拓维信息被疑造假上市-金融界网站专题

拓维信息被疑造假上市

　　一家公司三次登陆发行审核委员会，在经历了一次撤销、一次被否之后，终于在今年4月21日获得通过，可谓中国股市有史以来走过最艰难发行历程的公司，这家公司就是拓维信息。但就在其即将发行的关键时刻，却遭IPO造假质疑。

拓维通信IPO路演无力回应造假质疑

　　拓维通信被怀疑近三年涉嫌虚构巨额的无线增值服务收入，同时通过隐瞒负债、虚构货币资金、虚构固定资产等形式虚增资产，并通过高分配方式消灭部分虚增的资产，整体判断近三年造假金额不会在2亿元之下。[全文][评论]

业内人士质疑：拓维信息虚增业绩

　　拓维信息的上市之路可谓一波三折，但就在即将发行之时，有资深业内人士质疑公司在2007年无线增值服务行业衰退时，取得了不正常的高增长业绩，特别是与同行业公司对比后，更显示拓维信息财务异常情况非常明显。 [全文][评论]

发行前夕被质疑造假

被疑报表粉饰

　　拓维通信声称它的主要两家竞争对手是北纬通信及华友世纪。这两家公司2007年均惨淡经营。北纬通信07年净利同比增长1.26%，华友世纪07年净亏损4710万美元，该行业龙头老大空中网07年净利更是较06年下降88.5%。而拓维通信一枝独秀，无线增值业务收入由2006年的0.92亿元增长到2007年的1.59亿元，大增73.51%。[全文][评论]

四家公司2007年业绩对比
公司	总营收 2007年	总营收 2006年	增长	净利润 2007年	净利润 2006年	增长
拓维信息	23346万元 (15937万元**)	16343万元 (9185万元**)	42.85% (73.51%**)	6331万元	5010万元	26.37%
北纬通信	10713万元	11380万元	-5.86%	3189万元	3149万元	1.27%
华友世纪	6053万美元	6872万美元	-11.92%	-4195万美元	580万美元	----
空中网	7402 万美元	10677万美元	-30.61%	283万美元	2469万美元	-88.54%
**所标项目为拓维信息无线增值业务的情况，由上表可看出，公司07年增收基本来自无线增值业务，该业务营收增长达73.51%。而以无线增值业务为主的其他三家公司均惨淡经营。

被疑货币资金造假

　　货币资金怀疑有假主要理由是余额太大。

　　应收账款表面上很正常，招股说明书披露公司2007年末应收账款净值5126万元，可前十名占了4999万元说明除了来自前十名客户的收入外，来自其他客户的收入微乎其微。

　　根据其披露的两个数据：公司90%以上业务集中在华中，且56%无线增值服务来自省外，表明来自华中其它两个省份湖北、河南收入巨大。

　　可是根据公司披露的与运营商分成比例名单上并没有湖北、河南运营商合作名单。这可能意味着所谓主要收入来自省外全部都是慌言。[全文][评论]

拓维通信营业收入情况一览表

2007年营业收入来源（按地区）
区域	收入	占比
华中地区	212,770,711	91.14%
华东地区	452,431	0.19%
华南地区	1,632,105	0.70%
华北地区	14,013,296	6.00%
西北地区	4,597,576	1.97
合计	233,466,121	100%
2007年营业收入来源（按省内外）
区域	收入	占比
湖南省内	6,994万元	43.89%
湖南省外	8,942万元	56.11%

2007 年前五名客户销售情况
客户名称	销售收入(元)	占比
湖南移动	30,278,960	31.46%
湖南中烟公司	11,690,377	12.14%
湖南电信	8,534,076	8.87%
中国移动	7,971,864	8.28%
甘肃移动	4,483,122	4.66%
华中地区包括河南、湖北和湖南三省。拓维通信招股说明书显示，来自华中地区收入超过90%，而湖南省外收入占56%，意味着河南和湖北两省收入占比超过50%。而2007年公司前三大客户均为湖南公司，来自这三名客户的总收入就超过50%。

被疑固定资产有假

　　固定资产怀疑有假主要原因是近三年该项目余额增长过快，每年新购设备是以前年度的总和，该司固定资产主要是设备，06年初只有680万元，06年新增1080万，07年新增1873万。

　　招股说明书表示，固定资产原值2007年末较2006年末余额增长85.72%，主要系本期手机动漫、中小企业行业信息化等业务增长较快，购入相关固定资产大幅增加所致。

　　 2006年末余额较2005年末余额增长168.67%，主要系公司2006年度与湖南移动公司签订手机动漫业务合同，为履行该合同新购买大批设备，以及本公司随着业务量的增加添置大量的手提电脑、网络服务器等电子设备共同影响所致。[全文][评论]

被疑隐瞒负债

　　招股说明书称该司目前唯一的银行借款1200万元，由第二大股东湖南电广传媒作担保。

　　招股说明书又称公司主要从事行业软件开发和无线增值服务，作为民营企业缺少可抵押的资产，获得银行贷款比较难，在有资金需求的情况下，虽然资产负债率不高，但选择进行债务融资的难度很大，因此通过股权融资是公司发展的主要融资方式。

　　但是，招股说明书显示，电广传媒担保贷款最高额为3500万，公司尚有2300万余额可用。

　　招股说明书同时显示，公司在长沙高新开发区的拓维科技园一期工程08年顺利投入使用。该资产04年以684万元低价获取，至今增值数倍，以此不动产抵押可获数千万贷款。

　　最关键的是公司近两年经营性现金净流入高达1.82亿元。

　　公司发行上市的拟募资额约为2.3亿，如果没有其他负债，来自上述渠道的资金完全可以满足需要，没有必要上市融资。[全文][评论]

IPO询价结果与经营现金流情况不符

　　该公司IPO前三年连续高增长，收入规模不大，但销售净利率高达近30%，这样暴利的高成长的高科技公司， IPO询价结果市盈率只有14.85倍（发行前）、19.81倍（发行后）。

　　如此低的IPO市盈率本身意味着其盈余质量不高，但从经营性现金流角度看，其盈余质量是非常好的。[全文][评论]

专题编辑：雨过　　

上市历程坎坷崎岖

第一次上会被取消

　　2007年4月19日，原本列入了发审委2007年第43次会议审核名单的拓维信息突然被取消审核。证监会公告称，尚有相关事项需要进一步核查。有媒体报道，公司审核被取消源于被人举报。对于具体的举报内容，拓维信息一直三缄其口。[全文][评论]

第二次上会被否

　　首发申请被取消审核一个月后的2007年5月29日，证监会发审委召开2007年第53次会议，审核拓维信息公开发行事宜，会议结果是拓维信息的首发未获通过。[全文][评论]

第三次上会获通过

　　2008年4月21日，在证监会发审委2008年第60次会议上，拓维信息才获得公开发行的资格。但在其即将发行的关键时刻，却遭IPO造假质疑。[全文][评论]

拓维信息上市坎坷幕后

　　拓维信息相关内部人士透露，2007年4月被撤销发行审核资格和5月被发审委否决的原因是均是被人举报。

举报材料所列举情况至少包括：

拓维信息曾经遭受有关处罚，却未经正式披露；

与空中网等同类企业相比照，拓维信息所提示的业绩上升速度明显过快、公开信息所称的收入有假；

计划募集资金投向存在风险，却没有进行相关提示。

媒体质疑

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