广州新升 武海明
10月16日是第28个世界粮食日。联合国粮农组织将今年世界粮食日的主题定为“世界粮食安全”，粮食危机也成为各国关注的重点。恰逢全球金融危机，人人自危，粮食作为生存的基本显得尤其重要，而中国十三界三中全会决定推进农村改革发展很大程度上也将给农业类上市公司重大的支持！综观整个农业板块，番茄酱行业属朝阳产业，国内外番茄酱消费增长空间巨大！在国内目前番茄酱产业基本上是双寡头垄断的格局，(000972)和(600737)加起来占有了90％以上的市场份额，与中粮屯河比较，新中基(000972)在专业化、对原料的控制能力、在终端产品的开发等方面已远远走在了中粮屯河的前面，值得密切关注！
一、我国正成为全球番茄酱的主要生产国
国内外番茄酱消费增长空间巨大。除了传统的欧洲和北美（人均年消费20公斤以上）等番茄酱消费区域保持年均3％的增长外，中东、中亚、南亚、东亚、非洲等新兴市场番茄酱消费也呈现不断上升趋势。在日本、新加坡、中国香港等发达国家和地区，番茄制品人均年消费约3公斤，而目前我国番茄制品消费人均仅为0.2公斤。目前亚太和非洲地区是增长最快的消费市场，近年来亚太地区、非洲以及俄罗斯对番茄酱的消费量日益增加，虽然人均基数很低，但由于人口众多，亚太市场已经成为全球第三大消费市场。2001至2007年，我国番茄酱消费以每年18％的速度递增，随着消费习惯的逐渐改变，今后我国番茄酱消费也将逐年加速。
此外，重要的是，全球番茄酱生产基地向中国转移：1、成本差异决定了中国在全球番茄酱产业中的崛起。2、欧盟农业补贴政策改革导致欧洲番茄酱生产成本的大幅度上升，这将为中国在全球番茄酱产业中进一步拓展提供了发展的良好机遇。从每年番茄酱的国际贸易来看，三大番茄主产区中，美国加州河谷产区所产的番茄酱主要提供美国国内食用，其出口量仅占全球贸易总量的6-7％；目前全球最大的番茄酱出口国仍为地中海沿岸产区的意大利以及中国，目前上述两国出口量各占到全球贸易总量的30％。与中国番茄酱产量90％用于出口的情况不同，地中海沿岸产区的番茄酱一部分供欧盟食用，剩余部分才用于出口。所以国际市场对中国番茄酱的依赖将越来越大。中国番茄酱产业目前处于成长初期，未来若干年仍将保持较高增长速度！
二、番茄酱产业双寡头垄断中的龙头
经过短短7年时间，新中基（000972）目前已拥有优质番茄原料基地约50万亩，公司番茄制品综合生产能力达60万吨，建成现代化番茄加工厂19座，仅次于MORNINGSTAR，位居世界同行业第二位。在国内，目前番茄酱产业基本上是双寡头垄断的格局，新中基和中粮屯河加起来占有了90％以上的市场份额，虽然总共有几十家番茄酱生产商。但除第3名约有6——7万吨产能外，2万吨以上产能的番茄酱厂家并不多，所以对新中基在目前和今后都很难构成实质性威胁。因为我国番茄酱生产区域仅限于新疆地区、内蒙古的河套平原和甘肃的少量地区，按番茄产区60——80公里为半径来设厂的话，目前已被基本覆盖得差不多了，新进入者的拓展空间将非常有限。所以今后较长时间内我国的番茄酱产业都将是新中基和中粮屯河角逐的天下。
新中基（000972）自从以番茄酱为主业后，就越来越专注于此，其他领域已经或正在退出，新中基的策略是向上中下游的每一个环节要效益，包括原料的种植技术、原料来源控制、番茄酱残留物（皮和籽）的利用、终端产品的开发等，都走在了中粮屯河的前面。此外，公司对原料的控制有绝对的优势。目前新中基在新疆地区的生产线，80％左右的原料由兵团所属的农场供应（目前新中基与兵团的合同基地约有40万亩），由于新中基本身就是新疆建设兵团的下属企业，与各团场之间天然地存在各种经济上、行政上、利益上的联系，所以在番茄酱的收购上虽然新中基与屯河每年都是短兵相接的直接竞争，但在价格相同的前提下，团场的番茄肯定是优先供应给新中基。目前兵团农场的总的农业种植面积在2000万亩以上，其中90％种植棉花，兵团只要保证供给50万亩以上的番茄种植面积，就可基本满足新中基新疆地区目前产能的原料需求。新中基的另一个优势就是新疆地区的生产线基本上分布在团场的附近，这样大大节约了番茄的运输成本，这也是新中基大桶番茄酱的毛利率达35％左右，超过屯河（30％）的主要原因之一。
全球番茄酱生产基地正向中国转移，而中国双寡头垄断中，新中基(000972)强于中粮屯河(600737)的现实使新中基不愧为“国内第一、世界第二”的称号。在新一轮番茄酱消费增长浪潮中，公司正成为全球番茄酱业的“红色”根据地，星星之火，已达燎原之势！有众多机构预测，公司今年业绩大增已成定局，且每股收益高达0.4元以上，目前该股仅4.82元，动态市盈率11倍左右，作为世界龙头，其理应享受高溢价，价值被严重低估，经过连续大幅快速下跌后，其报复性反弹行情随时都可能展开，可重点关注！
广州新升 武海明
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