坚定PPP环保龙头

作者:国信环保 陈青青

   我们今年的投资策略就是坚守白马,布局质地优秀,成长确定的平台公司:推荐PPP龙头碧水源和东方园林;监测龙头并切入PPP领域的聚光科技和盈峰环境;固废龙头且借助环卫实行大固废战略的启迪桑德;以及云南省环保平台云投生态等。
  
   2016年我们前瞻、坚定、深入地推荐了PPP主题,认为PPP是国家稳定经济的重要抓手,是当前基建和环保领域最重要的主线。市场验证了我们的判断,相关推荐标的都取得了良好的收益。
   进入2017年,我们依然看好环保板块的走势,认为环保大时代下,传统环保治理领域行业整合加速,大环保公司崛起。
   从产业发展大周期来看,经过三十多年的快速发展,我国经济面临着资源和环境的双重约束,环保历史欠账多,过去十年环保投入占GDP比例持续低于1.5%;经济下行的压力下,环保已成为推动经济转型升级的主要抓手之一,我国迎来环保投资需求释放的时期,我们估算未来十年每年环保产业投资将超1.5万亿。
   从制度层面来看,《生态文明体制改革总体方案》顶层政策设计完成奠定新一轮高成长基石,通过一系列的配套措施,已经搭建起生态文明建设顶层制度框架,建立起清晰的产权制度、环境损害终身追责制度、环境税法等,环保进入效果时代,行业需求必将加速释放。
   从行业竞争格局来看,综合实力强(业务全面+资金能力+资源整合能力+品牌实力)的平台型企业竞争优势明显,将成为政府与社会资金的共同选择,主要原因有三:①效果时代必将催生一站式整体环境服务,区域环保项目将打包放出,项目体量将变大,只有业务全面的平台型公司有能力去承接该类复杂项目,且保障项目达到治理效果;②政府负债率高,将越来越多采用PPP模式做基础设施建设,PPP对于融资能力要求高,平台型公司更有竞争力;③资产荒的背景下,社会资金投资需求增强,PPP投资变得有吸引力,平台型公司的品牌和实力使得其PPP项目更优质。
    随着2018迎“十三五”中期评估年的到来,以及在国家大力推广PPP背景下PPP项目的加速落地,2017年相关平台型公司业绩将持续高成长。我们今年的投资策略就是坚守白马,布局质地优秀,成长确定的平台公司:推荐PPP龙头碧水源和东方园林;监测龙头并切入PPP领域的聚光科技和盈峰环境;固废龙头且借助环卫实行大固废战略的启迪桑德;以及云南省环保平台云投生态等。
   此外,效果时代下,监管加强使得污染成本上升促使行业由末端治理装向源头控制,必将催生出节能减排行业的大发展,节能减排领域将成为寻找成长股的最重要细分。
   鉴于我国能源利用粗放,工业基础庞大的情况,任何一点节能技术的突破都将带来巨大经济效益。环保效果新时代明年进入全面深化执行阶段,节能行业有望迎来订单和业绩超预期的发展,凭借技术开辟新蓝海。我们长期坚定推荐技术壁垒高,行业空间广阔的神雾节能和神雾环保。
  
  
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