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中粮“全产业链”新挑战:融合断崖
编者按:

  自中粮集团在2009年提出“全产业链”战略以来,其旗下公司的整合已达四年。3月28日对于中粮集团和董事长宁高宁来说意义重大,其主导多年的“全产业链”又完善了一个环节,对华粮集团的并购让中粮在物流运输方面的短板被补齐,中粮的“全产业链”至少在形式上完整了。

但要实现真正的融合仍然很困难,至少从目前来看,中粮集团全产业链中各产业链之间的衔接,还没有达到完全整合的程度,比如此前蒙牛公开决绝采用中粮自己的包装。此外,更有质疑称,中粮全产业链的概念只是靠资本撬动的板块拼凑。 [查看全文] [查看往期专题]

融合断崖

要将整个产业链“串起来”把中粮集团建成中国的“大粮商”还有很长的路要走

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中粮集团“全产业链”
 

  随着华粮的整体并入,中粮获得了稀缺的仓储和物流资源,宁高宁倾力打造的全产业链,终于获得形式上的完整,但要将整个产业链“串起来”把中粮集团建成中国的“大粮商”还有很长的路要走。

  有分析指出,现在的中粮集团只是将把数十家粮食食品上下游企业摆在一起,看似是一个“庞然大物”,但能否实现1+1>2才是宁高宁面临的最大挑战。

  “中粮现在只是个胖子,骨骼和结构还不健全。”宁高宁曾经在接受媒体采访时说。

  仔细研究发现,在中粮目前所有的公司中,似乎没有一个可以拿得出手的“行业龙头”,比如在中小包装食用油领域,益海嘉里仍然占据全国45%的市场份额;面粉加工方面,中粮的产能大约只相当于行业老大五得利集团的一半。

  另有分析指出,中粮实现全产业链的目的一方面是为了保证食品安全,最关键是要在各个环节降低成本,但这些优势目前并没有实现。各个子公司之间依然各自为政,虽然都统一在中粮集团旗下,但各个业务单元之间合作很少。

  “中粮所谓的‘全产业链’实质是一个伪命题。”有分析人士指出,全球经济发展的趋势是精细化分工、专业合作,注重协同效应,只有分工才能更专业,而中粮所描绘的“全产业链”盛景指不过是一个资本游戏罢了。

  2007年1月,中粮集团将集团34个业务单元调整成9大板块,集团仅负责总体战略、资源配置等方面的决策,其余经营管理等具体工作均由业务主体自行决定,这样的做的后果之一就是“诸侯纷争”。

  比如,白糖与淀粉糖都是食品甜味剂,具有较强的替代性,在目标客户群上有很大的协同性,然而在管理上两种产品却归属不同的上市公司及事业部——甜菜糖业务归属于中粮屯河旗下的糖业事业部,淀粉糖业务归属于中国粮油旗下的生物化工事业部,各自为政,集而不团。

大而不强

虽然中粮“体态”越来越肥胖,但这并没有让中粮成为一头“老虎”或者“狮子

  虽然中粮“体态”越来越肥胖,但这并没有让中粮成为一头“老虎”或者“狮子”,充其量也仅仅是一头“大象”而已。目前的中粮无论在上游种植基地、中游加工能力等方面得到了极大的增强,但各个子公司的利润却显露出无限的尴尬。

  做食用油不如益海嘉里和鲁花,方便面不如康师傅和统一,果汁远不如汇源和牵手,巧克力不如卡夫,肉食不如双汇和雨润,红酒不如张裕,不仅如此,很多被中粮收购的企业

  

中粮“全产业链”新挑战:融合断崖中粮屯河2012年巨亏

能力也没有得到充分的发挥,并没有获得1+1>2的效果。

  中粮集团旗下7家上市公司近日披露的2012年年报就是很好的证明,各自为政造成资源浪费和效率低下,过去一年,除中粮包装、中粮地产外,蒙牛乳业、中粮控股、中国食品、中粮屯河、中粮生化5家公司的利润都出现了不同程度的下滑,其中中粮屯河更因逾7亿元的巨亏而深陷泥潭。

  中粮控股的年报数据显示,尽管2012年公司主要产品销量保持增长,整体收入上升10.9%至913.192亿港元。然而实现净利润仅12.275亿港元,较上一年的23.68亿港元减少了48.2%。

  此外,作为中粮集团全产业链重要战略出口的中国食品,2012年的业绩也出现了大幅下滑,根据财报数据,2012年中国食品销售收入308亿港元,同比升10%,但净利润仅3.82亿港元,同比下降40.8%。

  主营番茄酱业务的中粮屯河更是不景气。2012年,公司全年实现营业收入38.08亿元,同比下滑23.8%;归属母公司净利润-7.37亿元,同比下降2374.89%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7 .81亿元,同比下降3204.79%。

  除了集团传统业务业绩堪忧外,宁高宁一手操刀的蒙牛乳业并购案也成了中粮的尴尬。2012年蒙牛乳业全年营业收入360 .804亿元,同比下降3.5%;全年归属于上市公司的净利润为12.571亿元,较上一年的15.89亿元下滑了20.9%。

  作为一个被人称道的并购高手,宁高宁主导下的中粮集团快速通过“加法”战略膨胀,但很多企业在并购之后并不能像以前高效率的运作。也许,中粮集团该在适当的时候做“减法”了。

扩张隐忧

中粮能否保证并购后的企业不会出现像中粮屯河、蒙牛乳业等业绩下滑的现象?
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急速扩张中的中粮集团
 

  据媒体报道,中粮全产业链的概念是宁高宁在2008年底的一个下午突然茅塞顿开想到的,灵感则来源于“如果一个房间很不错,但是里面的沙发、灯都非常乱,重新摆一下,可能就舒服得多。”

  于是,2009年中粮正式提出全产业链经营模式,随着而来的就是大规模的并购。宁高宁想通过并购这种“简单粗暴”的方式迅速实现他“从田间到餐桌”的全产业链梦想。然而,几大

核心食品业务的不景气,却又给中粮的全产业链战略蒙上了阴影。

  按照宁高宁的设想,中粮所谓的全产业链模式,是指将小麦、玉米、油脂油料、稻米、大麦、糖、番茄、肉食等产业链有机组织起来,实现了整个粮油食品链条从种植到食品营销的畅通无阻,但现在要实现这个设想还遥遥无期。

  不仅如此,随着摊子越铺越大,随之而来的质疑声高企。其中有评论认为,中粮集团全产业链的概念值得商榷,产业链之间的衔接并不如外界想象的那么好,彼此之间存在割裂,竞争优势就会削减。

  还有业内人士指出,中粮集团当前的全产业链只是在食品行业内无限地进行相关多元化,并没有真正实现每个品类的纵向全产业链,中粮所谓的全产业链只是多元化扩张的另一种形式而已。

  而值得注意的是,中粮急速扩张更危险的后果在于,中粮的资本负债率一再突破红线,资料显示,2008年至2011年3月末,中粮集团的资产负债率分别为58.67%、59.97%、66.02%和65.96%,超过了宁高宁此前提出的60%的警戒线水平。

  此外,由于涉足领域过多,中粮在国际上已经树立了众多竞争对手,如果论各个业务板块的实力,都不足以和国际巨头抗衡,作为中国最大的粮商,在国际竞争中如果拿不出足够强大产品只能说是中粮“全产业链”战略的失败。

  有媒体报道说,2013年中粮有可能还有几桩大的并购,为了获得充裕的资金支持,中粮已经开始通过包括发行融资债券的方式来解决资金问题,但之后呢,中粮能否保证并购后的企业不会出现像中粮屯河、蒙牛乳业等业绩下滑的现象?

  出品:金融界网站公司报道组

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