鸡苗价格一周猛翻倍 家禽养殖公司苦尽甘来(附股)

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月05日 16:45   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  鸡苗价格近一周翻了一倍。市场人士分析认为,随着中秋、国庆长假的临近,养殖户鸡苗补栏热情高涨,如果无疫情发生,鸡苗价格将继续反弹,益生股份行情问诊)、圣农发展行情问诊)等白羽鸡养殖企业,有望扭转上半年大幅亏损的局面。

  据上证报资讯价格监测显示,山东、河北等地主产区,鸡苗均价在近一周内已经翻倍,8月2日最新均价达到0.89元/羽,相比上周大涨144%。

  导致鸡苗价格上涨的原因,主要是近期鸡肉价格有所回升,同时中秋、国庆双节的消费高峰又将来临,养殖户补栏热情高涨。玉米、豆粕等原材料价格上涨乏力甚至下跌,更强化了养殖户对养殖效益转好的预期。业内人士预计,如果不发生大的疫情,鸡苗价格的反弹幅度有可能超出市场预期。

  民和股份行情问诊):北京推广空间大 强烈推荐评级

  2013-07-24 类别:公司研究 机构:民生证券 研究员:王莺

  [摘要]

  一、事件概述近日我们草根调研了“新壮态”植物生长促进液在北京通州的试用情况。

  二、分析与判断食品安全成焦点,“新壮态”符合政策要求食品安全问题是公众关注的焦点。《北京市“十二五”时期绿色北京发展建设规划》明确提出,到“十二五”末实现“菜篮子”产品全面达到无公害标准,绿色食品、有机农产品行情问诊)的生产量比2009年翻一番。

  民和股份“新壮态“植物生长促进液以公司鸡粪为原料,历经中温厌氧发酵,并经过多道物理分离与浓缩技术工艺儿制成的,全过程无任何添加,属生态型绿色产品,符合政策要求。

  “新壮态”促进液试用效果好由于“新壮态”促进液尚未获得农业部批文,目前仍处于试销阶段。郑佳果园和乐活农庄是北京通州地区规模较大的果蔬采摘和种植基地,目前已在樱桃和草莓上试用了“新壮态”,虽然试用时间偏短,但叶片、色泽和口感等方面均得以改善。

  北京京鹏园艺事业部主要采用温室水培方式进行叶菜类蔬菜生产,避免了气候、病虫害、土壤等外部因素干扰,实验结果表明,“新壮态”对促进植株生长和防止早抽薹效果明显。

  北京市场推广空间巨大“新壮态”促进液在北京地区有望获得村官的认可和推广。以通州潞城镇为例,潞城镇共有54个村,若1个村每月用半吨促进液,则潞城镇每月销量可达到27吨,半年销量即可达到162吨。通州区包括10个镇,3个街道和1个乡,若公司能够深耕细作3-4个镇,仅通州区半年销量就可接近或突破500吨。“新壮态”营养液可广泛应用于果树和蔬菜,2011年北京市拥有果园面积6.346万公顷(即95.19万亩)和蔬菜面积6.68万公顷(即100.2万亩),此外,“新壮态”还可用于公园绿化、市政绿化等,北京市场发展空间广阔。

  三项工作有待推进“新壮态”植物促进液要在北京实现全面推广仍需推进三项工作:(1)前期试验效果好,与部分国内龙头企业已达成销售意向,产品有望于本月获得农业部批文,并开始批量生产和销售;(2)公司协助代理商做好宣传工作,充分调动代理商和销售人员积极性;(3)凭借良好品质树立标杆,以达到示范推广效应。

  三、合理估值15-16元,维持“强烈推荐”评级民和股份是全国最大的父母代笼养种鸡养殖企业,主要产品包括商品代肉鸡苗和鸡肉制品,公司计划在做大做强肉鸡产业的同时,充分利用特有笼养工艺下的鸡粪资源进入生物能源产业,逐步转型成为以生物工程和能源为导向的新型农业科技一体化企业。公司控股股东一致行动人在2012年10月30日,11月19日-21日累计增持股份占公司总股本的1.9986%,大股东信心突显。

  我们通过本次调研了解到,“新壮态”植物生长促进液完全符合政策要求,且在北京大型种植户和权威实验室试验效果较好,与我们此前在蓬莱地区调研结果一致。待公司本月顺利拿到农业部批文,充分调动代理商和销售人员积极型,且树立标杆大户之后,“新壮态”在北京市场有望蓬勃发展。

  我们预计2013-2014年公司实现归属于母公司的净利润分别为720万元和2.33亿元,对应每股收益0.02元和0.77元,合理估值15-16元,维持强烈推荐评级不变。

  圣农发展:静待Q3量价齐升 增持评级

  2013-07-15 类别:公司研究机构:齐鲁证券研究员:谢刚 胡彦超

  公司上半年业绩大幅亏损2.3亿元左右,主要因为:(1)2013年上半年肉鸡产品量增价跌、毛利下滑,致使公司亏损1.8亿元。公司产能继续稳步释放,2013年上半年屠宰1亿羽,同比增长28-30%。但毛鸡价格下跌至9900元/吨,较去年下滑10%左右,导致单羽肉鸡的净利润由同期的1.8元/羽下降至2013H的-1.8元/羽。(2)公司上半年鸡胸肉存货跌价准备约5000万元。上半年美国宠物饲料主要原料鸡胸肉因质量问题停止生产接受审查,大致判断待9-10月份审查完毕开始生产。而公司鸡肉产品质量优异、符合美国药残等各项标准,为国内仅存的三家鸡胸肉提供商之一(圣农、嘉吉、泰森)。考虑到宠物饲料巨大市场需求(1.2万吨/单月),公司从4月份开始积存鸡胸肉,致使当前鸡胸肉存储量至2万吨多。不过因禽流感影响,国内鸡肉市价下跌,从而引起公司按会计准则提取鸡胸肉库存跌价准备约5000万元。但需要提醒投资者注意,若9月份美国宠物饲料开始生产,下半年公司鸡胸肉存货跌价准备有望冲回。

  展望下半年,我们对于禽产业链保持乐观,此前我们在多篇禽链深度报告中阐述了禽链股的投资逻辑:

  2013年中国祖代鸡引种量同比下降10-20%,这意味着未来2014年5月份之前全国白羽肉鸡供应量难以跟上,离供给端最近的鸡苗价格将会上涨;叠加7-8月份需求的季节性恢复,我们预计屠宰场庞大库存将逐步消化,进而拉动终端鸡肉量价齐升,随后整条禽产业链将迎来较大级别的反弹甚至演变成反转。

  投资时点来说,我们认为鸡价7-8月鸡价反弹有望成催生肉鸡养殖股第二波上涨的催化剂。与第一波因上游大幅减产30-50%导致的纯粹禽苗股机会不同,第二波禽业股机会涉及投资范围更广,属于产能仍然受限而需求开始回升导致的禽产业链上下游整体量价齐升的机会。7-8月需求端加法已经显现:这个需求加法是由两部分需求叠加在一起的,一者是因禽流感受限的需求开始恢复,我们统计了历次禽流感影响,我们发现事件过后至多2-3月下游需求就会恢复,而本次4月份禽流感对应的需求也刚好是在7月份恢复;二者是历年8月份都是下游经销商鸡肉补库存的季节性旺季,我们草根调研了部分屠宰企业,一般中秋节小旺季是屠宰量将环比提升15%左右。因此7-8月份鸡肉需求环比恢复带来的鸡价上涨也将是确定性事件,届时肉鸡养殖股业绩有望同比大幅改善以至于由亏转盈,从而推动禽业股二级市场表现良好。

  新希望行情问诊):新航程 增持评级

  2013-06-21 类别:公司研究 机构:海通证券行情问诊)研究员:丁频 夏木

  1)新团队:公司前期管理层更迭幅度较大,刘永好董事长辞职后,刘畅与陈春花组成联席董事长,陈春花兼任CEO(陈总此前曾担任六和集团总裁,是总经理陶煦的前任),陶煦仍任总裁;公司同时邀请农业专家温铁军等担任独董,加之此前的常务副董事长张效成、副董事长黄炳良已经退出董事会,因此公司此次董事会的变动较大,新的团队组建完毕。

  2)新方向:公司确立了四个主要方向:a)扩大养猪规模(此前就有布局,但发展并不算快);b)新模式下的一体化(不会全部采取传统式的一体化,而是会在一体化产业链的部分环节创造一些对外的“出口”——即外销和内用并举);c)海外饲料的销售比例要加强(最终目标是国内、国外饲料销售各占半壁江山);d)终端产品销售模式要更新(多元化,多利用IT、电商平台等手段)。

  3)新航程:公司在度过2012年养殖行业低谷之后(公司去年农牧业务只盈利3亿多元,其中饲料盈利10亿元,养殖亏损2亿余元,屠宰和肉制品亏损1亿余元,其他各类费用等占去3亿余元),在2013年又经历了H7N9流感和雅安地震等事件,经营上也承受着一定的压力。长期来看,目前公司董事会已顺利完成更迭,方向和规划也已总体清晰;短期来看,H7N9事件基本结束,虽然鸡苗的价格依然不甚理想,公司二季度的压力也仍旧较大,但所幸终端需求正在复苏,库存也在逐步消化,12H2低基数的背景下,公司有望在二季度触底之后,三季度逐渐提升,走上新的航程。

  盈利预测:

  我们预计公司2013、2014年EPS分别为1.07和1.51元,其中2013年农牧业务贡献0.16元(对应净利润2.8亿元),民生银行行情问诊)投资业务贡献0.91元(对应净利润15.9亿元);2014年农牧业务贡献0.40元(对应净利润7.0亿元),民生银行投资业务贡献1.11元(对应净利润19.2亿元)。从业务拆分角度看,我们预计公司2013年饲料业务仍将保持相对稳健,销量为1700万吨,但养殖和屠宰的压力依旧较大。我们给予公司2014年农牧业务12倍估值,民生银行投资业务7倍估值,对应目标价12.57元,维持“增持”评级。

  主要内容:

  1)饲料业务:维持区域渗透模式,加速海外拓展步伐,提升猪料结构占比公司将在大方向上秉承此前六和擅长的区域渗透、区域深化的发展模式,这一点确与目前市场较为主流的跑马圈地、多点布局的模式有所不同。我们认为这两种模式各有所长,难言绝对的优劣,但从六和集团本身的传统和优势来看,区域渗透的模式在现阶段无疑更加适合。公司会选择在最合适区域之最核心地段建厂,然后不断辐射,深度渗透和挖掘周边市场。

  与此同时,从产品结构的角度来看,公司目前仍以禽料为主(目前占比超过70%),但未来猪料的增速肯定会更快,占比会逐步提增长。

  公司2012年饲料业务的销售量为1686万吨(约占全国的7.8%),同比提升9.46%,营业收入484亿元,同比提升8.60%,毛利30亿元,同比提升18.62%,净利约为10亿元,发展较为稳健。未来公司的发展思路是国内、国外两手抓,但是海外拓展的步伐会更快,最终的目标是国内、国外饲料销售各占半壁江山。一方面,国内的经济增速逐步放缓,且公司国内饲料业务的基数也逐步增大,未来的销量增速将以稳健为主;另一方面,海外是战略与能力相结合的投资:战略上,其消费需求增速比国内要快很多,环境很好;能力上,公司在海外的布局已经有很多年,已经逐渐成熟,且国内很多经验也可以移植到海外,具备快速发展的良好的能力。不过从2012年情况来看,海外业务的收入尚只有22.31亿元,只占饲料业务收入的5%,因此预计达成这一目标尚需较长的一段时间。

  我们预计公司2013、2014年饲料业务仍将保持相对稳健的增速,销量分别达到1700、1950万吨,仍将是农牧业务中最为稳定的赢利点。

  益生股份:行业洗牌,政策扶持龙头企业

  益生股份 002458

  研究机构:光大证券行情问诊) 分析师:刘晓波 撰写日期:2013-05-22

  事件:

  烟台市发布《关于扶持家禽业稳定发展的通知》:“……对种禽生产给予补贴,对祖代种鸡,省财政每只补助6元,市级财政、祖代种鸡场所在地县级财政和公司注册所在地县级财政每只各补助3元……。”

  烟台市财政局下达益生13年种禽生产补贴资金预算指标796.5万元,其中省财政补助资金531万元,市财政补助资金265.5万元。

  此前,财政部网站发布消息称,在各地出台扶持生产措施的基础上,中央财政将安排资金6亿元,对祖代种鸡饲养户给予补助,并对家禽加工重点龙头企业流动资金贷款给予短期贴息。

  点评:

  根据我们测算,地方补贴额度在每套15元,参考益生存栏,地方总体补贴额度在1327.5万元。

  目前国内肉蛋鸡祖代存栏量600万套,按照中央财政6亿补贴方案看,每套分得补贴100元,益生股份应该可获得补贴8000万元左右。

  种禽生产补贴资金将被确认为13年度营业外收入,对公司业绩产生积极影响。

  对行业看法:

  由于禽流感冲击,行业当前处于父母代及商品代去产能阶段。短期需求端较弱,行业被迫去产能,一旦需求信心恢复,由于供给周期因素,价格将会出现快速上涨。下半年随旺季因素到来,整个畜禽价格将进一步企稳。

  中长期来看,我们预计随着去产能逐步推进,行业重回盈亏平衡区间。此次洗牌有助于优势企业重新获得新的市场份额,加速淘汰行业弱势企业。

  盈利预测及评级:

  我们预测公司13-15年EPS分别为0.24、0.52和0.92元,给予14年20-25倍PE,目标价10.4-13元,买入评级。

  风险提示:

  疫病风险及价格低于预期

  壹桥苗业行情问诊):利空有待消耗后,长期价值将凸显

  壹桥苗业 002447

  研究机构:东北证券行情问诊) 分析师:郭伟明 撰写日期:2013-07-31

  公司发布业绩快报称,2013年上半年营业收入1.68亿元,净利0.76亿元,同比分别增长11.06%和3.70%。主动调整业务结构,贝苗业务预计萎缩30%-40%。2012上半年贝苗业务收入约1.11亿元,经测算其中虾夷扇贝苗0.77亿元,海湾扇贝苗0.34亿元。而今年公司主动将育苗水体让渡与海参苗,预计扇贝苗繁育水体萎缩了30%-40%,预计公司上半年扇贝苗收入约7千万,与去年同期相比将近减少了4千万。

  海参业务下半年预计还可以贡献1亿元利润。我们预计上半年海参业务收入约1亿元,扣除3000万加工海参(一季度2500万)收入,实际销售鲜活海参约7000万元,若按每斤70元的销售均价测算,销售了将近100万斤(500吨),假设亩产水平400-500斤,则上半年捕捞面积2000-2500亩之间。相对于13年9000余亩的捕捞面积,下半年可捕捞约7000亩以上的海域。若按亩产500斤,均价80元/斤,净利率30%计算,下半年鲜活海参还可以贡献近8千万的利润,再加上加工海参,还可以贡献将近1亿元的利润。

  12年全国海参产量17.08万吨,同比增长24.01%,预计2016年全国海参产量20万吨。在终端消费受限的情况下,造成海参价格低迷,13年上半年福建吊笼海参底价跌破50元/斤,山东围堰海参预计维持在60-65元/斤附近,辽参预计价格维持70-75元/斤。

  盈利预测与投资建议:在4月,我们就主动下调公司业绩预测,股价从24元下降到目前16元附近。从行业情况和公司发展规划来看,我们认为,公司长期投资价值显现。预计2013-2015年实现销售收入5.86亿元、7.53亿元和9.95亿元,EPS分别为0.78元,1.15元和1.77元,维持谨慎推荐评级。风险提示:海参价格低迷;公司捕捞不及预期

(责任编辑:王立广)

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