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太平洋业绩滑坡 被指最差上市券商

太平洋业绩滑坡

  2月17日,太平洋证券(601099,股票简称“太平洋”)公布了增发预案,计划以10.28元/股的价格向不超过十名的机构投资者定向增发5亿股,募集资金不超过50亿元人民币。有人发现,这份增发预案和三年前流产的那份公司刚上市就匆忙抛出的增发预案如出一辙。只是,这次的增发定价要比之前的18.93元/股发行价低了46%。

  即便如此,这份增发预案仍不被大多数市场人士看好。原因有二,一是公开资料显示太平洋自从2007年最后一个交易日上市以来,三年分红只有3000万元;二是前不久太平洋刚刚发布的业绩快报显示,2010年公司净利润约2.04亿元,同比下滑49.73%;今年1月财务数据简报显示,1月份公司亏损53.76万元。

  这些都使得太平洋的前景变得扑朔迷离,更使50亿增发预案的通过概率大打折扣。有媒体甚至称太平洋为“最差上市券商”。[太平洋业绩滑坡 被指最差上市券商] [进入谈客博客][进入评论]

“最差上市券商”名至实归

在年初沪深交易所2010年会员交易排名和营业部交易排名榜单的前10位中,都看不到太平洋的身影。

太平洋证券
太平洋证券目前只有29 家证券营业部
 

  “太平洋证券的资本实力和资产规模仍显偏小,在国内仅属于中等规模的券商,无论是公司的净资产还是净资本,与位居前列的证券公司相比仍有很大差距。”太平洋在2008年增发方案和2011年增发方案中对自身情况都有这样的描述。

  以太平洋可查的最新财务报告,即2010年前三季度已经公告的数据为标准,太平洋的营业收入、净利润、每股净资本以及代表经纪业务的手续费和佣金净收入在15家上市券商中

均是倒数第一。太平洋虽然2010年承销业务有所起色,但仍在倒数前三之列。至于资产管理业务,太平洋目前还尚未开展。

  承销业务收入是很多综合类券商收入和利润的重要来源。数据显示,2010年我国68家证券公司股票及债券承销总金额为15520.9亿元,其中中金公司以1890.3亿元的承销金额位居第一,前10名、前20名的承销金额分别占50.13%、70.8%的市场份额。而太平洋承销金额排名第33位,主承销家数排名第29位,与国内一流证券公司相比还有很大的差距。

  太平洋2月16日发布的增发预案公告显示,公司目前只有29家证券营业部,数量较少,而且主要集中在云南省范围内,区域限制较为明显。在今年年初沪深交易所公布的2010年会员交易排名和营业部交易排名榜单的前10位中,都看不到作为上市公司的太平洋的身影。【延伸阅读】【评论】

业绩乏善可陈,增发狮子大开口

50亿的再融资额和太平洋上市三年以来实现的净利润-0.26亿元和3000万元的分红相比,堪称巨额。

  刚上市不久,即2008年4月,太平洋就抛出了亏损2.5亿元,同比下降241.62%的一季报。同年8月,太平洋又抛出了重磅炸弹——2008年度半年报显示,上半年巨亏约4.47亿元,同比大幅下降275.22%。2008年半年报显示,太平洋披露的十大重仓证券中,6只股票有5只出现亏损。由于大势不好,大部分券商纷纷减少股票仓位,太平洋却反其道而行之,增加了股票投资。截至2008年6月30日,公司交易性金融资

   太平洋证券
业绩滑坡,分红吝啬,难抑增发冲动

产9.83亿元,较2007年底大幅增加35.65%。太平洋对市场趋势的把握能力可见一斑。

  根据太平洋年报数据,2008年,即上市第一年,亏损6.35亿元;2009年实现净利润4.05亿元;2010年前三季度实现净利润1.49亿元,还不到上年净利润的一半。如果2010年的净利润按照业绩快报公布的2.04亿元计算,太平洋上市三年共实现净利润竟然是-0.26亿元。

  正因为实现净利润一直较少,上市第一年还亏损,太平洋上市三年以来,只在2010年以每10股派0.2元的标准为所有股东分红,共计3000万元。

  尽管如此,太平洋向证券市场要钱却不手软。上市不到半年,即2008年4月11日,太平洋就推出了巨额增发预案,以不低于18.93元/股的价格增发90个亿。三年后再推出的融资预案金额虽然少了将近一半,但和太平洋上市三年以来实现的净利润-0.26亿元和3000万元的分红相比,50亿的再融资额仍然堪称巨额。【延伸阅读】【评论】

管理混乱制约发展速度
一位太平洋内部人士说:“在太平洋,会经常感受到一种无领导状态,而且政策制定和创新非常缓慢。“
太平洋证券
太平洋应该是已上市券商中资质最差的一个
 

  太平洋上市公告书中显示,早在2007年末太平洋与云大科技换股时,太平洋即无控股股东和单一实际控制人。而今年2月16日发布的增发预案公告仍然显示,公司“无控股股东和单一实际控制人,而仅有五家股东通过一致行动关系构成的实际控制人”。但是,从近三年太平洋的经营来看,这个实际控制人做得十分勉强。

  《理财周报》引用一位太平洋内部人士的话说:“在太平

洋,会经常感受到一种无领导状态,而且政策制定和创新非常缓慢。”另一位券商研究员则表示,都控制相当于没有控制,没有大股东和实际控制人给太平洋带来的后果显而易见。在已上市的15家券商中,太平洋应该是资质最差的一个了。

  上市之后,太平洋的管理层更迭频繁。2007年末,王超任独董,廖一任太平洋总经理,王大庆任董事长。而四个月后,廖一辞职,王超任总经理,王大庆仍任董事长。2008年9月,太平洋修改了《公司章程》,规定总经理为公司法定代表人,而在此前,法定代表人一直由董事长王大庆担任。2009年7月,董事长王大庆辞职,与其同时辞职的还有一名监事。

  有业内人士认为,这种复杂的人事变动背后其实是股东利益的争夺,这增加了太平洋内耗的剧烈程度。管理层内耗,自然会造成管理混乱,决策效率低下。无论是经纪、自营还是承销,太平洋近几年的表现,都不算突出。

离奇上市模式造就股市怪胎
太平洋上市三年来的萎靡不振,以及今日的发展困境,追本溯源,和当初的离奇上市不无关系。

  2004年1月6日,云南省政府为托管“问题券商”云南证券专门成立了太平洋证券。从成立到2007年申请上市这3年左右时间里,前两年连续亏损,三年累计亏损8482.47万元。2007年4月10日,太平洋证券改制为股份制公司。此后,太平洋证券向当时4家新股东定向增资1.02亿元。由此,太平洋证券股本增至15亿股。

  2007年4月14日,面临退市边缘的云大科技的股改方案

  太平洋证券
太平洋上市是创新,还是违规?至今仍无定论

透露,太平洋证券4家新股东增发获得的太平洋股权,将部分用于同云大科技的全体股东进行换股,换股比例为8∶1和4∶1。2007年12月28日,太平洋由证监会办公厅批准上市,股票代码未沿用云大科技的代码,而是启用新代码601099,开盘基准价8元/股,首日收盘价为41.92元。

  太平洋没有经过证监会发行审核委员会以及重大重组审核委员会等上市交易审核机构的审核就在上交所上市了。太平洋相关负责人认为本来就没有必要,原因在于:太平洋证券的公开发行不属于《首次公开发行股票并上市管理办法》所界定的“首次公开发行股票并上市”的范畴,而是云大科技股改方案的有机组成部分,证监会依据《上市公司股权分置改革管理办法》第三条的规定,依据其法定职权,依法核准了太平洋证券的公开发行;同时,太平洋证券部分股东与云大科技股东换股也不属于《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》中界定的“上市公司重大购买、出售、置换资产行为”的范畴,自然也无需经过重组委的审核。【延伸阅读】【评论】

  太平洋上市是创新,还是违规?当时曾引发了激烈争论。争论的硝烟如今虽已散去,但离奇上市的后果却在这三年中如影相随。因为太平洋并没有满足一般IPO公司连续三年盈利的要求,公司上市第一年就发生巨额亏损,上市三年净利润总额为负值,而股东的分红少得可怜。

  而三年之后的今天,大部分的真相也浮出了水面。太平洋只不过是中国不规范的证券市场上产生的怪胎,前无古人亦后无来者。如果这可以称之为成功的话,那只能套用一句俗话,这样的成功不可复制。只是当初享受上市带来的40倍资本增值盛宴的人和如今品尝亏损苦果的还是同样的人群吗?【详细】【评论】

  出品:金融界网站公司报道组

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太平洋证券简介

  太平洋证券股份有限公司是一家全国性综合类证券公司,其前身为太平洋证券有限责任公司。公司于2004年1月6日在云南省昆明市注册成立,注册资本6.65亿元;2007年4月,公司整体变更为股份有限公司,再次增资扩股至15.03亿元,并获得规范类券商资格。2007年12月28日,太平洋证券A股在上海证券交易所成功上市,成为国内证券行业第7家上市的证券公司。

十大股东持股比例
股东名称
占比
北京玺萌置业有限公司
13.34%
北京华信六合投资有限公司
13.2%
中国对外经济贸易信托有限公司
10.0%
泰安市泰山祥盛技术开发有限公司
10.0%
普华投资有限公司
10.0%
大华大陆投资有限公司
6.67%
中能发展电力(集团)有限公司
6.67%
黑龙江世纪华嵘投资管理有限公司
5.77%
云南省国有资产经营有限责任公司
3.34%
中储发展股份有限公司
3.33%
最近一期财务指标(单位:元)
财务指标
2010-9-30
总资产
4,810,291,737.74
总负债
2,906,340,249.48
股东权益
1,903,951,488.26
营业收入
471,574,371.28
营业利润
164,783,256.36
净利润
148,803,035.7
现金及现金等价物净增加额
-148,345,789.61
毛利率(%)
34.94
净资产收益率(%)
7.82
总资产周转率(%)
0.09
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