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最新实力券商评级:17股可大胆买入(名单)

2011年02月15日 07:00 来源: 中国证券网 【字体:

  伟星股份(002003):伟星股份公布配股发行公告,建议老股东参与配股;维持买入

  研究结论:

  伟星股份公布配股发行公告,将以2 月16 日作为股权登记日,对老股东进行10配2.5 股的配股(第一大股东伟星集团承诺将全部参与配股),公司股票2 月17 日起开始停牌,2 月25 日将恢复交易并进行股价的除权,本次配股价格为7.33 元。本次配股主要用于公司临海总部的激光雕刻纽扣技术改造、高档拉链技术改造以及深圳基地的纽扣和拉链项目的扩产。我们初步预计本次配股项目实施后公司纽扣和拉链产能至少分别扩张22%和50%以上。由于项目实际已经提前建设,估计建设期在1 年——1.5 年左右,而且按照公司一贯的行事风格,扩产的前提是市场的需求,因此我们认为配股的产能扩张将较快转换为收益和盈利的增长。我们对公司还是维持前期的观点:作为国内服饰辅料行业的龙头企业,公司未来不仅受益了下游国内品牌服饰企业的快速增长,还将受益于本土品牌成熟壮大从而对自身品牌形象、产品品质等更为关注带来的订单集中度的提高。公司三十多年的发展奠定了它在规模、质量稳定性、快速反应和自主研发设计方面的综合竞争力,我们分析认为这也是服饰辅料领域竞争的最核心因素。在经济环境一般的情况下,我们预测公司业绩能保持25%左右的增速,而在大环境和消费明显转暖的情况下,公司业绩还有30%以上的超预期可能(公司的历史上也经常发生过类似事件)。

  我们分析认为,本次较低的配股价格在一定程度上对老股东是利好,对投资公司而言是锦上添花的事件,当然更重要的是配股项目较快较好的收益前景有力地保障了公司未来的业绩增长。我们对公司维持原先的盈利预测,不考虑配股摊薄,预计2010—2012 年的每股收益分别为1.18 元、1.47 元和1.85 元,对应2011 年的估值水平仅为17 倍左右,重申公司”买入”评级,目标价36元。建议老股东参与本次配股。 东方证券

  上海汽车(600104)——1月销量开门红,维持买入评级;维持买入

  研究结论

  1 月乘用车销售实现开门红。上海汽车发布1 月份产销快报,1月,集团口径共销售整车

  415,734辆,同比增长35.3%,其中上海大众整车销售113,000辆,同比增长65.7%;上海通用整车销售132,783辆,同比增长47.2%;自主品牌乘用车销售20,127辆,同比增长34.1%;上汽通用五菱微车销售133,250辆,同比增长10.7%。1月份,上海汽车旗下乘用车企业销售均实现开门红,销量超出市场普遍预期,并实现了高基数上的高增长。

  合资企业销量及盈利高增长可期。上海汽车旗下辆家乘用车合资企业经营情况依然良好:上海大众双品牌策略初显成效,我们认为2011 年在帕萨特新领域换代车型上市、途观持续放量、以及斯柯达品牌逐步被市场认可的推动下,上海大众全年销量增速有望达到30%左右;而上海通用产品性能短板随着车型换代逐渐消失,已步入第二个黄金增长期,2011 年在多款次新车持续放量及新车上市的推动下,销量增速有望维持在20%以上。我们认为,目前两家合资公司产品均仍处于上升周期,盈利能力较高,对原材料价格上涨相对不敏感,2011 年销量与盈利实现持续高增长依然可期。

  自主品牌乘用车逐步进入收获期。上汽的自主品牌乘用车的整体实力在业内名列前茅,是未来最有可能优先胜出、并引领中国自主品牌汽车产业发展方向的公司之一。公司近期已完成定向增发,募集资金中有55.3 亿元投向自主品牌乘用车项目,我们预计未来几年,公司将持续对自主品牌进行投入,不断推出新车型完善产品线,以实现50 万辆左右的长期产销目标。我们预计2011年上汽自主品牌乘用车销量增速将维持在20%左右,随着销量快速增长,自主品牌有望实现扭亏为盈,逐步进入收获期,成为公司业绩未来新的增长点。

  投资评级。近期我们进行的草根调研的结果显示:1 月乘用车销售依然呈现批零两旺的局面,预计行业销量同比增长超过20%,由于经销商库存水平依然偏低,预计3 月将实现15%以上的高基数基础上的增长,全年需求增长情况依然乐观,预计销量增速将超过15%。前期北京汽车限购政策出台、汽车优惠政策截止等负面因素使得乘用车板块估值大幅下挫并被严重低估。我们认为,公司作为乘用车行业的龙头,旗下合资企业资产质量优良,盈利能力强,竞争力处于业内前列,而自主品牌从无到有不断发展壮大,公司未来几年增长将显著高于行业。维持2011 年15 倍市盈率的估值水平,目标价 27.3 元,维持买入评级。

  风险提示。1)乘用车行业景气程度显著下降;2)公司自主品牌新产品销量显著低于预期;3)乘用车行业开始新一轮的价格战。 东方证券

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