编者按

      在去年不足五个月的时间里,如意集团历经25个涨停,股价从13元一路推升到135元的高价,短时间内暴涨近十倍,随后开始逐步调整,虽然期间A股经历了三次股灾,但如意集团股价在跌至40元时总能止跌反弹,受重大资产重组方案影响,如意集团再度吸引市场目光,连续四涨停妖性显现,捉妖记第九期我们看一下如意集团能否再度开启"暴走"模式。

腰斩后再启动 如意集团望开启"暴走"模式


      如意集团1月19日早间发布重大资产重组方案,公司拟通过发行股份和支付现金相结合的方式购买至正投资及金波等25名自然人所持有的远大物产48%股权,交易作价35.04亿元,交易完成后远大物产将成为如意集团的全资子公司,公股票2月25日起复牌交易。

      复牌首个交易日在经历过短暂分歧之后,如意集团便企稳开始拉升之路,并在2月19日、22日、23日、24日连续四天涨停,再现去年时的疯狂走势,虽然25日收盘是一根带量中阴线,但上升通道依然完好,后期走势仍然值得期待。

如意集团腰斩后启动分析

      如意集团从去年1月份从13元附近启动,2015年5月25日创下历史新高135.45元,随后开始趋势性下跌,2015年6月份A股市场发生股灾,如意集团在2015年7月9日创出38.12元的调整新低,随后开始横盘震荡,2015年8月22日开始停牌筹划重大资产重组。


      或许是看好大宗商品期货及电子交易的高额回报,如意集团决定将远大物产全盘纳入麾下,经协商远大物产48%股权交易作价为35.04亿元,而如意集团去年的暴涨就是因为远大集团期货和电子交易的高盈利性,此次全盘收购再度引发了市场的想象力,以下如意集团一年来的K线走势图:


      如意集团2015年5月25日最高股价135.45元,7月9日最低价38.12元,据此测算下跌幅度高达70%,相当于从最高价直接打了三折,而从图形上分析,40元附近具有很强的支撑,因此股价有超跌反弹的预期,正是超跌反弹叠加资产重组引发了如意集团的强势上涨。

募资全控远大物产

      如意集团发布重组预案,拟通过发行股份和支付现金相结合的方式,购买至正投资及金波等25名自然人所持有的远大物产48%股权,同时向控股股东远大集团定增募集配套资金。交易完成后,如意集团将100%全控远大物产。据预案,远大物产截至评估基准日2015年8月31日的整体评估值为73.06亿元,较账面净资产6.41亿元增值66.65亿元,增值率1039.53%,经协商,远大物产48%股权交易作价为35.04亿元,以下为重组的详细信息:

名称

标的及数量

增发认购方

重组标的

远大物产

 

标的作价

35.04亿元

 

增发价格

44.36元

 

增发数量

6714.16万股

正投资及金波等25名自然人

增发数量

2967.57万股

远大集团

现金支付

5.26亿元


      资料显示,远大物产成立于1999年,注册资本1.5亿元,是一家从事大宗商品流通综合服务的企业,主营石化、金属、农产品等大宗商品贸易。2013、2014年,远大物产实现营业收入为451.94亿元、456.37亿元,对应净利润为1.56亿元、6.01亿元;2015年1-8月实现营业收入362.63亿元,净利润5.76亿元。


      交易对方承诺,远大物产2015年、2016年和2017年度实现的净利润(在扣除配套募集资金产生的收益后)分别不低于5.58亿、6.46亿和7.51亿元。远大物产作为如意集团的核心成员企业,为如意集团贡献绝大部分的收入和利润。


      远大物产承诺2016年实现的净利润不低于6.46亿,而如意集团增发完成后股本为3亿股,据此测算每股收益为2.15元,截止2月25日深市全市场平均市盈率为39.90,据此测算如意集团的股价为85元,可见目前的股价并不算高。

盈利模式遭监管关注

      现货业务巨亏,利润完全依靠期货和电子交易等衍生品业务来赚取,作为如意集团并购标的的远大物产,因其盈利模式的特别而受到监管关注。深交所1月26日披露重组问询函其中问询内容多达30项,核心是要求如意集团就远大物产高盈利的期货及电子交易等衍生业务的运作细节作详细披露,同时就现货业务巨亏情况作风险提示。以下为远大物产2013年以来的期货和现货收益数据:


时间段 

期货收益(万元)

现货收益(万元)

期货与现货之和(万元)

2013年2月-2013年5月

25509.96

-17375.72

8134.23

2013年6月-2013年9月

12425.71

-7619.32

4806.4

2013年10月-2014年1月

27327.58

-12489.2

14838.39

2014年2月-2014年5月

22246.03

-12512.89

9733.14

2014年6月-2014年9月

42153.99

-15284.98

26869

2014年10月-2015年1月

111380.21

-54485.13

56895.07

2015年2月-2015年5月

55343.08

-9691.28

45651.8

2015年6月-2015年9月

74945.89

-56607.58

18338.31


      对于现货业务的巨额亏损公司解释为大宗商品价格出现持续大幅下跌,而据悉远大物产主要交易的衍生品种类为商品期货交易,主要参与的场内市场有上海、大连、郑州期货交易所,伦敦期货交易所、芝加哥商品期货交易所、纽约商品交易所、日本期货交易所、马来西亚期货交易所等以及部分电子交易市场,可见在目前大宗市场不景气的周期下,远大物产主要靠做空商品期货盈利。


     根据公告披露内容远大物产2016年度用于衍生品投资的保证金投资金额不超过23亿元人民币,衍生品投资的合约金额不超过230亿元人民币,期货投资属于高风险投资,收益具有极大的不稳定性,公司拿出如此巨额的现金进行期货交易,一旦发生亏损将会极大的拉低如意集团的业绩,这也是众多投资者对其商业模式的质疑之处。

如意集团龙虎榜分析

      由于连续涨停,如意集团披露了2月22日、23日、24日三天的龙虎榜数据,具体来看,如意集团在22日开盘后便稳步走高并于10:30分封上涨停,盘后龙虎榜数据显示买一、买二席位均为机构席位,分别买入6105万元、4648万元,占当天成交量的9.41%,7.16%,可见这两家机构的介入是如意集团22日涨停的主要资金推动方,其它买入的三个席位均为普通的营业部,卖出方面卖一机构席位卖出2361万元,卖四席位中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部卖出1523万元。


      在2月23日交易中,如意集团在尾盘2:30份开始发力并迅速封上涨停,盘后龙虎榜数据显示兴业证券股份有限公司南宁民族大道证券营业部买入2487万元成为当天最大的买入方,买二席位中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部为一家著名的游资营业部,买入2175万元占当天成交量的1.66%,值得一提的是在22日买入的两家机构席位全部卖出,成为当天做空的主要力量。


      在24日的交易中,如意集团高开高走并在10:45分封上涨停,盘后龙虎榜数据显示知名游资开始介入,具体来看买一席位中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部买入4119万元,买二席位华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券营业部买入2602元,买三席位光大证券股份有限公司深圳金田路证券营业部买入2146万元,卖出机构方面卖一机构席位卖出3417万元,以下为连续三天的龙虎榜数据:

营业部名称

2月22日

2月23日

2月24日

买入

卖出

买入

卖出

买入

卖出

机构专用

6105.92万

 

 

6359.67万

 

 

机构专用

4648.24万

 

 

4791.46万

 

 

中信证券上海溧阳路证券营业部

 

1523.51万

 

 

4119.40万

 

方正证券上海保定路证券营业部

 

1334.67万

 

 

 

 

兴业证券南宁民族大道证券营业部

 

 

2487.40万

 

 

2334.43万

中信证券上海淮海中路证券营业部

 

 

2175.77万

 

 

2433.68万

广发证券珠海九州大道证券营业部

 

 

1358.19万

3977.33万

 

1604.77万

华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部

 

 

 

 

2602.93万

 

光大证券深圳金田路证券营业部

 

 

 

 

2146.88万


      每一家妖股的炒作都离不开的知名游资的拉升,离不开的击鼓传花的换手炒作,如意集团从悄然涨停到知名游资不断介入,逐渐的在吸引市场的目光,一旦具备了足够的人气,将会引发资金不断炒作。

结束语

      如意集团在经过连续暴涨之后开始连续暴跌,跌幅最大的时候仅为最高价的30%,因此其大涨很大的原因属于超跌反弹,而此时恰逢其资产重组,双向驱动的叠加引发市场投资者的追捧,2月25日沪指暴跌6.41%,由于市场暴跌导致如意集团出现补跌,市场企稳之后,如意集团的有望继续受资金追捧。

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