金岭矿业：公司未来发展空间巨大 12个月目标25元

　　事件描述：3月4日，我们对金岭矿业（000655行情,爱股）再次进行了调研，拜访了公司的董事长，总经理以及董秘、证代，与公司高管就未来发展前景和企业经营情况进行了沟通。

　　事件评论：通过此次调研，更加坚定了我们看好公司未来长远发展趋势的信心。我们预期公司将借助实际控制人山东钢铁集团的整合，金岭矿业未来有可能成为山东钢铁集团矿产资源整合的平台，并预计会被逐步做大做强。

　　2009年初进行的资产注入的召口分矿是山东金岭铁矿的主力矿山之一，注入之后，公司年产原矿石将从80万吨提高到155万吨，铁精粉产量将从55万吨提高到110万吨左右。公司铁矿可开采储量将从650万吨提高2426万吨。公司的矿产储量以及产品产量都得到较大规模的提升。从注入矿山的品味来说，此次注入矿山的地质品味达到51.88％，和之前的上市公司矿山品味相差无几，都属于国内少有的富矿。

　　公司的资源优势值得看好公司是国内为数不多的具有优质铁矿石资源的生产企业。也是国内唯一的以铁矿石为主营产品的A股上市公司。虽然公司资源规模不大，但公司铁矿品味与开采条件均优于国内同类铁矿矿山，属于典型的富矿（目前富矿仅占国内总储量的2.5％）。公司3个矿的地质品味基本在51~52％左右，原矿品味达到40~45％左右，高于国内平均的30％铁矿石平均品味。

　　此外公司矿产资源中含其他有害杂质非常少，经过采选得到的铁精粉质量要好于同含量的其他企业的铁精粉产品，因此，公司的铁精粉价格一直是国内最高的。

　　公司未来资源仍有望扩张，在此次资产注入中，公司目前的控股股东山东金岭铁矿承诺，经有关部门批准后，在2010年前将向本公司注入所持金鼎矿业的40％股权。金鼎矿业不仅品味与目前上市公司相同，而且可开采储量相对较大，达到3500万吨。因此未来公司的优质矿产资源将有望继续扩张。

　　我们预计山东钢铁集团的整合可能给金岭矿业带来难得的做大做强的发展机遇。我们预期后面山东钢铁集团有可能将金岭矿业作为山东钢铁集团矿产资源整合的平台，如果上述预期成立，我们认为将改变了金岭矿业“质优量少”的境地。未来的发展后劲将非常的强劲。

　　我们预计，铁矿石价格目前已基本达到价格的底部区域。

　　在经济的下滑情况下，钢铁行业出现低迷，铁矿石也出现大幅下降。从目前中国经济增长情况来看，铁矿石价格在经过前期的调整之后，有望在目前的价格水平上维持相对稳定。客观的讲，铁矿石价格的回升还需取决于整个中国经济的复苏进展。总体上，我们认为，公司的主营产品铁精粉的价格目前已经基本进入底部区域。

　　鉴于我们预期公司未来的发展定位产生重大的积极变化，我们看好公司未来的发展趋势。因此上调公司投资评级“从谨慎推荐”到“推荐”。综合分析公司未来的盈利情况及各方面因素，我们给出公司一年的目标价位25元。建议投资者重点关注。