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熔盛重工VS全柴动力:“联姻”迷局
编者按:

  熔盛重工与全柴动力“联姻”本是郎情妾意,何以突然情海生波?全柴动力“已聘难嫁”的尴尬背后,自身的责任何在?熔盛重工何以短短一年多就由“高帅富”变身“屌丝”?而原本喜气洋洋前来套利的贺客们,何以反目相告?……[查看全文]

全柴动力“已聘难嫁”

2011年8月末,江苏熔盛“迎娶”全柴集团也即要约收购全柴动力一事只剩下证监会的审核了。然而,就是这最后一步,江苏熔盛却走了近一年时间,而且至今仍看不到路的尽头。

熔盛重工VS全柴动力:“联姻”迷局

8月8日熔盛高层集体参加全柴新品发布引猜测

 

  全椒县,安徽省滁州市下辖县。全椒县有“好女”名曰全柴集团。

  全柴集团对全椒县相当重要:全柴集团是一家集研发、生产、经营、外贸、投资为一体的大型集团企业,为全椒县政府百分百控股。全柴动力是其核心子公司(全柴集团持有全柴动力44.39%的股权),其柴油机销量一直位居国内行业内第四名。全椒县2010年的产值为64亿元,而全柴集团当年产值为

28.86亿元,占全椒县总产值的45%。全椒县的产值自然要继续努力做大,而县域经济要增长能想办法的地方并不多,所以,如何“能者多劳”,让全柴集团尤其是全柴动力自身更大更强同时为全县产值贡献更多力量就是一件非常重要的事情。
   改制是来得快的办法之一,但动静也大。动静之大,相当于“嫁女”。“女怕嫁错郎”,民间有俗语,女儿嫁得好了,就是“招商银行”,而嫁的不好,则“赔了人又赔钱”。
  但全柴集团的“良人”来的很快。2011年3月16日,全柴动力发布公告称,全椒县人民政府将其持有的全柴集团100%股权于2011年3月15日在安徽省产权交易中心挂牌转让。仅一个多月后的4月28日,全柴动力就发布公告称,江苏熔盛以投标价21.49亿元中标,成功购得全柴集团100%股权,双方于4月26日签订了《股权转让协议》...... [详细]

“情变”迷局:回首看处处陷阱

所谓时也利也,有时候时间可能就是利益

  事情的转变发生在江苏熔盛拿到国务院国资委的批文但并未向证监会补交材料后,也即从2011年9月开始。由于江苏熔盛迟迟不向证监会提交已收到的国务院国资委、商务部反垄断局的相关批复文件,导致全柴动力投资者焦躁不安。这个时间段,全柴动力股价在短暂冲高后开始一路下滑,期间股价基本运行在16.62元的要约收购价之下,但基本维持在13元之上。

  压倒全柴动力股价的最后一根稻草是全柴动力2012年7月

  

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真情变还是不得已?处处疑问

17日的一纸公告。公告称,受欧债危机的影响,导致江苏熔盛收购全柴集团存在不确定性,而江苏熔盛已注意到国务院国资委批复的有效期限,拟与全椒县政府商议延期的可能性。因此,此次交易能否成功尚存在重大不确定性。
  这暴露了此次交易的最大风险:套利的时间难以把握,甚至于江苏熔盛还存在放弃要约收购的可能性。此公告一出,全柴动力股价在随后的几个交易日里大跌30%以上,直接将全柴动力股价从13元左右打至9元左右,远低于16.62元的要约收购价格。投资者对于此次要约收购能否成功发生了明显的分歧。
   而回过头来,其“情变”确实有迹可循,且当事双方都有粉饰误导嫌疑:......[详细]

新郎迎娶难:变“屌丝”被传要“破产”

由于经营亏损,再加上一个月内连曝两大丑闻,不少业内人士对于熔盛重工未来不看好,更有激进人士表示,熔盛重工“要破产”

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此为两年前熔盛重工香港上市成功后陈强庆功
 

  “新郎”江苏熔盛很烦。

  在收购全柴集团这件事上,熔盛重工的商业诚信受到外界质疑,时隔近1年半,该收购事项仍无进展,全柴动力股价也出现大幅下跌,已经快从昔日“高帅富”变成“屌丝”。

  “屌丝”的关键是什么?不是不高不帅,关键是没钱。而熔盛重工收购一事为何久拖不决?分析就认为这与熔盛重工资金链紧张有关。

  熔盛重工本来是“高帅富”的:中国最大的民营造船企业,港交所上市公司。但在迎娶全柴动力期间,熔盛重工陷入了糟糕的外部环境:全球航运业陷入低谷,造船业订单不足,船东延迟付款。造船企业资金链紧绷而大举借债,导致企业盈利能力急速下滑,现金流快速枯竭。熔盛重工的财报显示,公司的资产负债率年年攀升,2009年开始,连续三年现金流均为负。其2012年一季报显示,负债率高达76%,公司也已发布盈利警告称今年中期业绩将较去年同期明显倒退。
  笔者在这里要奇怪的问一句,2011年4月与现在间隔不久,其时国际金融危机正处于最危险的时候,而作为与国际经济密切相关的造船业,熔盛重工在如此多难的时期考虑要迎娶全柴动力是有一些奇怪的。谁都知道资金是危机中最宝贵的物品,自身已经资金不足了,何以还要大兴土木?......[详细]

众贺客套利:兴业基金等深陷赌局

固然可以谴责熔盛重工背信弃义,可公募基金等机构也应该重新审视自身的投资行为,重组股可能是黄金,但也可能是地雷

  在熔盛重工与全柴动力“联姻”泥潭的周边,还有兴业基金等多只公募基金、信托等沾满泥泞的套利“贺客”身影。   

  熔盛重工对全柴动力的流通股发出要约收购书是2011年4月28日,在正式要约之前,已有敏感资金提前介入使得全柴动力股价当时最高炒到22元。“相比于16.62元的收购价格,二级市场价格涨幅只要在10%以内,都有套利资金愿意一搏。”一位基金经理称。显然,介入的基金将其看作一次

  

熔盛重工VS全柴动力:“联姻”迷局

基金的对赌是基民的惩罚

无风险套利。  

  全柴动力2011年二季报显示,在其十大流通股中,计有:兴全趋势(持有753.58万股,占比2.66%,新进)、兴全全球视野(持有349.36万股,占比1.23%,新进)、华商策略(持有143.54万股,占比0.51%,未变)、工银瑞信(持有349.36万股,占比1.23%,新进)。此外,另有中融增强36号信托(持有216.32万股,占比0.76%,新进)、中融融新140号(持有113.50万股,占比0.40%,新进)、林兴(个人,持有96.08万股,占比0.34%,新进)、宫龙(个人,持有92万股,占比0.32%,增持15万股)。

  全柴动力2011年三季报显示,其十大流通股中的基金股已发生了变化,仅有兴全全球视野(持有249.36万股,占比0.88%,减持100万股)、兴全趋势(持有200万股,占比0.71%,减持553.58万股)仍在死扛,华商策略(二季报时持有143.54万股,占比0.51%)、工银瑞信(二季报时持有349.36万股,占比1.23%)已不见踪影。此时,新杀进来的有:渤海证券(持有299.06万股,占比1.06%,新进)、苏丽(个人,持有239.16万股,占比0.84%,新进)、华宝信托单一资金信托(持有192.28万股,占比0.68%,新进)、宁电投资(持有117.21万股,占比0.41%,新进)。同时,中融增强36号信托(增持26.6万股,共持有242.92万股,占比0.86%)、中融融新140号(持有113.50万股,占比0.40%,未变)仍在前十大流通股 .....[详细]

  出品:金融界网站公司报道组

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