“双11”电商交易再现“钱景”三类公司受关注(股)

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年11月11日 06:20   来源: 每日经济新闻   网友评论(人参与

  编者按:电子商务的崛起让“双11”购物节横空出世,为11月11日给出了全新的定义。今日又逢“双11”,电商将再一次展现自己的“钱景”,而市场资金也在高度关注,哪些上市公司将从中受益呢?

  发展电商已成大势所趋

  《每日经济新闻》记者注意到,“双11”引发各界高度关注是从2012年开始的。2012年天猫宣布“双11”促销的支付宝总销售额达到191亿元,其中天猫132亿元、淘宝59亿元。正是191亿元这个的数字刺激到各方神经。这里可进行一个简单对比,在全国有多家商场的王府井(行情,问诊)(600859,收盘价24.82元),2012年全年营业收入还不到190亿元。

  如果说去年的“双11”是淘宝的节日,那么今年的“双11”则是整个电商行业的集体狂欢。除了淘宝外,苏宁易购、京东商城、亚马逊等电商巨头也纷纷举起“双11”促销的大旗,推出了各式各样的优惠活动。

  分析人士认为,随着社会各方对于电子商务的认可,加之各个商家在前期不遗余力地宣传造势,今年“双11”很可能创造出一个令人瞠目结舌的成绩。而与此相关的上市公司的前景也令人期待。

  对此一位券商分析师表示,目前大家对于“双11”关注度较高,目前各方比较一致的意见是电商平台、强势品牌以及物流仓储都可能成为受关注领域。

  值得注意的是,第三届中国上市公司领袖峰会将于11月28日~30日在成都召开,博瑞传播(行情,问诊)、车网互联、乐视网(行情,问诊)等近200家上市公司的董事长、总经理等高管将出席,在11月29日的“互联网投资的远景与近策”分论坛上,参会人士将深入探讨资本市场最为关注的热点问题。

  苏宁云商(行情,问诊)掀“O2O购物节”

  《每日经济新闻》记者注意到,作为电商企业的代表,苏宁云商(002024,收盘价10.71元)在11月8日~11日期间推出“4天4夜超级0元购”的活动,又被称为“首届O2O购物节”。有业内人士预计,光是首届O2O购物节就将为苏宁带来100亿元的销售规模。同样作为电商企业,高鸿股份(行情,问诊)(000851,收盘价9.72元)的表现也值得期待。

  与此同时,有分析人士表示,由于“双11”期间大量用户将通过淘宝网和天猫网完成交易,届时将有巨量资金沉淀在“支付宝”账户内,而

  内蒙君正(行情,问诊)(601216,收盘价11.70元)

  正是“余额宝”的参股方之一。

  强势品牌将迎销售狂潮

  “双11”带来的消费效应也让市场对各大消费品厂商充满期待。享有强势品牌的产品显然首当其冲,电商将中间环节的渠道费节省下来后,厂商在强势品牌的作用下拥有定价权,销量与利润可望同步增长。

  根据去年淘宝网在“双11”公开据显示,包括七匹狼(行情,问诊)(002029,收盘价7.70元)、九牧王(行情,问诊)(601566,收盘价12.30元)、罗莱家纺(行情,问诊)(002293,收盘价21.18元)等多家服装企业均创出单日销量历史新高。

  不只是服装,其他诸如化妆品、日化产品、家电等多项商品的网络交易量均呈现明显上升趋势。这些行业的龙头企业如上海家化(行情,问诊)(600315,收盘价41.07元)、广州浪奇(行情,问诊)(000523,收盘价7.95元)、青岛海尔(行情,问诊)(600690,收盘价14.81元)等也将迎来销售狂潮。

  物流仓储依然“压力山大”

  《每日经济新闻》记者注意到,就在去年“双11”销售额引发各方关注的同时,物流问题也遭到诟病,不少快递都出现“爆仓”的情况,导致商品无法及时配送。

  据人民网(行情,问诊)11月5日报道,国家邮政局市场监管司司长王丰在接受国家邮政局在线访谈时表示,预计今年“双11”期间,尤其是在网络购物最集中的11日至16日这几天,快递全行业处理快件业务量将超过3.23亿件。

  需要指出的是,由于中国邮政速递暂未上市,A股市场暂时没有将快递作为主营业务的公司,但某些公司也具有这样的题材概念。红旗连锁(行情,问诊)(002697,收盘价10.27元)和顺丰速运四川分公司就在11月7日签署了战略合作协议,双方宣布从即日起在红旗连锁旗下首批100家门店陆续开通快递代存业务;在此之前,红旗连锁已经和四川省邮政速递物流有限公司签署战略合作协议。此外,新宁物流(行情,问诊)(300013,收盘价16.51元)因业务中包括第三方综合物流服务,也受到不少资金关注。

  中储股份:战略转型稳步推进 买入评级

  2013-10-09 类别:公司研究 机构:宏源证券行情问诊) 研究员:瞿永忠

  [摘要]

  事件:

  10月9日中储股份召开董事会审议通过了《关于投资设立中储实业投资开发有限公司的议案》,决定投资3亿元(公司占股100%)在天津河东区设立中储实业投资开发有限公司,主营房地产开发、销售;实业投资;房屋租赁和物业管理等。

  报告摘要:

  正式设立第二家房地产开发公司,战略转型稳步推进。在此前公司拥有唯一的南京中储房地产开发有限公司,配套首个标杆性的南京中储国际广场项目,此次公司投资设立中储实业投资开发有限公司为公司第二家主营房地产开发的子公司,预期可能配套天津地区的商业地产项目,也可能覆盖更大范围,整体来看公司正在逐步推进其商业地产转型的战略,符合我们此前预期。

  天津地区的商业开发呼之欲出。此次开发公司注册地在天津河东区,我们认为最有可能是配套其在天津地区的开发项目。天津事业部8家公司合计占地面积约150万平,库房面积约23万平,货场面积约95万平,能够同时满足100万吨货物储存能力,年进出库吞吐量2800万吨,为公司最大事业部。我们认为目前公司在天津地区最具开发潜力和价值的分公司则是位于河东区东兴立交桥的唐家口分公司,目前唐家口公司占地面积6.4万平,目前该地区红星国际广场(城市综合体)商铺售价4万/平以上,住宅亦在1万/平以上,开发价值较大。

  维持对公司核心判断,战略双转型值得期待。我们继续强调公司当前的核心逻辑为基于战略双转型下的隐形土地资产价值的显性化,当下的业务整顿带来的业绩低迷有望在转型战略逐步兑现后明显改观,明年首个商业地产南京中储国际广场有望发力贡献业绩,值得期待。

  预计13-14年EPS分别为0.39和0.61元,对应当前股价对应17.5x14PE,我们认为公司在稳步推进双转型战略下,菜鸟主题还将不断发酵(如与菜鸟网络的进一步合作)给公司股价带来持续催化剂,继续给予“买入”评级,维持推荐!

  飞马国际:坏账回冲增厚业绩12% 谨慎推荐评级

  2013-08-16 类别:公司研究 机构:长江证券行情问诊) 研究员:韩轶超 张明淇

  [摘要]

  事件描述飞马国际供应链股份有限公司公告,公司已于2013年8月14日收到法院转来的案件执行款18,647,843.00元。至此,公司和江苏琼花集团有限公司保证合同纠纷一案全部执行完毕。

  事件评论资金业务遭遇违约,先期计提2100万坏账。飞马国际于2008年7月与扬州诺亚化学有限公司、扬州琼花新型材料有限公司签订《供应链服务框架协议》,约定由公司为诺亚化学、琼花新型提供货物供应链服务、资金流服务、信息流服务等供应链解决方案服务。根据上述框架协议,原告分别与诺亚化学、琼花新型签订了数份《购销合同》,确定了指定供应商、采购货物的品种、规格型号、数量、价格、违约责任等具体内容,并依照约定逐次履行。由于后期合同后期执行遭遇违约,公司对琼花集团提起诉讼追回账款。在2011年度报告中,该笔账款已经被公司按账载应收诺亚化学及琼花新型的款项21,804,875.16元全额计提了坏账准备。

  坏账全部收回,回冲增加公司当期净利1000万。该案件被深圳市福田区人民法院对此出具了《民事调解书》,判定江苏琼花集团有限公司应支付公司款项合计28,750,496.18元。并于2012年12月10日收到法院转来本案件执行款10,000,000.00元。今年,公司于2013年8月14日收到法院转来的案件执行款18,647,843.00元。至此,本案全部执行完毕,预计2013年度将增加公司净利润1,083万元。

  税务优惠和坏账回冲为今年业绩保底,谨慎推荐。从公司中期报告拆分来看,公司中期业绩同比增长贡献主要来自于税收优惠+政府补助。以上两项合计贡献1400万左右的业绩增量,而13年中期较12年中期公司同比净利润净增加仅1000万元。因此,我们认为公司主体业务依然处于经济周期底部,尚未走出低迷,但是加上政府补贴以及税收优惠等行为,包括本次的坏账回冲,使得公司13年的业绩绝对额获得了相当程度的保底收益能力。加上本期坏账回冲,我们预计公司13-15年EPS分别为:0.26,0.30和0.38元,对应EPS为23,20和16倍,鉴于业绩保底部分的不可持续性,维持谨慎推荐。

  保税科技:未来有望再造保税 增持评级

  2013-10-08 类别:公司研究 机构:华泰证券行情问诊) 研究员:高梁宇

  [摘要]

  投资要点:

  公司9月30日公告非公开发行预案,拟发行不超过9503.19万股,募集资金不超过74600万元,募投项目包括1)收购仪征国华100%股权;2)收购中油泰富9万立方米化工罐区资产;3)31.58万立方米液体化工储罐建设项目;4)补充流动资金。

  我们的观点:

  兼并收购有效突破。由于保税区内资源十分稀缺,区内闲置可用土地已经基本没有,公司在区内的发展空间一直受到市场质疑。公司采取的主要措施是在区内实行兼并收购,扩大罐容的供给。2012年公司收购了华泰沥青和凯腾化工,拉开了公司区内收购的序幕,今年公司通过非公开发行继续收购中油泰富9万立方米罐区资产,同时租用保税港务的土地建设31.58万立方米储罐。公司区内兼并在近两年走出了实质的一步。初步估算,非公开项目的顺利实施将提升公司在区内的罐容达到创记录的95.55万立方米。

  异地扩张初次亮剑。公司最早于2011年与独山港签订战略合作协议,但后续未有实质进展。此次非公开发行收购仪征国华100%股权,是公司异地扩张实质性的一步,是异地扩张的初次亮剑。仪征国华拥有罐容13.6万立方米,地处扬州化工园区,区内仓储需求旺盛,公司未来异地扩张的着力点放在扬州,值得期待。

  需求旺盛无压力。公司主要仓储品种为乙二醇,进口需求十分旺盛。国内乙二醇供给量约为520万吨,2013年国内聚酯产能约4500万吨,按75%的产能利用率,聚酯产量3375万吨,需乙二醇约1100万吨,需进口600万吨,进口依存度60%。如果煤制乙二醇发展低于预期,乙二醇进口需求将更旺盛。

  未来有望再造保税。公司此次非公开增发如果顺利完成,未来总罐容将达到109.15万立方米,接近于2013年末58.33万立方米的两倍左右。从需求来看,公司主要罐区依然在保税区内,而公司主要品种乙二醇的进口需求非常旺盛,近几年的储罐利用率均达到100%左右,预计未来新增的储罐依然能够非常饱和。我们认为公司此次外延式扩张极大的还击了市场此前对于公司成长空间的质疑,公司不仅区内兼并收购取得有效的大幅度的突破,而且异地扩张也有实质进展,从罐容和需求两个角度来看,未来有望再造保税。暂不考虑非公开项目盈利影响,预计2013-2015年EPS分别为0.38、0.43、0.48元,维持“增持”评级。

  象屿股份:专注风险管理 合理控制供应链规模

  1.整合大宗商品采购与提供物流配套服务是公司的主要业务模式公司拥有象屿股份及旗下上海闽兴大、天津象屿、广州象屿、香港拓威、象屿宝发、厦门兴大、象屿重庆、象屿青岛、象屿张家港等共10家具备独立经营和核算能力的专业采购供应公司,基本完成了全国范围的战略布局,形成了以厦门、上海、广州、天津、重庆、青岛及张家港等口岸城市为中心的、辐射全国的市场网络体系。此外,公司在全国主要港口城市设有多家分公司,形成了以厦门、上海、广州、青岛、天津等口岸城市为中心、辐射全国的物流网络体系。综合物流业务可以为象屿股份的大宗商品采购供应提供物流服务的支撑,是公司大宗商品采购服务的重要优势。公司将依托物流平台、信息平台、分销平台的协同因素,通过快速反应、规模效应实现供应链业务的发展。公司战略定位上服务供应链上下游客户,提高系统效率,获得协同效应和更大发展空间,战略上实现公司一流服务商的目的,为下游提供优质采购代理,为上游集合需求。

  改变上游把控资源的模式,集合需求,与上游厂商建立利益分享的战略共同体。在联通上下游的基础上,搭建上下游供应商平台,建立流通环节少,成本低的供应链模式。

  2.大宗产品采购是主要盈利来源,能源化工、金属与农产品行情问诊)是主要品类公司大宗商品采购是主要盈利来源,部分物流服务以配套采购服务为主,因此毛利较低。大宗商品采购的具体货物品类中,能源化工类产品占比45%左右,金属产品占比45%左右,农产品占比约10%。其中,能源化工类产品主要包括聚乙烯、聚丙烯等,服务内容包括散装产品分装、配送等,各类能源化工产品中,,塑料占能源化工三分之二。各贸易品类毛利率相当,农产品略高于其他两类,且未来有较大发展空间。公司认为,目前中国人均所需饲料原低于国际平均水平,因此未来具有较大的扩展空间。

  3.专注风险管理,合理控制供应链服务规模公司的口号是风险第一,利润第二,规模第三。供应链服务需要提供从上到下的全程物流服务,且常常需要垫资,可谓出钱出力,但毛利通常只有2、3个点,一单生意的失误可能会影响全年的盈利。因此,公司树立牢固的风险控制意识。公司在预付款有严格的管理制度,内控较为严格,公司管理层认为,只有在控制住风险的前提下,利润率才是是实的,否则就是虚的。公司在国内率先和保财险签订预付款信用保险,有较强实质性意义,通过保险,公司收款方面有了足够的保证。如果对赊销下游,在公司需要现金的情况下可将权益打包卖给银行,由保险提供担保,大大降低了公司的信用风险和运营风险。由于供应链服务需要大量资金作为支持,欲扩大规模必须有相应的风险资本作为保证,而公司本着有多大的风险管控能力做多大的业务,不盲目做大蛋糕。

  4.随中国经济发展不断拓展网络渠道公司的网络布局一直在跟随中国经济发展前进。在08年之前,中国的经济以外向型加工经济为主,产业布局主要在沿海,尤其在华东华南,因此,我们的网络建设主要在沿海地区。08年之后,随着劳动力成本增高,以及华东地区产业开始转型,沿海劳动力向内地迁移,芜湖、成都、重庆等地劳动密集型产业发展较快,公司的市场开始向内地延伸,目前公司的布局已经开始,重庆公司、青岛公司都在建设中。

  5.对下游集结中小企业,对上游提升议价能力供应链服务的核心内容就是通过对信息的有效整合,将下游中小企业的零散需求整合成较大规模的整体需求,以提升对上游的议价能力,公司目前在全国各地有较为广阔的渠道,可有效的获取中小企业的信息,整合纵多下游的需求,通过为期提供优惠的价格和优质的物流服务不断提高用户黏性,形成了整体的议价能力。

  而随着市场的发展,诸多强势上游也渐渐所有改变,以石化行业为例,一些央企此前从不设异地仓库,目前也开始逐渐在异地设置网点,可一定程度降低供应链公司资金成本,我们认为,产业转型将会促使更多的中小企业大发展,供应链下游需求将更加旺盛,而上游宜在发生一定程度的“量变”,供应链行业的撮合作用将愈发突出有效。

  华贸物流行情问诊):传统业务保持稳定 期待工程物流和供应链贸易突破

  2012-12-26 类别:公司研究 机构:湘财证券 研究员:金嘉欣

  [摘要]

  投资要点:

  我国进出口庞大体量为公司跨境综合物流业务开展提供基础性需求,但国内外宏观经济放缓,国际航空货运持续低迷,为公司寻求增量带来挑战。受国内外经济放缓影响,中国进出口增速显著放缓甚至有月份呈负增长,这给公司跨境综合物流服务业务的开拓与增长带来挑战;我们认为随着经济见底,逐步复苏,进出口趋好,公司跨境物流需求也将有所改善。

  未来以铁路、有轨等机车装备出口呈持续上行态势,我们认为特种机械装备的出口增长对公司开展工程物流提供支撑。目前中国南车行情问诊)、北车机车产量占世界市场比例在30%,而中国南车当前出口比重占自身产量超过12%,未来该比例仍有持续提升态势,国内机车、车厢以及石油钻井吊机、钻井平台等装备的出口量上升为公司开展工程物流业务提供需求,同时该类业务的盈利空间相对传统普货货运代理较高。

  公司航空、海运货运代理业务未来保持相对稳定,与宏观经济及进出口表现相对一致,新增网络布局加大费用支出。受制于欧美需求下滑以及国内经济显著放缓影响,2012年进出口显著放缓,受此影响,公司空运、海运货运代理业务规模增速显著放缓,利润空间也有所下滑;公司新增国内外网络布局,有益于延伸国内出口货代业务的延伸服务,提升公司既有业务的综合盈利水平,但在当地开拓业务,尤其获得直接客户的难度较大,难以在短期内获得显著的业务增量。尤其新的网络布局将加大公司三费支出,使得公司传统业务整体盈利水平面临提升的压力。

  工程物流业务在业务规模和盈利能力方面均有向上的空间;公司当前供应链贸易竞争力较弱,我们认为转型预期或可与公司固有资源达成协同效应。随着中国制造业尤其以高铁、石油钻井等机械装备制造水平的提升,国际出口能力显著提高,未来特大型非标准机械装备出口增量空间较大,且公司当前工程物流业务毛利率空间远低于行业平均水平,有向上改善空间;公司也认识到当前供应链贸易业务存在转型的需要,并初步向IT电子产品供应链业务转向,计划从电子产品的采购进口、运输和仓储和分拣等系列服务着手,实现电子产品供应链贸易综合业务,提升业务模块盈利空间。

  估值和投资建议。预计公司2012-2014年每股收益为0.22元、0.25元和0.28元,11年营收规模总体呈小幅增长态势,但受行业低迷及船运价格波动影响,公司毛利水平有所下滑,致使12年盈利能力下滑较为显著。公司预估业绩对应当前股价动态PE分别为29倍、25倍和22倍,相对物流行业均值,公司估值相对较高,最近的股价上扬使得公司价值体现相对充分,我们首次覆盖公司,暂时给予公司“增持”评级。

  重点关注事项。

  股价催化剂(正面):公司开拓IT电子产品供应链业务进展良好;公司工程物流业务客户开拓方面有显著进展;国家继续推进相关物流产业政策预期。

  风险提示(负面):经济增速放缓,公司主业开展低于预期;新投网络项目业务开展低于预期;公司新增项目盈利较弱,费用增高侵蚀利润;物流产业政策推进效果低于预期。

(责任编辑:周壮)

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