风格因素、地产景气下行风险

  青岛海尔行情问诊)3季报点评:3季度收入实现较快增长

  青岛海尔 600690

  研究机构:兴业证券行情问诊) 分析师:姚永华 撰写日期:2013-11-04

  青岛海尔公布2013年三季报,报告期内,公司实现营业收入665.56亿元,同比增长9.8%,实现归属于上市公司股东净利润34.58亿元,合EPS1.28元,同比增长25.2%。三季度公司实现营业收入235.85亿元,同比增长17.0%,实现归属于上市公司股东净利润13.27亿元,同比增长45.9%,扣除非经常性损益的归母公司净利润同比增长20%。

  点评:三季度收入实现快速增长,空调是主要贡献3季度公司实现17%的收入增长,快于前2个季度,其中空调的快速增长是主要贡献。各子行业3季度的收入同比增速分别如下:空调38.2%,洗衣机18.7%,冰箱3.5%,热水器1.7%。

  盈利能力基本平稳,营业外收入是3季度业绩超预期的主要因素公司整体的盈利能力基本平稳,3季度毛利率同比小幅下降。在收入规模扩大的情况下,销售费用率和管理费用率同比亦有所下降。3季度整体营业利润率7.35%,同比小幅上升。营业外收入中,3季度公司完成入储土地的处置及其他政府补助约4.5亿是公司单季度业绩大幅增长的主要因素。

  盈利预测及投资建议我们预计公司2013-2015年EPS分别为1.55、1.77、1.92元,同比增速分别为28.1%、14.2%、8.2%,对应目前股价,分别为10倍、9倍和8倍。基于公司的稳定成长,我们继续给予公司“增持”评级。

  风险提示:国内行业需求大幅下滑;竞争加剧

  乐视网行情问诊):广告收入增长强劲,现金流向好

  乐视网 300104

  研究机构:方正证券行情问诊) 分析师:王玉 撰写日期:2013-10-29

  投资要点

  事件:公司发布三季报, 前三季度实现营收13.7亿,同增64.7%,净利润1.8 亿,同增37.5%,实现EPS 0.23 元。

  ※我们的观点:

  广告收入快速增长,业绩符合预期 我们一直强调广告收入是今年公司业绩的重要驱动点,正如我们预计,公司广告收入三季度增长强劲,广告收入仍是公司业绩亮点。

  公司前三季度广告发布业务收入达5.4亿元,同增106%,继续远超行业增长水平,其中三季度单季度实现广告收入2亿。

  三季度公司新增广告客户超过40家,在公司整体价值的持续提升下,我们看好公司未来广告收入的持续增长能力。

  内容核心竞争力持续加强,价值继续提升 公司在加强精品大剧、引进剧和精品体育赛事版权引进的同时,继续加强自制剧制作,加强内容的差异化优势。报告期内,公司《璀璨人生》、等本土剧集获得成功,并引进近40部高品质美剧和众多精品体育赛事互联网版权,自制剧表现优异。

  精品内容战略下,公司网站运营指标优异,变现能力继续加强。报告期末,乐视网日均UV 2300 万,日均PV 1.1 亿次,日均VV1.2 亿,公司盈利能力将稳步提升。

  现金流向好,持续看好公司

  公司现金流向好。报告期内,公司经营性现金流净额超过2.2亿,较上年同期增长353%,主要原因是公司各项业务规模都持续快速增长,回款增长。在广告收入持续高增长和TV端产品销量提升状况下,公司现金流向好将持续。

  我们持续看好公司竞争优势,公司“平台+内容+应用+终端”的战略优势逐步显现,独特生态体系协同效应持续加强,公司持续增长可期。

  ※盈利预测:

  我们预计2013-2015年的EPS分别为0.36,0.45和0.71元,对应PE106,84和54倍,我们看好公司持续发展,维持“买入”评级。

  ※股价表现的催化剂:广告收入增速超预期,TV端销售超预期,并购等。

(责任编辑:周壮)

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