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券商最新评级:23股惊现黄金买点

2013年01月12日 08:33 来源: 金融界网站 【字体:

  编者按:有机构分析认为,12月CPI数据以及通胀的中长期走向将对A股形成打击,这或是反弹以来最大的挑战。周五高开低走,部分优质股相机进入估值洼地,以下是精选的券商最新评级23股,供广大投资者参考!

券商最新评级:23股惊现黄金买点

  华邦制药(002004)深度报告:步入发展新阶段

  002004[华邦制药] 医药生物

  研究机构:国信证券 分析师: 吴琳琳,... 撰写日期:2013年01月11日

  “医药+农药”双药并举发展框架建立,迎来新的发展阶段

  依托在皮肤药领域的龙头优势,吸收合并颖泰嘉和之后,公司“医药+农药”双药并举发展框架确立,并有望实现资源整合。医药业务增长加速,农药业务增势良好,旅游业务等提供稳定现金流,未来5-10年将迎来新的发展阶段。

  医药业务:营销改革成效初显,增速有望迈上新台阶

  公司皮肤药在临床市场份额领先,但受制于细分行业增速相对较慢、公司营销相对粗放、OTC渠道尚未打开,致2000-2010十年间皮肤药业务增速不快。始于09年的营销改革成效初显,同时新产品逐步上市构成增长点,后续产品储备较为丰富且具一定潜力,近2年增速加快,未来增速有迈上新台阶。

  农药业务:禀赋优异,确定性高成长

  后专利时代,全球仿制药产业转移带来中国农药企业发展机遇。国内仅有颖泰等少数企业能在国际化经营理念、标准化、精细化生产、安全环保、人文关怀等方面与跨国公司合作理念契合,最先受益承接国际农药转移。全方面拓展带来持续确定性增长:1)强化自主生产提升盈利能力;2)协同自主生产实力提升产品有望转型,与跨国公司深度合作如中间体有望进一步展开;3)客户和终端渠道全面拓展。未来3年,扩建项目投产,收购子公司经营理顺,农药增长有望超预期,3年CAGR30%,短期盈利明确且稳定,中长期成长可期。

  风险提示

  多元化发展,非主业存在不确定性;农药出口退税、汇率波动;财务会计政策激进;西部证券(002673)股价波动影响公允价值变动净收益。

  步入发展新阶段,稳健成长可期,给予“推荐”评级

  公司“医药+农药”双龙头驱动发展趋势确立,成长性明确。预计12-14EPS0.75(剔除西部证券公允价值变动收益后0.63)/0.69/0.86元/股(13-14年按定增摊薄计算)。公司化学制剂和农药正处于成长期,每股价值分别为3.99~4.30和9.94~10.71元/股(13PE26~28),原料药和其他每股价值2.51~2.72元(13PE16~18);合计价值16.44~17.72元(13PE24~25)。考虑公司现有两大业务稳定增长,未来有望实现资源整合促效益提升,而旅游、房屋租赁等隐性资产未来有望带来丰厚收益,业绩超预计可能性大,给予“推荐”投资评级。

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