券商最新评级:19股大胆增仓待飙涨

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月20日 08:57   来源: 金融界股票   网友评论(人参与
券商最新评级:19股大胆增仓待飙涨

  北京君正(行情,问诊):可穿戴智能时代大有可为的“四有”青年

  300223[北京君正] 电子元器件行业

  研究机构:华泰证券(行情,问诊) 分析师: 周毅 撰写日期:2013年07月17日

  公司是一家国内外领先的嵌入式CPU芯片及解决方案提供商。产品广泛应用于学习机、电子词典、电纸书、平板电子等消费电子领域。在传统业务市场空间受压的情况下,公司正全力转型,智能可穿戴市场的快速升起有望成为公司业绩反转的重要推手。

  智能可穿戴时代迎面而来,有望复制智能手机、平板的过去5年高速发展历史。智能手机、平板目前在硬件领域创新有所放缓,而以Googleglass为代表的智能穿戴产品传承接力棒,2014年可穿戴电子设备市场预计将超过150亿美元,相比智能手机、平板当前4000多亿美元的市场,可穿戴一片蓝海市场才刚刚开始,期待深度挖掘。

  智能化的眼镜、手表、戒指、鞋子、帽子、袜子、衣服等多种形态产品,在未来半年后逐一面世将市场热情推向高潮,市场演进的速度将有望复制智能手机、平板市场过去5年的高增长。

  公司是有钱、有技术、有产品、有新市场的标准“四有”青年,在智能穿戴时代大有可为。

  1)“有钱”:公司账面上长期保持近10亿的现金,几乎没有负债,反映公司经营稳健,确保公司在IC这样一个烧钱行业能分散投资到有潜力的项目中,降低经营风险;

  2)“有技术”:公司采用与x86、ARM齐名的MIPS架构,MIPS架构本身比其他两者更高效,公司基于MIPS架构自主设计的XBurst/XBurst2CPU内核,在MIPS领域内独一无二,可以制造出比ARM/x86面积和功耗小得多的IC;

  3)“有产品”:公司开发了JZ47XX系列产品,除了在传统的学习机、电子词典、电纸书领域保持高份额外,尤其旗舰产品JZ4780,双核1.2G主频,支持丰富的外部接口,支持Wifi/3G/BT/TV模块,在市场上竞争力强;

  4)“有新市场”:公司除积极向平板电脑、机顶盒、网络音响、北斗手机继续产业延伸外,同时积极布局可穿戴产品并取得的阶段性成果:盛大果壳7月1日发布国内第一款智能穿戴产品Geakwatch,采用的就是公司CPU产品。我们预计,公司产品在芯片面积、低功耗的固有优势,恰好迎合了在穿戴产品极为苛刻的微型化、低功耗需求,在可穿戴市场将大有可为。

  盈利预测,我们预计2013~2015收入分别为0.96亿、1.38亿、1.84亿,增长为-10.0%、43.1%、33.9%,EPS分别为0.38元、0.51元、0.76元,由于公司长期持有大量现金而没有负债,扣除现金后PE分别为26x、19x、13x。给予“增持”评级。

  风险提示:宏观经济、市场、公司经营风险。

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(责任编辑:唐丽春)

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