金价涨3.3%创一年来最大涨幅 黄金概念股开盘飙升(附股)

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月23日 11:35   来源: 金融界网站   网友评论(人参与

黄金概念股

黄金概念股

  7月23日讯 受国际金价大幅上涨的刺激,周二早盘,黄金概念股表现抢眼,呈现全线上涨的态势。截止发稿时,豫光金铅行情问诊)涨停、豫园商城行情问诊)涨5.17%、辰州矿业行情问诊)涨4.77%、荣华实业行情问诊)涨4.06%、紫金矿业行情问诊)涨3.64%。

  纽约黄金期货价格周一收盘上涨3.3%报每盎司1336美元,创1年最大单日涨幅,将近五个星期以来首次报收于每盎司1300美元上方。

  7月23日,国际金价收盘涨3.3%至每盎司1336.00美元,创2012年6月以来最大百分比涨幅。分析师说,黄金进一步的空头回补,可能提供短期支撑。

  美联储主席伯南克上周不急于收缩债券购买计划的言论、预期中国需求增加及美元下跌,三大因素支撑黄金创下逾一年来最大单日涨幅,五周来首度突破每盎司1300美元。

  据了解,国际金价连升两周,这在过去大半年中是少有的,且涨幅之大颇令市场意外。业内人士称,尽管美联储量化宽松QE缩减、退出有很大灵活性,但随着美国经济复苏,黄金多头压力将逐渐增大,目前金价属技术性反弹,即便已经突破每盎司1300美元,其空间也非常有限。

  金价连升两周

  上周(截至7月19日),伯南克表示不会为收缩购债计划预设时间表,黄金受益呈现小步反弹的态势,且从美国公布的经济数据来看,零售销售、新屋开工等数据均差于预期,也令美元指数维持弱势,从而促进黄金上涨。

  数据显示,纽约COMEX黄金期价在过去两周(截至7月19日)连续攀升超过7%,在22日亚市盘中,盘中创出一个月以来新高,至每盎司1323美元。截至昨日收盘,上海期货交易所黄金期货主力合约1312也收涨2.38%,至每克264.25元人民币

  对于黄金连续强劲反弹,国元期货研发中心总经理姜兴春表示,首先下半年是黄金消费旺季,需求拉动金价产生技术性反弹,其次市场对QE退出的利空因素得到有效消化,美元调整主导黄金等出现全面反弹。

  姜兴春认为,美联储对QE退出中期态度比较坚决,但是考虑到经济复苏的脆弱和失业率下降较慢,退出时间和方式上有很大灵活性,这就给市场有了QE退出不坚决的预期,流动性过剩仍将影响大宗商品反弹,美元指数因此出现技术性调整,商品市场空头逐步回补推动黄金、原油强劲反弹。

  从美元指数来看,在金价连升两周的同时,美元指数也朝相反方向下跌,从84.753点的高点回落至82.640点,降幅超过2%。市场人士称,最新公布的美国经济数据均差于预期,令美元指数承压走弱。

  

  

  黄金短线或迎反弹机会

  在伯南克对美国经济与QE政策表态后,黄金承受的利空打压力度有所减轻,同时,强劲依旧的黄金现货购买需求又促使黄金迎来短线反弹机会。

  QE退出预期明确后,美国金融系统稳定性受到影响,多种资产价格快速下行,且有向实体经济传递的迹象,这一点已在美国近期公布的新房开工数据中有所体现。出于对美国复苏受到影响的担忧,近期伯南克多次出面安抚市场情绪,其主要观点有:市场过于乐观地估计了美国经济的复苏形势;美联储没有制订明确的QE退出计划表;7%的失业率数据只是QE退出的门槛值,而非激发条件;QE退出要视经济运行情况而定,甚至不排除扩大购债计划的可能;QE将在年内开始退出,并于2014年中期结束。

  在伯南克表态之后,黄金市场心态正在戏剧性地转变着。黄金在经历前期的快速下跌之后,做空动能明显减弱,空方有获利了结的需求;而伯南克看似鸽派的表态又激发了市场多头反攻的热情,抄底资金蠢蠢欲动。此消彼长,黄金市场多头重回主动,在多空双方角力的作用下,黄金价格短期内仍存在反弹动能。

  在十年牛市中,黄金总需求结构发生了明显变化。黄金首饰需求在2009年及之后明显下滑,同时黄金净投资与金条囤积分别在2009年与2011年达到峰值。2011年之后,黄金的净投资与金条囤积需求之和开始下滑,而黄金的首饰需求增长尚不足以弥补这一缺口。在可预计的将来,黄金的投资需求仍将逐步下滑,以黄金投资需求的风向标黄金ETF——SPDR为例,其黄金持仓连创近4年来新低,自6月19日以来,一直低于1000吨。而随着黄金价格的下跌,黄金首饰需求将重回强势,未来黄金价格的走势,很大程度上取决于黄金首饰需求增长能否弥补投资需求下降的缺口。在黄金总需求结构调整之际,黄金价格将迎来重估。

  习惯了黄金牛市的消费者已形成了抄底思维,黄金价格的快速下跌总会引来现货市场的疯狂抢购,在黄金价格大幅下跌之后,来自现货市场的需求总是非常强劲。黄金价格的持续下跌将改变消费心理,随着金价的长期弱势,黄金消费需求有望回归理性。缺乏持续利空的情况下,现货需求是激发阶段性反弹的重要力量。

  近期,多空心态的变化与现货市场的强劲表现有利于黄金市场延续反弹行情。同时,我国贵金属夜盘的推出激发了投资者的参与热情,在夜盘推出后,贵金属交易量与持仓量均大幅提升,现货的强劲需求将部分地转化为期货买方需求,而这又是黄金反弹中不容忽视的动力。

  但短线反弹并不意味着黄金会重回牛市,在美国经济复苏与QE退出预期明确的背景下,市场对黄金的投资兴趣正在减弱。未来的几年内,黄金价格或将震荡下行,1980年至21世纪初的黄金价格走势也许就是黄金未来几年走势的镜像。

  

  

  多头势力“一阵风”?

  据中证报报道,在美元回调背景下,黄金多头急速反攻,但是市场分析人士认为,势头可能只是一阵风,其持久度并不乐观。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,从持仓量来看,7月16日当周,COMEX期金总持仓增加8709手,至440283手,非商业净多头增加6905手,至23642手,净多头的增加也显示了空头回补为金价反弹提供了支撑。

  但截至7月19日,全球最大的黄金ETF—SPDR再度减仓2.71吨,创四年以来新低,显示市场依然不看好黄金后市。上海中期期货分析师李宁认为,伯南克最新鸽派言论与之前造成贵金属价格大幅下跌的退出QE言论形成了鲜明对比,美元指数低位徘徊下挫,贵金属受益走高,但若后市美国就业数据出现了明显好转,则市场的预期或将发生转向,将对贵金属市场造成较大的打压。

  在上周六于广州举办的“贵金属期货论坛暨华泰长城期货广州营业部开业典礼”上,经易金业副总裁、高级黄金分析师柳宇宁也表示,目前还看不到黄金市场会有明显的转势迹象。他认为,2011年9月开始的下跌将持续到明年3月份,而2014年的3月份可能是一个非常重要的拐点。对于今年三季度,他认为是一个不断上升的走势,但在四季度中旬前后有可能形成今年局部高点,今年12月份还会走弱。

  华泰长城期货公司贵金属期货资深研究员黄伟认为,从统计数据上看,从每年1月到6月利于做空黄金,而在每年的7月开始到11月是黄金的消费旺季,特别是在每年8月和9月,这时候全世界主要黄金消费国家纷纷采购黄金,在重要节日销售,因此8月和9月黄金价格往往是易涨难跌。

  

  

  机构投资者对黄金“空翻多”

  据中证报报道,美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的周度持仓报告显示,在截至7月16日的一周,对冲基金等大型机构投资者将持有的黄金净多仓位增加56%至55535张期货和期权合约,创出今年6月4日以来新高;机构投资者同时把原油净多仓位增加8%至304383张合约,创2011年4月以来的新高。

  市场人士指出,近期由于需求增加等原因,原油价格持续走高几率增高,多家机构也普遍持看多原油的观点,近期关于原油的净多仓位料将保持上涨势头。在经历前期大幅走低后,黄金价格自7月以来也出现反弹,部分投资者或选择逢低抄底。但也有分析人士强调,黄金市场远未达到复苏的水平,其上涨的动能依然较为脆弱。

  黄金抄底时机隐现

  CFTC数据显示,在截至7月16日的一周,对冲基金等大型投资者持有的黄金净多仓位大涨56%至55535张,主要因为空头头寸数量继前一周创出历史新高后,出现了自去年11月以来最大幅度的下降,从80147张合约降至61002张合约。18种在美交易的大宗商品期货总净多仓位也大增28%,创3月以来最大增幅。

  市场人士指出,随着美联储主席伯南克近两周来不断淡化市场对量化宽松政策将很快收缩的预期,使金价创下了20个月来的最大双周涨幅,累计上涨6.7%,并成功收复每盎司1300美元大关。而在伯南克17日前往国会作证前,对冲基金等机构投资者已加大了对金价上涨的“押注”,抄底意味浓厚。

  伯南克表示,美联储的所有决定都将依据经济和金融环境而定,绝不会有既定的“退出时间表”,此种“鸽派”表态无疑淡化了市场此前的担忧情绪。今年4月开始,国际金价随着投资者逐渐对黄金的保值功能失去信心而步入了熊市,伯南克6月给出的所谓明确退出量化宽松的“时间表”更大幅提振美元,令黄金市场雪上加霜。

  美国基金经理迈克尔·库奇诺表示,金价已经渐渐找到了支撑,因为伯南克表态告诉市场,美联储希望在实实在在看到经济情况出现改善后再开始缩减资产购买规模。“由于低成本资金会持续流入,持有黄金的长期理由,比如保本等如今依然存在。”

  邓迪资产管理首席经济学家马丁·穆伦比德指出,尽管美联储最终将收紧货币政策,但全球其他市场的刺激政策同样会提振黄金需求,支撑金价。

  摩根大通大宗商品研究团队强调,尽管黄金市场最终可能还要等待技术指标的反弹,但“部分新兴经济体加大购买金属数量的现象,已经在黄金市场出现了”,可见黄金市场短期仍有投资抄底机会。

  摩根士丹利预计,黄金价格将在接近边际成本价附近区间维持震荡一段时间。黄金价格自7月以来因空头回补出现明显反弹,但与此同时支撑可能会比较有限。

  高盛表示,从中期看,黄金下跌的可能性依然较大,其近期反弹动能的根基并不稳固。

  

  

  全球宽松预期延续松绑黄金市场

  据第一财经日报报道,多位分析人士指出,受来自美联储的最新宽松预期影响,对冲基金交易员此前积压的买单可能是推高金银价格的主因,而买单能够长期持续尚待市场验证。

  今年以来,黄金市场忐忑前行,美联储主席伯南克的讲话每次都为黄金市场带来巨大的动荡,在从1500美元/盎司一路最低下探至1220美元/盎司之后,纽约黄金价格在本周首个交易日轻松突破1300美元/盎司价格关口。

  伯南克上周三表示,美联储的打算是在可预见的未来保持货币政策高度宽松,在决定购债进度时将对数据做出反应。伯南克认为,现在谈论何时开始削减QE还为时过早,9月会议上削减QE并非既定事实。

  伯南克的最新观点打消外界对美联储不久后将削减刺激措施的猜测之后,对冲基金纷纷增加黄金头寸,且亚洲地区强劲的实物需求支撑金价。汇丰在最新的报告中认为,进一步的空头回补对金价构成利好,本周将出炉的美国新屋销售及消费者信心数据也将对黄金近期走向起到较大的指引作用。

  在此前6月份,伯南克曾指出,如果经济的改善符合美联储预期,那么美联储可能今年稍晚时候逐渐减少资产购买规模,并在2014年年中结束量化宽松。而自上周三伯南克改变6月份的观点以来,金价在不足一周的时间内已经上涨近4%。

  虽然美联储上周发布的褐皮书报告也指出,美国经济在以温和、适度的步伐成长,且多数地区制造业扩张美国经济复苏迹象明显,但是美元指数并未延续前期的涨幅,继续维持在今年4月份的水平,全球宽松政策在短期内结束的可能性依然不大,这也是支撑目前黄金价格的重要力量之一。

  刚刚结束的G20峰会会后公报显示,G20在未来一段时间将把促进经济增长和增加就业列为首要任务,各国应审慎考虑退出宽松货币政策的时点与步骤。

  G20轮值国俄罗斯财长西卢阿诺夫强调,无论是发达国家还是发展中国家,都不主张目前终止宽松的货币政策。

  金属及采矿业月报:总体谨慎,建议回避焦煤和黄金板块

  类别:行业研究 机构:招商证券行情资金股吧问诊)(香港)有限公司 研究员:李想,邓良生 日期:2013-06-17

  投资策略及建议:国内经济复苏前景不佳,在行业景气周期下行阶段,我们建议关注具有独特商业模式,股息率较高,生产成本较低,产能能够有效扩张的公司。

  我们维持上个月的股票推荐标的不变:江西铜业行情资金股吧问诊)、中国宏桥、中国神华行情资金股吧问诊)。板块方面,我们建议回避焦煤和黄金板块相关股票,因为我们认为焦煤和黄金价格短期内仍未触底。

  商品市场走势展望:国内经济复苏势头不佳,对市场走势仍然维持前期的谨慎态度。尽管年初迄今的金属和煤炭价格已经调整颇多,部分品种已经跌至或跌破成本线,但在宏观经济未能如市场预期反弹的背景下,预计价格仍然面临一定的下行风险。金属方面,我们认为铝价和铅价的上涨不具备持续性,煤炭方面,我们认为动力煤价将弱势企稳,焦煤价格仍有下行空间。

  煤炭资源税改革:中煤能源行情资金股吧问诊)受影响最大。预计2014年将正式实施从价计征资源税,税率预计为3%-5%。在5%税率情况下,行业利润受影响较大,2013-15年的EPS相对基从量计征下的EPS下滑17%-18% 。按照5%税率征收同时50%返还,行业盈利受影响相对较小,其中2013-15年的EPS相对从家计征下EPS下滑7.7%-8.5%。

  从资源税影响上看,焦煤公司盈利受资源税影响幅度要小于动力煤公司;业务多元化、财务和经营杠杆较低,产品附加值较高的公司受资源税改革的冲击较小。

  5月走势回顾:走势分化,基本金属和小金属表现好于煤炭和贵金属。受下游需求转暖和阶段性补库存带动,基本金属和小金属价格在5月份大多出现上涨;有关美联储可能退出量化宽松政策的担忧继续主导贵金属市场,投资者撤出的趋势仍在持续,金价小幅走低;传统需求淡季的到来以及水电来水充裕导致煤价在5月进一步走低。

  

  

  有色金属行业数据周报:黄金再次探底,继续关注碳酸锂和铝加工

  类别:行业研究 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:林阳,张方 日期:2013-05-23

  1、一周价格综述:黄金连跌,工业金属涨跌互现,稀土继续探底,钨价反弹持续

  上周金价持续下跌。C0MEX黄金、白银、LME铂价格分别下跌5%、5.5%和2.6%。美国5月消费者信心指数大幅提升、营建许可大增冲抵新屋开工不足,美联储QE提前退出的预期升温。美元指数强劲反弹,周涨1.34%至83.37,金价再次探底。本周重点关注:美英澳央行会议纪要及日本央行利率决议,中国及欧元区国家将公布5月PMI,英德公布一季度GDP,伯南克将于国会就经济前景作证词陈述。

  上周基本金属价格涨跌互现。LME3月期铅、锡分别上涨1%和0.7%,铜、铝、锌、镍分别下跌0.9%、1.1%、1%和1.7%。美元指数的强势、中欧日等经济体的弱复苏对金属价格的反弹构成制约,但从另一角度看,原材料价格维持低位对各经济体的复苏有利,目前看,工业金属价格的反弹尚不具备条件。库存方面,铅、锌、镍分别下降1.9%、0.1%和0.1%,铜、铝、锡分别增加4.3%、1.8%和6.8%。

  稀土价格继续探底,钨价继续反弹。稀土需求不振,碳酸铈、氧化镧、氧化铈、镨钕氧化物、氧化钇、氧化铕、氧化镝、氧化铽分别下跌6.3%、6.3%、3.2%、1.8%、8.3%、11.5%、11.6%和13.6%;小金属方面,钨精矿价格上涨0.2%,2季度以来上涨13.8%;铟锭上涨0.3%;碳酸锂、锑、海绵钛、钼、镁价格下跌1.2%、0.7%、0.8%、3.1%和0.3%;锗、锆英砂、氧化钽等价格平稳。

  2、投资建议:继续关注碳酸锂、铝加工和钨

  维持前期投资建议,碳酸锂行业仍是贯穿全年的主题,推荐天齐锂业行情资金股吧问诊)、西藏城投行情资金股吧问诊)和赣峰锂业(002460)等;铝加工推荐业绩增长确定的利源铝业行情资金股吧问诊)和银邦股份行情资金股吧问诊);钨基本面较好,钨价反弹持续性较强,推荐厦门钨业行情资金股吧问诊)。

  

  

  中金黄金行情资金股吧问诊):业绩下滑,扩产增效项目将在未来推动产量增长

  中金黄金 600489

  研究机构:银河证券 分析师:孙勇 撰写日期:2013-04-27

  1.事件

  公司发布2012年报及2013年一季报。2012年度实现营业收入总计360.52亿,同比增长8.56%。归属于母公司股东的净利润为15.57亿,同比下降15.69%。对应的每股收益为0.53元。2013年第一季度实现营业收入75.83亿,同比增长17.78%。归属于母公司股东的净利润为3.85亿,同比下降6.51%。对应的每股收益为0.13元。

  2.我们的分析与判断

  (一)盈利下滑,标准金产量增速提升公司2012年及2013年一季度净利润均同比减少。2012年度盈利减少的原因一方面因为矿石入选品位有所下降及铜价下滑压缩整体毛利率,另一方面因为产量受自然灾害影响。2013年第一季度,国内黄金现货均价同比下降约4.92%,国内铜现货均价下降约2.87%。主要商品价格下滑降低盈利空间。2012年度公司生产标准金109.84吨,矿产金24.47吨。其中标准金产量同比增速为20.8%,比去年高约15个百分点。而矿产金增速约为8.6%,低于过去三年平均水平。

  (二)技改项目接连推出,矿产金生产能力未来有望增强公司陆续开展数项技改工程,包括新疆金福矿业2000t/d项目、包头鑫达4500t/d项目等十余项。预计大多数项目将于2015年释放产能。如顺利完成这些扩产增效项目,公司将新增矿山选冶处理能力9800吨/日,新增黄金产量5吨以上。采选扩张项目的逐步推出,有利于公司保持矿产金产量的增速,盈利能力或有提升空间。

  (三)现有黄金储量庞大,看好未来资源扩张前景截止2012年年底公司保有黄金资源储量金金属量592.16吨,公司全年新增资源量69.89吨。在行业内为高储量水平。公司控股股东中国黄金集团向公司做出非竞争承诺,将会把境内黄金资源逐步注入中金黄金。集团下属黄金企业遍布全国主要产金地区,年产黄金约占全国黄金总产量的20%,控制的黄金储量占全国黄金总储量的30%以上。未来资源注入预期为公司的资源扩张提供了保障。目前公司主要通过外部收购及在原有矿产周边开展地质探矿来保持资源增长。 3.投资建议目前我们预测公司2013至2015年EPS分别为0.60元、0.68元和0.66元。目前股价对应的PE为20.8倍、18.1倍和18.7倍。维持“推荐”评级。

  4.风险提示黄金价格风险;矿产开发风险;产能低于预期

  

  

  老凤祥行情资金股吧问诊):扩张渠道网络,丰富营销模式

  老凤祥 600612

  研究机构:兴业证券行情资金股吧问诊) 分析师:姚永华 撰写日期:2013-05-29

  投资要点

  2012年度公司收入和利润高于行业整体增速。2012年度全国珠宝首饰增长16%(相比2011年度的42%有较大下滑),老凤祥增长20%,高于全国增速,也高于自身谨慎的预算。公司2013年度收入目标为270亿。

  “老凤祥有限”对整个上市公司业绩贡献突出。2012年度,老凤祥有限的收入和利润皆占到整个上市公司收入与利润的90%以上。在饰品销售力,黄金饰品增速仍居首:28%,其次为新四类25.7%,新四类增速低于公司的目标增速30%。

  单次订货会水平同比有较大幅度提升。公司每年四次订货会,一年前平均水平在21-25亿,目前维持在33亿左右,有较大幅度提升。

  海外扩张迈出实质性的一步。2012年开出了第一家澳大利亚特许专卖店,香港珠宝公司也正式运营。香港公司今后作为港澳台开店的运作桥梁,同时也是今后缅甸进料的运作方。

  维持“增持”评级。预测2013-2015年的EPS分别为1.38元、1.69元、2.03元,公司品牌影响力深远,渠道分布广泛,维持“增持”的投资评级。

  风险提示。警惕金价波动对公司业绩及股价的影响,警惕宏观经济波动对可选消费品的消费影响。

  

  

  恒邦股份行情资金股吧问诊)2012年报点评:自产金增长为未来主要看点

  恒邦股份 002237

  研究机构:海通证券行情资金股吧问诊) 分析师:施毅,刘博 撰写日期:2013-04-19

  募投项目建设推动产量及收入增长:公司2011年非公开发行募投项目“提金尾渣综合回收利用项目”预计将于今年达产,历年来,通过首发项目“复杂金精矿综合回收技术改造项目”及本项目的建设,公司生产规模不断扩大,2012年公司各主要产品产量均实现增长,在金属价格波动的大背景下,公司营业收入实现同比增长,其中黄金产量同比增长24.9%,电解铜增长20.8%,白银产量增长41.0%。

  矿山采选系统改造项目进展不及预期:非公开发行另一募投项目“矿山采选系统改造项目”原计划2013年达产,将增加公司自产金产量至4.5吨,从而有效增厚业绩。但截止2012年底该项目工程进度仅达到13.50%,不及预期。未来随着该项目不断推进,将成为公司业绩的重要增长点。

  费用率有所上升:随着募投项目的达产,公司2012年管理费用和财务费用率均有所上升,其中管理费用同比增长41.7%,费率同比增加0.6个百分点,主要由于提金尾渣项目前期调试费用及探矿支出增加导致。而财务费用同比增长41.68%,费率同比增加0.56个百分点,主要由于利息支出增加所致。

  冶炼技术行业领先资源储量有待提高:公司注重技术研发,在处理复杂金精矿领域处于行业领先水平。而公司资源储量相较其他黄金类上市公司略显不足,资源自给率低。目前公司黄金权益储量在46-47吨,另外截止2012年底,公司金庄探矿区估算金金属量已达到8吨以上。

  投资建议:公司特点:相对其他金矿公司,公司相对于金价的弹性最大,金价的大幅调整导致股价的下跌。我们认为金价短期可能存在5%-10%的反弹,同时今年预期自产金将出现较大幅度上涨,所以风险偏好者建议买入。预计公司13-15年EPS分别为0.71、0.81和0.94元。给予公司2013年30倍PE,则6个月目标价为21.30元,维持“买入”。

  风险提示:公司主要风险源于金价的大幅下跌。所以未来主要利空公司的因素是欧债危机的加剧爆发,美国量化宽松的提前推出等因素

  

  

  山东黄金行情资金股吧问诊):金价下跌超预期,下修盈利预测

  山东黄金 600547

  研究机构:东方证券 分析师:徐建花,张新平 撰写日期:2013-04-25

  事件:

  公司发布一季报,报告期实现营业收入133.5亿元,同比增长3.46%%.实现归属于上市公司股东净利润5.74亿元,同比下降6.93%,折合EPS0.40元,同比下降6.98%。

  投资要点

  业绩略低于预期。一季度国内黄金均价329元/克,同比下降4.6%.我们原预期公司自产金矿产量增长或能抵补价格下跌影响,实现业绩持平或小幅增长,业绩低于预期的一个重要原因可能是成本/费用高于预期,如固定资产折旧费用同比增加,今年一季度固定资产增加显著。

  2013年公司层面看点:(1)公司自产金矿产量增加,受益于采选矿能力提升,预计13年公司自产金达30-31吨,同比增长15%以上。(2)重大资产重组进行中。公司4月3日停牌启动重大资产重组,目前仍未复牌.我们在年报点评中曾提示,今年或将启动集团资产注入,包括山东黄金集团12年6月份收购盛大和天承矿业股权(权益黄金储量82吨),承诺1年内启动注入上市公司,以及2011年4月公司公布的定向增发预案,拟注入权益储量300余吨黄金储量.若资产重组成功,公司储量接近翻番.

  再次下调金价预测。我们在年报点评中,曾下修今年金价预测9%,至335元/克.但4月以来,受美联储QE退出预期增强,欧洲主权债务国恐抛售黄金的担忧以及投机资金大规模做空,金价遭受近30年未见的断崖式下跌,短短两日暴跌15%.目前看暴跌后反弹力度较弱.我们下修2013-15年国内金价预测,自335元/克下调至310元/克.

  财务与估值

  根据最新对金价和自产金的预测,我们测算2013-15年EPS分别为1.31/1.38/1.47元(原预测1.69/1.77/1.85元),鉴于4月以来黄金价格大跌,预计后期全市场均会下修黄金股的盈利预测,当前wind可比公司估值参考意义失真。我们参考公司过去近两年PE估值,取均值25倍PE估值,对应目标价32.75元。下调评级至增持。

  风险提示

  自产金矿低于预期,金价下跌幅度超预期,有色金属估值中枢整体下移。

  

  

  豫园商城行情资金股吧问诊)公司调研报告:金价有限下行对公司负面影响较小

  豫园商城 600655

  研究机构:国泰君安证券 分析师:汪睿 撰写日期:2013-05-15

  本报告导读:

  与市场一般预期招金2013年业绩大幅下滑不同,我们认为招金今年业绩仍可能实现增长。同时由于公司基本面正在发生积极的变化,金价的有限下行对股价影响较小。

  投资要点:

  招金作为豫园商城目前最大的利润贡献点,业绩弹性受金价影响弹性大。与市场一般预期招金2013年业绩大幅下滑不同,我们认为如果全年金价在305元/克左右的话,招金今年业绩仍能实现增长。

  招金努力提高自产金产量成为保证业绩的重要手段。招金的自产金产量与金价一样,业绩与其相关性很高。其收入来源主要由自产金、买断金、衍生产品、冶炼加工费等构成,其中自产金销售是利润的最重要的贡献点。

  即使金价下行,我们认为对公司股价负面影响也较小:黄金价格、招金股价/业绩与豫园估价历史相关性小。豫园股价与招金股价、上海金价相关性检验的R2分别为0.05与0。招金虽然为豫园贡献大半利润,但由于作为投资收益,市场并没有给予充分估值。

  最近两年豫园单边下跌,已充分释放了风险。另外目前在大股东复星推动下,我们预期公司主营业务管理和经营效率将出现明显提升,以前制约股价的一些不利因素都在发生着积极的变化。

  在目前情况下,我们维持之前预测,预计公司2013/14年收入235/274亿,净利9.7/11.2亿,对应EPS0.67/0.78元。核心假设——招金贡献零增长,贡献5亿,黄金集团贡献3亿,零售主业的利润占比将提升较快。维持目标价10元,增持评级。

  

  

  紫金矿业行情资金股吧问诊):1Q13略低于预期,成本上升仍为主要风险

  紫金矿业 601899

  研究机构:中金公司 分析师:蔡宏宇,邓贺斐 撰写日期:2013-05-02

  一季报业绩符合预期

  紫金矿业2013年一季度实现收入118亿元,同比增长28%,环比下滑15%;归属母公司净利润7.2亿元,折合每股收益0.03元,同比与环比下降33%与60%,略低于我们以及市场的预期。业绩下滑主要由于金属价格下滑及成本上升所致。

  评论:(1)春节因素导致一季度矿产量环比下滑。当期矿产金与矿产铜精矿产量环比下滑28%与12%,但同比分别上升18%与29%。(2)矿产金单位生产成本继续上升。当期矿产金单位成本延续之前涨势,环比上涨13%;而矿产铜精矿单位成本环比基本持平。(3)四季度毛利率环比下滑。受当期单位成本上涨及金价环比下滑,整体毛利率下跌7个点至19%。

  发展趋势

  金铜价格近期小幅反弹,中期仍将承受压力。金价在前期快速下跌后有短期技术性反弹的机会,但在美国经济复苏态势明确的背景下,下半年美联储减小资产购买量可能性增加,美元走强及实际利率回升,将对金价中期表现形成压力。铜下游需求出现季节性复苏迹象,保税区库存快速下降,支撑铜价近期反弹;但随着下半年新增矿山供应逐步上产,中期基本面需谨慎观察。

  近年自产矿增量主要来自铜锌,H股回购有望对股价形成支持。

  公司在建重点金矿项目预计于明后年集中投产,而在此之前自产金矿基本维持在33吨左右水平。去年中建成投产的多宝山铜矿有望于今年达产,而紫金山铜金矿湿法厂于今年初复产,均将为2013年公司自产铜矿产量带来增长;俄罗斯图瓦及三贵口铅锌矿于下半年投产将增加矿产锌产量。公司计划今年回购H股股本的10%,正在有序推进当中,前期准备工作已基本完成,H股回购有望对其股价起到一定支撑作用。

  盈利预测

  假设维持2013/2014盈利预测0.18/0.16元。假设金价与铜价今明两年均价-14%/-13%与-8%/-3%,单位成本+12%/10%,自产金产量基本持平,自产铜产量+16%/8%,低于共识0.26/0.26元。

  估值与建议

  目前估值在板块低端,下跌幅度相对有限。金/铜价每1%变动将影响公司盈利0.8%/1.4%。目前A股13/14年PE18/20倍,H股11x/12x倍。维持H股目标价2.5港元。公司估值便宜,短期下行风险有限。近期下游需求回升有望支撑铜价与股价,但中期金、铜价格承压对股价的压制值得谨慎关注。重申紫金H股1.8-3.5港元的交易区间并维持区间交易的策略。

  风险:金铜价大幅下跌,募投项目进展低于预期。

  

  

  辰州矿业行情资金股吧问诊):产品价格下跌对公司业绩带来压力

  辰州矿业 002155

  研究机构:东方证券 分析师:徐建花,张新平 撰写日期:2013-04-26

  事件:

  一季报公司营业收入14.6亿元,同比增长29%,归属于上市公司股东净利润7054万元,同比下降48%,折合EPS0.09元,同比下降48%。同时预告上半年净利润下滑30-60%,折合EPS0.16-0.29元。

  投资要点

  业绩和前期预告一致,下滑原因主要是产品大幅下跌。一季度金/锑锭/钨精矿均价同比分别下跌4.6%/14.6%14.1%。一季度收入大幅增长近30%,但毛利率却大幅下滑至15%,远远低于往年的25-35%毛利率,主要是外购合质金量增加,导致毛利率大幅摊低。

  预计13年自产金矿和锑矿有一定增长。甘肃加鑫450吨/日选厂于去年5月试生产,去年下半年完善系统,若今年能实现满产,预计新增250公斤自产金,相对于去年2.3吨自产金,有10%的增量。锑矿增量来自于安化渣滓溪5000吨/年精锑扩建,预计15年底建成,每年有500-800吨增量。

  下调金价预测,维持锑钨均价预测不变。我们在年报点评中,曾下修今年金价预测9%,至335元/克.但4月以来,受美联储QE退出预期增强,欧洲主权债务国恐抛售黄金的担忧以及投机资金大规模做空,金价遭受近30年未见的断崖式下跌,短短两日暴跌15%.预计金价运行中枢较我们此前要略低一个台阶,我们下修2013-15年国内金价预测,自335元/克下调至310元/克,对应国际金价约1560元/盎司。

  财务与估值

  根据最新价格预测,我们小幅下调公司2013-15年EPS至0.55/0.59/0.59元(原预测0.58/0.63/0.59元),参考可比公司35倍PE估值,对应目标价19.25元。维持公司增持评级。

  风险提示

  产品下跌幅度超预期,有色金属整体下跌导致可比公司估值下移。

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(责任编辑:周壮)

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