前言  
  一般来说,救市分为场外救市和场内救市两种手法。发达国家多采用场外救市措施,即中央银行通过给金融机构注入“流动性”,放松市场银根,间接为股市松绑,因此又称注资救市。场内救市也称为行政救市,即直接进场改变既定的市场游戏规则。如降低印花税、佣金,甚至限制大小非减持等。另外,为充实完善保荐制度,深化新股发行体制改革,将核准制向注册制转变,证监会还发布《证券发行上市保荐业务管理办法》。[评论]
股票发行审核制度演变

阶段

 内容
额度管理阶段1993-1995年   先确定总额度,然后根据各个省级行政区域和行业在国民经济发展中的地位和需要进一步分配总额度,再由省级政府或行业主管部门来选择和确定可以发行股票的企业
指标管理阶段1996-2000年   国务院证券主管部门确定在一定时期内发行上市的企业家数,然后向省级政府和行业主管部门下达股票发行家数指标
通道制阶段2001年3月-2004年12月   向综合类券商下达可以推荐拟公开发行股票的企业家数
保荐制阶段2004年2月至今   企业发行上市不但要有保荐机构进行保荐,还需要具有保荐代表人资格的从业人员具体负责保荐工作
 

证监会修改保荐制度 从源头严把新股上市关

 据市场的变化对保荐业务中的一些制度做出了调整,包括严格要求保荐机构和保荐人、原则上一律不允许联合保荐、保荐与主承销分离、增加现场检查制度等。[全文][评论]
完善保荐制度为审核制向注册制转变奠定基础
 《管理办法》的实施将进一步促进上市公司规范运作和可持续发展,提高上市公司的信息披露质量,推动市场诚信建设。发行制度最终将从现行的核准制转变为注册制。[全文][评论]
  各方评论
  最新报道
 
金融界调查
 1.修改保荐制度重在治市,当前你认为效果能否理想?
 






 2.你认为保荐制度的改革,能否提高上市公司的质量?
 





 
 保荐人制度改革的动力
保荐人制度之弊

  由于在制度安排上让保荐代表人成为稀缺资源,导致保荐代表人在与保荐机构的关系中处于主导地位,保荐机构事实上无法对保荐代表人形成有效的约束。特别是保荐代表人可以随意更换保荐机构,使持续督导流于形式,最终承担保荐责任和督导责任的实际上就是保荐机构。[全文][评论] 
  延伸阅读:适度修改保荐人制度 老办法存在着诸多新问题

过半新股快速破发凸显定价制度弊端

  中国证监会公布《证券发行上市保荐业务管理办法(征求意见稿)》,修订原有的保荐制度,以强化保荐机构责任,推动发行制度由核准制向注册制转变。分析人士称,这意味着新股定价机制的改革会逐步提上日程。[全文][评论] 
  延伸阅读:夏草:天润发展变脸背后 保荐人职责何在 保荐人:立立电子上市延后 媒体报道影响很大

新股发行改革重修保荐制度 券商投行业务或洗牌

  券商都想储备尽量多的保荐人,“就连公司的前台也被拉去考保荐人了。”上海一家券商人士称,保荐人考试显露出诸多弊端,许多业务能力强的投行人员因过不了保荐人资格考试而无法得到重视,而一些毕业不久、考试能力强的人却因通过考试而身价倍增,被不少投行业务人员认为不公。 [全文][评论] 
  延伸阅读:一批券商停止招募保荐人 证监会新规提高保荐机构准入门槛

保荐制不断深化 保荐人须交尽职调查底稿

  今后将要求保荐代表人出具完善的尽职调查底稿。在保荐企业时不能只上报材料,保荐人还需说明去过企业多少次,见了企业什么人,查阅了什么账目。证监会有关部门负责人近日明确表态,不仅要切实强化对保荐代表人的内部控制,而且无论是在初审还是上会审核的各个阶段,都要求保荐代表人参与沟通,并接受问询,同时,证监会将对保荐代表人的上述工作进行“全过程”检查,切实发挥保荐机构的“把关”作用。 [全文][评论] 
  延伸阅读:保荐机构保荐人门槛提高到4名 叶檀:门槛租金多?取消保荐代表人资格考试吧

保荐人失职就该赔偿

  从保荐人制度实施以来,新上市公司质量有了很大提高,但毕竟还是出现了一些业绩“变脸”公司。这样的公司上市,对投资者造成了很大损失,仅仅对保荐人暂停推荐资格或者撤销推荐人资格还不行,这样的处罚,在巨大利益面前,简直不值一谈。 [全文][评论] 
  相关阅读:10券商保荐牌照去留一线间 证监会新规出台联合保荐仍存 最多不超过2家

 


  管理办法出台目的
  投行人士多认为保荐制度的改革非常必要,体现了权责相匹配的精神,有助于保荐代表人深入了解企业情况,遴选出真正优秀的上市公司。

  现行保荐制度弊端
  着时间的推移也暴露出一些问题,比如保荐代表人“只签字不干活”,券商为了保住保荐资格高薪留住并无项目可做的保荐代表人,保荐代表人成为被业内所诟病的“特殊阶层”。

  提升了内核部门的责任
  内核部门曾经在通道制下对项目质量起到重要的作用,但后来在保荐制度实行后,内核部门的重要性有所下降。无疑,新的要求有利于提升保荐项目质量。

  业内人士解读
  一位不愿意透露姓名的保荐机构负责人表示,目前的“双签制”让两个保荐人只能同时做一个项目,征求意见稿对此没有突破。改变保荐代表人的通道的作用,这样可以让保荐代表人优胜劣汰,实现向注册制过渡。
               [全文][评论] 

 保荐人制度改革给股市带来了什么
保荐制给股市带来什么?

  将以此次《管理办法》的修订为契机,保荐制度的完善将进一步落实保荐机构及其保荐代表人的责任,强化保荐机构的内部控制,对那些执业质量低劣、未履行勤勉尽责义务、“只签字不干活”的保荐代表人,以及极少数扰乱行业正常秩序、违背基本的职业操守、利用保荐代表人的特殊地位谋取不正当利益的“害群之马”,将严加监管、坚决撤销其保荐代表人资格。 [全文][评论] 延伸阅读: 新保荐办法即将出台有利创业板发展

“治市”两新政利好几何?专家解读

  证监会正式发布并实施《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》,专家对此表示,试行规定增加了不少防范风险的细则,对大股东而言更具有可操作性,对投资者的保护力度明显加强。
  
 目前A股市场的弱市格局是由诸多方面原因导致的,其中如外围经济环境恶化、国内经济周期转向等问题,并非调控部门所能够完全左右。但是对于资本市场内部的资金筹码平衡问题,相关证券监管部门却有相当多的政策作用空间,大小非问题就首当其冲。[全文][评论]相关阅读:证监会修改保荐人制度 制度治市再加一剂

新股发行变革:网下发行电子化 新保荐办法收官

  作为完善新股发行的重要举措,中国即将启动新股网下发行电子化,以提高发行效率。这或许能够在一定程度上抑制目前恶意哄抬发行价现象。

  “通过交易所的询价平台,或能在一定程度上抑制目前恶意哄抬发行价的现象。”昨日国内某券商投行负责人告诉早报记者,与现行的由承销商自行负责询价定单工作相比,交易所能起到一定的监管作用。“通过证券交易所的申购平台,将对目前下定单后却故意逃单、哄抬发行价的行为有一定约束力。”[全文][评论]

  
知识点:保荐人(名单如右表

  保荐人的职责就是协助上市申请人进行上市申请,负责对申请人的有关文件做出仔细的审核和披露并承担相应的责任荐人在公开、公平、公正、规范、自愿的原则下在本所核准的范围内从事业务,不得擅自超越业务范围、业务权限。

  整个繁复上市过程的统筹者和领导者,向拟上市公司提供上市的专业财务意见,助其处理上市各项事务;同时担当拟上市公司与联交所、中国证监会、香港证监会及各专业中介机构之间的主要沟通渠道,确保拟上市公司适合上市,其重要资料已在招股文件中全面及准确地披露,及拟上市公司的所有董事明白作为上市公司董事的责任等。其功能还包括设计股票推销策略,组织承销团等。

 
 
保荐人名单(按字母顺序排序)
序号
机构名称
注册时间
1
爱建证券有限责任公司
2004年4月
2
安信证券股份有限公司
2006年10月
3
渤海证券有限责任公司
2004年4月
4
财富证券有限责任公司
2005年4月
5
长城证券有限责任公司
2004年4月
6
长江证券承销保荐有限公司
2004年4月
7
德邦证券有限责任公司
2004年4月
8
第一创业证券有限责任公司
2004年4月
9
东北证券股份有限公司
2004年4月
10
东方证券有限责任公司
2004年4月
11
东莞证券有限责任公司
2004年4月
12
东海证券有限责任公司
2004年4月
13
东吴证券有限责任公司
2004年4月
14
方正证券有限责任公司
2004年4月
15
高盛高华证券有限责任公司
2005年11月
16
光大证券有限责任公司
2004年4月
17
广发证券股份有限公司
2004年4月
18
广州证券有限责任公司
2004年4月
19
国都证券有限责任公司
2005年8月
20
国海证券有限责任公司
2004年4月
21
国金证券股份有限公司
2006年3月
22
国联证券有限责任公司
2004年4月
23
国盛证券有限责任公司
2004年8月
24
国泰君安证券股份有限公司
2004年4月
25
国信证券股份有限公司
2004年4月
26
国元证券股份有限公司
2004年4月
27
海际大和证券有限责任公司
2005年4月
28
海通证券股份有限公司
2004年4月
29
恒泰证券有限责任公司
2004年4月
30
红塔证券股份有限公司
2004年4月
31
宏源证券股份有限公司
2004年4月
32
华林证券有限责任公司
2004年4月
33
华龙证券有限责任公司
2004年4月
34
华欧国际证券有限责任公司
2004年4月
35
华融证券股份有限公司
2008年5月
36
华泰证券有限责任公司
2004年4月
37
江南证券有限责任公司
2008年5月
38
金元证券股份有限公司
2004年4月
39
联合证券有限责任公司
2004年4月
40
民生证券有限责任公司
2004年12月
41
南京证券有限责任公司
2004年4月
42
平安证券有限责任公司
2004年4月
43
齐鲁证券有限公司
2006年5月
44
日信证券有限责任公司
2007年12月
45
瑞银证券有限责任公司
2007年2月
46
山西证券有限责任公司
2004年4月
47
申银万国证券股份有限公司
2004年4月
48
首创证券有限责任公司
2005年3月
49
太平洋证券股份有限公司
2007年4月
50
万联证券有限责任公司
2006年5月
51
西部证券股份有限公司
2005年5月
52
西南证券有限责任公司
2004年4月
53
信达证券股份有限公司
2007年9月
54
新时代证券有限责任公司
2005年11月
55
兴业证券股份有限公司
2004年4月
56
招商证券股份有限公司
2004年4月
57
浙商证券有限责任公司
2004年4月
58
中国国际金融有限公司
2004年4月
59
中国建银投资证券有限责任公司
2005年12月
60
中国民族证券有限责任公司
2004年4月
61
中国银河证券股份有限公司
2007年4月
62
中山证券有限责任公司
2005年10月
63
中信建投证券有限责任公司
2005年12月
64
中信证券股份有限公司
2004年4月
65
中银国际证券有限责任公司
2004年4月
66
中原证券股份有限公司
2004年8月