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宁波银行:中报符合预期 增持评级

2009年07月15日 16:05 来源: 金融界网站 【字体:


  事项:

  宁波银行002142行情,爱股,资金发布业绩快报,预计2009年中期净利润同比负增长5%以内。

  评论:

  预计公司2009年中期净利润同比负增长3%,每股收益0.28元

  预计公司2009年2季度单季净利润为3.5亿,中期业绩达7亿,同比负增长3%左右。我们判断上半年公司贷款总额较年初增长可能逾35%,投向还是制造业、零售业等;下半年公司仍将支持资质优良企业的信贷需求,全年信贷增长将超预期。

  利率下浮贷款占比低于同业,净息差有望在2季度开始见底企稳

  公司贷款利率下浮占比较低,我们判断下浮/基准/上浮利率占比分别约10%/20-30%/60-70%;不考虑贴现,平均贷款利率在6%左右,公司净息差有望在2季度开始见底。我们预计2009/2010年公司净息差分别为2.72%和2.79%。

  资产质量整体向好,新生成不良贷款状况大为好转

  公司资产质量整体状况平稳,预计中期不良余额略有上升但不良率下降。过去半年公司加大清收力度,预计上半年清收近2亿不良贷款(主要是08年下半年产生的不良),未来清收力度还将加强。2008年末拨备覆盖率达150%,预计2009年拨备覆盖将增加至160%,信用成本同期则由0.6%降至0.54%,

  上调2009/2010年业绩预测,维持“增持”评级

  宁波银行业务创新性强,增长潜力大,我们上调公司2009、2010年盈利预测,并维持公司“增持”评级。宁波银行(08/09/10年EPS 0.53/0.60/0.72元,08/09/10PE 24/21/18倍,当前价12.86元,目标价14元,“增持”评级)。

  机构来源:中信证券

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