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周五最具爆发力的六大金股

2009年07月16日 16:59 来源: 金融界网站 【字体:

   国泰君安:浦发银行目标价格30元 增持评级

  事件:

  7月14日下午,调研了浦发银行600000行情,爱股,资金,与公司就规模增长、净息差、资产质量、定向增发等相关事宜进行了沟通。

  规模增长与业务发展方面,(1)预计6月新增贷款约300亿;(2)

  同业资产在08年3、4季度快速增长,09年以来同业业务发展目标是在现有规模的基础上换取效率;(3)预计下半年浦发仍会以行业平均水平以上的速度增长;(4)主要贷款投向:制造业、批发零售和贸易;房地产开发贷中用于商业用房和住宅类的开放贷占比不高;(5)公司始终看好按揭业务发展,但市场竞争激烈;(6)

  异地分支行业务发展在完成全国布局的基础上,将围绕中心地区,在某些局部区域加强网点密度建设。

  净息差方面,2季度净息差与1季度基本持平,主要受同业资产收益率的负面影响。3季度将缓慢回升。中期业绩很可能正增长。

  资产质量方面,预计上半年浦发不良双降:不良贷款绝对额下降(已考虑核销),不良率降至低于1%。公司认为当不良率在1%以下时,认为拨备覆盖率的指导意义不大,更看重拨备余额与贷款余额的比重(浦发在2%的水平)

  预计费用收入比与08年相当;..中间业务方面,银监会规定理财产品不能购买股票基金,对其影响不大;非息收入有一定增长。

  关于定向增发,公司对定向增发的时机难以控制,但希望能在09年尽快完成:希望通过定向增发和发行次级债,将核心资本充足率和资本充足率分别提升至6%和10%;同时表示定向增发不可能一次解决所有问题,以后还会考虑其他方法。

  维持对浦发银行中期、全年净利润预测以及增持评级我们认为,浦发近期的经营情况基本符合预期,因此,我们维持对浦发2009年的业绩预测,即09年净利润增长11.4%;中期净利润同比增长2%左右。如果不考虑增发,浦发目前2009年的动态PE、PB分别为13.8倍、3.48倍。维持对浦发银行600000行情,爱股,资金增持评级和年内30元目标价。

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