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信维通信
导语:证监会公告称,创业板发审委于9月7日审核深圳市信维通信股份有限公司首发申请。该公司计划发行1,667万股,发行后总股本6,667万股。据媒体报道,作为国内手机天线行业的领跑者,信维通信的最大看点不是业绩,而是一次蹊跷且慷慨的股权转让。申报稿显示,2009年5月,公司董事长彭浩的三位朋友先后突击入股,入股价为3元/股。然而你,这三位自然人在月初以低价入股,在月底便以21.12元/股的高价套现,一个月获利逾6倍。从公开资料无法看出彭浩与三人之间的关系,而且从籍贯、阅历、工作背景来看,也没有共同之处。《每日经济新闻》文章质疑道,“到底是怎样的朋友,能让董事长如此‘大放血’?”[信维通信:董事长朋友突击入股获取暴利] [进入谈客博客]
小调查
1、董事长彭浩的三位“朋友”低价突击入股,是否涉嫌利益输送?
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2、你看好信维通信今后的业绩及成长性吗?
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信维通信基本资料:
公司名称 深圳市信维通信股份有限公司 成立日期 2006年4月27日
法人代表 彭浩 注册资本 5,000万元
拟发行股数 1,667万股 发行后总股本 6,667万股
发行前每股净资产 2.085元 主承销商 长江证券承销保荐有限公司
主营业务 为研发、生产和销售移动终端天线系统产品并提供相关技术服务。
信维通信:蹊跷且慷慨的股权转让
  作为国内手机天线行业的领跑者,信维通信不但力邀深创投等创投公司突击入股,还慷慨地让三位朋友搭上暴富顺风车。
  董事长三位朋友低价突击入股?
  招股说明书(申报稿)显示,深圳信维通信前身为深圳市信维通信有限公司,于2006年4月27日设立,设立时股东彭浩、周瑾和经纬科技均以现金出资,注册资本为1,000万元。从公司设立至2009年5月,共发生了三次股权转让。第三次股权转让之后,彭浩持有80%股权、周瑾持有20%股权。在之后的两次股权转让中,出现了三位神秘的自然人。
  2009年5月27日,信维有限第四次股权转让。彭浩将16%的股权以485万元的总价转让给肇恒艺。
  2009年7月2日,信维有限第五次股权转让。彭浩将1.9%的股权以57.5万元的总价转让给肇恒艺;将1.6%的股权以48.4万元的总价转让给王帆;将1%的股权以30万元的价格转让给谭文谊。
  申报稿指出上述股权转让本是为了让管理层持股,进行股权激励。同时彭浩将其持有的部分股权转让给其朋友肇恒艺、王帆、谭文谊。值得注意的是,三位自然人入股价格均为3元/股
  从公开资料无法看出彭浩与三人之间的关系,而且从籍贯、阅历、工作背景来看,也没有共同之处。《每日经济新闻》文章质疑道,“到底是怎样的朋友,能让董事长如此‘大放血’?”
  三自然人突击入股 横财发的盆满钵满?
  申报稿显示,上述三自然人入股价格均是以2008年12月31日经审计的每股净资产3元/股定价。神奇的是,月初刚刚入股的肇恒艺、王帆、谭文谊三人,在月底就获得了第一次套现的机会。
  2009年7月30日,信维有限第六次股权转让。在该次转让中,肇恒艺将其持有的0.895%的股权以214.8万元的价格转让给东方富海;王帆将其持有的0.1%的股权以24万元的价格转让给东方富海;谭文谊将其持有的0.05%的股权以12万元的价格转让给东方富海。
  申报稿显示,本次股权转让,按8倍市盈率计算21.12元/股作为股权转让价格,这较月初的3元/股的转让价高出6.04倍。肇恒艺等三人在一个月内就套现部分股权,获利逾6倍。其中,肇恒艺赚了近190万元。
  2009年11月9日,信维有限整体变更为股份有限公司。完成改制后,肇恒艺、王帆、谭文谊的持股数分别为742.85万股、83万股、41.5万股,其中肇恒艺为信维通信第三大股东,占发行前总股本的14.86%。
  《每日经济新闻》文章指出,“改制前的1股相当于变成了约4.4股,那么肇恒艺等三人的入股价实际仅为0.68元/股。如果将转让股权给东方富海的收益折算进成本,肇恒艺、王帆、谭文谊入股信维通信的成本将只有区区0.44元/股。”
  申报稿显示,2009年信维通信净利润为3291.65万元,以发行后总股本6667万股计算,每股收益为0.49元。按照创业板新股60倍平均发行市盈率计算,信维通信的发行价将达到30元。肇恒艺、王帆、谭文谊三人的持股市值将高达2.23亿元、2490万元、1245万元。即短短一年时间,三人获利高达67倍。
募集资金主要用途(单位:万元)
项目名称
总投资
深圳市信维通信股份有限公司终端天线技术改造项目
18,998
深圳市信维通信股份有限公司研发测试中心项目
3,250
其他与主营业务相关的营运资金项目
-
合 计
22,248
信维通信股权结构示意图(点击查看大图)
信维通信
信维通信董事、监事、高级管理人员持股情况
股东 持股比例 任职情况
彭浩 35.86% 董事长、总经理
于伟 14.94% 董事、副总经理
任婷 0.42% 董事、董事会秘书
朱杰 0.42% 技术总监
周仲蓉 0.42% 技术总监
徐帆 0.42% 董事、销售总监
李爱华 0.25% 监事、品质总监
王秋红 0.25% 财务总监
王可夫 0.17% 总经理助理
信维通信:盈利能力或存在不确定性?
信维通信合并利润表主要数据(单位:万元)
项目
2010年1-6月
2009年度
2008年度
2007年度
营业收入
6,537.01
9,502.60
5,729.09
1,717.05
营业利润
2,578.10
3,558.31
1,814.71
338.44
利润总额
2,575.59
3,616.32
1,843.56
338.44
净利润
2,289.11
3,291.65
1,839.34
343.17
2008年全球手机厂商市场占有率(数据来源:ABI)
信维通信
主营业务收入按收入类型分类(2010年1-6月)
信维通信
  在短期内信维通信经营仍将主要依赖手机天线销售的情况下,仍然面临手机行业市场需求变化的风险。
  手机行业市场需求直接影响公司收益
  申报稿显示,报告期内公司累计实现销售收入22,518.42 万元,其中绝大部分来自于向手机整机制造厂商提供手机天线产品。2008年下半年至今的全球金融危机造成手机行业出货量下降,直接导致手机天线的出货量增速放缓,手机行业市场需求的变化会直接影响手机天线市场,将给公司盈利能力带来不确定性。
最近三年全球手机出货量(单位:亿部)
项目
2007年度
2008年度
2009年度
全球手机出货量
11.4
11.8
11.3
增长率
12.90%
3.51%
-4.24%
  尽管目前公司正在大力拓展笔记本电脑天线、车载天线和无线POS机等其他移动终端天线市场,并利用现有的技术开发和柔性生产能力,开发和生产其他移动终端天线系统产品,以逐步降低手机行业市场需求变化带来的风险,但在短期内经营仍将主要依赖手机天线销售的情况下,公司仍然面临手机行业市场需求变化的风险。
  前五大客户销售金额占营业收入比重过高
  申报稿显示,2007年、2008年、2009年和2010年1-6月,公司向前五大客户销售的金额分别为1,417.91万元、4,062.49万元、5,330.88万元和4,506.13万元,占同期营业收入的比例分别为82.58%、70.91%、56.10%和68.93%。客户集中度总体呈现下降趋势,但前五大客户占发行人营业收入的比重仍然较高。
报告期内公司向前五大客户销售情况(单位:万元)
项目
2007年度
2008年度
2009年度
2010年1-6月
销售收入
1,417.91
4,062.49
5,330.88
4,506.13
营业收入
1,717.05
5,729.09
9,502.60
6,537.01
占营业收入的比例
82.58%
70.91%
56.10%
68.93%
  虽然公司的主要客户往往是行业内领先企业,其经营情况和供应链系统更为稳定,能够为公司带来较好的经济效益,但在客户集中度较高的情况下,如果主要客户的经营情况因各种原因发生不利变化,则可能会对公司生产经营造成不利影响。
信维通信:境外专利权申请注册失败?
  全球移动终端天线行业的市场竞争正在加剧,如果公司不能持续提升技术水平、增强创新能力、扩大产能规模,则可能在激烈竞争中处于不利地位右。
  境外专利权申请注册失败
  申报稿显示,公司从主要股东于伟受让取得的“宽频带多回路移动终端技术”于2005年2月5日获得PCT成员国的专利申请优先权。于伟就该项技术分别于2007年6月11日、2007年7月25日、2007年7月5日向美国、德国、英国提出了发明专利申请。2009年9月2日该项专利获得英国专利局核准,专利保护期限为20年(自PCT申请日2005年2月5日至2025年2月4日)。由于不同国家专利审查程序各异,提出专利申请至审批核准周期差异较大,上述技术在美国和德国的专利申请处于实质审查阶段。
  如专利权注册失败,该技术在美国及德国成为公开技术,信维通信不能在美国及德国享有对该技术的独占使用权和专利法的保护,其他方可以使用该项技术并无需向信维通信支付使用费。
  于伟书面承诺,如“Broadband Multi-loop antenna for Mobile communication Device”(即“宽频带多回路移动终端技术”)在美国、德国的专利申请未获得授权,将退还上述专利申请权的转让价款。由于各国对专利审查是独立开展的,上述技术存在因未能通过审查而在美国和德国注册失败的风险。
  市场竞争加剧
  资料显示,目前全球移动终端天线行业的市场竞争正在加剧,国际知名移动终端天线厂商,如Laird、Pulse、Molex、Amphenol等,凭借其技术实力和产能规模,在全球市场上不断扩张,并纷纷进入中国市场,采取独资或合资等方式直接抢占中国的市场份额;国内部分竞争企业,也都在通过加强技术创新和提升产能规模,积极参与行业竞争。
  如果公司不能持续提升技术水平、增强创新能力、扩大产能规模,则可能在激烈竞争中处于不利地位,公司面临市场竞争风险。
报告期内公司研发投入占营业收入的比例(单位:万元)
信维通信
2008年、2009年全球主要移动终端天线厂商的市场份额
信维通信
信维通信主要财务数据指标
财务指标
2010-6-30
2009-12-31
2008-12-31
2007-12-31
资产合计(万元)
13,728.93
11,548.03
4,682.83
2,577.08
负债合计(万元)
3,302.81
3,411.03
1,717.48
1,451.07
所有者权益合计(万元)
10,426.11
8,137.00
2,965.35
1,126.01
财务指标
2010年1-6月
2009年度
2008年度
2007年度
流动比率(倍)
3.36
2.59
1.84
1.22
速动比率(倍)
3.04
2.22
1.31
0.98
资产负债率
24.06%
29.54%
36.68%
56.31%
应收账款周转率(次)
2.63
5.83
7.52
10.66
存货周转率(次)
2.35
3.77
4.39
3.78
息税折旧摊销前利润(万元)
2,862.96
3,992.84
2,073.04
469.67
净利润(万元)
2,289.11
3,291.65
1,839.34
343.17
扣除非经常性损益后的净利润(万元)
2,116.28
2,482.09
1,541.34
221.08
利息保障倍数(倍)
89.77
1,438.71
98.01
——
每股经营活动产生的现金流量(元)
0.378
0.651
1.214
0.401
每股净现金流量(元)
0.266
0.737
0.078
0.163
基本每股收益(元)
0.458
0.7079
0.418
0.078
稀释每股收益(元)
0.458
0.7079
0.418
0.078
每股净资产(元)
2.085
1.6274
2.965
1.126
净资产收益率(加权平均)
24.66%
59.19%
89.91%
35.96%
净资产收益率(扣除非经常性损益,加权平均)
22.70%
43.95%
75.35%
23.16%
无形资产(土地使用权除外)占净资产的比例
5.83%
7.63%
0.00%
0.31%
留言板:你有什么话,都在这里写下来吧!!!
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谈客简介:自由职业者,十年炒股经验,具有丰富的财务知识,对上市公司新闻极其敏感。目前开设博客专栏“谈客侃公司
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