国务院常务会一日三策稳增长 投资机会解析

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月25日 14:32   来源: 证券时报网   网友评论(人参与

  国务院总理李克强24日主持召开国务院常务会议,决定进一步公平税负,暂免征收部分小微企业增值税和营业税;研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施;部署改革铁路投融资体制,加快中西部和贫困地区铁路建设。

  ===本文导读===

  【铁路建设】国务院部署改革铁路投融资体制 概念股望爆发

  【扶持西部】三季度援疆建设将迎新高潮 5股望爆发

  【促进贸易】中日韩自贸区迎双重利好 4只概念股望爆发(附股)

  国务院部署改革铁路投融资体制 概念股望爆发

  国务院总理李克强24日主持召开国务院常务会议,部署改革铁路投融资体制,加快中西部和贫困地区铁路建设。

  会议指出,铁路是国家重要的基础设施和民生工程,是资源节约型和环境友好型运输方式。要按照统筹规划、多元投资、市场运作、政策配套的基本思路,推进铁路投融资体制改革,这是继铁路机构改革、实现政企分开后的又一重大改革举措。

  会议强调,通过改革,全面开放铁路建设市场,优先建设中西部和贫困地区的铁路及相关设施。这将有力推动扶贫攻坚,促进区域协调发展和积极稳妥推进城镇化,更好地实现群众改善生产生活条件、增加收入的迫切期盼。为此,一要多方式多渠道筹集建设资金,以中央财政性资金为引导,吸引社会资本投入,设立铁路发展基金。创新铁路债券发行品种和方式。二要向地方和社会资本开放城际铁路、市域(郊)铁路、资源开发性铁路等的所有权和经营权。三要加大力度盘活铁路用地资源,搞好综合开发利用,以开发收益支持铁路发展。四要加快前期工作,使“十二五”规划确定的重点项目及时开工,按合理工期推进,确保工程质量。会议还审议通过了《铁路安全管理条例(草案)》。

  对此,招商证券行情问诊)指出,随着铁路投融资体制改革方案的推出,为陷入负债压力的铁路引入社会资本,利好铁路长期建设。其看好政策利好下铁路设备板块的机会,上调至推荐评级。

  概念股科普:

  铁路板块相关细分产业:

  机车制造

  中国南车行情问诊)(601766):公司在铁路及城市轨道交通装备市场占有率方面处于国内领先地位,公司铁路机车、客车、货车、动车组和城轨地铁车辆的主要新造和修理基地共13家,在机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆等所有业务领域市场占有率均超过或接近50%。

  中国北车行情问诊)(601299):公司是中国产品系列最齐全、技术水平最先进、研发制造能力最强的轨道交通装备制造业领军企业,也是全球规模最大的轨道交通装备制造商之一,拥有中国最大的机车制造基地,国内最大的客车研发制造基地,拥有国际先进的动车组制造技术和最大的研发制造能力。

  铁路配件:

  晋西车轴行情问诊)(600495):公司是中国规模最大、车轴规格品种最多、首家获得出口火车轴、地铁轴资格并且目前出口车轴最多的生产厂家,在铁路车轴产品的专业化开发、生产方面已具备同行业厂家不可替代的优势,技术水平、产品质量、生产规模、市场占有率多年来稳居国内同行业榜首,是铁道部认可的行业龙头企业。

  天马股份行情问诊)(002122):公司控股90%的子公司成都天马主要生产铁路轴承,成都天马是铁道部资格认定的六家铁路货车轴承生产企业之一,在全部六家生产商中位居第一,市场占有率1/3左右。公司的产品性能、故障率最低、生产效率以及反应速度均远远领先与其他厂商。

  时代新材行情问诊)(600458)国内铁路减振细分行业龙头:公司是中国最大的专门从事轨道交通线路和车辆减震抗噪弹性元件研发和生产的企业,主营产品减振降噪弹性元件产品市场占有率超过50%。

  北方创业行情问诊)(600967)国内铁路车辆制造龙头:公司已有20多年的铁路货车及关键零部件的制造历史,目前已开发出铁路敞车、罐车、平车、棚车、漏斗车、守车等30多种产品及关键零部件,产品品种及型号种类居于铁路车辆制造厂前列。

  铁路信息化:

  辉煌科技行情问诊)(002296):公司主营铁路信号通信领域产品的研制开发、生产及销售。主要产品包括铁路信号微机监测系统、列车调度指挥系统、无线调车机车信号和监控系统等。

  世纪瑞尔行情问诊)(300150):公司主要从事铁路行车安全监控系统产品的开发、生产、销售,为高速铁路、既有铁路提供安全保障所需的监控系统产品。是我国铁路行车安全监控领域领先的系统供应商。

  鼎汉技术行情问诊)(300011):公司致力于电力电子和轨道交通领域的技术与产品研发,成为中国轨道交通领域值得信赖的电气及其自动化主流设备供应商。公司是国内主营业务为轨道交通电源产品的唯一A股上市公司,主要产品包括轨道交通信号电源系统、电力操作电源系统、屏蔽门电源系统和通信电源系统。

  行业背景消息:

  铁路融资启动将带动铁建加速铁路概念股获青睐

  据中央国债登记结算有限公司消息,铁总23日在银行间市场招标发行2013年第一期铁道债,金额为200亿元,10年期。

  近日,李克强总理在广西考察时再次强调经济逼近底线时要稳增长,并特别指出在基建方面要加强铁路建设的投资,并以此带动社会投融资,解决资金困境。

  机构青睐铁路板块

  北方创业和晋西车轴均为铁路概念个股。资料显示,北方创业主营铁路车辆和专用汽车销售,晋西车轴主营铁路装备制造。近日中国铁路总公司发布上半年全国铁路主要指标完成情况,铁路固定资产投资为2159.31亿元,同比增加 21.5%,基本建设投资1869.72亿元,同比增加25.7%。根据全年投资规划,下半年高铁投资将加速投放,“稳中求进”或成为下半年铁路投资的主题。

  中金公司指出,不排除下半年铁路投资计划上调的可能,铁路基建公司有一定的逆周期性,当经济下行时,基建是最好的对冲工具,而铁路是政府在基建中的首选品种。

  国泰君安则认为, 若下半年铁路基建投资计划上调,将为铁路建设公司带来投资机会。推荐顺序:中国铁建行情问诊)(增持)、中国中铁行情问诊)(谨慎增持)、中铁二局行情问诊)(谨慎增持).

  铁路产业链投资,宏源证券行情问诊)重点推荐中国南车、中国北车、晋西车轴、北方创业、时代新材、永贵电器行情问诊)、太原重工行情问诊)、新筑股份行情问诊)、同方股份行情问诊)、新北洋行情问诊)、辉煌科技、世纪瑞尔、鼎汉技术。

  定投资可能追加

  尽管铁路投资从去年四季度以来开始呈现明显的复苏趋势,但今年上半年投资仍然低于预期。上述人士对本报称,上半年受累于资金到位情况不佳,投资完成情况并不好。但随着政策支持力度的不断加强和各种渠道资金的涌入,下半年会有一个井喷的阶段。

  根据铁总本月公布的“2013年1~6月全国铁路主要指标完成情况”,2013年上半年,铁路固定资产投资为2159.31亿元,同比增长21.5%;其中,基本建设投资1869.72亿元,同比增长25.7%。

  年初披露数据显示,2013年铁路固定资产投资计划为6500亿元,其中基本建设投资5200亿元。由此计算,2013年上半年,中国铁路总公司完成全年固定资产投资额度的33.22%,基建投资完成全年计划的35.96%,并未达到过半标准。

  中国工程院院士王梦恕对本报称,按经验,铁路投资高峰期会集中在第四季度,相比之下,今年的情况比去年好很多。上述人士也称,今年是“十二五”保在建的重要一年,多条线路要在年底开通。从国家扶持的政策看,后期投资很可能会追加,且数额不会小。目前高层已经首肯铁路融资要以吸纳民资为主,财政适当配合。

  此前了解到,至2013年年底,全国铁路总通车里程将突破10万公里,高铁通车总里程将突破1万公里。

  审批即将开闸

  迫于资金压力,铁总上半年在项目启动上非常谨慎,开工新建的项目基本属于保在建范畴。过去不愁项目的南车北车上半年也主要靠获取城市地铁订单维系。业内人士预测,在昨日首次发债获得一定支持后,铁路项目和车辆招标等即将全面开启。

  此前国家发改委批复的2013年中国铁路建设债券发行总规模为1500亿元。发改委表示,筹集资金将用于哈尔滨至齐齐哈尔铁路客运专线等73个铁路建设项目。这些项目既包含已开工的,也包含一些未开工的重点项目。

  不仅国家层面的铁路项目将在下半年复苏,地方城际铁路项目也将上演逆转。随着城际铁路的下放,各地在去年底公布的2013年规划中纷纷在铁路方面制定巨额投资规划。但从上半年投资数据看,各地由于资金不到位,投资数据十分惨淡,低于中央层面的投资。

  “随着投融资政策的落实,下半年也许会实现逆转。”一名地方局人士对本报表示,原铁道部改组后,从总公司到地方局都变得十分注重经济效益,地方积极性也大大提高。为筹措建设费,各地在投融资改革方面都在积极研究对策。

  广东省就于近日下发了《关于创新金融合作引导民间资本参与重要基础设施建设的指导意见(讨论稿)》;四川省2013年重点改革工作实施方案也明确指出,将按照国家部署,四川省将改革铁路投融资体制,率先向社会资本开放支线铁路、城际铁路、资源开发性铁路所有权及经营权。

  “资金到位后,所有计划的项目都可以动工了。可以预见,下半年将有一波开工热潮。”前述地方局人士称。

  行业研究:

  银河证券:铁路投融资体制改革成功与否决定行业长期发展首推北方创业

  国家稳增长可能适当加大铁路投资,铁路车辆招标临近,预期改善

  铁路投资之前预期已经上半年经济增长放缓,钢铁水泥等原材料产能过剩,国家未来可能将适当加大铁路投资作为稳增长、化解产能过剩的重要措施,从而有望提升铁路设备行业中期景气度。预计今年铁路投资6500亿元,通车里程5500公里以上;研报维持2014、2015年每年通车里程7000公里以上的预测不变。

  近期铁路货车、机车、动车组等车种招标临近,铁路货运量止跌回升、货运改革成效初显,铁路产业投资基金呼之欲出,铁路投融资改革方案或年内出台,这些行业信息短期扭转了市场此前向下修正的投资和招标预期。

  铁路投融资体制改革成功与否决定行业长期发展

  截止今年一季度,铁路总债务已达2.8万亿元,资产负债率62.31%,今年1季度铁总亏损达68.76亿元,沉重的债务和利息支付使铁路系统不堪重负。根据原铁路“十二五”规划,未来三年还需1.33万亿元投入来“保在建、重配套、上必需”。

  根据原定规划,13年全年铁路投资预算目标约为6500亿元,下半年将有超过4000亿的投资规划,新线投产5200公里以上。2013年上半年,铁路固定资产投资为2159.31亿元,比上年同期增加381.80亿元,同比增加21.5%;其中,基本建设投资1869.72亿元,比上年同期增加382.66亿元,同比增加25.7%。2013年上半年,中国铁路总公司完成全年固定资产投资额度的33.22%,基建投资完成全年计划的35.96%。此额度与原铁道部国铁路主要指标2012年上半年完成额基本一致。

  铁道部改革后,铁总作为经营实体需关注盈利性,目前铁总正在积极谋求投融资体制改革,通过货运改革以及客运提价来增加收入,提升运营效率,并积极引入社会资本来投资铁路,研报认为铁路投融资体制改革成功与否决定行业长期发展前景。

  高铁设备短期受制于铁总盈利情况,弹性有限;货车景气度相对较好

  目前铁路系统盈利不佳情况下,铁路将提升原有线上车辆的使用效率,包括启用原备用车,提高保养间隔等,动车组密度的提升短期将放缓,铁总重启招标后动车组单价下滑,但因为成本下降,毛利率预期能维持;线下设备跟铁路建设里程成正比,如果下半年铁路建设重新提升,相关零配件企业将受益。 货车需求受益于货运改革以及企业自备车和出口车增长,需求较旺盛。

  北车、南车估值相对合理,北方创业、晋西车轴、中鼎股份行情问诊弹性较大

  北车、南车目前估值相对合理,短期存在交易性机会。

  看好弹性较大的北方创业、晋西车轴、中鼎股份。受益铁路货运改革、自备车和出口车需求增长,铁路货车行业景气持续,未来3年需求有望年均增长10%左右。北方创业、晋西车轴业绩弹性较大,未来有望受益兵器集团资本运作。中鼎股份涉及高铁橡胶件业务的天津飞龙今年有望盈利。

  投资建议

  研报对铁路板块整体维持较为谨慎的看法,南北车研报认为估值基本合理,短期存交易性机会。铁路设备板块研报推荐北方创业、晋西车轴,首选北方创业;其它涉及高铁橡胶件业务的中鼎股份。

  概念股解析:

  北方创业:业绩有望超预期

  来源:银河证券撰写日期:2013-7-24

  将受益于集团防务订单放量带来的配件订单的增长,未来将受益兵器集团的资本运作。公司隶属兵器集团,大股东重卡业务已明确提升管理层级,由兵器集团直接管理。剥离重卡业务后,大股东军品占比将达到75%;其中坦克等军品业务收入规模接近公司的2倍。

  业绩有望超预期。军品业务增长将超市场预期。受益铁道部改革,企业自备车将大幅增长。公司铁路货车主要增长亮点来自海外出口;如在非洲和中亚地区获得大额订单,业绩将超预期。

  估值有提升空间。铁路货车和军工行业景气度向上,参考铁路货车可比竞争对手估值和军工行业平均估值水平,公司估值有较大提升空间。

  公司估值与投资建议:

  预计公司2013-2015年EPS为0.65元、0.85元、1.05元,对应PE分别为24、18、15倍,2013、2014年盈利预测有10%以上的上调空间;维持“推荐”评级。

  股票价格表现的催化剂:

  铁路货运改革启动,自备车需求大幅提升;公司中标大额订单(海外出口、自备车、铁道部);军工资产整合获突破。

  主要风险因素:

  经济下滑超预期,国铁货车和企业自备车招标低于预期;铁路货运改革低于预期;海外出口风险;军工资产整合低于预期。

  概念股解析:

  中鼎股份:受益高铁建设提速,各项业务势头良好

  来源:光大证券行情问诊)撰写日期:2013-7-24

  高铁将成为经济转型的“新杠杆”,公司有望从中受益

  新一届中央政府推动经济结构调整,鼓励高铁成为经济转型的“新杠杠”。研报认为,公司早在2010年4月已成功进入高铁市场,高铁建设提速必将拉动公司旗下子公司天津飞龙的盈利能力。

  2010年4月公司投资4200万元获天津飞龙75%股权,进入高铁市场

  2010年4月,公司以1000万元收购天津飞龙50%股权,并增资3200万元提高持股比例至75%。天津飞龙的主要产品为高铁和城市轨道交通用减震橡胶垫板、中高级轿车背衬胶板,通过此次收购公司成功进入高铁市场。天津飞龙2009年的营业收入为1.00亿元,净利润204万元,2010年前两个月的营业收入达到4308万元,净利润443万元。

  2011年7月后高铁建设速度放缓,天津飞龙产能利用率大幅下降

  在2011年7月的7-23甬温线事故后,高铁建设速度大幅放缓,天津飞龙2011年和2012年的营业收入分别仅为0.98亿元和1.01亿元,产能利用率大幅下降,致使天津飞龙2011年和2012年分别亏损925万元和1152万元。

  天津飞龙2013年5月已获得多条高铁线路订单

  公司2013年5月28日发布公告,天津飞龙的全资子公司天津飞拓与安徽省巢湖铸造厂有限责任公司签订《物资供货合同》,合同金额5,526万元。安徽巢铸隶是铁道部生产铁道扣件及预应力混凝土轨枕的定点企业。天津飞龙高速铁路钢轨物资扣件系统中的橡胶部件,包括绝缘缓冲垫板、橡胶垫板、轨下垫板等产品。此批产品为成绵乐铁路、武汉城际铁路、厦深铁路、成鹏铁路、南广铁路、南宁枢纽铁路、天平铁路、大西铁路、前庄铁路、兰新双青藏铁路、贵广铁路等配套。

  公司各项业务齐头并进,重申“买入”评级,小幅上调目标价

  研报看好公司全球范围内整合相关产业资源的能力及其产品线延伸战略,预计天津飞龙将受益于高铁建设提速,原有橡胶件业务受益于原材料价格下降和主要客户销量高速增长,而公司的OPOC发动机又已于7月19日点火成功,因此研报认为公司目前各项业务均势头良好,小幅上调公司今年的营业收入和净利润预测,上调目标价至9.6元。

  概念股解析:

  晋西车轴:铁路改革步伐加快,车辆招标可期

  来源:山西证券行情问诊)撰写日期:2013-7-8

  投资要点:

  铁路改革不改投资规模,铁路建设“十二五”规划有望顺利完成,车辆及车轴需求将平稳增长,铁路设备招标重启只是时间问题。

  晋西车轴产能充分,产品呈高端化、多元化,综合毛利有望提高,公司业绩提升空间较大。普通火车轴竞争激烈而精加工轴供给不足,公司积极扩大精加工轴生产能力,精加工轴产能扩张有助于公司提高车轴毛利率,扩大车轴盈利空间。

  公司已经积极拓展车辆业务,现在平车、罐车等车辆资质已经获批,标志着公司铁路车辆产品开始由单一敞车向罐车、平车、漏斗车等全谱系货车系列发展。目前公司车辆业务订单饱满,预计300辆罐车将于6月份全部交收,相关配件生产已经基本完成,铁道部下半年招标值得期待,全年销量有望突破2400辆。

  非公开增发项目加速公司向高端制造转型。高铁轮、轴进口替代乃大势所趋,虽然铁路改革对国产化进程造成一定影响,但公司发展路径清晰,业绩增长空间较大。

  估值:研报预测公司2013-2015年EPS分别为0.43元、0.49元和0.54元,以2013年7月5日收盘价为基准,对应PE为24.9倍、21.87倍和20.12倍给予公司“买入”评级。

  风险提示:1、经济复苏缓慢,政府宏观调控方向具有不确定性;2、铁路行业固定资产投资放缓以及铁道部延迟火车招标风险;3、公司技改项目进程具有不确定性,如果项目放缓将延迟公司业绩释放;4、新产品还需要在实际应用中得到进一步检验,存在一定实践性风险。

  时代新材:率先转型,开拓新增长点

  研究机构:瑞银证券分析师: 饶呈方撰写日期:2013年07月11日

  经过连续几年高速增长(2008-2012年收入CAGR37%,净利润CAGR35%),时代新材已占有中国铁路市场弹性元件最大市场份额,并成功进入风电市场,但行业因素导致2012年起公司增长放缓。分析师认为,借鉴国际经验,时代新材技术延伸+并购式发展的转型期已经到来。而公司具备多元化、国际化的技术积累和市场经验,未来有望打开新的增长空间。

  预计核心轨交业务将保持稳定增长

  轨道交通弹性元件贡献了时代新材收入的50%以上,分析师预计其未来三年内仍是核心收入贡献者,但增速放缓。线路新造弹性元件增速可能将回落,后期维修市场扩大,而分析师预计设备弹性元件增速将高于线路,特别是动车的国产化程度提高和出口规模扩大或将有所超预期。分析师估算2013-2015年轨交弹性元件收入占比分别为45%/40%/38%,CAGR为8%。

  看好军品、环保水处理和汽车等新增长点

  橡胶制品用途广但细分用途专用性高的特性决定了企业必须依靠技术延伸多元化增长。时代新材已经通过并购进入军品和环保市场,有可能进一步拓展汽车市场。分析师预计汽车、军品和环保水处理膜领域将成为新的增长点,2013-15三年间新业务对收入的贡献将分别达到13%/19%/25%。

  估值:首次覆盖给予“买入”评级,目标价11元

  分析师预计公司2013/14/15年净利润2.14/2.67/3.47亿元,同比增速分别为35%/25%/30%,EPS分别为0.32/0.40/0.53元。首次覆盖给予“买入”评级和11.00元目标价,目标价基于瑞银VCAM工具进行DCF贴现得出,WACC假设为8.7%。目标价对应2014年约27.3倍的PE估值。

  中国南车:“路外”订单良好,关注中铁总招标进程

  来源:广发证券行情问诊)撰写日期:2013-7-8

  7月8日晚间,公司发布公告,近期签订若干项重大合同,合计金额约67.1亿元。其中,南京、深圳、宁波、成都等城市的地铁车辆合计39.1 亿元,中国铁路总公司(以下简称中铁总)的各类车辆维修合同16.5 亿元,国内企业自备货车6 亿元,泰国和新加坡的出口机车5.4 亿元。

  “路外”订单良好:今年以来,公司共四次公告合同情况,累计金额为291.5亿元,其中,来自中铁总以外的合同为214.1 亿元,而来自中铁总的新造车辆订单19 亿元,维修合同58.4 亿元。考虑到部分合同相对零散并未列入统计,按以往规律研报测算公司上半年新签订单可能达到400 亿元左右,结合去年底在手订单、今年交付进度,推算公司在手订单为850 亿元左右。

  关注中铁总招标进程:今年以来,中铁总的新造车辆招标不断推迟,主要原因是铁路实行政企分开后,需要完成职能、机构、编制的“三定”;此外,由于铁路货运下滑影响了中铁总的效益,也促使其把货运改革放在更重要的位置。考虑上述两方面的因素已得到解决,中铁总是否会加快新造车辆的招标,以确保完成全年采购计划值得关注。

  关注改革配套措施:国务院已明确将铁路投融资体制改革作为今年体制改革的重点工作之一,而改善铁路盈利能力是吸引外部资本进入的先决条件,这又需要政府对公益线路和运输补贴、经营性线路合理定价等进行落实。

  盈利预测和投资建议:研报维持公司的盈利预测不变,预计公司2013-2015年分别实现营业收入98,381、111,312 和125,393 百万元,归属于母公司股东的净利润分别为4,234、4,979、5,742 百万元,EPS 分别为0.307、0.361和0.416 元。研报维持对公司“谨慎增持”的投资评级,建议密切关注中铁总的招标进程。

  风险提示:铁路车辆招标推迟,导致企业排产不足、利润下降的风险。

  中国北车:控股股东增持,彰显发展信心

  来源:广发证券撰写日期:2013-7-10

  7月9日晚间,公司发布公告,控股股东-北车集团通过上交所交易系统首次增持了公司股份810万股,占公司已发行总股本的0.08%,增持后累计持有公司总股本的66.80%。北车集团计划自本次增持起,拟在未来3个月内,继续增持公司股份,累计增持占公司总股本比例不超过2%。

  彰显对公司发展的信心:在公告中,北车集团表示当前A股处于相对低位,处于动荡调整期,公司的股票市盈率较低,而行业发展预期比较稳定,是增持股份的较好时机。我们认为,此次北车集团计划3个月内完成此轮增持,而不是常见的6个月或1年,也隐含其对于行业形势好转的预期。

  在手订单结构有差异,关注铁路车辆招标进程:目前公司各项业务中,城轨地铁业务订单最为充足,而动车组订单可支持前3季度的交付,机车、货车订单相对短缺。今年以来,中国铁路总公司的新造车辆招标不断推迟,主要原因是铁路实行政企分开后,需要完成职能、机构、编制的“三定”此外,由于铁路货运下滑影响了中铁总的效益,也促使其把货运改革放在更重要的位置。考虑“三定”已基本完成,货运改革方案也已开始实施,中铁总是否会加快新造车辆的招标,以确保完成全年采购计划值得关注。

  关注改革配套措施:国务院已明确将铁路投融资体制改革作为今年体制改革的重点工作之一,而改善铁路盈利能力是吸引外部资本进入的先决条件,这又需要政府对公益线路和运输补贴、经营性线路合理定价等进行落实。

  盈利预测和投资建议:研报维持公司的盈利预测不变,预计公司2013-2015年分别实现营业收入106,835、123,000和141,397百万元,归属于母公司股东的净利润分别为4,136、4,760、5,533百万元,EPS分别为0.401、0.461和0.536元。研报继续给予公司“买入”的投资评级,合理价值为6.01元,建议密切关注中铁总的招标进程和铁路改革配套措施的落实。

  风险提示:铁路车辆招标推迟,导致企业排产不足、利润下降的风险。(证券时报网)

  三季度援疆建设将迎新高潮 5股望爆发

  据新疆生产建设兵团(简称“兵团”)对口援疆工作新闻发布会消息,8月将召开央企产业援疆会议,第四次全国对口支援新疆工作会议9月将召开。相关工作人员表示,伴随这两大会议召开,援疆工作将在过去三年的基础上掀起新高潮,届时一大批重点项目将落户新疆,推动新疆经济迈出新的一步。

  上半年援疆成果显著

  据中证报报道,从兵团对口援疆办获悉,2013年兵团计划实施对口援疆项目199个,总投资46.82亿元;截至6月30日,共有196个援疆项目开工建设,累计完成投资额19.95亿元,其中城乡住房及城镇基础设施项目投资占累计完成投资总额的70%以上。

  在产业援疆方面,兵团积极落实国家差别化产业政策,吸引推动各类企业参与兵团建设。2013年上半年,兵团共实施招商引资项目923个,投资规模3279.9亿元,到位资金298.4亿元,比上年同期增长61.1%。10个支援省市在兵团实施产业援疆项目215个,投资规模920.2亿元,当年到位资金87.95亿元;9个未对口支援兵团省市在兵团实施产业项目90个,投资规模918.8亿元,当年到位资金66.8亿元。

  援疆建设新高潮将来临

  “第四次全国对口支援新疆工作会议将会是援疆工作新高潮的开端。”兵团一位不愿透露姓名的官员如此表述。

  他认为,自2010年第一次全国对口援疆工作会议以来,新疆面临着前所未有的发展机遇,在政策、资金、人才等全方位的大力支持下,新疆经济发生了巨大变化。这三年也是国家、地方政府、支援省市摸索援疆思路的三年。而要想实现新疆经济跨越式发展,必须有完整的、适合新疆现状的发展战略。“第四次对口援疆工作会议上可能会有这类提纲挈领的东西,起码会在总结前面三年援疆工作的基础上有更深入的部署”。

  而在兵团副秘书长刘以雷看来,无论出台什么样的纲领,城镇化作为推动新疆跨越式发展的路径和方法这个思路不会变。事实上,城镇化也一直是政府招商引资的重点。

  国务院参事、清华大学区域经济学教授施祖麟赞同刘以雷的观点。他认为,落后地区要实现跨越式发展,必须立足自身资源禀赋。新疆最大的资源禀赋其实不是石油煤炭,也不是各种金属矿藏。新疆经济发展最大的动力应该是城镇化的差值,新一轮援疆工作应紧紧围绕城镇化展开。

  中国城市规划设计研究院副总规划师王凯计算了新疆城镇化的发展空间:目前新疆城镇化水平和东部沿海地区大概相差15%,而与发达国家城镇化率80%的水平相比相差近40%。以城镇化率每提高一个点带动7万亿市场需求计算,新疆城镇化发展将为新疆经济创造至少百万亿需求。

  西部建设行情问诊)董秘林彬对即将到来的第四次全国对口援疆工作会议充满期待。他表示,公司已经做好充分准备迎接新一轮援疆建设高潮,“目前公司在全疆大的地州都有布点,这对受运输半径限制的混凝土行业来说,不仅是保障产品供应的前提,更有助于抢占市场先机”。据了解,西部建设刚完成非公开发行,现已成为全国年产量最大的混凝土公司。

  广东金海资产管理有限公司分析师方俊认为,除西部建设外,疆内与城镇化相关的上市公司如青松建化行情问诊)、天山股份行情问诊)、八一钢铁行情问诊)、新疆城建行情问诊)都将直接受益于下一轮援疆工作新高潮。

  【概念股解析】

  西部建设点评报告:变的是目标不变的是成长

  研究机构:民生证券撰写日期:2013年06月06日

  一、事件概述

  报道公司15年经营目标和管理总部搬迁,公司公告确认。

  二、分析与判断

  15年经营计划销量4800万方,营业收入150亿元,净利润7.6亿元媒体报道15年经营计划后,公司公告予以确认。12年按重组合并口径销量2180万方,营业收入68.37亿元,净利润3.53亿元,未来三年复合增速高达30%,预计即使剔除少数股东权益,归属母公司净利润增速也将达到30%。公司经营计划高于前期备考盈利预测目标。

  公司将管理总部从乌鲁木齐搬至成都

  重组前公司业务局限于新疆,重组后公司业务遍及全国各地。注入的中建混凝土业务梯队分布,武汉和成都是第一梯队,贡献最大的体量;长沙、重庆、西安和福州是第二梯队,未来两年增量主要来自这些区域,而贵州、山东、天津以及其他有待新进市场是第三梯队,属于培育的市场。我们认为管理总部搬迁有两层含义:一是成都是公司非常重要的业务点,二是借力成都积极拓展其它中西部区域。

  看好公司长期发展的逻辑不变

  自重组方案获发审委审核通过后,我们看好公司长期发展的逻辑不变。1、首先商混需求量未来至少存在翻番空间,增长主要来自预拌混凝土化率提高;2、产业链上商混环节处于最弱一环,被建筑企业占款严重,但我们可以换个角度看问题,由于商混属于轻资产行业,应收账款减值近似等同于固定资产折旧;此外,从行业层面看,目前商混行业类似于十年前的水泥行业,应收账款居高不下,但水泥企业经过长期艰苦努力,现在水泥企业基本不赊帐,随着龙头企业崛起,长期来看商混行业应收账款居高不下的问题会得到改善。3、建筑企业下属商混公司具备天然渠道优势,内部市场存在是提升企业资产周转率和ROE的关键要素,从公司核心资产中建商混经营情况看,其基本就是一个类装饰公司,而装饰公司过去几年已经向市场证明存在巨大投资机会,而西部建设目前尚处于从黑马向白马转型过程中。4、过去受资金所限,公司业务依然集中在少数区域,而重组完成后,通过借力资本市场,将大大提升外延式扩张的速度。

  三、盈利预测与投资建议

  根据公司公告,适度上调14、15年公司盈利预测,预计13-15年归属母公司净利润分别为4.01亿元、5.41亿元和7.04亿元,考虑配套资金股本扩张后,全面摊薄EPS分别为0.78元、1.05元和1.36元,继续维持公司强烈推荐评级,建议投资者积极配置。

  【概念股解析】

  青松建化:产能压力难改,疆内水泥景气底部徘徊

  研究机构:东方证券撰写日期:2013年04月22日

  2012年公司实现营业收入23.01亿元,同比增长3.63%,实现归属于上市公司股东的净利润1.00亿元,同比下降78.37%,EPS0.17元,其中第四季度单季实现归属于上市公司股东的净利润701.91万元,符合预期。

  公司主业水泥的价格的大幅滑落导致盈利能力明显下滑:我们测算2012年公司水泥及熟料的销量约770-780万吨,同比增长约38%。出厂均价约255元/吨,同比下降约78元/吨,受益于煤价的下跌,吨毛利降低约63元至42元/吨,扣除36-37元/吨的期间费用,水泥业务仅微利。

  报告期内,新增库车青松5000T/D、克州6000T/D生产线建成,截止2012年底水泥产能突破1400万吨,2013年下半年乌鲁木齐7500T/D有望投产,量维持增长的同时,规模及布局的优势有望愈加显现。

  水泥业务盈利能力2013年或仍在底部徘徊:我们统计,截止2012年底新疆水泥总产能超过7000万吨,且在建规模仍较大,对应2012年4000万吨的需求量,并考虑到30%左右的年需求增速,我们认为,2013年新疆产能明显过剩的格局仍难以明显缓解。

  “建材、化工、新能源”三大板块布局战略初现规模:与国电集团合资建设的库车大平滩年产240万吨煤矿及阿拉尔青松化工年产10万吨离子膜烧碱及配套PVC项目2013年有望正式投产,参股的国电青松吐鲁番新能源有限公司的煤电一体化项目等亦将成为公司“十二五”的新增长点。

  【概念股解析】

  天山股份:价格大降致使亏损额扩大,13年新疆产能投放或低于预期

  研究机构:长江证券行情问诊)撰写日期:2013年04月26日

  价格同比大降,费用率提升,业绩亏损额扩大。13Q1水泥价格同比大降,其中:新疆乌鲁木齐、江苏南京水泥均价分别同降15%、27%,导致营收同降11.5%、毛利率同比下滑12.1个百分点。报告期内管理和财务费用增长较快,总费用率同比提升5.9个百分点。最终净利率同比下滑14个百分点至-40%,归属净利亏损1.8亿,亏损额同比扩大36%。

  预计上半年净利同降88~82%。公司预计13H净利润同比下滑88~82%至2000~3000万,折合EPS0.02~0.03元,即13Q2净利润同降24~21%。

  依据我们测算该目标达成概率较大,但鉴于疆内现状,超预期可能性不大。

  新疆产能投放或滞后,边际供需望改善。13年新疆目前在建线23条,新增熟料产能冲击39%,其中预计今年投产11条,新增熟料产能冲击约18%,低于预期。而新疆基础设施落后,需求仍将高增长,官方计划水泥产量同增25%以上。初步判断下半年新疆供需边际或有所好转,但12年全年熟料产能利用率仅45%,产能过剩严重,将压制价格复苏力度。

  Q2江苏市场望量价齐声,但对公司贡献比重较小。江苏13年几无新增,需求稳定增长之下,今年供需形势将小幅改善。3月下旬以来,随着工程开工,下游需求逐步恢复,华东水泥价格已迎来第三轮上涨。目前南京已超12Q4高点20元/吨。接下来需求若持续则价格将逐步趋同,但考虑到高成本产线也将逐步开启,再加上外来水泥流入压力,2季度价格进一步上涨的幅度有限。公司总营收中江苏市场占22%,贡献较小。

  预计公司2013-15年业绩为0.33、0.47和0.73元,对应PE分别为26、18和11倍,等待新疆市场底部回暖、破而后立,维持“谨慎推荐”。

  【概念股解析】

  八一钢铁:预计2013年新疆市场将转为“供过于求”

  研究机构:瑞银证券撰写日期:2013年06月19日

  预计2013年疆内新增钢铁产能进入集中释放期

  受新疆地区“十二五”规划固定资产投资翻两番增长的驱动,钢铁企业纷纷规划于“十二五”期间在疆内新增产能。根据我们对疆内钢厂产能投放进度的测算,预计2013年新疆钢材市场将逐渐从供不应求转变为供过于求。

  预计南疆项目并表将拉低公司的盈利和回报水平

  公司2012年用自有资金向母公司八钢集团收购了南疆项目,并于2013年1月1日并表。考虑到南疆地区目前需求要弱于公司本部所在地北疆地区,同时公司在南疆的原材料自给率较低,生产成本要高于北疆,因此预计南疆地区的产能利用率和盈利的提升都需要较长的时间。预计短期内南疆项目的盈利和回报水平都低于公司本部的产能,因此将会拉低公司整体的盈利能力。

  分别下调2013-15盈利预测51%/39%/26%

  为了反映新疆市场钢铁供需格局的改变、以及南疆项目并表的影响,我们将公司2013/14/15年的盈利预测分别下调51%/39%/26%,我们下调之后的盈利预测与市场一致预期相比低14%/16%/22%。

  估值:目标价下调至5.8元,维持“买入”评级

  考虑到公司2013-15年的预测平均ROE比历史平均ROE低30%,在公司历史平均市净率2.0倍的基础上给与40%的折扣,得到1.2倍的目标市净率,基于此得出5.8元的目标价。由于目前公司估值已经接近其历史最低水平,公司股价继续下行空间不大,因此维持“买入”评级。(证券时报网)

  中日韩自贸区迎双重利好 4只概念股望爆发(附股)

  昨日召开的国务院常务会议,研究确定了促进贸易便利化、推动进出口稳定发展的措施,提出要通过制度创新,提高贸易便利化水平,增强企业竞争力。

  此外,中日韩三国将于本月30日至8月2日在上海举行自由贸易区第二轮谈判,这也是三国自贸区谈判首次在中国举行。双重利好刺激下,相关个股如新华锦行情问诊)(600735)、大连国际行情问诊)(000881)、时代万恒行情问诊)(600241)、江苏舜天行情问诊)(600287)等有望获得提振。

  2013年3月26-28日,中日韩自贸区第一轮谈判在韩国首尔举行。三方商定将在2013年举行三轮谈判,后两轮谈判将分别在中国和日本举行。据日本共同社19日报道,中日韩三国将于本月底展开为期四天的自由贸易区第二轮谈判。报道引述韩国产业通商资源部18日宣布,中日韩三国将于本月30日至8月2日在上海举行自由贸易区第二轮谈判。有报道指出,中日韩三国自由贸易区形成后,将出现一个总人口15亿、贸易规模仅次于欧盟和美国主导的环太平洋行情问诊)经济合作协定之后的第三个世界主要自由贸易区。据预测,中日韩自贸区建成后,中国的国内生产总值(GDP)将获益增长1.1%-2.9%,日本增长0.1%-0.5%,韩国增长2.5%-3.1%。

  由于日本态度摇摆不定,因此与中日韩自贸区相比,中韩自贸区的建设显得更为实际。坐拥区位、人才和基础设施三大优势的山东半岛,成为中韩自贸区先行试验区的热门“人选”。

  早在2008年青岛建设保税港区时,外界舆论普遍认为,此举将是其作为中韩自贸区先行试验区的第一步。一年之后,烟台保税港区获批建设,这使山东省成为继广东之后,国内第二个同时拥有两个保税港的省份,山东对外开放程度一跃而至全国前列。

  据粗略统计,中韩建交至今,韩国企业在中国的实际投资中,近50%落户山东。2009年,山东与韩国的进出口额占中韩两国进出口总额的15%,山东不仅是中韩经贸的前沿阵地,也俨然逐渐成为主角。

  此外,大连提出了建立自由贸易区先行区的想法,有分析指出,建立贸易区先行区是世界各国和地区为扩大国际贸易、吸引国外投资、解决区域经济问题,促进整个国家或地区发展而普遍采取的先期试验模式,也是区域经济一体化趋势的一个重要方式。大连地区有良好的经济基础,这是保税区晋身自由贸易区的条件之一,大连保税区经过十多年的发展,形成了产业链条相对完备的产业优势和改革开放试验田的功能优势。同时,大连地区也有较强的区位优势,地处环渤海经济圈和东北亚经济区的中心地带,是东北地区与日本列岛、朝鲜半岛、俄罗斯远东地区进行经济合作的理想区域。

  中日韩三国自贸区谈判首次在中国举行,加上推动贸易发展的新措施出台,相关个股如新华锦、大连国际、时代万恒、江苏舜天等将获得双重提振。

  【概念股解析】

  江苏舜天(600287):公司地处出口大省江苏,是中国服装行情问诊)出口龙头企业,连续十余年服装出口在全国排名处于前三甲的地位,亦成为国家外经贸部重点扶持发展的龙头企业和中国纺织品进出口商会的副会长级单位。公司依托其自身的雄厚实力和业内地位,经常参与中国纺织品进出口商会的涉外谈判,进而影响中国服装出口政策的制定。

  苏舜天上半年净利润同比预增超82倍

  江苏舜天(600287)7月17日晚间发布半年度业绩预告,预计公司2013年上半年净利润比上年同期增长8250%-8300%。上年同期公司净利润400万元,每股收益0.0092元。

  江苏舜天称,业绩预增的主因是期内公司将重庆舜天西投实业有限公司等10家公司的股权以评估价转让给江苏舜天国际集团有限公司,并完成了所有股权转让交割手续,取得较大金额的投资收益;2013年上半年,公司继续通过多种形式的经营管理举措,着力提升主营业务的竞争能力和盈利水平,取得了较为满意的经营业绩。

  【概念股解析】

  新华锦(600735):鲁锦集团在收购后对公司实行债务重组与资产置换(2007年),公司的主营业务由酒及酒精生产销售变更为针、棉、纺织制品、服装等产品的生产、销售和进出口贸易等。由于公司地处青岛,独特的地理位置使得市场对其受益自贸区建设信心十足。

  【概念股解析】

  大连国际(000881):公司地处大连,与韩国地理位置靠近,公司进出口贸易业务近年来保持良好的发展态势,培育出了进口汽车、橡胶油、服装、农产品行情问诊)、机械设备等多个长线品种以及地方政府进口设备投标采购业务,具有一定的竞争优势。2012年公司积极开拓进出口贸易业务,努力控制风险,服装和石化产品的代理进口业务较上年有较大幅度的增长;以机电设备采购为主的投标业务进展顺利;受市场竞争激烈的影响,代理进口汽车业务规模同比下降18%;进口农机、煤炭贸易业务规模扩大,是公司进出口贸易业务收入同比增长的主要原因。

  【概念股解析】

  时代万恒(600241):公司同样地处大连,2011年9月,全资子公司香港民族以46%股权作为对价收购民族公司、民族贸易100%股权。完成后,公司持有香港民族54%股权。通过收购,可取得民族公司和民族贸易在美国的全部营销网络,打造一条省却中间环节,直接通向终端消费市场的,能够提供快捷服务和高档品质的,完整的出口产业链,实现产销一体的跨国经营。(证券时报网)

(责任编辑:李欣)

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