机构推荐:周四具备爆发潜力24金股

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月17日 15:50   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  提示声明:

  本文涉及的个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该个股的个人观点,不代表中证网观点。股市有风险,投资须谨慎。

机构推荐:周四具备爆发潜力24金股

  1、宜通世纪(行情,问诊):LTE启动在即 平安城市存看点

  公司2013年上半年净利润同比下降16%-40%,扣非之后同比降幅大概为3%-32%。受行业原因,中报下滑符合此前预期,下半年随LTE规模建设启动,公司工程业务弹性很大,且国务院常务会推动4G年内发牌及宽带中国建设,对公司业务形成利好,维持“强烈推荐-A”。

  公司上半年业绩下滑16-40%,LTE工程业务延迟和毛利率下降是主要因素。公司1季度中标大量工程业务,但LTE主设备招标于6月底才启动,目前尚处报价阶段,LTE对无线工程的业务拉动将于设备到货之后(9月份)才能真正体现,预计4季度在LTE的带动下无线工程业务会迎来大幅增长,而上半年主要以执行去年结转项目为主。

  LTE建设初期,移动控制OPEX,导致代维价格有所下降。运营商为保障LTECAPEX投入会对代维等OPEX投入有所控制,根据公司年初中标情况看,代维业务在总量增长的背景下招标价格普遍出现下滑,而代维质量在惯性思路下使得人力成本难以下降,导致毛利率出现下滑。我们认为,随着运营商LTE投资常态化及网络逐步投入商用后,OPEX会伴随增长,代维等业务的价格变化也会相对趋稳。

  外省拓展与核心网收入占比下降也对毛利率造成负面影响。除代维之外,影响公司毛利率的因素还包括:1)外省拓展对收入贡献为正,但毛利率一般会低于广东省内业务;2)高毛利的核心网占收比下滑,主要因爱立信、诺西等国外厂商在中国市场的萎缩导致公司外包业务下降明显,后续若爱立信、诺西等国外厂商在移动TD-LTE中标份额有所突破将会给公司业务带来一定增长,但在棱镜门事件影响下,我们认为外资商在国内核心网的业务会被国内厂商所取代,而公司在策略上也正在加强与华为、中兴等国内厂商的合作。

  政策层推进LTE建设成长期利好,广州平安城市项目或成短期催化。7月12日,国务院推进LTE年内发牌以及强调基础网络建设对拉动经济增长和产业升级的重要性均对整个LTE产业链形成政策性利好。且广州移动平安城市启动,公司有望通过运营商分包的方式承接业务,公司在传输和安防业务上会双向受益,成为股价催化。预计公司13-15年EPS为0.52、0.65、0.85元,维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:运营商降价风险;人力成本上升过快;省外拓展进展不达预期。(招商证券(行情,问诊)陈鹏)

  2、飞亚达:布局潜力市场 渠道品牌协同发展

  中高档手表仍具备可观的增长潜力。

  我们认为短期来看,高端名表馈赠需求可能不再恶化,中高档自用需求有望逐步恢复;中长期来看,消费群不断增长、80后消费主力军的新特点使得腕表市场在结构调整后有望恢复快速增长。根据欧睿国际,目前家庭数目最多的群体集中在年收入2500-7500美元区间,但2017年,该区间将上移至10000-25000美元,这意味着大量中产阶级的不断涌现,成为中高档手表新买家。

  “渠道+品牌”协同模式,布局潜力市场。

  公司“中高端渠道+中端品牌”业务模式使得二者互相协同、分散风险:相对于其他三家港股名表零售公司,公司名表零售的二三线门店占比最高,再加上飞亚达自有品牌实现了对中端市场的覆盖,平滑了销售收入波动;而相对于其他国产手表品牌商,飞亚达则拥有高端渠道用于分销,有助提升自有品牌形象。

  利润率有望恢复性提升。

  公司12年名表零售利润率跌至05年以来的历史最低点,是由行业需求不佳、前期新店较多、以及12年下半年人工费用非正常上涨所致。我们认为随着店龄结构进一步成熟、费用增速放缓以及财务费用优化,整体利润率有望从12年的3.8%稳步提升至15年的5%。

  估值:首次覆盖给予“买入”评级,目标价8.6元。

  公司目前PE和PS不仅同历史相比还是和可比公司相比均处于低点。考虑到公司利润率有望实现恢复性提升以及压制估值的行业性因素在14年可能逐渐缓解,我们给予“买入”评级。我们基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值,在WACC为7.5%的假设下得出目标价8.6元,对应瑞银预测2013/14/15年市盈率25/20/15倍。(瑞银证券 胡昀昀)

  3、奥飞动漫(行情,问诊):飞往没有边际的动漫天空

  公司近日公布2013年中报业绩预告,2013年上半年实现营业收入为6.58亿元,同比增长33.75%,净利润为9045万,同比增长43.32%。

  业绩略超预期。公司2013年上半年净利润同比增长43%,主要是由于毛利率提升所导致,而毛利率的提升主要是由于对动漫玩具提价和渠道优化所造成。

  从《熊出没》看中国动漫行业的爆发期来临。近一年多,《熊出没》这个动画片吸引了众多人的目光,不仅年纪较小的喜欢看,很多成年人也比较喜欢看。

  而从国外的动漫发展历程来看,只有吸引了成年人开始看动画,并为之消费,才算是动漫行业爆发的开始。另外,我们也看到在国外的动画电影《疯狂原始人》《冰河世纪》《玩具总动员》不断赢得高票房和高口碑的时候,我们的国产动画电影,例如《开心宝贝》《魁拔》《赛尔号》也在取得不俗的票房,整个中国动画电影市场正在以翻倍的增速前进。而根据我们的分析,这种爆发期的来临主要是三个原因:1、人口结构造成。如果说大量80后是在日本和美国的动画片中长大的话,那么大量80后的孩子则是越来越习惯于《喜羊羊》《熊出没》,这一代对于本土动漫的接受程度更高,动漫需求更热切;2、动漫产业更加成熟。如果说以前大量的动漫企业更多的是依赖政府补贴的话,现在则是动画+衍生品产业链的逐步成熟,企业有利可图;3、《喜羊羊》与《熊出没》等著名动漫品牌形象的带动作用和示范作用。

  未来三年迎来黄金发展期,维持“强烈推荐-A”投资评级:我们预测未来奥飞动漫三年的业绩分别为0.42元,0.59元和0.83元,对应的市盈率分别为65倍,45倍和33倍,在传媒板块处于估值的中高位,但我们认为,公司前几年做的布局,包括婴童用品,嘉佳卡通,动画电影,品牌形象制作,国际销售合作,都已经与竞争对手拉开了相当大的差距,未来随着布局的完成,以及与孩之宝海外合作的进一步展开,以及可能的多媒体布局,都有望显著提升公司的业绩,公司未来三年有望充分享受中国动漫行业的爆发性增长,从而迎来黄金发展期。我们维持对公司的“强烈推荐”评级,继续上调公司未来6-12月的目标价为31元~33元。

  风险提示:版权盗版的风险;玩具销售不佳的风险;动画电影低于的风险。(招商证券顾佳 陈虎)

  4、远光软件(行情,问诊):拥抱新技术 拓展新市场

  电力信息化需求向纵深发展,空间仍广阔:在电网侧,十二五期间,国家电网SG-186工程升级为通过SG-ERP工程,目前SG-ERP工程已经完成了前期试点工作,即将进入全面推广阶段,将带来相关领域投入的大幅增长。SG-ERP不是以套装软件为主,需要的是各个产品的集成,这会带来国内厂商的份额的提升。在发电侧,通过大数据等新技术的应用来降本增效已经是共识。五大发电集团目前正重构其信息系统以建立新的管理与运营模式,为电力信息化解决方案供应商以及相关集成商均提供了巨大的发展空间。

  拥抱云计算、大数据,创造竞争新优势:持续专注的投入确立了行业很高的进入门槛,针对技术的变化,公司加大了对云计算、大数据、移动互联、社交技术等新技术的研发投入。在云计算领域,公司已搭建IAAS平台,可以为自身和客户提供整套基于云平台的解决方案和全面技术支持。公司面向发电集团推出的燃料管理系统,实际上就是大数据在电力领域的具体应用,也是工业互联网的重要应用。此外,公司积极布局移动互联应用,已推出了GRIS移动业务系统。

  三大方向拓展发展空间:一是通过云计算、大数据等技术的应用,切入到相较财务软件空间更大的业务软件领域;二是面对服务化趋势,积极捕捉各种新的服务需求;三是以大型企业集团风险管控系统为突破口,积极拓展非电市场。

  投资建议:我们预测公司2013-2015EPS分别为0.79、1.05和1.3元。当前股价对应2013年PE仅为18X。考虑到公司增长的确定性和潜在空间的不断打开,我们认为公司估值的修复将是非常明确的,我们首次给予公司“买入-A”的投资评级,6个月目标价格18元。

  风险提示:核心技术人员流失、新领域拓展的不确定性。(安信证券 侯利 胡又文)

  5、欧菲光(行情,问诊):中尺寸触摸屏和镜头模组助高增

  投资要点:

  近日我们调研了欧菲光,与公司高管进行了深入的沟通。公司基本情况及我们的观点如下:

  受益于小尺寸薄膜屏爆发,2012年实现成功转型:2012年营收39.3亿元,同比增长216%,净利润3.2亿元,同比增长1450%,EPS=1.67元。其中,触摸屏营收34.7亿元,成为营收和利润贡献主体。光纤头镀膜营收1.7亿,维持稳定,红外截止滤光片1.5亿,下滑25%。2013年1季度实现营收12亿元,同比增长230%,环比下降18%,实现归属上市公司股东净利润8527万元,同比增313%,环比降32%,淡季及春节效应影响开工,毛利率略有下滑。作为国内触摸屏最大厂商,公司今年的重点在中尺寸触摸屏扩产、metal mesh投产以及镜头模组的放量。

  公司未来两年成长逻辑较为确定:去年以来,薄膜式触摸屏成为中低端智能手机的主流技术,使公司凭借小尺寸触摸屏成功实现转型。今年,平板电脑是增速迅猛且增长最为确定的移动终端,低价化趋势使薄膜式成为大众之选。同时镜头模组开始放量,成为今年的另一增长点。Metal mesh技术进展领先,有望在大尺寸领域异军突起,随着镜头模组扩张和大尺寸触摸屏渗透率提升,二者将成为明年增长点。

  小尺寸触摸屏跟随中低端智能机爆发而增长:2012年全球智能手机出货7亿部,增长46%,我们预计2013年出货9.5亿部,增速36%。增量主要体现在中低端智能手机上,高端机增长乏力。2013年1季度,中国智能手机销售5930万台,环比增长13.2%,表现靓丽,超出市场预期。三星以17.9%的市占率位居第一,但领先优势较2011年缩小。国产品牌中,联想、酷派、华为、中兴出货量份额分别为12.0%、11.8%、11.2%、9.3%。我们预计今年中国智能手机出货量将翻倍,鉴于公司的主打薄膜屏是中低端市场的主流技术路径,且与国内一线品牌华为、联想等建立了良好的供货关系,份额稳定,公司小尺寸触摸屏出货量亦有望跟随客户大幅成长。

  中尺寸触摸屏受益于平板爆发及薄膜式占比提升:2012年全球平板电脑出货1.2亿部,我们预计2013年2.5亿部,增长100%以上。平板电脑无疑是今年增长迅猛且确定性最高的移动终端。我们判断,今年平板电脑有两大趋势:1)低价化,7寸成为主流。我们预测将占到70%。2)薄膜成为主流。我们预测薄膜与玻璃的比例约为7:3。公司是目前全球前列的薄膜屏大厂,且拥有良好的客户基础。去年中尺寸出货量不大,当前中尺寸出货量2kk/月,我们预测中尺寸将成为今年最大增长点,较去年增长200%左右。

  Metal mesh Q3量产,可能在大尺寸领域异军突起:Metal Mesh属于一种导电材料,是把金属线做在触控sensor上,用来取代传统ITO薄膜等导电材料。并被视为是下一阶段的重要触控技术,主要是Metal Mesh具备低阻抗优势、其阻抗大约仅5-10Ω,而玻璃触控感测器的阻抗大约是50-100Ω,薄膜触控感测器阻抗甚至达到150Ω。阻抗过高一直是film没能在大尺寸领域被看好的主要原因。目前来看,OGS仍然是大尺寸触摸屏的主流技术,metal mesh有望与之对抗,但仍存在良率以及干涉等诸多问题。Metal mesh的核心在于metal mesh触控sensor的生产技术,目前有能力供应Metal Mesh感测器的厂商包括Fujifilm、三菱等等,从事metal mesh技术的厂商包括台湾洋华、介面、大陆欧菲光,欧菲光是进度最快的厂商,预计3季度量产。未来几年可能成为分享笔记本及AIO触控盛宴的一股新兴力量。

  镜头模组已经放量,助今明两年增长:公司当前产能5kk/月,规划产能13kk/月。当前出货2kk/月,用了一年多的时间相继量产500w和800w镜头模组,当前800w占比有显著提升。镜头模组市场足够大,但近两年新进者众多,导致竞争变得愈发激烈。我们认为,公司在该领域的核心优势在于客户资源。凭借在触摸屏业务上积累的深厚客户关系,以及规模扩张后的成本优势,镜头模组有可能复制在触摸屏领域的成功。但与触摸屏不同的是,公司是国内触摸屏模组的先行者,在客户抢位上有先发优势,而镜头模组领域已然有龙头大厂把持住了优质客户,公司是一个“抢地”而不是“圈地”的过程。

  核心假设:1)触摸屏价格逐年下降,规模效应下,毛利率维持稳定;2)镜头模组放量顺利,价格逐年下降,800w占比持续提升,毛利率维持稳定;3)metal mesh今年少量出货,明年放量。

  盈利预测及投资评级:中小尺寸触摸屏和镜头模组是公司今年两大增长点,小尺寸受益于中低端智能机爆发,中尺寸受益于平板爆发及薄膜成为主流。Metal mesh进度领先,有可能在大尺寸领域异军突起。触摸屏领域公司全产业链布局,是覆盖产业链上下游最长的公司,也是技术路径最多元的公司。这使其较竞争对手有更强的快速响应和抗风险能力。客户关系是公司的核心优势,借此有望在镜头模组领域实现新的增长点。我们给予公司2013-2015年EPS分别为1.34、2.28、3.17元的盈利预测,“增持”评级。

  风险提示:下游需求不及预期;触摸屏技术路径风险;人民币升值压力。(兴业证券(行情,问诊)刘亮)

  6、恒生电子(行情,问诊):金融IT厂商价值显现

  摘要:

  “增持”评级,目标价16.5元。我们认为公司作为全面的金融IT厂商,将分享金融产品创新和金融渠道创新带来的增量IT系统建设机会,为其客户持续创造价值,从而充分受益于金融创新,推动公司业绩持续增长。预计2013/14年EPS为0.46/0.6元,上调目标价至16.5元(原为14元),维持“增持”评级。

  互联网金融来袭,公司旗下数米网基金销售情况良好;战略成立互联网服务事业群,全面开拓互联网金融领域业务机会。互联网作为一个重要的渠道入口正在对传统金融行业形成冲击。公司旗下数米网(公司持股39%)2012年4月获得基金第三方销售牌照,为60家基金代销超过1000只基金产品,同时公司现金宝产品是一款现金管理账户产品,类似于淘宝的余额宝产品,我们判断公司凭借鲜明的专业定位和较高的购买转化率将获得良好的基金代销表现。另外公司近日公告成立互联网服务事业群,充分整合聚源、数米、推哦网、传统金融IT部门的资源,积极开拓互联网金融领域的业务机会。

  金融渠道在变革,金融机构的传统渠道将迎来IT化、互联网化的浪潮,公司将助力金融机构的互联网渠道建设。金融机构的传统渠道正在受到互联网企业越来越多的挑战。人们购买各类金融产品不再局限于金融机构实体网点和直销网站,各类第三方支付平台和基金第三方销售平台开始承担重要的金融产品销售渠道职责。金融机构如何通过更有效的线上方式接触最终客户成为重中之重,金融渠道变革呼之欲出。公司一直为基金、保险信托等金融机构提供渠道IT产品和方案,将继续助力金融机构在互联网渠道方面的建设。

  金融产品创新在深入,作为金融IT提供商公司将为其金融客户持续创造价值。金融创新是多维度的,既包括金融产品种类的丰富与完善,也包含传统金融渠道的变革。伴随金融产品的不断推出,各类金融机构将形成对金融IT系统产品的更多需求,仅考虑预期内的金融创新产品我们估计每家券商的IT投入在2000万元,市场空间达20亿元,业务空间广阔。另外,基金、信托、保险、银行期货等机构也需要针对不断丰富的金融产品去扩充其现有IT系统,更好地支持各项创新产品和业务的发展。公司作为全面金融IT提供商,将伴随整个金融创新进程持续为客户提供业务支撑IT系统,与客户双赢。(国泰君安 袁煜明 熊昕)

  7、东方电热(行情,问诊):进军油气装备 估值优势明显

  投资要点:

  国内电加热器细分行业龙头,介入油气处理业务东方电热是国内电加热器细分行业龙头,公司民用电加热器的下游主要是家电行业,公司绑定格力、美的、海尔等大客户,并逐步拓宽产品线,维持相对稳定增长。2013年公司通过收购江苏瑞吉格泰油气工程有限公司100%股权,进军油气装备和海工业务,瑞吉格泰在油气与海工装备领域的业务主要是油气处理系统装备,包括:油气水分离设备、加热换热设备、脱硫设备和计量设备等。公司还储备并将逐步涉入天然气压缩设备等。

  油气装备行业成长空间巨大十二五期间,非常规天然气和海上油气是国内油气开发新的增长点。这也是东方电热国内最主要的目标市场。一般来说,一口陆地地面油气井在地面处理系统上面的投资在2000万左右。预计仅国内油气处理系统的年市场容量在200-300亿,而全球年市场容量预计达到2000亿-3000亿。

  油气装备行业进入壁垒高,公司优势显著油气装备制造和技术服务行业具有非常高的进入壁垒。东方电热通过与瑞吉格泰的“强强联合”,公司设计实力强大、具有一定的成本优势,在设计、工程、制造等领域具备各项资质以及丰富的项目经验。公司核心技术团队领军人王宏先生具有在中海油设计院和加拿大长达16年业内工作背景。瑞吉格泰客户涉及中海油、中石油、中石化、雪佛龙、优尼科等。除参与众多中海油的近海石油及天然气平台,以及中石油在国内的天然气脱水、原油脱水和高含硫天然气分离器业务外,瑞吉格泰在南美、南亚、西亚、中东、俄罗斯、非洲等也拥有项目经验,各类资质齐备。此外,东方电热的油气业务布局,获得地方政府扶持,拟购买约300亩土地含长江岸线土地,临近公用码头,用于建设综合性油气装备基地。预计一期厂房将在2014年一、二季度建成投产,未来公司将具有明显的运输成本优势。

  民用电加热器开拓多个新领域,有望实现稳步增长随着产能释放,除稳定供货格力外,公司在美的和海尔的供货量逐步提升,空调辅助电加热器的在前三大空调企业的市场份额均达到了50%以上,在部分高端机型上的份额达到90%。此外,公司自2012年大力开拓水电加热器、小家电电加热器、电动汽车用电加热器等产品市场。水电加热器在电热水器、太阳能热水器、洗衣机等下游领域得到快速扩张,向皇明、海尔等客户供货量快速上升。电动汽车PTC等产品的研发取得实质性成果,江淮、比亚迪(行情,问诊)、重庆小康等已经进入批量生产状态,上汽、一汽、北汽已经小批量配套生产。公司还研发了压铸件、锅炉件电加热器,主要用于咖啡机、蒸汽熨斗等小家电。预计公司在维持和巩固传统空调市场以外,新开拓的市场今年销售收入有望实现较大突破,超过1亿元收入。

  盈利预测与评级预计2013年油气装备业务销售收入有望达到7000-8000万,2014年公司油气业务销售收入有望达到2-3亿,净利润有望突破5000万。预计2013-2015年EPS分别为0.58元、0.91元、1.19元。2013年下半年公司有望在未来高成长预期下,获得估值和业绩大幅提升,给予“买入”评级。

  风险提示:

  工业电加热器受多晶硅行业影响,油气装备业务盈利水平有待市场开发。(国海证券(行情,问诊)谭倩)

  8、陕鼓动力(行情,问诊):估值合理 期待转型突破

  要点:

  新接订单略有复苏:受下游传统工业FAI减速和资金面偏紧的影响,陕鼓动力2012年新接订单同比下降20%左右。这一情况在2013年有所复苏,参考公司一季报和二季度行业状况,我们估测1H13公司新接订单有望同比增长10%左右,预测全年新接订单同比增长15%左右。

  转型初见成效:首先从业务模式来看,1H13新接订单中来自第二(服务&工程)、第三(运营)板块的占比显著增加,预计已达到40%-50%。其次从下游行业来看,1H13新接订单中来自冶金行业的占比已经显著下降(2011-2012年约占50%)。

  煤化工与天然气产业是未来重要下游增长点:2012年,煤化工贡献了公司新接订单的约20%,我们认为这一比例有望在今年进一步增加,长期看有望上升至30%以上。公司在大容量空分压缩机领域处于国内独家领先的地位,煤化工过程气体压缩机领域则与沈鼓集团形成双寡头垄断,预计在煤化工领域会有较大的作为空间,不确定性在于煤化工重点项目具体的投资建设进度以及外资厂商的竞争。而天然气产业链也是公司重要增长点之一,相关产品包括LNG液化制冷压缩机、管线压缩机、脱湿鼓风机等。

  节能环保业务值得关注:陕鼓动力与节能环保有关的产品包括能量回收TRT、烧结余热锅炉、蒸汽轮机、曝气鼓风机等。目前陕鼓一方面将原有的产品进一步组合为成套化产品(如SHTR、STRT机组),达到更优的节能效果;一方面除设备销售外,更多向BOT、EMC等方式延伸,具备向企业或工业园区提供节能环保整体解决方案的能力。我们估测目前节能环保类业务占公司新接订单10%以上。

  业绩预计保持稳定:公司2012年新接订单同比下降20%左右,但我们认为公司13-14年净利润仍能够保持一定增长。原因包括:1、公司11年以来由于设备大型化趋势,长周期订单增多,目前积累了较充裕的在手订单;2、今年预计服务运营类业务收入大幅增长,其中气体服务收入有望达7-8亿元,能够弥补设备销售收入的减速。

  建议:

  我们维持公司2013-2015年EPS分别为Rmb0.64、0.73、0.85元的预测。

  公司目前11x左右的市盈率和5%左右的股息收益率(按12年股息和当前股价计算),具备一定的安全边际,建议投资者防御性持有。但公司业绩重回快速增长轨道,仍有待于下游工业FAI出现实质性复苏,或是公司业务转型继续获得大的突破。维持对公司“审慎推荐”评级。

  风险:

  下游行业投资增速变化,公司气体业务拓展进度。(金融证券 张锦 罗炜)

  9、苏宁云商(行情,问诊):高管二级市场再增持 缓担忧情绪

  事件:

  苏宁云商于公告公司总裁孙为民等四位高管于2013年7月15日通过深圳证券交易所系统合计增持本公司股份5,451,847股,占公司股份总额的0.074%,增持均价为5.29元,增持总金额为2,884.39万元。

  点评:

  1、此次增持后,公司四位总裁级别高管合计持股1.3亿股,占总股本1.84%。这是2012年以来公司高管以及大股东第五次从二级市场增持,累计耗资8.4亿,合计增持1.33亿股。此次高管增持,加上大股东近期解除部3.5亿股股权质押,将进一步缓解市场的担忧情绪,释放积极信号。

  2、大股东最近一次解除质押之后,仍质押13.585亿股。我们按照质押当日的成交均价加权计算,大股东质押均价为5.35元/股,按照一般60%-80%的质押比例,我们估计目前平仓线约为3.21元-4.28元之间,按今日5.34元收盘价尚有一定的安全空间。

  3、在经过一季度休整以后,二季度电商间价格战再次开打,公司毛利和费用压力较大,调低公司2013-2014年盈利预测至0.19、0.17元,维持“中性”评级。

  4、风险提示:宏观经济、政策的持续影响;电商价格战加剧对公司成本的影响。(兴业证券姚永华)

  10、富瑞特装(行情,问诊):LNG正处蓝海 创新稳固龙头地位

  投资要点:

  政策、需求保证国内LNG行业长期增长空间;专业技术与管理优势是支撑公司长期业绩增长的基础

  报告摘要:

  政策、需求保证国内LNG行业长期增长空间。中短期来看,日本地震导致东北亚地区LNG供求关系紧张的格局,以及管道天然气价格管制和LNG市场定价的差异,构成了LNG相关产业发展的核心动力。长期来看,我国能源结构调整,煤炭用量占比逐渐降低的趋势已经确定;而国内天然气供给不足的缺口只能依靠进口管道气和LNG进行弥补。

  公司车用气瓶和撬装式加气站进入产能释放期。鉴于LNG汽车具备较高的环保性与经济性,国内LNG汽车及相关产业链已进入爆发式增长期。公司自主研发的车用气瓶自增压系统为其奠定了LNG车用设备的优势地位,率先布局进入的撬装式加气站也已进入放量阶段。

  长期看好LNG撬装式液化装备和分布式能源装备。撬装式液化装置为小型油气田开发与焦炉尾气利用提供了足够经济的方式;而从国家能源替代方向来看,LNG分布式能源则是对传统锅炉替代的最佳方式。其未来有望成为公司业绩增长的下一爆发点。

  专业技术与管理优势是支撑公司长期业绩增长的基础。从公司历史发展脉络来看,管理层能够在行业不断发展的过程中及时调整业务重心,并为下一步的发展提前布局,始终保持其在行业的优势竞争地位。

  预计2013年EPS为元,给予“增持”评级。预计公司2013-2015年EPS分别为1.53元、2.38元和2.94元,对应市盈率分别为54倍、35倍和28倍。考虑到国内LNG行业的高增长与公司在业内的龙头地位,首次给予“增持”评级。(宏源证券(行情,问诊)刘喆 朱颖 柴沁虎)

  11、华生:享受诊断试剂美好时光

  核心投资逻辑:

  1、医保控费推升诊断试剂行业景气度:医保控费在全国的推广使得医院业务药占比下降,高毛利的诊断业务占比提升,医院盈利中心由药品逐步转向诊疗。诊断试剂行业景气度逐步高升,公司作为行业龙头受益显著。

  2、公司基本面2013面临拐点:公司基本面在2012年基本见底,2013年海外出口业务显著恢复,免疫业务有望出现恢复性增长;试剂捆绑仪器销售战略的执行使得生化试剂高增长得以持续。2013年是公司基本面拐点年,增速有望显著提升。

  3、产品储备丰富,长期发展可期:目前公司主要的储备产品有血筛检测试剂、化学发光系列产品和干式化学仪。血筛的全面推广是趋势,公司有望占得2亿元的市场空间;化学发光仪器有望于2013年底获批,将带动免疫试剂业务的全面复苏;干式化学仪符合行业发展趋势。丰富的产品储备体现了公司研发实力,也为长期发展打下坚实基础,能够提升整体估值水平。

  低估值,高增长;强烈“推荐”。

  公司管理团队的年轻化有望给公司发展注入新的活力,而医保控费改变医院业务结构,将提升诊断试剂行业的景气度。积极向上的管理团队加上行业的高景气度,公司发展有望再上台阶。随着试剂捆绑仪器销售战略的推行以及出口业务的回暖,公司业绩增速有望显著提升。预计公司2013-2014年EPS分别为0.63元、0.82元,相对目前股价估值仅为2013年26倍、2014年20倍,在增长明显提速的背景下,公司价值被明显低估,继续强烈“推荐”。(长江证券(行情,问诊)邹朋 刘舒畅)

  12、迪森股份(行情,问诊):获得陶瓷窑炉行业首个订单

  公司获得首个应用于陶瓷行业的生物质气化项目。公司公告,与四会市权盛陶瓷有限公司签订生物质燃气工期合同,可燃气定价以当地天然气价格9折作为基准,预计14年第二季度可以正常供气,年均营收5100万元(不含税),净利润800万元,约占12年度净利润的13%。

  技术实现突破,进军陶瓷窑炉大市场。公司此前生物质可燃气主要用于工业锅炉,而工业窑炉对燃气洁净度要求更高、燃气需求量更大。四会市陶瓷项目标志着,经过在华美钢铁项目的技术积累,公司已经实现了工业窑炉可燃气的技术突破,进军市场更为广阔的工业窑炉大市场。2012年,广东省陶瓷行业产值1200亿元,假定营收的40%为燃料成本,广东省陶瓷行业每年燃料成本为480亿元。

  利用现有设备,有望在四会市低成本扩张。该项目主设备使用肇庆亚洲金属工业园集中供气站,公司只需要铺设专用燃气管网。据不完全统计,距离肇庆亚洲金属工业园项目10KM范围内有20家以上的陶瓷厂,我们认为,未来公司有望持续获得陶瓷行业可燃气服务订单。

  催化剂:公司签订新的陶瓷行业可燃气订单。

  上调公司盈利预测,根据公司已有订单,预计2013~15年,EPS为0.44(+0.02)、0.68(+0.06)、0.95(+0.06)元。维持前期股票目标价18元,对应13~15年PE41、26、19倍,“增持”评级。(国泰君安 陈宗超 王稹 沈莉)

  13、永辉超市(行情,问诊):新区盈利好转 业绩增长靓丽

  投资建议:

  预计公司13-15年EPS分别为0.45元、0.57元和0.72元,对应PE分别为28X、22X和18X。长期看好公司优异的管理能力、供应链整合能力以及短时间难以模仿的差异化生鲜经营模式。维持公司“推荐”评级。

  要点:

  公司上半年净利润实现高增长,业绩符合市场预期。公司2013年上半年实现归属于上市公司股东的净利润3.84亿元,同比增长100%,推算EPS为0.25元,二月份单季实现净利润1.09亿元,同比增长约47%。业绩符合我们的预期。

  财务费用大幅下降,新进入区域盈利状况逐渐好转,2013年公司业绩有望实现高增长。我们认为公司今年上半年实现高增长的原因主要来自:1)两期合计15亿的短融券分别于去年的11月和今年的2月到期偿还。财务费用同比节省约4,241万元;2)公司获得政府补贴较去年同期增加约5,076万元。剔除上述因素后,2013年上半年业绩同比增长仍有约63%;3)公司次新区、新区经营状况逐渐好转,安徽和河南分别在2012年1月和12月实现单月盈亏平衡,苏皖大区去年实现微利,整体来看,财务费用大幅下降,新进入区域盈利状况逐渐好转,2013年公司业绩有望实现高增长。

  截止6月底,新开门店13家,储备门店118家,有力支撑公司未来高速扩张。我们预计公司2013年新开门店数保持在40家左右,扩张步伐为:门店布局以加密成熟区域和次新区为主,新区开店围绕核心城市进行开展(河南以郑州为核心、东北以沈阳和长春为核心),同时战略进军新区域广东、陕西等地,但不再设立大区总部。公司上半年新开门店13家,分布贵州、重庆、安徽和江苏等地,合计新增面积约16万平米。我们认为随着公司加密优势区域,新开门店培育期短,费用压力小,未来将有力助推公司业绩快速增长。

  物流体系不断完善,满足公司成长需求。福建物流一期已于2011年7月开始投入使用,年配送量在25亿元左右。重庆一期100亩常温库和50亩生鲜库已在2012年底投入使用。安徽物流一期、四川澎湖一期也已基本建完,其他各大区也在积极落实物流项目。完善的物流体系和优化的供应链系统将是公司另一重要的核心竞争力。

  风险因素:经济下滑,新开门店培育低于预期。(长城证券)

  14、森源电气(行情,问诊):业绩持续高增 定增进度超预期

  一、事件概述:

  森源电气公布2013年上半年业绩快报:2013年1-6月份,公司实现营业收入5.19亿元,同比增长27.93%;归属于上市公司股东的净利润1.10亿元,同比增长37.84%;EPS:0.33元。

  二、分析与判断:

  业绩持续实现高增长,符合预期2013年上半年实现净利润1.10亿元,同比增长37.84%,符合预期,公司业绩近年均实现大幅增长,主要原因有:1)APF大幅增长,我们预计报告期内APF增速超过整体收入增速,主要受益于谐波治理需求增强;2)成套开关也实现快速增长,主要受益于配网投资增加以及省外市场开拓效果显著,未来将受益于城镇化建设;3)净利润率继续显著提升,主要是由于公司产品结构调整以及成本、费用控制加强。

  订单大幅增长,保障未来业绩增长2012年,公司新签订单12.55亿元,同比增长43%,对2013年业绩有较强保障;我们预计2013年上半年订单仍保持高增长:1)从国网前两批招标情况看,公司成套开关中标金额约1.5亿,占比较去年约4%提升到今年上半年约8%,加上工业客户订单,我们预计成套开关订单超过3亿,较去年同期增长30%以上;2)APF是地铁、充电站等领域必配产品,按照规划,今年地铁建设将加快,而充电站由于新能源车在国际上取得较大突破也将加快建设进程,因此对APF产品需求也将加大,订单快速增长是大概率事件。

  定增方案获得核准,进度超预期,重塑市场信心。

  公司定增方案目前已获得证监会核准,从递交定增预案到通过审核,用时仅约3个月时间,进度超市场预期,消除市场此前对公司撤回定增疑虑。公司定增项目之一TWLB产品技术领先,市场开拓已取得较大进展,需求饱满,预计随着TWLB逐步产业化并形成规模化,将成为公司新的利润增长点,有利于公司重塑市场信心。

  省外市场开拓成效显著,未来增长源动力。

  近几年,公司继续巩固华中市场优势,同时加大省外市场开拓力度,取得了显著成效。2012年,公司在华中市场实现3.88亿元收入,同比增长4.50%,进一步巩固华中市场领先优势;省外市场迎来大幅增长:华北市场实现同比大幅增长121.25%,东北市场实现同比增长316.83%,西北市场实现同比增长34.98%;华东市场实现同比增长52.52%;省外市场收入占比提升到60.85%,成为公司业绩增长主要来源,充分表明公司产品具备较强的竞争力,省外市场开拓效果显著,增长具备持续性。

  三、盈利预测与投资建议:

  我们预计公司2013-2014年EPS分别为0.76元和0.97元,对应的市盈率分别为18倍和14倍,业绩增长确定性强,维持“强烈推荐”的投资评级。

  四、风险提示:

  省外市场及新产品市场开拓进展低于预期。(民生证券)

  15、盛达矿业(行情,问诊):解决同业竞争渐行渐近

  2013年中报业绩EPS0.3元,符合预期。公司拟每10股派10元红利。

  公司2013年中期营业收入:4.2亿元,同比增4.1%;净利润:1.5亿元,同比增0.7%;基本EPS0.3元,同比持平。2013年2季度单季度EPS0.2元。

  公司董事会通过2013年中期利润分配方案,拟每10股派10元。

  公司采矿量同比大幅提升是业绩稳定增长的主因。

  公司2013年2季度单季度EPS0.2元,同比2012年2季度单季度EPS0.19增长8%。2013年上半年公司主营的铅精粉、锌精粉以及铅精粉含银价格均同比有涨有跌。铅价同比增长了7.2%,银、锌金属平均价格同比减少14.3%、和1.9%。根据资源税发生额推算,公司2013年上半年采矿量约41.3万吨,同比2012年上半年增长了66.5%。

  银都矿业90万吨扩建项目已达产,全年产量增幅将超30%。

  2012年9月,银都矿业采、选矿年产90万吨扩建项目已通过监管部门验收,公司可以按生产规模90万吨进行生产。2012年实际采矿量约67.4万吨,预计2013年全年按照90万吨计,公司产量涨幅将超过30%。

  集团拥有大量存在同业竞争的优质矿业资产,看好未来储量扩张。

  控股股东盛达集团旗下仍有丰富的铅锌银矿业资产,已获得采矿权的银金属储量共计约1,662吨。由于集团已承诺:2013年11月前将解决现有铅锌银资产同业竞争的问题。公司年初组织召开了关于解决同业竞争问题的专题会议,研究解决方案,对与重组后上市公司存在同业竞争的几家公司进行全面梳理,并派公司人员逐一进行实地考察,收集相关资料,了解实际运营状况,为公司有计划、按步骤解决同业竞争问题奠定了良好基础。下半年,公司将继续稳步推进该项工作。看好公司未来储量扩张。

  给予“买入”评级。

  预计2013-2015年EPS分别为0.64、0.68和0.69元,对应PE分别为22.9、21.5和21倍。给予公司“买入”评级。

  风险提示:“

  90万吨扩产项目产量投放低于预期风险;金属价格风险。(广发证券(行情,问诊))

  16、梦洁家纺(行情,问诊):基数不高 预计业绩持续改善

  公司作为地处华中的家纺龙头,上市以来业绩表现一直不及同类品牌,公司也已充分意识到经营中薄弱点,着力提升经营。我们认为公司在店铺质量提高和控费上有空间,主要投资逻辑集中于改善潜力挖掘。因12年业绩风险释放充分,我们判断今年业绩改善将较明显。预计中期收入增长15-20%左右,净利润10%左右。预计13-15年EPS为0.46、0.55和0.67元。维持“增持”评级。

  Q2逐月转好,预计收入增长10%-15%左右。公司6月销售情况好于4-5月,整体增长在20%以上,加盟约20-30%。在去年至今年较为疲软消费压力下,加盟商经营水平和销售技巧提升;商场活动较多,提升了人气;另外我们认为去年同期基数不高,同时也不排除终端存在年中部分压货因素。

  大促重启+电商,贡献收入增量。公司销售规模一直小于同类品牌,其中促销、团购、电商业务占比不高是主因之一。公司12年促销仅在部分区域自主进行,促销收入占比不及往年,今年重启两次公司层面大促活动,8月大促力度和货品配置将比3月份更大。12年全年电商收入近5000万,今年上半年预计约2000多万,全年最低要求是20%的增长,预计在6000万以上。

  上半年“梦洁”恢复明显,“寐”仍乏力。预计“梦洁”(收入占比近80%)的销售、毛利情况良好,收入增长20%以上,由于商场恢复较慢,高端“寐”品牌(收入占比约18%,百货终端占比约75%左右)预计增长个位数,其他“梦洁宝贝”、“平实美学”等基数不高,预计20%以上的正常增长。

  重视开店质量,放慢速度,挖掘店效有空间。今年新开店较谨慎,尤其公司直营,到5月份,净增40家左右(12H是158家)。关店大概30家,关店和往年比,多一些。

  因为公司现在每个月考核单店经营,不盈利的坚决关闭,尤其过去三年的新开不达期的店(10-12年新开店1060家)。预计今年新开店数量在200-300家左右。而开店速度放慢基础上的销售好转也说明公司单店店效在提高。

  今年费用控制不断强化,收入回升,预计全年业绩将保持改善趋势。去年内部梳理基本完成,今年全面核算落地实施,强化单店核算。尤其在终端建设上降低装修标准。

  同时今年整改门店原则上不做大幅整修。部分刚性支出如商场部分维护费将随销售上升摊薄,同时部分店铺租金、装修费用在上半年会分摊完,下半年预计会减少。

  全年看,去年公司基本没有压货,公司层面也积极支持经销商去库存,渠道库存压力不大。终端目前虽无明显回暖,考虑到大促重启以及电商业务的推进贡献,且后期低基数下,预计全年收入增长20%左右。而收入表现的改善,预计控费效果较去年明显,预计全年利润增长在15-20%左右。

  风险提示:消费长期无起色,费用增长与收入不匹配。(华泰证券(行情,问诊))

  17、惠博普(行情,问诊):收购煤层气资源 深化一体化战略

  惠博普公告向全资子公司香港惠华科技有限公司增资3,000万美元以支持其收购Dart Energy(FLG)Pte.Ltd.100%股权,收购对价2,088万美元(约合人民币1.29亿元)。Dart Energy(FLG)通过持有富地柳林燃气有限公司(即PLG)50%的股权从而拥有柳林地区煤层气资源开采产品分成合同(简称PSC)25%的权益。因而,收购完成交割后惠博普相当于间接拥有PSC25%的权益。

  所购煤层气项目基本完成勘探,开发方案正在制定中。

  公司此次收购获得的煤层气区块位于鄂尔多斯(行情,问诊)盆地,属于薄层、低渗、欠饱和中浅层煤层气藏,主要含气煤层为山西组3、4、5号煤层和太原组8、9、10号煤层,含气量较好。该区块探矿权面积183.824km2,合同期有效期为2000-2030年,其中探矿权有效期至2014年3月9日,探矿权所有人为中联煤层气有限责任公司,根据PSC合同,项目的作业者为富地柳林燃气有限公司。

  根据中联煤已提交的探明储量报告显示,该煤层气田:1)北区块山西组3+4、5号;(2)南区山西组(P1s)3+4、5号和全区太原组(C3t)8+9号煤层新增煤层气探明地质储量共计217.84亿立方米,技术可采储量共计115.78亿立方米,经济可采储量共计107.31亿立方米。

  该煤层气区块勘探作业已基本完成,有关(1)的探明储量报告已获得批准,有关(2)的报告业已提交只待批复。2013年1月中联煤已取得《国家能源局关于同意鄂尔多斯盆地东缘柳林煤层气开发项目开展前期工作的复函》,同意柳林煤层气开发项目开展前期工作,项目建设规模暂按3亿立方米/年设计,计划开采山西组3+4、5号煤层中煤层气,动用煤层气含气面积为183.8km2,地质储量约131.6亿立方米。中联煤和FLG正在组织开发方案的编制。根据PSC合同,开发生产煤层气与和液态烃总产量在扣除增值税、矿区使用费、勘探开发投资和生产作业费用后,除留成其外,将在FLG与中联煤之间进行分配。

  折价收购,向上延伸天然气产业链。

  根据公告披露,此次收购惠博普将获得Dart Energy(FLG)所有资产,而后者所有负债将由原股东自行清偿。截至2013年5月31日Dart Energy(FLG)总资产达到3,672.3万美元(未审计),收购对价仅2,088万美元,两者差价近1,584.3万美元(约合人民币9,800万元)。此项收购在获得中国政府批准后将迅速完成交割,近一亿元人民币的差价将计入营业外收入,短期内大幅提升当年业绩。

  煤层气作为非常规天然气的一种,已有独立的开发利用“十二五”规划,在推进能源结构优化中将起到重要作用。公司此次收购煤层气区块也被作为重点勘探区块之一明确列入煤层气“十二五”规划当中。按照该区块现今勘探进度与探矿权有效期,最晚明年将完成全部勘探工作,进入开发阶段。按初期规划,假设自2015年起能够获得3亿立方米/年稳定的煤层气产量,107.31亿立方米的已探明经济可开采储量完全能够支撑至2030年的开采有效期,且年产量有提升空间。开发完成进入生产阶段后,中长期内将为公司带来可观的收入与利润。

  公司在山西已有三项天然气管道运输项目,分别为孟县、国强、国祥,完成此次收购后若能顺利产气,将部分解决公司当地项目的气源问题。我们认为公司天然气产业链条将因此次收购有效向最上游的勘探开采延伸,与公司去年收购的华油思科共同组成天然气产供销链条,两者协同下将深化上下游一体化战略,长期扩张公司业务链条与规模,提升业绩水平。

  看好天然气产业布局,重申“买入”评级。

  作为油田开发地面设备的龙头企业,惠博普紧抓天然气消费“量价齐升”的机遇,通过收购迅速布局天然气产业链条,俨然显现出天然气产供销一体化雏形,成为难得同时拥有上游气源与下游分销渠道的主体,为长期战略奠定坚实基础。看好公司在天然气产业链上的战略布局与长期发展潜力,重申对公司的“买入”评级。(中银国际)

  18、黄山旅游(行情,问诊):玉屏索道改造启动破解接待瓶颈

  海通证券(行情,问诊)7月17日发布黄山旅游研究报告称,7月17日公告:1.8亿元启动玉屏索道改造(持股80%,港中旅20%),上站不变,下站迁至茶棵地——选址、环评已获批。改造期2年,停运7个月(尽量选择在淡季)。改造后单向运力由700人提至1000人/小时。2012年索道收入1.4亿,净利润8612万。预计改造后收入1.9亿,回收期3.48年。过去3年,黄山处于蛰伏期;未来2年,处于渐变期;2015年后,将见到蜕变后的黄山。

  短期来看,目前处于最坏的时刻;股价也经历了长时间的深度调整。坚信目前是买黄山的好时候,按14PE 25倍,目标价15元。维持2013-15EPS 0.45、0.60、0.70元的预测。(海通证券)

  19、荣盛发展(行情,问诊):未来有望进入经济实力更发达城市开拓

  东兴证券7月16日发布荣盛发展研究报告称,公司是全国布点,深耕环渤海和长三角的龙头企业。公司以其极快的周转速度、过硬的产品质量和顽强的开拓精神创造了民营房地产企业的奇迹。公司2007年上市,2007-2012年的营业收入复合增长率为58.74%,净利润复合增长率为64.55%,在A股房地产开发企业中名列前茅。

  公司目前已经进入17个城市发展,在深耕当前中等城市的基础上,公司未来有望进入经济实力更发达的城市开拓,这将进一步拓展公司的发展空间。预计公司2013年-2015年的营业收入分别为176.16亿元、224.84亿元和263.16亿元,净利润分别为28.15亿元、40.96亿元和48.97亿元。基本每股收益分别为1.51元、2.2元和2.62元,对应PE分别为10.65,、7.32、6.12倍。维持公司“强烈推荐”的评级。(东兴证券)

  20、海通证券转型效果渐现多项业务并进

  中信建投7月17日发布海通证券研究报告称,公司发布2013年中期业绩快报,2013年上半年,公司实现营业收入56.60亿元,同比增长11.78%;归属于上市公司股东的净利润26.65亿元,同比增长31.59%;每股收益0.28元;加权平均净资产收益率4.45%;期末归属于上市公司股东的每股净资产6.27元。

  在上市券商中,海通证券基本面优异,创新业务早布局占先机,并且估值相对占优,显著受益创新业务,预计2013年-2015年公司EPS分别为0.45元、0.56元和0.64元,维持“增持”评级。(中信建投)

  21、移动商城软件数量暴增梅泰诺(行情,问诊)测试业务将快速发展

  国泰君安7月17日发布梅泰诺研究报告称,运营商移动商城软件数量爆发式增长,产品上架前测试为刚性需求。公司“真机测试”相比传统人工测试效率提升明显,逐渐得到运营商的认同,需求开始快速释放。市场没有充分认识公司“手机适配”(app测试)新业务的发展潜力。运营商对“移动商城”日趋重视,app软件上架数量今年翻倍增长。手机“适配、安全”测试为刚性需求,传统手工测试能力“缺口”不断增大。

  梅泰诺“真机测试”系统能够极大提升测试效率、降低成本,逐渐得到运营商的认可,未来两年营收将快速增长。预计公司13-14年EPS分别为0.35、0.46元,上调至“增持”评级,目标价14.52元。(国泰君安)

  22、边锋浩方:贡献业绩浙报传媒(行情,问诊)较快增长

  中信证券(行情,问诊)7月17日发布浙报传媒研究报告称,2013年7月16日,浙报传媒公告2013年半年业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润同比增长50%-60%。扣除并表因素业绩符合预期,边锋浩方并表贡献业绩较快增长。收购资产增厚公司全年业绩,公司将实现“跨媒体、跨业态”发展跨越。杭州边锋和上海浩方2013年至2015年度的预测净利润合计为25443.46万元、32127.31万元、37933.98万元。

  根据定增资产对赌协议,边锋及浩方2013-2015年度承诺净利润合计为2.54/3.21/3.79亿元,考虑边锋浩方对公司业绩贡献与并表的进程,维持公司摊薄后2013/14/15年EPS预测0.67/0.85/0.95元,当前价27.17元,对应2013/14/15年PE分别为41/32/29倍。考虑公司积极从传统媒体向新媒体转型,维持“增持”评级。(中信证券)

  23、国泰君安:农业银行(行情,问诊)将成为国家推进城镇化战略最大受益行

  国泰君安7月16日发布农业银行研究报告称,农行依靠农户小额存款沉淀及少量支付结算手续费收入,积少成多。品牌=绝对安全,低利率可维持。网点=足不出村,竞争对手很少。产品=依托惠农卡,客户黏性高。农行县域贷款收益率较全行高47bp,考虑风险主要定位中高端优质客户,强农旨在重点支持优质公司客户,富农旨在做好优质个人客户服务。

  报告称,更加坚定地认为农行将成为国家推进城镇化战略的最大受益行。近期在经济增速不达预期及监管政策组合拳下,全面下调了银行业投资评级及盈利预测,但不改对农行超越可比大行的投资价值的认可。预计农行13年全年净利润增速10%,对应13年EPS/BVPS 0.50/2.66元,PE/PB 4.99/0.95倍,下调至谨慎增持评级,城镇化主题预期等待兑现。

  24、东方证券:若脱硝电价上调九龙电力(行情,问诊)弹性将会很大

  东方证券7月17日发布九龙电力研究报告称,公司公告控股子公司中电投远达环保工程有限公司分别与中电投所属相关企业签订工程EPC合同,合计3.68亿元。公司此次再次中标关联方的脱硝EPC大额订单符合了年初对“脱硝大年”的判断。而继6月公告的3.81亿元脱硝EPC订单后,此次又再中标3.68亿元订单,无疑彰显了集团对公司扶持的力度。

  报告称,由于定增预案已经发布,考虑到此次注入后公司将拥有10.64GW的脱硝资产,而一旦脱硝电价上调,公司的弹性将会非常大。预计公司2013-2015年每股收益分别为0.51、0.63、0.89元,年均复合增速39.37%,目标价26.13元,维持公司“买入”评级。

(责任编辑:李欣)

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