歌华有线：电子眼工程08年收入确认超出预期

　　事项：12月12日，歌华有线（600037行情,爱股,主力动向）发布公告称，2007年中标的“北京市朝阳区图像信息管理系统建设、运行与维护服务项目”已经获得相关部门初步验收，同时，按项目进程安排，与北京市朝阳区信息化工作办公室签署了《运行、维护服务协议》和《图像传输光缆线路租用合同》。

　　维持“谨慎推荐”投资评级因之前“电子眼”工程的收入确认并不确定，我们根据最新的收入确认调整了收入和盈利预测，调整后08-10年EPS分别为0.37元、0.38元和0.40元，调整幅度分别为1.6％、1.6％、4.0％，当前价格下，对应08-10年的PE分别为27倍、26倍和24倍，08-10年EV/EBITDA分别为22、20和19倍。我们维持谨慎推荐的投资评级，公司在频道运营和投资方面已经取得了突破性的进展，股价表现的催化剂来包括，持续获得税收优惠政策、基本收视维护费的提高。